บิลมิลเลอร์กล่าวว่าเส้นทางที่มีความต้านทานน้อยที่สุดสำหรับตลาดจากที่นี่สูงขึ้น

Bill Miller ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ตั้งข้อสังเกตยังคงเดิมพันว่าหุ้นจะเพิ่มขึ้น

“เส้นทางที่มีแนวต้านน้อยที่สุดสำหรับหุ้นสหรัฐนั้นสูงกว่า” มิลเลอร์กล่าวในบล็อกโพสต์ลงวันที่ 18 เมษายน “ผมเชื่อว่ามันยังคงเป็นเช่นนั้น และจะเป็นเช่นนั้นจนกว่าการขยายตัวนี้จะสิ้นสุดลง มิฉะนั้นหุ้นจะมีราคาแพงเมื่อเทียบกับพันธบัตรและเงินสด ทั้งสองดูเหมือนจะเป็นทางออกที่ดี”

Miller ก่อตั้ง Miller Value Partners ในปี 2016 ก่อนหน้านี้ เขาจัดการกองทุนที่ Legg Mason ซึ่งเอาชนะ S&P 500 เป็นเวลา 15 ปีติดต่อกันจนถึงปี 2005

ความผันผวนของตลาดสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไตรมาสแรกของปี หลังจากทำสถิติสูงสุดเมื่อปลายเดือนมกราคม หุ้นปรับตัวลงสู่การปรับฐานในเดือนกุมภาพันธ์ นับแต่นั้นมา ดัชนีหลักต่างๆ พยายามดิ้นรนเพื่อเก็บกำไรสำหรับปีนี้ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน กฎระเบียบที่ห้ามปรามเกี่ยวกับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี และการเติบโตของรายได้สูงสุด

“ในความคิดของฉัน ความเสี่ยงที่มากขึ้นต่อตลาดในปีนี้ ไม่ใช่เศรษฐกิจ แต่เป็นการเมือง” มิลเลอร์กล่าว โดยอ้างอิงถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ภายในฝ่ายบริหารของทรัมป์

“การปรับฐาน 10% ที่เคยประสบมาแล้ว ดูเหมือนว่าฉันจะลดความเสี่ยงที่มองเห็นได้ดังที่กล่าวไว้ข้างต้นอย่างเพียงพอ ปล่อยให้ตลาดพร้อมที่จะขึ้นหากความเสี่ยงเหล่านี้กระจายหรือไม่สามารถเปลี่ยนแปลงไปสู่ปัญหาร้ายแรงได้” เขากล่าว สภาวะตลาดที่อ้างอิง เช่น ประมาณการรายได้ที่เพิ่มขึ้น งบดุลของบริษัทที่แข็งแกร่ง และอัตรากำไรที่บันทึกไว้ ยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี เขากล่าว

ฤดูกาลรับรายได้อยู่ในช่วงเต็มที่ และ ณ วันพุธ กำไรต่อหุ้นสำหรับบริษัท S&P 500 อยู่ในเกณฑ์ที่จะเติบโต 22% สำหรับไตรมาสแรก ตามรายงานของ Thomson Reuters I/B/E/S เพิ่มขึ้นจากประมาณการร้อยละ 18.5 จากวันที่ 1 เมษายน

ในเดือนมกราคม มิลเลอร์กล่าวว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้นสูงกว่า 3% “จะช่วยขับเคลื่อนหุ้นให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากเงินออกจากกองทุนพันธบัตรเป็นเวลาเพียงปีที่สองในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา”

อัตราผลตอบแทนมาตรฐานอยู่ที่ 3% ในวันอังคารเป็นครั้งแรกในรอบสี่ปี