จีนอยู่ในความสนใจที่จะพิจารณาการเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯอีกครั้ง

การเปลี่ยนแปลงการเน้นย้ำอย่างชัดเจนของวอชิงตันจากการโต้แย้งทางการค้าที่ไม่สามารถโจมตีได้ไปสู่การต่อสู้ทางกฎหมายที่ไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายและการปฏิบัติด้านการค้าต่างประเทศของจีนดูเหมือนจะเป็นเป้าหมายของตัวเอง

เมื่อไตร่ตรองแล้ว วอชิงตันสามารถฟื้นตัวได้ในไม่ช้า บางประตูของตัวเองในฟุตบอลโลกครั้งล่าสุดก็นำไปสู่ชัยชนะในที่สุด

ด้วยขนาดและความซับซ้อน การขาดดุลการค้ากับจีนถือเป็นหนึ่งในปัญหาที่รุนแรงที่สุดที่เคยพบในประวัติศาสตร์เศรษฐกิจของอเมริกา การแก้ปัญหาต้องใช้ข้อตกลงทวิภาคีเพื่อลดช่องว่างทางการค้านั้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง ซึ่งมีมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์

แต่การเชื่อมโยงการค้ากับเว็บกว้างของประเด็นทางการเมืองและความมั่นคงระหว่างสหรัฐฯ กับจีนควรได้รับการต่อต้านอย่างจริงจัง

อันที่จริง ความพยายามที่จะวางข้อพิพาททางการค้าที่ไม่อาจเอาชนะได้กับสหรัฐฯ ในบริบททางภูมิรัฐศาสตร์ที่กว้างขึ้นนั้นเป็นหนทางไปสู่ที่ใด

ไม่มีการเลือกตั้งที่มีความหมายใดที่จะสนับสนุนการเกินดุลการค้าอย่างเป็นระบบของจีนกับสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างเป็นระบบ และไม่มีทางที่ความพยายามของวอชิงตันจะหยุดที่จะสามารถตีความได้ว่าเป็นการทำลายระบบการค้าพหุภาคี ด้วยเศรษฐกิจโลกที่ไม่สมดุลอย่างสิ้นหวัง ระบบพหุภาคีนั้นเป็นเพียงความปรารถนาอันศักดิ์สิทธิ์

ทำเนียบขาวกำลังพยายามปกป้องเศรษฐกิจของตนจากการละเมิดระเบียบโลกหลังสงครามโลกครั้งที่สองมาอย่างยาวนาน

บางประเทศยังคงเพิกเฉยต่อกฎของการปรับการค้าระหว่างประเทศ ซึ่งได้รับการประดิษฐานอยู่ในข้อบังคับเดิมของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ และในการเรียกร้องอย่างต่อเนื่องของกลุ่ม 20 (ฟอรัมเศรษฐกิจหลักของโลก) เพื่อสร้างเศรษฐกิจโลกที่สมดุล

ประเทศอย่างจีนซึ่งมีการเกินดุลการค้ามหาศาล จะต้องคำนึงถึงเรื่องนี้ด้วย ปัญหาที่ถูกกล่าวหาว่ากีดขวางการเข้าถึงตลาดและการละเมิดกฎทรัพย์สินทางปัญญาเป็นเพียงส่วนหนึ่งของปัญหาเท่านั้น

ประเด็นที่ร้ายแรงไม่แพ้กันก็คือประเทศที่มีการเกินดุลการค้าขนาดใหญ่และเป็นระบบก็ใช้นโยบายเศรษฐกิจที่ไม่เหมาะสมเช่นกัน โดยจงใจผลิตมากกว่าบริโภค — และทิ้งเสบียงส่วนเกินจำนวนมากไปยังส่วนอื่นๆ ของโลก — ประเทศที่เกินดุลนั้นออกแบบโดยเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกซึ่งอาศัยอยู่กับคู่ค้าของพวกเขา

นั่นเป็นเหตุผลที่สถาปนิกของระบบเศรษฐกิจโลกหลังสงครามนำเสนอกฎการปรับการค้าที่สมมาตรซึ่งนำไปใช้กับประเทศที่เกินดุลและขาดดุลเหมือนกัน ภายใต้กฎเกณฑ์เหล่านี้ ประเทศที่เกินดุลต้องกระตุ้นการเติบโตผ่านวิธีการภายในประเทศ เช่น การบริโภคในครัวเรือน การใช้จ่ายภาครัฐ การลงทุนที่อยู่อาศัย และรายจ่ายด้านทุนทางธุรกิจ มากกว่าการส่งออก

การทำเช่นนี้จะช่วยกระตุ้นความต้องการนำเข้า ลดการเกินดุลจากภายนอก และชดเชยนโยบายเศรษฐกิจที่เข้มงวดในประเทศที่ขาดดุลเพื่อให้เศรษฐกิจโลกเติบโตต่อไป

ปักกิ่งรู้ดีว่า การเกินดุลมหาศาลในการค้าของสหรัฐฯ มีผลกระทบด้านลบต่อเศรษฐกิจของอเมริกา (เป็นการหักลบจากการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ) แต่สิ่งเหล่านี้เป็นตัวกระตุ้นเศรษฐกิจจีนครั้งใหญ่ (เป็นส่วนเสริมของการเติบโตของ GDP ของจีน) เห็นได้ชัดว่าไม่มี win-win ที่นี่

สำนวนจีนที่แสดงภาพการร้องเรียนทางการค้าของอเมริกาว่าเป็นสิ่งที่ถูกต้องตามกฎหมายคือการโฆษณาชวนเชื่อ ความจริงง่ายๆ ก็คือความสมดุลของการชำระเงินทั่วโลกต้องมีความสมดุล ซึ่งหมายความว่าจะต้องเท่ากับศูนย์ (ปรับตามข้อผิดพลาดในการวัดผลเล็กน้อย) และไม่มีความเป็นเจ้าโลกของอเมริกาหรือความได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรมในแนวคิดทางเศรษฐกิจนั้น

ประเทศที่เกินดุลบัญชีเดินสะพัด เช่น จีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้กำลังร่ำรวยขึ้นด้วยการสะสมสินทรัพย์ต่างประเทศสุทธิ รวมถึงการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนมหาศาลในสหรัฐอเมริกา ในทางตรงกันข้าม อเมริกากำลังยากจนลงด้วยหนี้สินต่างประเทศสุทธิ 8 ล้านล้านดอลลาร์และกำลังเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

ใครจะโทษทำเนียบขาวที่พยายามยุติการจัดการเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ผิดพลาดมาเป็นเวลาหลายสิบปีในทันที

บางทีจีนน่าจะคิดไปเอง

ข้อพิจารณาอีกประการหนึ่งคือการลงทุนในประเทศและต่างประเทศจำนวนมหาศาลของจีนส่วนใหญ่มาจากเงินที่ได้จากการขายเพื่อส่งออกไปยังอเมริกา กล่าวอีกนัยหนึ่งคือจีนกำลังรีไซเคิลการเกินดุลการค้าของสหรัฐฯ ในรูปแบบของการลงทุนที่พุ่งสูงขึ้นทั่วโลก

นั่นคือ "ความร่วมมือแบบ win-win" ของประธานาธิบดี Xi Jinping ที่ควรใช้เป็นหลักการก่อตั้ง "ชุมชนที่มีอนาคตร่วมกันสำหรับมนุษยชาติ" ของจีนที่เขาพูดถึงที่ BRICS Business Forum ในโจฮันเนสเบิร์กแอฟริกาใต้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วหรือไม่?

ฉันสงสัยว่าเขาสามารถขายสิ่งนั้นให้กับประธานาธิบดีวลาดิมีร์ปูตินแห่งรัสเซียเพื่อนที่ดีของเขา

ชายทั้งสองมีการประชุมสุดยอดทวิภาคีแบบเต็มศาลกับที่ปรึกษาระดับสูงของพวกเขาเมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้วนอกการประชุม BRICS ก่อนแบ่งปันอาหารค่ำส่วนตัว รัสเซียเองก็กังวลเกี่ยวกับความสมดุลของการค้าทวิภาคีกับจีนที่อาจมีมูลค่าประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้

แน่นอนว่ามูลค่าการค้าสินค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนลดลง 636 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว โดยที่ 505.6 พันล้านดอลลาร์เป็นสินค้าส่งออกจากจีนไปยังอเมริกา

แล้วตอนนี้ล่ะ? รัฐบาลที่มีเหตุผลควรเรียกร้องให้จีนสร้างสมดุลในบัญชีการค้ากับสหรัฐฯ

ปักกิ่งน่าจะเริ่มกระบวนการนั้นทันทีด้วยตัวของมันเองโดยทันที เพราะสถานการณ์ปัจจุบันไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ และไม่มีอะไรจะได้จากการลากสิ่งต่าง ๆ ออกไป

ในส่วนของวอชิงตันควรปฏิบัติต่อจีนและผู้นำด้วยความเคารพ

จีนก็เหมือนกับประเทศอื่นๆ ที่สามารถถูกเรียกตัวได้ — ภายในคณะกรรมการ WTO ที่เหมาะสม — เนื่องจากต้องสงสัยว่ามีการละเมิดการค้า แต่ทำเนียบขาวไม่สามารถตำหนิจีนสำหรับความมั่งคั่งและการถ่ายโอนเทคโนโลยีที่ยาวนานหลายสิบปีโดยค่าใช้จ่ายของสหรัฐฯ โทษอยู่ที่ฝ่ายบริหารก่อนหน้านี้ที่มีการจัดการความสัมพันธ์ทางการค้ากับจีนอย่างผิดพลาดอย่างไม่อาจให้อภัย

คงจะเป็นความสนใจของจีนที่จะย้ายไปทำการค้าขายกับสหรัฐฯ น่าเสียดายที่ฉันไม่ได้กลั้นหายใจสำหรับเรื่องนั้น

เมื่อพิจารณาจากคำแถลงนโยบายของจีนในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ดูเหมือนว่าจะยุติลงแล้วโดยปราศจากความไว้วางใจและความเกลียดชังที่แก้ไขไม่ได้

อย่างไรก็ตาม จีนควรคิดอีกครั้งหากต้องพึ่งพาการสนับสนุนจากสหภาพยุโรปในการเผชิญหน้ากับอเมริกาในด้านการค้าและข้อพิพาทอื่นๆ ปักกิ่งอาจคำนวณผิดพลาดหากคาดว่าทรัมป์จะยกเลิกการอ้างสิทธิ์ทางการค้าในช่วงก่อนการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน สิ่งที่ตรงกันข้ามอาจเป็นไปได้มากกว่าเพราะความขัดแย้งทางการค้ากับจีนอาจเป็นจุดรวมพลของทั้งสองฝ่าย

นักยุทธศาสตร์การลงทุนสามารถกำหนดความน่าจะเป็นที่ต่ำให้กับสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับสหภาพยุโรปได้เพียงเล็กน้อย แต่จากหลักฐานในปัจจุบัน สงครามการค้า — หรือแย่กว่านั้น — กับจีนมีความเป็นไปได้ที่ชัดเจน

คำอธิบายโดย Michael Ivanovitch นักวิเคราะห์อิสระที่มุ่งเน้นไปที่เศรษฐกิจโลกการเมืองและกลยุทธ์การลงทุน เขาทำหน้าที่เป็นนักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ OECD ในกรุงปารีสนักเศรษฐศาสตร์ระดับนานาชาติที่ Federal Reserve Bank of New York และสอนเศรษฐศาสตร์ที่ Columbia Business School