Nadharia ya kisasa ya Fedha: Primer

Mambo muhimu

• Huku uchumi ukikabiliana na ukuaji duni wa uchumi na mfumko wa bei, maoni zaidi ya sera ya uchumi mkuu yamejitokeza. Ya buzzworthy zaidi ni Nadharia ya Fedha ya Kisasa (MMT).
• MMT ni seti ya nadharia za kiuchumi ambazo zinasisitiza umuhimu wa matumizi ya serikali katika uchumi. Ina kanuni kuu tatu: hakuna kikomo juu ya uwezo wa serikali ambazo zinakopa kwa sarafu yake ya ndani kujifadhili; sera ya upanuzi ya fedha inasababisha viwango vya chini vya riba; na mfumuko wa bei ndio kikwazo pekee kwa matumizi ya serikali yanayofadhiliwa na benki kuu.
• Sera zinazotegemea MMT mwishowe zingekuwa jaribio na zina hatari kubwa ya matokeo yasiyotarajiwa, kama mfumuko wa bei wa kukimbia, mtiririko wa mtaji, na mazingira ya jumla ya uchumi dhaifu.
• Walakini, MMT inaweza kudhibitisha kuwa kifaa muhimu katika mtikisiko wa uchumi ikitokea kwamba chaguzi za kifedha na za kawaida za fedha zimechoka. Katika hali hii, sera za MMT zinapaswa kutengenezwa ndani ya mfumo wa msingi wa sheria ili kupunguza hatari zilizotajwa hapo juu.

Imekuwa miaka kumi tangu shida ya kifedha duniani, lakini athari zake bado zinaonekana ulimwenguni. Uchumi mkubwa zaidi unakabiliwa na ukuaji wa chini, mazingira duni ya mfumko wa bei (Chati 1). Uzalishaji pia umebaki kuwa mkaidi chini, hata hasi kwa uchumi fulani. Ili kupambana na vikosi hivi, benki kuu zimechimba zaidi katika vifaa vyao vya sera zisizo za kawaida ili kukuza mahitaji ya upungufu.1 Walakini, sera hizi zimetoa mafanikio kidogo tu.

Kwa mahitaji yaliyopunguzwa na shinikizo za mfumuko wa bei zilizodhoofishwa, maoni zaidi yasiyo ya kawaida yamejitokeza. Ya buzzworthy zaidi ni Nadharia ya Fedha ya Kisasa (MMT).

MMT imekuwa maarufu zaidi katika miaka ya hivi karibuni kwani inatoa maagizo mbadala ya sera ambayo, kwa nadharia, inaweza kukuza uchumi kutoka kwa mtego wa chini wa mfumuko wa bei. Katika hali yake rahisi, MMT inasema kuwa nchi zilizo na deni zinajumuishwa kwa sarafu zao na kiwango cha ubadilishaji kinachoelea hakiwezi "kuvunjika". Serikali zinaweza kutumia na kulipa deni kwa kuchapa pesa zaidi kupitia benki kuu. Hii inamaanisha kikwazo kwa matumizi ya serikali haitakuwa kiwango cha deni la shirikisho, lakini kuongezeka kwa mfumko wa bei. MMT inasema kuwa matumizi ya serikali yanapaswa kurudisha nyuma au kuanzisha sera za kupunguza shinikizo za bei ikiwa mfumuko wa bei unafikia au unakiuka kikwazo chake kilichopangwa hapo awali.

Walakini, MMT haina hatari. Ikichukuliwa sana, ina uwezo wa kutoa shinikizo kubwa la mfumuko wa bei, wakati pia ikisababisha kushuka kwa sarafu kubwa na kudhoofisha kwa jumla uchumi.

Walakini, njia inayotegemea sheria ya MMT inaweza kusaidia kupunguza hatari hii. Chini ya sheria zilizoainishwa vizuri, MMT inaweza kutumika kusaidia uchumi unaojitahidi kutoka kwa mtikisiko wa uchumi. Lakini, MMT itakuwa jaribio la fedha na matokeo yasiyotarajiwa au "haijulikani-haijulikani" ingekuwa ikicheza kwa kiwango kikubwa. Hii haifai kuwa mkakati wa kwenda kwa nchi. Kwa kweli, uchumi unaweza kutekeleza sera zilizojaribiwa na zilizojaribiwa ili kuepusha hali ambapo MMT ndiyo chaguo pekee inayofaa ya sera. Ulaya na Japani zinaweza kufikia mwisho wa kamba katika suala hili, lakini Merika bado inaweza kufika mbele ya pembe.

Hasa, sera kama vile muda wa kulipwa uliolindwa, mfumo wa ushuru unaoendelea zaidi na uhamiaji ulioongezeka unaweza kuiweka Amerika katika njia ya kuelekea ustawi wa uchumi wa muda mrefu bila kuambukizwa kwa hatari na kutokuwa na uhakika wa MMT.

Kanuni kuu za MMT

MMT sio seti ya nadharia mpya. Mawazo haya ni mabadiliko ya dhana za awali za uchumi ambao ulisisitiza umuhimu wa matumizi ya serikali katika uchumi. Kwa maoni mengi yaliyoungwa mkono na MMT, tunaweza kuchagua kanuni kuu tatu ambazo nadharia saidizi zimetokana. Hizi ni zifuatazo:

1. Hakuna kikomo juu ya uwezo wa serikali zinazokopa kwa sarafu yake ya ndani kujifadhili

Jambo la kwanza, na labda la muhimu zaidi, la MMT ni kwamba hakuna kikomo juu ya uwezo wa serikali zinazokopa kwa sarafu yake ya ndani kujifadhili. Serikali ina mamlaka ya mwisho juu ya sarafu yake, kwa hivyo inaweza kuamuru benki kuu ichapishe pesa zaidi kulipa deni yake, au kufadhili matumizi mapya.

2. Sera ya upanuzi ya fedha inasababisha viwango vya chini vya riba

Njia ya pili na labda yenye utata zaidi ya MMT ni kwamba kuongezeka kwa matumizi ya serikali kunapunguza viwango vya riba. Hii ni kinyume cha kile kinachofundishwa katika kozi ya kawaida ya uchumi. Katika mfumo wa uchumi mkuu, ongezeko la matumizi ya serikali huongeza viwango vya riba kwani kuna mahitaji makubwa ya fedha zinazoweza kukopeshwa. Hii nayo "inakusanya nje" uwekezaji wa sekta binafsi.

Lakini, kulingana na watetezi wa MMT, matumizi makubwa ya fedha hupunguza viwango vya riba kwa sababu kwenye wavu huongeza kiwango cha akiba zinazoshikiliwa na benki. Kwa kweli, MMT inadai kwamba kiwango cha riba kingehamia sifuri, ikiwa sio kwa benki kuu inayoingilia kati na kuweka kiwango chanya cha alama. Haya ni madai ya ubishi. Tutarudi kwa nini MMT inaweza isifanye kazi kama ilivyokusudiwa baadaye kwenye noti.

3. Mfumuko wa bei ndio kikwazo pekee kwa matumizi ya serikali inayofadhiliwa na benki kuu 

Mwishowe, MMT inadai kuwa mfumuko wa bei ndio kikwazo pekee cha kisheria kwenye matumizi ya serikali ya benki kuu. Wafuasi wa MMT wanasema kwamba serikali zinapaswa kuwa na wasiwasi tu juu ya mfumko wa bei wakati zinaidhinisha matumizi zaidi, na zisijali usawa wa bajeti. Upungufu wa bajeti, kama ilivyowekwa na namba moja ya kwanza, sio wasiwasi ikiwa ni bei ya sarafu ya mtu mwenyewe. Kwa upande mwingine, MMT inatambua kuwa kuongezeka kwa mfumko wa bei kunaweza kuwa shida. Ikiwa matumizi ya serikali yanasisitiza shinikizo za mfumuko wa bei na ina uwezo wa kuinua juu ya kiwango kilichopangwa tayari, MMT inasema kuwa zana anuwai zinapaswa kutumiwa kukabiliana na shinikizo hizi. Serikali zinaweza kutumia zana kama sheria kali za kifedha na mkopo, na pia nyongeza ya ushuru ili kupunguza athari ya mfumuko wa bei, kulingana na chanzo cha shinikizo la bei.

Tunaweza Kutimiza Nini na MMT?

Chini ya kanuni zake za kimsingi, MMT inatoa serikali kwa nguvu zaidi na majukumu. Serikali zinaweza kutumia muda kidogo kuhangaika juu ya upungufu wa bajeti - ikiwa upungufu uko kwa sarafu yake - na badala yake inaweza kusukuma mbele ajenda za matumizi ambazo zinaambatana na vipaumbele vyake muhimu.

Kwa mfano, ikiwa serikali zinalenga kuongeza ajira, zinaweza kuidhinisha mipango kama mpango wa dhamana ya ajira ya shirikisho kusaidia kutoa kazi za sekta ya umma kwa wale wanaohitaji. Itapungua sana katika soko la ajira na kusonga uchumi kwa kiwango kinacholingana na ajira nyingi. Programu maalum za kazi katika maeneo kama miundombinu ya ujenzi, inaweza kuwa na faida za muda mrefu kwa uchumi. Walakini, mpango wa dhamana ya kazi utapunguzwa kwa kiwango ambacho husababisha shinikizo za mfumuko wa bei. Hatari kubwa ya mfumuko wa bei kusonga juu ya shabaha iliyoamuliwa hapo awali, ndivyo wigo mdogo wa mpango huo. Pia, kuajiri kwa sababu ya kuajiri kuna matokeo yake mwenyewe. Kwa ukali wake, inamaanisha serikali kubwa na isiyofaa ambayo inatoa bang kidogo kwa ukuaji wa uchumi.

Serikali zinaweza pia kutumia sera ambazo zinaboresha afya ya muda mrefu ya uchumi. Wanaweza kutanguliza uendelevu wa mazingira, kujenga miundombinu bora, au zote mbili. Katika ulimwengu wa MMT, serikali zina uhuru zaidi wa kutumia sera za uchaguzi wao. Kuongezeka tu kwa mfumuko wa bei kunaweza kuharibu chama.

Walakini, katika muktadha wa sasa, hata kuongezeka kwa mfumko wa bei kunaweza kuwa mgeni anayekaribishwa. Tangu mgogoro wa kifedha ulimwenguni, uchumi ulioendelea zaidi umekuwa ukikabiliwa na mazingira duni ya mfumuko wa bei na benki kuu zimejaribu njia za kawaida na zisizo za kawaida kukuza mfumko wa bei bila mafanikio. Wanauchumi mashuhuri kama vile Larry Summers wamesema kuwa hali hizi zinaashiria "kudorora kwa kidunia" kufafanuliwa kama kipindi endelevu cha ukuaji dhaifu ambao unaambatana na viwango vya chini vya riba. Katika vipindi hivi, sera inayotumika ya kifedha, kupitia uwekezaji katika miundombinu, inaweza kuwa dawa ya kuinua uchumi kutoka kwenye shimo hili, na MMT inasimama kufanya hivyo kabisa.

Shida na MMT

Kwa kusikitisha, hakuna kitu kama chakula cha mchana cha bure, na hiyo huenda kwa MMT. Vitu vikubwa vinaweza kutimizwa chini ya mafundisho ya MMT, lakini haiji bila hatari zake. Kuna maswala ya kimsingi na kanuni zake kuu, na sera zinazotegemea MMT zinaweza kusababisha matokeo yasiyotarajiwa ambayo hayana tija kwa dhamira yake ya kukuza ukuaji wa uchumi.

Wasiwasi wa kati na MMT ni kwamba kanuni za msingi hufanya mawazo mabaya sana au sio sahihi tu. Kanuni kuu ya kwanza inadai kuwa hakuna kikomo juu ya uwezo wa serikali zinazokopa kwa sarafu yake ya ndani kujifadhili. Ingawa hii inaweza kuwa kweli kwa uchumi uliofungwa, sio kweli kabisa kwa uchumi ulio wazi, ambao zaidi ni anuwai nyingi. Mkusanyiko wa haraka wa deni au pesa ya kuchapa kulipa deni inaweza kusababisha kushuka kwa thamani ya sarafu na mtiririko mkubwa wa mtaji. Hii itaanzisha shinikizo kubwa za mfumuko wa bei na inaweza kudhoofisha uchumi mzima

Merika ni kesi maalum. Kama sarafu ya akiba ya ulimwengu na uchumi uliofungwa kiasi, inaweza kukwepa baadhi ya athari hizi kwa muda mfupi. Walakini, kwa muda mrefu, pia inaweza kukabiliwa na uchakavu mkubwa na mtiririko wa mtaji, kwani wawekezaji wanafikiria tena hali ya dola ya Amerika. Kwa upande mwingine, uchumi mdogo ulio wazi bila sarafu ya akiba ya ulimwengu, kama Canada, inahusika zaidi na matokeo mabaya ya MMT.

Kanuni ya pili ya msingi ya MMT, kwamba sera za upanuzi za fedha husababisha viwango vya chini vya riba, pia inaweza kuwa sio kweli. Chukua hali ambayo serikali inaanza mpango wa matumizi. Hii, kama MMT ingedai, inapanua kiwango cha akiba zinazoshikiliwa na benki, na kuongeza usambazaji wa pesa. Lakini, inaweza pia kutoa mahitaji ya pesa wakati kichocheo cha fedha kinapitia uchumi. Kwa hivyo, athari halisi kwa viwango vya riba haijulikani.3 Ikiwa pato lililozalishwa ni kubwa zaidi kuliko kuongezeka kwa usambazaji wa pesa, viwango vya riba vinaweza kusonga juu zaidi kwa kujibu kichocheo cha fedha, sawa na nadharia ya kawaida ya uchumi.

Jambo lingine lenye shida la MMT ni kwamba huondoa uhuru wa benki kuu. Miongo kadhaa ya utafiti imetuambia kwamba kuruhusu benki kuu kufanya sera ya fedha bila shinikizo za kisiasa ni muhimu kupunguza athari mbaya ya mfumuko wa bei kwa ukuaji katika kipindi kirefu.4 Pamoja na benki kuu kutoa jukumu lao kwa mamlaka ya kifedha katika ulimwengu wa MMT, inawezekana kabisa kuwa ajenda za matumizi hutungwa kisheria bila kuzingatia kwa uangalifu athari za mfumko na ujasiri wa wawekezaji. Ingawa watetezi wa MMT wanasema kwamba serikali zinapaswa kutunga sera za kupunguza mfumuko wa bei ikiwa kikwazo kimevunjwa au karibu kukiukwa, inaweza kuwa ngumu kisiasa kuzima bomba za fedha wakati wowote.

Hata ikiwa shinikizo za mfumuko wa bei zilizingatiwa kabisa, kutakuwa na kiwango kikubwa cha kutokuwa na uhakika karibu na athari inayokadiriwa ya kichocheo cha fedha. Wakala wa serikali aliyepewa jukumu la uchambuzi lazima alifikirie juu ya sababu kama vile kuzidisha fedha, pato linalowezekana, ratiba ya utoaji wa programu, yote ambayo yanachangia bendi kubwa za makosa. Hii inaweza kusababisha makosa ya sera mara kwa mara na mazingira ya uchumi dhaifu.

MMT Inaweza Kudhihirisha Muhimu Katika Mazingira Maalum

Kwa kuzingatia kasoro za MMT na matokeo yasiyotarajiwa ambayo yanaweza kusababisha, maagizo yake ya sera ni hatari sana kuchukua wakati chaguzi zingine, zinazoeleweka vizuri, za sera zinapatikana. Walakini, chini ya hali maalum, MMT inaweza kudhibitisha kuwa zana muhimu.

Kama ilivyoainishwa katika ripoti ya hivi karibuni, kunaweza kuja wakati ambapo tuko katikati ya mtikisiko wa uchumi na chaguzi zote za sera za fedha na fedha ni mdogo: viwango vya riba viko katika deni la chini na deni la fedha limeinuliwa. Katika hali hii, sera za MMT zinaweza kuwa kile kinachohitajika kuinua uchumi kutoka kwa mtikisiko.

Hata katika hali hii, ni muhimu kwa MMT kupitishwa katika mfumo unaotegemea sheria. Mfumo huo unapaswa kufafanuliwa vizuri na kufahamishwa wazi kwa umma. Mazingira ya kuingia katika utawala wa sera ya MMT, ajenda za matumizi ambazo zitatungwa, wakati wa kutoka kwa serikali, zinapaswa kukubaliwa na kutolewa mapema kabla ya kutunga sera za MMT.

Kwa kuwa serikali na benki kuu zitakuwa zikifanya kazi kwa mkono, njia inayotegemea sheria itaruhusu benki kuu kudumisha uhuru wao na uaminifu, wakati wote kudumisha imani ya umma kwamba sera zitatoa matokeo. Ikiwa mamlaka inaweza kufanya haya ya mwisho, uchumi unaweza kuhitaji kichocheo kidogo kutoroka mtikisiko.

Chaguzi nyingine za Sera?

Kuchukua hatua kurudi nyuma, nchi zinapaswa kufanya yote ziwezazo kuepusha hali ambapo MMT inasimama kama chaguo pekee linalofaa kwa kichocheo cha uchumi. Inaweza kuwa tayari imechelewa sana kwa Uropa na Japani, ambapo nafasi ya sera ya fedha na fedha imeharibika hadi mahali ambapo MMT inazingatiwa kikamilifu na watunga sera.5 Kwa Merika, ni mbali sana kukutana na shida zile zile. Badala ya kukaa kimya, Merika inapaswa kutekeleza kwa bidii sera ambazo zinaweza kukuza ukuaji wa muda mrefu, na hivyo kutoa chaguzi zaidi za sera za kifedha na kifedha katika hali ya mtetemeko. Chaguzi zifuatazo za sera zinaweza kuchukua Amerika katika mwelekeo sahihi:

1. Muda wa Kulipwa

Agizo moja la sera ambalo linaweza kuona matokeo ya haraka ni kuamuru ushirika kuamuru likizo ya ulinzi kwa wafanyikazi wote. Merika ni nchi pekee katika OECD nzima ambapo wafanyikazi hawana dhamana ya kulipwa ya likizo au likizo (Chati 2). Hata likizo ya uzazi ya kulipwa haijaanzishwa kwa shirikisho. Wakati kampuni na majimbo yanaweza na kutoa kwa hiari faida hizi, Kituo cha Utafiti wa Uchumi na Sera kiligundua kuwa karibu Wamarekani wanne hawapati wakati wowote wa kulipwa.6 Hii inaweza kusababisha idadi ya watu wanaofanya kazi kupita kiasi, ambayo haimaanishi kuongezeka kwa pato. Kwa kweli, tafiti zimeonyesha kuwa wafanyikazi wanaofanya kazi kupita kiasi wanaweza kupunguza faida ya kampuni kupitia utoro zaidi, mapato makubwa na kuongezeka kwa gharama za bima ya afya.

Muda wa kulipwa pia unamaanisha soko la ajira lenye afya. Kama ripoti hii inabainisha, kiwango cha ushiriki wa wanawake katika miaka 25-54 nyuma ya ile ya wanaume na wenzao wa kimataifa. Ripoti ya Ofisi ya Kitaifa ya Utafiti wa Kiuchumi iligundua kuwa karibu robo ya kushuka kwa ushiriki wa nguvu kazi ya wanawake ikilinganishwa na nchi zingine za OECD ni kwa sababu ya ukosefu wa sera zinazofaa familia mahali pa kazi, pamoja na likizo ya wazazi ya kulipwa. Kwa kuzeeka kwa idadi ya watu kunaleta changamoto kwa soko la ajira la Merika, kuongezeka kwa ushiriki wa wafanyikazi wa kike inaweza kuwa jambo muhimu la kupunguza. Sera ya likizo ya wazazi ni tunda la chini la kunyongwa ambalo linaweza kufikia matokeo haya.

Kwa kuongezea, matokeo ya familia pia yanaweza kuboreshwa na wakati wa kulipwa. Kwa mfano, likizo ya kulipwa kwa akina mama imehusishwa na maboresho ya muda mrefu katika matokeo ya elimu na mapato kwa watoto.8 Kuanzisha sera hii katika ngazi ya shirikisho kunaweza kuhakikisha idadi ya watu wenye afya na masoko yenye nguvu ya wafanyikazi. Hii ingeweka uchumi wa Merika kwenye njia ya kuelekea ukuaji wenye nguvu wa uchumi katika miaka ijayo.

2. Mfumo wa Ushuru Unaozidi Kuendelea

Chaguo jingine la sera lingekuwa kutekeleza mfumo wa ushuru unaoendelea zaidi ambao utapunguza usawa, kukuza ukuaji wa umoja na ushiriki mkubwa katika uchumi wa Merika.9 Tangu mgogoro wa kifedha duniani, asilimia 20 ya matajiri zaidi ya kaya za Amerika zilishiriki zaidi ya mapato ya jumla ya kaya kuliko asilimia 80 iliyobaki (Chati ya 3). Mwelekeo huu unatia wasiwasi kwa sababu inamaanisha kuwa sehemu kubwa ya idadi ya watu wa Merika inapoteza fursa za kiuchumi na kielimu, ambazo zinawatenga na kuchangia kwa maana kwa uchumi.10 Mfumo wa ushuru ambao unasambaza mapato zaidi kutoka mwisho-mwisho. kuelekea mwisho-mwisho wa mgawanyo wa mapato kutasaidia kukomesha, na uwezekano wa kurudisha nyuma mwenendo huu.

3. Maboresho katika Sera za Uhamiaji

Mwishowe, maboresho ya sera za uhamiaji pia yanaweza kusaidia kuiweka Amerika katika njia ngumu ya ukuaji wa uchumi. Pamoja na ukuaji wa idadi ya watu kupungua kwa sababu kubwa kwa sehemu kwa idadi ya watu waliozeeka, uhamiaji italazimika kuchukua hatua kuziba pengo (Chati ya 4). Lakini, ni mabadiliko gani ya sera ya uhamiaji hutoa matokeo bora kwa uchumi wa Merika? Utafiti uliofanywa na Shule ya Wharton ya Chuo Kikuu cha Pennsylvania ilichunguza mabadiliko matatu ya sera ya uhamiaji na mchanganyiko wao mwingi.11 Waliendesha uigaji 125 wa uchumi ili kubaini kuwa athari kubwa zaidi kwenye Pato la Taifa na ajira ilitokana na kuongeza idadi ya wahamiaji. Ikiwa uhamiaji utaongezeka kwa 50%, Pato la Taifa kwa kila mtu litakuwa 3% juu na 2050, ikilinganishwa na kuweka idadi ya wahamiaji bila kubadilika kutoka 2019. Kujaribu mchanganyiko wa wahamiaji kuelekea wale walio na vyuo vikuu vya elimu pia kulikuwa na athari nzuri.

Bottom Line

Katika nyakati za hivi karibuni, MMT imezidi kuingia katika mijadala ya sera kama chaguo linalowezekana kukuza uchumi uliokwama katika mazingira duni ya mfumko wa bei. Wakati MMT inatoa maagizo ya sera ambayo yanaweza kufaidisha uchumi mara moja, inapaswa kufikiwa kwa tahadhari kwa sababu ya maswala ya kimsingi na nadharia zake na pia matokeo yasiyotarajiwa ya sera zake.

Walakini, njia inayotegemea sheria kwa MMT inaweza kuwa inayowezekana zaidi na inaweza kuwa chaguo la msingi kwa uchumi fulani tayari karibu na mipaka ya chini ya viwango vya sera katika mteremko unaofuata. Merika haiingii katika kambi hii, kwa suala la zana za kifedha ambazo bado zinaweza kutolewa na sera za umma hazijavuta. Kabla ya kushuka barabara hii ya MMT isiyo na uhakika na yenye balaa, ina mantiki zaidi kuboresha sera zinazopatikana na zilizojaribiwa wakati ili kukuza ukuaji wa muda mrefu na kupunguza shinikizo kwenye sera ya fedha na fedha. Haipaswi kuwa kesi kwamba MMT imegeuzwa kama zana pekee kwenye kisanduku cha zana kuja kushuka kwa pili.

Vidokezo vya Mwisho

1. Uchumi wa TD, 2019. "Nini cha Kutarajia Kutoka kwa Benki Kuu Katika Usafirishaji Unaofuata wa Ulimwenguni". Oktoba 1, 2019. https://economics.td.com/central-banks-downturn
2. Benki Kuu ya Ulaya, 2016. "Kukabiliana na mtiririko mkubwa na tete wa mtaji na jukumu la IMF". Septemba 1, 2016. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbop180.en.pdf
3. Mitazamo ya Citi Global & Solutions, 2019. "Nadharia ya Fedha ya Kisasa (MMT)". Aprili 1, 2019.
4. Helge Berger, Jakob De Haan, na Sylverster CW Eijffinger. "Uhuru wa Benki Kuu: Sasisho la Nadharia na Ushahidi". Jarida la Uchunguzi wa Kiuchumi, 2001.
5. Hivi majuzi, Rais wa ECB Mario Draghi alisema Baraza Linaloongoza linapaswa kuwa wazi zaidi kwa MMT kama-mmt). Japani, kuna mjadala unaoendelea juu ya MMT na matumizi yake (https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-23/japan-worries-about-its-deficit-as-mmt-argues- hakuna-haja).
6. Kituo cha Utafiti wa Uchumi na Sera, 2019. "Hakuna Taifa La Likizo". Mei 1, 2019. http://cepr.net/documents/publications/2007-05-no-vacation-nation.pdf
7. https://hbr.org/2015/08/the-research-is-clear-long-hours-backfire-for-people-and-for-companies
8. https://www.jec.senate.gov/public/_cache/files/646d2340-dcd4-4614-ada9-be5b1c3f445c/jec-fact-sheet—economic-benefits-of-paid-leave.pdf
9. Mfumo wa ushuru unaoendelea ni ule ambao unahitaji kaya zenye kipato cha juu kulipa ushuru zaidi kuliko kaya za kipato cha chini.
10. Roy van der Weide na Branko Milanovic, 2018. "Ukosefu wa Usawa ni Mbaya kwa Ukuaji wa Masikini (lakini Sio Kwa Ya Matajiri)". Mapitio ya Uchumi wa Benki ya Dunia. https://www.gc.cuny.edu/CUNY_GC/media/LISCenter/Branko%20Milanovic/vdWeide_Milanovic_Iquality_bad_for_the_growth_of_the_poor_not_the_rich_2018.pdf
11. Shule ya Biashara ya Wharton, Chuo Kikuu cha Pennsylvania, "Je! Inaweza Kuongeza Uhamiaji Kuboresha Uchumi wa Amerika?". Septemba 10, 2019. https://nowledge.wharton.upenn.edu/article/us-immigration-policy/