ตลาดกำลังยุ่งเหยิง นี่คือเหตุผลที่การเคลื่อนไหวอย่างกะทันหันเหล่านี้อยู่ที่นี่

ไม่ว่า Mark Connors จะดูที่ตลาดตั้งแต่หุ้นจนถึงสกุลเงินจนถึงน้ำมันเขาจะเห็นสัญญาณของสิ่งแปลกปลอม

นักลงทุนตราสารทุนได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ในสัปดาห์นี้ในช่วงการประชุมที่หยาบและผันผวนสองครั้ง แต่คอนเนอร์สหัวหน้าที่ปรึกษาด้านความเสี่ยงระดับโลกที่เครดิตสวิสได้เห็นสัญญาณที่น่ากังวลมานานก่อนหน้านั้น การวัดทางเทคนิคที่สำคัญที่เขาติดตามความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นและสกุลเงินได้เริ่มพังทลายลงในเดือนเมษายน พร้อมกับการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันชี้ไปที่สิ่งหนึ่งเขากล่าวว่า: ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอนาคตในฐานะธนาคารกลางทั่วโลกผ่อนคลายโปรแกรมที่ซื้อสินทรัพย์มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์

“ เรากำลังเห็นกลุ่มสินทรัพย์หุ้นและสกุลเงินที่ใหญ่ที่สุด 2018 ประเภทแสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอนในความสัมพันธ์ของพวกเขาในปี 40 ที่เราไม่เคยเห็นมาก่อน” คอนเนอร์สกล่าว “ น้ำมันดิบแสดงให้เห็นถึงสิ่งที่ผิดปกติอย่างมากในบริบทของช่วง XNUMX ปีที่ผ่านมา”

การคลี่คลายโครงการของธนาคารกลางหนึ่งทศวรรษหลังจากวิกฤตการเงินทำให้เศรษฐกิจตกต่ำเรียกได้ว่าเป็นการรัดเข็มขัดเชิงปริมาณ Jamie Dimon ซีอีโอของ JP Morgan Chase กล่าวเมื่อเดือนกรกฎาคมว่าหนึ่งในความกลัวที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของเขาคือการที่ตลาดจะมีพฤติกรรมอย่างไรเนื่องจากธนาคารกลางได้ลบมาตรการกระตุ้นที่ไม่เคยมีมาก่อน

“ หากการกระชับเชิงปริมาณยังคงดำเนินต่อไปลองเดาดูว่าจะเกิดอะไรขึ้น? มากกว่านี้” คอนเนอร์กล่าวโดยอ้างถึงการเคลื่อนไหวที่รุนแรงผิดปกติในตลาดต่างๆ

อีกปัจจัยหนึ่งที่ทำให้การลดลงเร็ว ๆ นี้เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญหลายประการที่เกิดขึ้นนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งล่าสุด

กลยุทธ์การซื้อขายอัตโนมัติจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงเชิงปริมาณและการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ไปสู่การลงทุนแบบพาสซีฟได้ช่วยขจัดสภาพคล่องออกจากระบบในช่วงเวลาแห่งความตื่นตระหนกตามรายงานของ Marko Kolanovic หัวหน้าฝ่ายวิจัยเชิงปริมาณและอนุพันธ์ระดับมหภาคของ JP Morgan เขากล่าวในบันทึกเดือนกันยายนว่าดัชนีและกองทุนเชิงปริมาณประกอบด้วยสองในสามของสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการทั่วโลกและส่วนใหญ่ของการซื้อขายรายวัน

ดังนั้นเมื่อนักลงทุนเริ่มขายเช่นเดียวกับที่ทำในวันอังคารท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับสถานะการเจรจาการค้าของสหรัฐฯกับจีนการเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจถูกขยายโดยใช้กลยุทธ์การซื้อขายทางคอมพิวเตอร์ การขายทวีความรุนแรงขึ้นในวันนั้นหลังจาก S&P 500 ลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันซึ่งเป็นมาตรการทางเทคนิคที่สำคัญ

ก่อนช่วงเซสชั่นถัดไปในวันพฤหัสบดีฟิวเจอร์สลดลงกระตุ้นให้กลุ่ม CME หยุดการซื้อขายมากกว่าสามโหลครั้ง ตลาดยังคงซบเซา: ณ จุดหนึ่งดาวโจนส์ลดลงเกือบ 800 จุดก่อนที่จะฟื้นตัวหลังจากมีรายงานข่าวว่าเฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ในขณะที่ผู้เชี่ยวชาญเข้าใจถึงคำอธิบายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวที่ไม่แน่นอนเหล่านี้บางคนกำลังขอความช่วยเหลือ ลีออนคูเปอร์แมนผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงของมหาเศรษฐีผู้ก่อตั้ง Omega Advisors กล่าวโทษสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐในการอนุญาตให้เครื่องจักรเข้าครอบงำตลาด

“ ฉันคิดว่าแขกคนต่อไปของคุณน่าจะเป็นใครสักคนจาก ก.ล.ต. เพื่ออธิบายว่าทำไมพวกเขาถึงกลับมานั่งอย่างสงบเงียบโดยไม่พูดอะไรและปล่อยให้อัลกอริทึมแบบจำลองที่ติดตามเทรนด์เหล่านี้สร้างความหายนะให้กับสิ่งที่มีจนถึงตอนนี้เป็นสิ่งที่ดีที่สุด ตลาดทุนในโลก” Cooperman กล่าวในการให้สัมภาษณ์ของ CNBC

เขาและคนอื่น ๆ เรียกร้องให้มีการคืนสถานะของกฎ uptick ซึ่ง จำกัด การขายชอร์ตแก่หุ้นที่ซื้อขายอย่างสูงอย่างน้อยหนึ่งครั้งระหว่างคำสั่งสั้น ๆ กฎถูกยกเลิกใน 2007 ทันเวลาสำหรับวิกฤตการเงิน ตั้งแต่นั้นมาในช่วงเวลาที่มีความทุกข์ยากนักวิจารณ์ตลาดก็สงสัยว่าทำไมกฎดังกล่าวถึงหายไป

John Nester โฆษกของ SEC ปฏิเสธที่จะตอบสนองต่อความคิดเห็นของ Cooperman

“ ความไม่แน่นอนอยู่ที่นี่และนั่นหมายถึงการใช้ประโยชน์จากตลาดที่มีสภาพคล่องลดลง” คอนเนอร์สกล่าว “ คาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวที่รุนแรงกว่านี้มากขึ้น”