Uhakiki wa RBNZ - Kusubiri Vidokezo Zaidi juu ya Kiwango Hasi

Baada ya hatua kubwa mnamo Agosti, RBNZ itaacha OCR bila kubadilika hadi 0.25% na upeo wa Ununuzi wa Mali Kubwa (LSAP) bila kubadilika kwa NZD 100B. Hata hivyo, inatarajiwa kutoa dalili zaidi kuhusu zana mbadala za sera zitakazotekelezwa. Ingawa tunatarajia mwongozo wa utabiri utabaki vile vile, mabadiliko yoyote yanaweza kuwa kusogeza karibu na kiwango hasi cha riba. Hii inaweza kushinikiza dola ya New Zealand.

Maendeleo ya kiuchumi tangu mkutano wa mwisho yalikuja kwa kiasi kikubwa kulingana na utabiri wa Agosti wa RBNZ. Kwa ujumla, hali ya nyuma ya mfumuko wa bei iliyopungua imebakia bila kubadilika, na kupendekeza hatua zaidi za kupunguza zinahitajika. Pato la Taifa lilipunguzwa -12.2% q/q katika 2Q20. Hii ilikuja bora kidogo kuliko matarajio ya RBNZ ya -14.3%. Bei ya nyumba imekuwa ya kushangaza kwa mwezi uliopita. Tunatarajia benki kuu kusahihisha utabiri wao zaidi katika mkutano huo. Auckland ilipandishwa hadi kiwango cha 3 cha Arifa mnamo Agosti 12, siku sawa na mkutano wa Agosti RBNZ. Wakati kiwango kilikuwa kimepunguzwa hadi 2.5 na kitashushwa zaidi hadi 2 baadaye wiki hii. PMI ya utengenezaji wa BNZ ilishuka -8.3 pointi hadi 50.7 mwezi Agosti. Huu ndio usomaji wa chini kabisa tangu Mei. Ingawa fahirisi muhimu za maagizo mapya (54.0) na uzalishaji (51.1) bado zimesalia kuwa chanya, ajira (49.0) ilisalia katika mnyweo kwa mwezi wa sita mfululizo. Kama ilivyopendekezwa katika ripoti inayoambatana, "kuzima kwa kiwango cha 3 kulikowekwa kwenye eneo kubwa la watu na eneo la kiuchumi la New Zealand kulimaanisha kuwa sekta hiyo itapata pigo lingine. Wakati matokeo katika maeneo mengine ya nchi yalisababisha matokeo ya kitaifa kushika kichwa chake juu ya maji, matokeo ya hivi punde yanaonyesha jinsi ufufuaji unavyoweza kuwa dhaifu na mfupi”. Athari za kiuchumi za hatua zenye vikwazo zitaakisiwa kadri viashirio zaidi vya uchumi jumla vya 3Q20 vitakavyotolewa.

Hatutarajii mabadiliko yoyote katika sera ya fedha kufuatia hatua kubwa ya mwezi Agosti. Sisi, hata hivyo, tungetazamia mwelekeo wowote wa kizungumkuti katika taarifa na mwongozo wa mbele. Mwezi uliopita, RBNZ ilipanua kwa kushangaza ukubwa wa mpango wa LSAP (QE) kwa +NZD 40B hadi NZD 100B (kikomo). Muda wa ununuzi umeongezwa hadi Juni 2022 (kutoka Juni 2021). Benki kuu pia ilikusudia kupakia ununuzi wa mbele ili kukandamiza viwango vya soko. Ingawa OCR ilikaa bila kubadilika kwa 0.25%, benki kuu iliimarisha nia ya kupitisha viwango vya riba hasi. Tunatarajia haya yote kubaki intact mwezi huu. Wakati huo huo, benki kuu itasisitiza mwongozo wa mbele kwamba OCR "itafanyika kwa 0.25% kwa mujibu wa mwongozo uliotolewa Machi 16". Katika mkutano wa dharura wa Machi kwa kuzingatia mlipuko wa coronavirus, RBNZ ilipunguza kiwango cha sera hadi 0.25% na ilikubali kwa kauli moja kuweka OCR katika kiwango hiki kwa angalau miezi 12. Bado kuna uwezekano kwamba benki kuu inaweza kupunguza mwongozo wake, ikiashiria viwango vya chini mapema zaidi ya Machi 2021.

Mnamo Agosti, RBNZ ilielezea zana za ziada za kichocheo, ikiwa ni pamoja na OCR hasi, ufadhili wa moja kwa moja kwa benki za rejareja karibu na OCR kupitia Mpango wa Ufadhili wa Utoaji Mikopo, na ununuzi wa mali za kigeni. Tunatumai kuona mijadala zaidi juu ya haya mnamo Septemba. Katika hotuba ya wiki jana, Gavana Adrian Orr alibainisha kuwa benki kuu imekuwa "imefanikiwa katika kupunguza viwango vya riba kote, na kuhakikisha kuna ukwasi mwingi katika mfumo wa kifedha". Alisisitiza tena msimamo kwamba RBNZ ilikuwa ikitayarisha kwa bidii zana za ziada za sera ya fedha za kutumia ikihitajika.

Kwa kiwango cha ubadilishaji, NZDUSD imepata 19% tangu katikati ya Machi na zaidi ya 2% tangu mkutano wa Agosti. Fahirisi ya uzani wa biashara imepata kuhusu + 11% na 1.7%, kwa mtiririko huo. Wanachama walionya katika mkutano uliopita kwamba "kupanda kwa kiwango cha ubadilishaji cha dola ya New Zealand kumedhibiti mapato ya wasafirishaji wa ndani". Walakini, Gavana Orr hajatoa maoni mengi juu ya nguvu ya dola ya New Zealand kwenye hotuba katika wiki chache zilizopita. Tungeona kama kuna onyo zaidi katika mkutano ujao.