ภาพตัวอย่างของ BOE: มองผ่านไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งโดยมุ่งเน้นที่เงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงและ Brexit ที่ไม่แน่นอน

บันทึกเชิงบวกบางอย่างจะเห็นได้ในไตรมาสแรกทั้งในและต่างประเทศ แต่สิ่งเหล่านี้ไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงท่าทีของ BOE ในเดือนพฤษภาคมซึ่งเป็นการประชุมนโยบายการเงินครั้งแรกนับตั้งแต่ Brexit ได้มีการขยายเวลาจนถึงเดือนตุลาคม 31 ธนาคารกลางมั่นใจว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยธนาคารไว้ที่ 0.75% และโปรแกรมการซื้อสินทรัพย์ที่ปอนด์ 435B เราคาดว่าการตัดสินใจจะเป็นเอกฉันท์

การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งบิดเบี้ยวจากกิจกรรมที่มีการซื้อขายล่วงหน้า

การเติบโตของ GDP สำหรับ 1Q19 ทำให้เราประหลาดใจ GDP เพิ่มขึ้น + 0.2% m / m ในเดือนกุมภาพันธ์ลดลงจาก + 0.5% ของเดือนมกราคม แต่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.1% ดัชนีบริการเพิ่มขึ้น + 0.1% m / m ในขณะที่ดัชนีผลผลิตเพิ่มขึ้น + 0.6% m / m อัตราการเติบโตในรอบสามเดือน (ธ.ค. ถึง ก.พ. ) ไม่เปลี่ยนแปลงที่ + 0.3% ข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ได้เพิ่มโอกาสที่การเติบโตในไตรมาสแรกอาจเกินกว่าที่คาดการณ์ของ BOE ที่ + 0.3% อย่างไรก็ตามโปรดทราบว่าตัวเลขควรได้รับแรงหนุนจากผู้ผลิต“ เปลี่ยนช่วงเวลาของกิจกรรมของพวกเขา” เช่น: การสะสมก่อนหน้า Brexit ดังนั้นความแข็งแกร่งในไตรมาสแรกอาจถูกชดเชยด้วยไตรมาสที่สองและสาม

เงินเฟ้ออยู่ในเป้าหมาย 

อัตราเงินเฟ้อยังคงลอยอยู่ในช่วงเป้าหมายของกรมสรรพสามิตทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่มากขึ้นที่จะอยู่ข้างสนาม ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปคงที่ที่ + 1.9% y / y ในเดือนมีนาคม กระนั้นตลาดคาดการณ์ว่าจะปรับขึ้นเป็น + 2% CPI หลักยังคงอยู่ที่ + 1.8% ซึ่งหายไปจากความคาดหวังที่ + 1.9% ตลาดงานมีความยืดหยุ่น จำนวนการจ่ายเงินเดือนเพิ่มขึ้น + 179K ในช่วงสามเดือนถึงเดือนกุมภาพันธ์ แม้ว่าจะได้ถอนตัวจากการเพิ่ม 222K ในช่วงเดือนมกราคมและคาดการณ์ว่าตลาด + 180K ที่เล็กน้อย แต่อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 3.9% ในขณะเดียวกันการเติบโตของกำไรเฉลี่ยประจำสัปดาห์อยู่ที่ + 3.5% y / y ในช่วงเวลาดังกล่าว

ขยายความไม่แน่นอน Brexit

เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมารัฐสภายุโรปอนุมัติให้ขยายระยะเวลา Brexit ไปจนถึงเดือนตุลาคม 31 เป็นไปได้ที่สหราชอาณาจักรจะออกไปก่อนหน้านี้หากรัฐสภาอังกฤษอนุมัติข้อตกลงการถอน (ข้อตกลง) การทบทวนสถานการณ์จะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนเพื่อตรวจสอบว่าสหราชอาณาจักรได้จัดการเลือกตั้งรัฐสภาของสหภาพยุโรปอย่างเหมาะสมหรือไม่ การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินครั้งแรกจะมีการประเมินผลกระทบต่อแนวโน้มทางเศรษฐกิจของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

นายกรัฐมนตรีของกระทรวงการคลังฟิลิปแฮมมอนด์กล่าวเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่าเขามองในแง่ดีว่าข้อตกลงการถอนจะมาถึงในที่สุดผ่านการเจรจาข้ามพรรค แต่เขาเตือนเกี่ยวกับผลกระทบด้านลบจาก Brexit ที่ไม่มีข้อตกลง ตามที่เขาเสนอไว้ Brexit ที่ไม่มีข้อตกลงจะ“ สร้างความวุ่นวายอย่างรุนแรงในระยะสั้นต่อเศรษฐกิจของเราและความเสียหายในระยะยาวลดระดับการเติบโตของอังกฤษและลดมาตรฐานการครองชีพของคนอังกฤษ” ในความเห็นของเราในขณะที่ข้อตกลงนี้ให้การบรรเทาตลาดชั่วคราวเนื่องจากสหราชอาณาจักรหลีกเลี่ยงการออกจากสหภาพยุโรปโดยไม่มีข้อตกลงในเดือนนี้ความเสี่ยงของการไม่มีข้อตกลง Brexit ยังคงไม่ถูกกำจัด เช่นนี้การขยาย Brexit ทำให้ความไม่แน่นอนขยายตัว นี่คือสิ่งที่ BOE ควรคำนึงถึง

การคงอัตราการธุดงค์อย่างค่อยเป็นค่อยไป

สำหรับแนวทางการคาดการณ์ล่วงหน้าเราคาดว่า BOE จะย้ำจุดยืนที่ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะเพิ่มขึ้น“ อย่างค่อยเป็นค่อยไปและในระดับที่ จำกัด ” ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และการตัดสินใจใด ๆ จะ“ ไม่อัตโนมัติและอาจเป็นไปในทิศทางใดก็ได้” ธนาคารกลางมั่นใจว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยธนาคารไว้ที่ 0.75% และโปรแกรมการซื้อสินทรัพย์ที่ปอนด์ 435B เราคาดว่าการตัดสินใจจะเป็นเอกฉันท์แม้ว่าจะมีเหยี่ยวบางอย่างเช่นไมเคิลแซนเดอร์อาจแสดงความคิดเห็นที่เหยี่ยวในที่ประชุม

Signal2forex บทวิจารณ์