การสำรวจ FX 2018: แบ๊งส์กลับไปที่ถั่วและสลักเกลียว

ธนาคารพาณิชย์ก็จะยอมรับว่าเป็นการยากที่จะเป็นโรงไฟฟ้า FX ที่มีการร้องเพลงทุกเพลงที่มีส่วนแบ่งการตลาดที่โดดเด่น ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นความเสี่ยงความโปร่งใสที่เพิ่มขึ้นและความสามารถในการทำงบดุลที่หดตัวได้ก่อให้เกิดแรงกดดันต่อธนาคารมากขึ้นซึ่งจะช่วยลดจำนวนบ้านในรูปแบบ FX ที่ทำให้ตลาดทั่วทุกสกุลเงินผลิตภัณฑ์และภูมิศาสตร์

"Frederic Boillereau หัวหน้าแผนก FX และสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกของเอชเอสบีซีกล่าวว่า" รายรับมากกว่าปริมาณได้กระจุกตัวอยู่ในธนาคารชั้นนำ "ขอบได้รับการบีบอัดราคามีความโปร่งใสมากขึ้นและมีความท้าทายมากขึ้นในการดำเนินธุรกิจ FX ที่มีขนาดใหญ่ คุณต้องทำปริมาณมหาศาลเพื่อสร้างรายได้ที่สำคัญในขณะที่ยังมั่นใจได้ว่าคุณจะให้บริการที่สม่ำเสมอและมีประสิทธิภาพแก่ลูกค้าทุกๆที่ "

สำหรับธนาคารเหล่านั้นที่ไม่มีความสามารถในการรักษาธุรกิจ FX แบบเต็มรูปแบบได้มีการค่อยเป็นค่อยไปเพื่อลดความสามารถขั้นพื้นฐาน ธนาคารเหล่านั้นที่มีความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านในบางพื้นที่เช่นบางสกุลเงินภูมิภาคหรือลูกค้าเป็นต้นกำลัง จำกัด การโฟกัสไปยังพื้นที่นั้นโดยเฉพาะขณะที่บางแห่งอาจพยายามหาช่องทางใหม่

"นอกเหนือจาก 10 ระดับแนวหน้าแล้วธนาคารในภูมิภาคกำลังมุ่งเน้นไปที่ตลาดบ้านและทำในสิ่งที่ทำได้ดี การมุ่งเน้นไปที่ Deutsche Bank ยังคงมีคุณภาพเหนือปริมาณและสร้างความมั่นใจว่าเราจะเพิ่มมูลค่าให้กับลูกค้าผ่านจุดแข็งของเราในด้านการซื้อขายและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทางอิเล็กทรอนิกส์ "รัสเซลลาสลาล่าหัวหน้าฝ่าย FX ของธนาคารดอยช์แบงก์กล่าว

ล้างอาหารจานพิเศษ

การรวมผู้ผลิตในตลาดอาจไม่เป็นสิ่งที่ไม่ดีสำหรับอุตสาหกรรมนี้แน่นอน อาจทำให้ธนาคารกำไรไม่สามารถทำกำไรได้จากแฟรนไชส์ ​​FX แต่ไม่จำเป็นต้องลดความลึกโดยรวมของสภาพคล่องหรือคุณภาพของราคา

และในขณะที่ บริษัท ซื้อรับประโยชน์จากการแข่งขันด้านการขายก็อาจจะง่ายขึ้นสำหรับพวกเขาเพื่อนำทางอุตสาหกรรมที่มีสภาพคล่องให้บริการมีความพิเศษที่ชัดเจนมากกว่าการอ้างว่าสนับสนุนทุกประเภทของการไหล

ในวงกว้างมากขึ้น แต่อุตสาหกรรมยังคงพยายามที่จะหลุดออกจากภาระของความท้าทายล่าสุด ปีต่อไปของวิกฤตการณ์เรื่องอื้อฉาวกฎระเบียบและการฟื้นฟูดูเหมือนว่า 2018 อาจเป็นจุดเปลี่ยน

รหัส FX Global Code ตอนนี้มีอายุครบหนึ่งปีแล้วและได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายในด้านการขายขณะที่ตลาดใหม่ในตราสารการเงิน (Mifid II) มีผลบังคับใช้ในตอนท้ายซึ่งเป็นบทสรุปของการปฏิบัติงานและระเบียบข้อบังคับอย่างเข้มข้น

แต่แม้จะมีการเคลื่อนไหวราคาที่รุนแรงขึ้นและ uptick ในความผันผวนในช่วงต้นปีอุตสาหกรรมยังไม่ได้ออกจากป่า

เอสบีซีตกลงที่จะจ่ายเงินจำนวน $ 101.5 ล้านในเดือนมกราคมเพื่อยุติการสืบสวนของกระทรวงยุติธรรมสหรัฐในขณะที่อดีตหัวหน้าการค้ามาร์คจอห์นสันถูกตัดสินจำคุกในสหรัฐฯเป็นเวลาสองปีในเดือนเมษายนหลังจากถูกตัดสินว่ามีความผิดในการฉ้อโกง การพัฒนาดังกล่าวได้สร้างเงาที่สดใหม่และขวัญกำลังใจในอุตสาหกรรม FX ซึ่งยังคงพยายามที่จะลุกขึ้นยืนใหม่ 

"มันจะดีมากที่จะทำให้ความท้าทายของปีที่ผ่านมาอยู่เบื้องหลังเรา แต่เรายังไม่ได้" เจฟฟ์คอตหัวหน้าแผนก FX Cash Asia ของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดกล่าว "Mifid II ยังคงเป็นกฎระเบียบที่มีขนาดใหญ่และซับซ้อนที่อุตสาหกรรมยังคงพยายามที่จะใช้ ปัญหาการดำเนินงานกำลังได้รับการจัดการอย่างแตกต่างกันไปทั่วโลก และความผันผวนที่เกิดขึ้นใน FX ยังคงเงียบไปตามมาตรฐานทางประวัติศาสตร์ซึ่งทำให้ปริมาณการซื้อขายลดลง " 

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมามีรูปแบบการหมุนเวียนของตลาดที่ลดลงโดยเว้นระยะห่างจากเหตุการณ์ที่มีความเสี่ยงสูงเป็นระยะ ๆ

การสำรวจรายไตรมาสของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BETA) แต่ยอดขายที่โดดเด่นเกิดขึ้นหลังจากที่ธนาคารแห่งประเทศสวิสได้ยกเลิกยูโร / ฟรังก์สวิสเมื่อเดือนมกราคมที่ผ่านมา 5.36 การลงมติ Brexit ในเดือนมิถุนายน 5.07 และการเลือกตั้งสหรัฐในเดือนพฤศจิกายน 2013

ในช่วง 2017 ไม่มีวันตั๋วขนาดใหญ่และธนาคารหลายแห่งต่อสู้กับทรัพยากรที่ขาดแคลนขณะที่พวกเขาเตรียมพร้อมสำหรับ Mifid II ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ EBS ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ NEX Markets ลดลงสู่ระดับต่ำสุดที่บันทึกใน 2017 ที่ $ 82.6 พันล้านในขณะที่ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ Thomson Reuters ลดลงจากเกือบ $ 100 พันล้านเหรียญใน 2016 เป็น $ 90 พันล้านใน 2017 วอลุ่มเหล่านี้ไม่ได้เป็นตัวแทนของตลาด FX ทั้งหมดแน่นอน แต่เป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนในการลดลงของยอดขาย

"มีความเสี่ยงทางการเมืองมากขึ้นในการผลักดันตลาดในขณะนี้และสติปัญญาเป็นเวลาที่กระตุ้นให้เกิดการค้ามากขึ้นกว่าเมื่อเราติดตามการเคลื่อนไหวของนโยบายของธนาคารกลางส่วนใหญ่" เจมส์ฮาสเซ็ทท์หัวหน้าแผนกการซื้อขาย FX ของบาร์เคลย์กล่าว "ตอนนี้มีผลกระทบมากขึ้นจากเหตุการณ์ในโลกแห่งความเป็นจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ซึ่งมีความเป็นนิสัยมากขึ้น แต่ความผันผวนของ 2018 ยังไม่เพิ่มมากเท่าที่เราคาดไว้"

ดัชนีความผันผวนของสกุลเงินดอยช์แบงก์ซึ่งมีความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในแต่ละวันมีค่าเฉลี่ยระยะยาวอยู่ที่ 9.5% ตั้งแต่ 2015 แต่ลดลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้วและโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 7.72% ระหว่างเดือนมกราคมถึงเดือนเมษายน 2018 แม้ว่าจะมีตลาดที่เป็นบวกมากขึ้น ความรู้สึก

คริสเฟอร์ฟวร์หัวหน้าแผนก FX อัตราและห้องปฏิบัติการด้านการพัฒนาด้านเครดิตของยูบีเอสกล่าวว่า "ปีที่แล้วเป็นหนึ่งในสถิติที่แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์" โดยมีผลประกอบการต่ำเงาของการปรับ FX และการระบายน้ำขนาดใหญ่จาก Mifid ครั้งที่สอง แต่ 2018 รู้สึกปีปกติมากขึ้นด้วยปริมาณกลับและความเชื่อมั่นมากขึ้นทั่วตลาด ฉันไม่เห็นเหตุผลว่าทำไมจึงควรชะลอตัวลง เราคาดว่า FX จะเติบโตต่อจากนี้ "

"ความผันผวนที่เราได้เห็นในตลาดตราสารทุนและตราสารหนี้อาจคลี่คลายลงใน FX แต่เราอยู่ในโลกที่การเติบโตของโลกได้รับความมั่นคงในขณะที่นโยบายการเงินมีการทำเครื่องหมายที่ดีและถูกทำข้อมูลให้ตรงกันอย่างเป็นธรรม ที่ไม่ได้ให้โอกาสในการลงทุน ความผันผวนที่เราเห็นคือความเสี่ยงจากเหตุการณ์

เมื่อสหราชอาณาจักรเข้าใกล้ทางออกจากสหภาพยุโรปเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา 2019 และการเมืองของสหรัฐฯยังคงมีความไม่แน่นอนและผันผวนความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นในอีกหลายเดือนข้างหน้า แต่มีปรากฏว่าได้รับการ uptick ในกิจกรรมการซื้อในปีนี้อาจเป็นแรงผลักดันในส่วนหนึ่งโดยความมั่นใจมากขึ้นหลังจาก Mifid II ซึ่งอาจยังไดรฟ์ที่สูงขึ้น

Nadir Mahmud หัวหน้า FX และตลาดในประเทศที่ Citi กล่าวว่า "ปีเริ่มมีการเริ่มต้นที่ดีมากและเมื่อสภาพแวดล้อมของแมโครมีการเปลี่ยนแปลงความผันผวนกลับมาสู่ตลาด FX ในทางที่ดี "นั่นหมายความว่าลูกค้าของเรามีพอร์ตการลงทุนในการปรับโครงสร้างและปรับสมดุลและป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ความสำคัญของพวกเขาคือการทำธุรกรรมในรูปแบบที่มีประสิทธิภาพและโปร่งใสด้วยการแทรกแซงด้วยตนเองขั้นต่ำ "

ความสมดุลของเสียง

สำหรับผู้ให้บริการด้านสภาพคล่องที่ยังคงมุ่งมั่นที่จะเป็นตลาด FX - ไม่ว่าจะเป็นระดับโลกหรือระดับภูมิภาคความสำคัญอันดับแรกคือเพื่อให้เกิดความสมดุลระหว่างเทคโนโลยีที่แข็งแกร่งบุคลากรที่มีประสบการณ์และกลยุทธ์เชิงคาดการณ์ล่วงหน้า การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด

นั่นหมายถึงการลงทุนในธุรกิจการจ้างผู้ค้าและพนักงานขายที่มีพรสวรรค์ที่สุดและพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ ๆ แม้ว่าต้นทุนจะเพิ่มขึ้นและทรัพยากรในงบดุลยังไม่เพียงพอ การแข่งขันที่จะเป็นผู้จัดทำราคาที่เร็วที่สุดไม่ได้รุนแรงเท่าที่เคยเป็นมา แต่ผู้ให้บริการด้านสภาพคล่องต้องอยู่ด้านบนสุดของเทคโนโลยีเพื่อให้สามารถแข่งขันได้

เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมาธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ที่เข้ามาแข่งขันกันในฐานะผู้ค้าปลีกรายเดียว แต่ด้วยการใช้ Mifid II และการแสวงหาความโปร่งใสมากขึ้นมีการเปลี่ยนแปลงไปสู่เครือข่ายการสื่อสารทางอิเล็กทรอนิกส์หลายราย (ECNs) และรวมกัน สภาพคล่อง เนื่องจากแพลตฟอร์มแบบผู้ค้าปลีกรายเดียวไม่เปิดเผยการหมุนเวียนของพวกเขาเราจึงไม่สามารถวัดปริมาณการเปลี่ยนแปลงนี้ได้ แต่ธนาคารต่างๆยอมรับว่าเกิดเหตุการณ์เช่นนี้ขึ้น

"การเปลี่ยนจากแพลตฟอร์มตัวแทนจำหน่ายรายเดียวเป็นช่องทางการดำเนินการหลักสำหรับ ECN ของผู้ค้าปลีกหลายรายเริ่มขึ้นเมื่อสี่ปีที่แล้วและช่วยให้มีแรงผลักดันจากแรงผลักดันจากความจำเป็นในการแสดงราคาที่ได้รับมาจากการแข่งขัน" Citi's Mahmud กล่าว "หลายแพลตฟอร์มตัวแทนจำหน่ายรับประกันราคาแน่นซึ่งเป็นแรงจูงใจทางเศรษฐกิจสำหรับลูกค้า"

Citi เป็นธนาคารที่ลงทุนอย่างมากในแพลตฟอร์ม Velocity ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาในขณะที่ไม่นานมานี้ Deutsche's Autobahn พร้อมกับ Velocity และ Barx คาดว่าจะเป็นแพลตฟอร์มในอนาคต Mifid II ไม่ได้ฟังเสียงมรณกรรมแห่งความตายสำหรับแพลตฟอร์มตัวแทนจำหน่ายเดี่ยวเหล่านี้ ผู้ประกอบการส่วนใหญ่ยอมรับว่าพวกเขายังมีส่วนร่วมในการซื้อขาย FX แม้ว่าจะมีข้อ จำกัด มากก็ตาม

"มีบทบาทอย่างต่อเนื่องสำหรับแพลตฟอร์มของตัวแทนจำหน่ายเดี่ยว แต่เช่นเดียวกับการเปลี่ยนจากระบบเสียงเป็นอิเล็กทรอนิกส์เราเห็นลูกค้าบางรายที่ย้ายไปยังแพลตฟอร์มและการรวมกลุ่มผู้ค้าปลีกหลายราย" Lascala ของ Deutsche กล่าว "นี่ไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะเอาตัวแทนจำหน่ายเพียงรายเดียวออกไปเนื่องจากความสามารถในการทำงานและประโยชน์ของลูกค้ายังคงเป็นที่ต้องการ"

การพัฒนาที่เป็นบวก

การรวมตัวของผู้ผลิตในตลาดจะลดความเข้มข้นของสภาพคล่องลงบนแพลตฟอร์มแบบตัวแทนจำหน่ายเพียงอย่างเดียวอาจถือได้ว่าเป็นการพัฒนาในเชิงบวกสำหรับอุตสาหกรรมการสร้างสนามแข่งขันซึ่งจะช่วยให้ผู้แข่งขันรายใหม่สามารถแข่งขันได้

ไม่ใช่เฉพาะการล่าถอยของแพลตฟอร์มเหล่านี้ซึ่งได้เปิดประตูสู่ผู้ให้บริการด้านสภาพคล่องที่ไม่ใช่ธนาคารซึ่งบางรายได้รับการดำเนินงานมาเป็นเวลาหลายปีแล้ว แต่ บริษัท ดังกล่าวได้สร้างแนวทางใหม่ในการใช้เทคโนโลยีและวางไว้ในหัวใจของ ธุรกิจ FX

นอกเหนือจากการตกแต่งที่โดดเด่นและ Gizmos แฟนซีแล้ว XTX Markets ยังคงได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่องในปีที่ผ่านมาโดยพนักงาน 97 และมียอดขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ระดับ 120 พันล้านเหรียญในทุกประเภทสินทรัพย์ อันที่จริงความโปร่งใสในการหมุนเวียนของธุรกิจเพียงอย่างเดียวทำให้มันแตกต่างจากผู้ผลิตรายอื่น ๆ เกือบทุกราย

สามหรือสี่ปีที่ผ่านมาคุณจะไม่ได้เห็น TCA ใน FX 

 - ธนาคารรัสเซลลาสลาล่า

ในขณะที่แอมโรเลียเป็นคนแรกที่ยอมรับว่าจะมีบทบาทต่อธนาคารในอนาคตต่อไป แต่ก็เป็นไปในทางเทคโนโลยีที่ XTX ได้รับการยกย่องอย่างแท้จริงเพื่อท้าทายสภาพที่เป็นอยู่

"นักเทคโนโลยีชั้นยอดต้องการทำงานใน บริษัท ด้านเทคโนโลยีพวกเขาไม่ต้องการนั่งอยู่ในสำนักงานด้านหลังและถือว่าเป็นศูนย์ต้นทุนที่หนักหน่วง" เขากล่าว "XTX เป็น บริษัท ด้านเทคโนโลยีที่ทำเงินและนักเทคโนโลยีของเราเป็น บริษัท สร้างรายได้จากสำนักงานด้านหน้าของเรา"

การตัดทอนงบประมาณของธนาคารไปสู่ความสามารถหลักอาจนำไปสู่ความร่วมมือกับธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคารได้มากขึ้น

"ลูกค้าต้องการจะให้บริการได้ดีและผู้ถือหุ้นต้องการต้นทุนในการให้บริการในผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรต่ำเช่น FX เก็บไว้แน่น ดังนั้นคุณจะเริ่มมองเห็นข้อตกลงการเป็นหุ้นส่วนธนาคาร / ที่ไม่ใช่ธนาคารในที่สุดเกิดขึ้นตามที่ได้เกิดขึ้นแล้วในตลาดอื่น ๆ "

แต่ธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคารไม่สามารถป้องกันปัญหาที่ภาคธุรกิจเผชิญได้ แม้ว่าจะไม่สามารถเผชิญกับข้อ จำกัด ด้านเงินทุนหรือแรงกดดันด้านกฎระเบียบเช่นเดียวกับธนาคาร แต่การลงทุนด้านเทคโนโลยีอย่างมากยังคงต้องแข่งขันกันอย่างเท่าเทียมกัน

บางธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคารมีการปรับกลับการดำเนินงานของ บริษัท ในช่วงปีที่ผ่านมาขณะที่ธุรกิจอื่น ๆ ได้แสวงหาช่องเฉพาะของตนเองเช่นเดียวกับธนาคาร

ตัวอย่างเช่น Citadel Securities พบว่าสามารถเพิ่มมูลค่าในสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ได้

"เคทีคิมเมลหัวหน้าแผนก eFX ของ Citadel Securities กล่าวว่า" เราพยายามที่จะขยายขีดความสามารถในการทำตลาดในสกุลเงินของ EM ซึ่งเราเห็นความสนใจอย่างมากจากลูกค้าเนื่องจากสภาพคล่องที่ผอมลง "ในฐานะผู้ผลิตบางรายที่ก้าวถอยหลังจาก EM ความสามารถในการเก็บข้อมูลและเก็บรักษาพื้นที่โฆษณาทำให้เราเติบโตได้"

แอนดรูว์สมิ ธ รองประธานอาวุโสฝ่ายตลาดที่ Virtu Financial เชื่อว่าเนื่องจาก FX กลายเป็นสินทรัพย์ประเภท commoditized เพิ่มเติมผู้ให้บริการด้านสภาพคล่องโดยไม่ใช้สเกลอาจต่อสู้เพื่อความอยู่รอด การมีรูปแบบการสร้างราคาแบบเดียวที่จะทำงานได้ทั่วโลกตลอดจนการเชื่อมต่อและการกระจายที่มีประสิทธิภาพเป็นสิ่งจำเป็นเขากล่าว

"ในขณะที่เราได้เห็นในตลาดหุ้นเมื่อตลาดมีวิวัฒนาการมากขึ้นเรื่อย ๆ จนกลายเป็นระบบอิเล็กทรอนิกส์และโปร่งใสความต้องการของผู้ใช้ปลายทางในการกำหนดราคาที่มีการแข่งขันสูงกว่านี้มีแนวโน้มที่จะเปิดตลาดให้คู่แข่งรายใหม่รวมถึงผู้ให้บริการสภาพคล่องทางเลือก" "ในที่สุดนี้จะเพิ่มประสิทธิภาพของการถ่ายโอนความเสี่ยงและเติบโตทั้งตลาดและโอกาสสำหรับผู้ให้บริการทั้งหมด."

เทคนิคและความโปร่งใส

ผลกระทบจากกฎระเบียบใหม่ ๆ และการริเริ่มดำเนินการจาก FX Global Code ไปจนถึง Mifid II ได้เพิ่มความต้องการความโปร่งใสตลอดวงจรชีวิตของการทำธุรกรรม การมีส่วนร่วมในการเปิดเผยข้อมูลก่อนการค้าและการรายงานหลังการค้ารวมถึงการแสวงหาอย่างเข้มงวดในการดำเนินการที่ดียิ่งขึ้นจำเป็นต้องใช้เทคโนโลยีเพื่อสนับสนุนความต้องการโปร่งใสดังกล่าว

บางธนาคารที่ไม่เคยลงทุนในเครื่องมือการดำเนินการอัลกอริธึมตอนนี้กำลังทำเช่นนั้น ทั่วกระดานมีการใช้การวิเคราะห์ต้นทุนธุรกรรม (TCA) อย่างแพร่หลายมากขึ้น

แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะนำ TCA ที่มีประสิทธิภาพมาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอันเนื่องมาจากสภาพคล่องและความขาดแคลนข้อมูลที่คลาดเคลื่อน แต่ตอนนี้ค่อยๆเปลี่ยนไปเนื่องจากธนาคารและ บริษัท ที่ซื้อหาการตรวจสอบคุณภาพการดำเนินงานที่เป็นอิสระ

"เมื่อสามหรือสี่ปีที่ผ่านมาคุณจะไม่ได้เห็น TCA ใน FX" Lascala ของ Deutsche กล่าว "อย่างไรก็ตามลูกค้าจำนวนมากกำลังมุ่งเน้นไปที่รอยเท้าและต้นทุนทั้งหมดของธุรกิจการค้าของพวกเขามากกว่าเพียงแค่การแพร่กระจายเสนอราคาเสนอ ลูกค้าที่วัด TCA ของพวกเขาตระหนักดีว่าการติดต่อกับผู้ให้บริการด้านสภาพคล่องที่มีอัตราการล่วงประเวณีสูงมีผลดีที่สุดและเหมาะสมที่สุด

การจ้างงานใน FX มีมากขึ้นในการแข่งขันเนื่องจากมีโอกาสที่น่าสนใจในการทำงานในธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคาร, บริษัท cryptocurrency และ fintechs 

 - Nadir Mahmud, Citi

ผู้ให้บริการด้านสภาพคล่องต้องเผชิญกับทางเลือกระหว่างการพัฒนา TCA ในบ้านของตนเองหรือจัดหาจากผู้ให้บริการอิสระ

แม้ว่าเครื่องมือที่เป็นกรรมสิทธิ์มักเป็นที่ต้องการ แต่การใช้บริการที่เป็นอิสระอาจช่วยให้ลูกค้ามั่นใจได้ว่าจะได้รับการปฏิบัติที่ดีที่สุด

Citadel Securities ปีที่ผ่านมาได้กลายเป็นผู้ให้บริการด้านสภาพคล่องรายแรกที่ไม่ใช่ธนาคารเพื่อลงทะเบียน BestX ซึ่งเป็นผู้ให้บริการเริ่มต้นของ FX TCA ซึ่งเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นในการโปร่งใสในการปฏิบัติงาน

"การลดผลกระทบของตลาดในการดำเนินธุรกิจการค้าเป็นเรื่องสำคัญสำหรับลูกค้าบางราย" คิมเมลกล่าว "การเจริญเติบโตของ TCA เป็นเครื่องมือในการวัดนี้ได้รับการพัฒนาที่สำคัญในการช่วยให้ลูกค้ากำหนดวิธีการที่ดีที่สุดในการสร้างสระว่ายน้ำสภาพคล่องของพวกเขา."

ความโปร่งใสที่เพิ่มขึ้นในตลาด FX ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของ ALGOS และ TCA เท่านั้น ปลดปล่อยภาระจากการเตรียมพร้อมสำหรับ Mifid II และมีทรัพยากรมากขึ้นเพื่อทำงานกับประเด็นโครงสร้างที่สำคัญบางธนาคารชั้นนำบางแห่งเริ่มเข้มงวดมากขึ้นในการติดตามว่ามีการใช้สภาพคล่องอย่างไร

แนวคิดเรื่องการรีไซเคิลสภาพคล่องโดยธนาคารขนาดเล็กจะรับซื้อจากธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่และนำพาพวกเขาไปลงทุนใน ECNs กลายเป็นเรื่องธรรมดาใน FX แต่ขณะนี้กำลังดำเนินการเพื่อยับยั้งการปฏิบัติที่ผิดพลาดนี้ สิ่งนี้ควรจะเป็นประโยชน์ต่อความโปร่งใสของตลาดเพราะจะหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่สภาพคล่องจะปรากฏด้านผู้ซื้อให้ลึกกว่าที่เป็นจริงมาก

Purves จาก UBS กล่าวว่า "ในขณะที่ธุรกิจกลับมาเป็นปกติหลังจากใช้งาน Mifid II ธนาคารต่างๆเริ่มมีความตระหนักมากขึ้นว่าราคาถูกใช้และพยายามที่จะหยุดสภาพคล่องจากการนำกลับมาใช้ใหม่ใน ECNs" "ซึ่งจะช่วยลดสภาพคล่องของ Phantom และเป็นสิ่งที่ดีสำหรับตลาดโดยรวม แต่อาจทำให้ความเข้มข้นของผู้ให้บริการสภาพคล่องบางราย"

headcount ปวดศีรษะ

ในอุตสาหกรรมที่ยังคงพยายามดิ้นรนเพื่อฟื้นคืนโมโจหลังจากช่วงเวลาแห่งความวุ่นวายเป็นเวลานานความสำคัญสำหรับหัวหน้าธุรกิจ FX นอกเหนือจากการปฏิบัติตามข้อกำหนดและการลงทุนในเทคโนโลยีต้องเป็นไปในการสรรหาความสามารถที่จำเป็นซึ่งจะนำไปสู่ตลาดได้อย่างประสบความสำเร็จในอนาคต .

เนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและชื่อเสียงที่ไม่ดีซึ่งยังคงยึดติดกับการซื้อขายเงินตราต่างประเทศอย่างไรก็ตามการสรรหาบุคลากรอาจไม่ตรงตามที่เคยเป็นมา การเปลี่ยนแปลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้บังคับให้ธนาคารหลายแห่งปรับโครงสร้างธุรกิจของตนซึ่งหมายความว่าทักษะใหม่ ๆ อาจต้องใช้ในการหางานทำที่ธนาคารชั้นนำทาง

"เราปรับฐานการค้าของเราในช่วงเก้าปีที่ผ่านมาและตอนนี้มีผู้ค้าน้อยรายน้อยลงมากขึ้นในการให้บริการในตลาดโลกเดียวกันซึ่งช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเรา" นาย Boissereau ของ HSBC กล่าว "เราได้ลงทุนเงินจำนวนนี้เพื่อรับสมัคร quants เพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์ นอกจากนี้ผู้ค้าของเราตอนนี้ทำงานมากขึ้นและเชื่อมต่อกับลูกค้าและส่วนที่เหลือของธุรกิจกว่าในอดีตที่ผ่านมา.

แต่แตกต่างจากทศวรรษที่ผ่านมาธนาคาร FX ตอนนี้เผชิญการแข่งขันมากขึ้นเพื่อให้ได้คนที่ดีที่สุดในที่นั่งด้านขวา ต้องเผชิญกับทางเลือกระหว่าง Canary Wharf tower block และสถานที่ในบ้านใหม่ของ XTX ตัวอย่างเช่นคุณสามารถจินตนาการได้ง่ายๆว่าควรหาผู้ค้าและนักเทคโนโลยีที่ชาญฉลาดที่สุด

"การจ้างงานใน FX มีการแข่งขันกันมากขึ้นเพราะมีโอกาสที่น่าสนใจในการทำงานในธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคาร, บริษัท cryptocurrency และ fintechs" Citi's Mahmud กล่าว "เรามุ่งเน้นที่การหาคนที่มีชุดทักษะที่ยอดเยี่ยมซึ่งจะช่วยให้พวกเขาสามารถทำงานในด้านเทคโนโลยีการขายและการซื้อขายเพื่อให้สามารถหมุนเวียนระหว่างหน้าที่ได้"

ในระยะยาวผู้นำอุตสาหกรรมส่วนใหญ่เชื่อว่า FX ยังมีอนาคตที่สดใสแม้ว่าจะมีความท้าทายก็ตาม ความผันผวนอาจต่ำกว่าค่าเฉลี่ยและผู้เล่นขนาดเล็กจำนวนมากต้องละทิ้งความทะเยอทะยานทั่วโลกของพวกเขา แต่ Lascala มองโลกในแง่ดี

"FX ยังคงเป็นผลิตภัณฑ์พื้นฐานที่สุดในตลาดการเงิน" เขากล่าว "ธุรกิจอยู่เสมอน่าตื่นเต้นและน่าสนใจและเป็นตลาดที่กลายเป็นสากลมากขึ้น FX ได้รับความสำคัญมากขึ้น."