เชฟรอนออกซิเดนทัลมีพลังการยิงเหลืออยู่ในการต่อสู้เพื่ออนาดาร์โก - แต่พวกเขาอาจจะไม่ใช้

เชฟรอนอาจพยายามล่อลวง Anadarko ให้ห่างจาก Occidental Petroleum แต่นักวิเคราะห์บางคนคาดว่าการเสนอราคาต่ำกว่าคู่แข่ง 

บริษัท น้ำมันที่มีความหลากหลายซึ่งอนุรักษ์นิยมโดยทั่วไปกำลังมองหาพื้นที่เพาะปลูกที่สำคัญของ Anadarko ใน Permian Basin และในกรณีของ Chevron บริษัท น้ำมันยังเห็นแหล่งก๊าซธรรมชาติในน้ำลึกและของเหลวที่เป็นของเหลว นอกจากนี้เชฟรอนยังสามารถย่อยเรื่องใหญ่ได้ง่ายขึ้นซึ่งเป็นสิ่งที่อาจทำให้หุ้นเป็นข้อเสนอที่น่าสนใจยิ่งขึ้นนักวิเคราะห์กล่าว

Anadarko กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่ากำลังพิจารณาข้อเสนอ 38 ล้านดอลลาร์ของ Occidental หลังจากที่ตกลงที่จะเสนอราคาการเทคโอเวอร์มูลค่า 33 พันล้านดอลลาร์ของเชฟรอนเมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นั่นเป็นขั้นตอนสำหรับการเสนอราคาอีกรอบ แต่หุ้น Anadarko ไม่ตอบสนองราวกับว่านักลงทุนคาดหวังว่าจะได้เห็นข้อเสนอที่สูงขึ้นมาก การเสนอราคาของ Occidental มีมูลค่า 76 ดอลลาร์ต่อหุ้นเมื่อประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและหุ้นได้หายไปประมาณ 2.8% ตั้งแต่นั้นมา Anadarko ปิดทำการในวันจันทร์ที่ประมาณ 72.93 ดอลลาร์เพิ่มขึ้น 13 เซนต์

“ ฉันไม่คิดว่าเชฟรอนจะใช้วิธีนี้ในรูปแบบการซื้อที่ต้นทุนใด ๆ ” แดนพิกเคอริงประธานร่วมและประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Tudor, Pickering, Holt & Co. กล่าว

“ ฉันเดาว่าเชฟรอนกลับมาพร้อมกับราคาเสนอที่ดีขึ้น แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นราคาที่สูงกว่าหรือสูงกว่า Oxy อย่างมีนัยสำคัญ จากนั้นลูกบอลอยู่ในศาลของ Oxy เพื่อบอกเราว่าพวกเขาต้องการธุรกิจนี้มากแค่ไหน สำหรับ Oxy เราอาจเข้าใกล้จุดที่หากราคาเสนอสูงกว่านั้นมากตลาดก็เริ่มกังวลเกี่ยวกับเลเวอเรจของพวกเขา” เขากล่าว

ผลของการต่อสู้ควบรวมเดิมพันสูงยังสามารถระบุได้ว่ามีข้อตกลงที่บ้าคลั่งในแพทช์น้ำมันหรือไม่ พิกเคอริงกล่าวว่าเมื่อไม่นานมานี้สต็อกของสาขาวิชาเอกมีการซื้อขายในระดับพรีเมี่ยมดังกล่าวให้กับ บริษัท สำรวจและผลิตทำให้สกุลเงินดีขึ้นสำหรับข้อตกลง

“ ฉันคิดว่าถ้าคุณได้รับการทำธุรกรรมอีกครั้งจะต้องมีความเร่งรีบมากที่จะต้องกลัวว่าจะพลาด กลัวว่าจะพลาดทั้งคู่เต้นรำและค่าเสียโอกาส …อีกหนึ่งธุรกรรม [รายใหญ่] และทุกคนต่างกังวลว่าพวกเขาพลาด นั่นคือนักลงทุนและ บริษัท เองไม่ว่าจะเป็นผู้ซื้อหรือผู้ขาย” เขากล่าว

“ สำหรับฉันแล้วดูเหมือนว่าเราจะอยู่ห่างจากข้อตกลงมากมาย” เขากล่าวเสริม “ ฉันคิดว่ามันกลับไปสู่การผสมผสานที่สมเหตุสมผลในเชิงอุตสาหกรรม”

Occidental ซึ่งถูกปฏิเสธโดย Anadarko ก่อนหน้านี้เสนอข้อตกลงเงินสดและหุ้นมูลค่า 76 ดอลลาร์ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 11 ดอลลาร์ต่อหุ้นมากกว่าข้อเสนอของเชฟรอนในวันที่มีการประกาศเมื่อวันที่ 12 เมษายน

นักวิเคราะห์กล่าวว่าเชฟรอนมีแนวโน้มที่จะเสนอราคา Anadarko อีกครั้ง แต่มีข้อเสนอที่ต่ำกว่าข้อเสนอ 38 ล้านดอลลาร์ของ Occidental Occidental เสนอเงินสด 38 ดอลลาร์และ 0.6094 ของหุ้นต่อหุ้น Anadarko ในขณะที่เชฟรอนเสนอราคา $ 16.25 และ 0.3869 ของหุ้นต่อหุ้น Anadarko เชฟรอนสูญเสียประมาณ 6% นับตั้งแต่มีการประกาศข้อตกลงกับ Anadarko ทำให้มูลค่าหุ้นในส่วนของข้อเสนอลดลง

Anadarko ตกลงที่จะเจรจากับภาคตะวันตกเกี่ยวกับข้อเสนอของตน แต่คณะกรรมการของมันยังยืนยันข้อเสนอแนะของข้อตกลงการควบรวมกิจการที่มีอยู่กับเชฟรอน

“ ฉันคิดว่าอนาดาร์โกน่าจะตกปลาเพื่อให้เชฟรอนขึ้นราคาเสนอ มันเป็นช่องว่างมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ระหว่างการเสนอราคาของเชฟรอนและการเสนอราคาของ Anadarko "Stewart Glickman นักวิเคราะห์ด้านพลังงานของ CFRA กล่าว “ พวกเขาจะยังคงดีกว่าในทางเทคนิคจากตัวเลขที่แท้จริง พวกเขาอาจจะดีกว่ากับเชฟรอน …ฉันคิดว่าเชฟรอนเหมาะสมกว่า Anadarko, Occidental”

Glickman กล่าวว่าเขาไม่เชื่อว่าเชฟรอนจะต้องทำตามข้อเสนอของ Occidental เพื่อที่จะชนะ แต่เชฟรอนอาจต้องลดช่องว่างระหว่างข้อเสนอ “ หากจุดขายส่วนหนึ่งของคุณคือหากมันเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตสำหรับคุณนั่นอาจเป็นประโยชน์ต่อเชฟรอน” เขากล่าว “ เชฟรอนมีหีบสงครามที่ใหญ่กว่าเงินสดมากกว่า Oxy ถึงสามเท่า ฉันคิดว่าพวกเขาสามารถทำได้ เชฟรอนมีเงิน 9 พันล้านเหรียญจากหนังสือของตน Occidental มีเงิน 3 พันล้านเหรียญ ฉันไม่คิดว่า Occidental สามารถเสนอราคาได้สูงกว่าที่พวกเขาเสนอราคาไปแล้ว หากคุณจะใช้จ่าย 38 ล้านเหรียญและมีเพียง 3 พันล้านเหรียญพวกเขาก็ต้องหาเงินทุนเพิ่มขึ้นหรือต้องทำเรื่องรอง ฉันคิดว่า Oxy มองไปที่สิ่งนี้และบอกว่าเราจะทำข้อเสนอแรกและดีที่สุดของเรา” เขากล่าว

Paul Sankey นักวิเคราะห์พลังงานของ Mizuho กล่าวว่าเขาเชื่อว่าทั้งสอง บริษัท สามารถเสนอราคาต่ำกว่า $ 80 ต่อหุ้นหากพวกเขาต้องการและข้อตกลงก็ยังคงเพิ่มขึ้น ภาคตะวันตกยังมีค่าธรรมเนียมรายจ่าย $ 1 พันล้านดอลลาร์จากข้อตกลงของเชฟรอนหากชนะ

Occidental ยังต้องการการอนุมัติจากผู้ถือหุ้น แต่เชฟรอนไม่ทำเช่นนั้น “ เราเชื่อว่าตลาดมีความเชื่อมั่นมากขึ้นในการทำงานร่วมกันของเชฟรอนซึ่งดูเหมือนว่าจะเป็นตัวเลขประเภทการส่งมอบที่ต่ำกว่าสัญญา / ส่งมอบมากกว่า OXY ซึ่งดูเหมือนจะมีความทะเยอทะยานเพื่อที่จะทำให้การเสนอราคาที่ไม่ถูกร้องขอของพวกเขาดูเป็นไปได้” Sankey เขียนใน บันทึก.

Sankey กล่าวว่าเชฟรอนอาจสามารถจ่ายเงินได้มากถึง 90 เหรียญต่อหุ้น แต่ก็ไม่ได้ “ เราไม่น่าจะเห็น [Chevron] เสนอราคาอย่างจริงจังในการประมูลประเภท“ คำสาปของผู้ชนะ” Mike Wirth ซีอีโอของเชฟรอนกล่าวมากพอ ๆ กับการประชุมทางโทรศัพท์ 1Q เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา” Sankey กล่าว

พิกเคอริงกล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวถือเป็นการเปลี่ยนแปลงโดยภาคตะวันตก แต่สำหรับเชฟรอนมันเป็นวิธีการทำธุรกิจมากกว่า ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาคตะวันตกมีมากขึ้น

“ ถ้าคุณเป็น Oxy และถังน้ำมันเหลือ 40 เหรียญ [ต่อบาร์เรล] ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าวิธีที่คุณทำข้อตกลง Anadarko ดูดุดันมากขึ้นและถ้าคุณเป็นเชฟรอนและถังน้ำมันถึง $ 40 ผู้ซื้อรู้สึกสำนึกผิดเล็กน้อย ... แต่งบดุลของคุณดีและคุณไม่กังวลเกี่ยวกับการใช้ประโยชน์ของคุณ ฉันคิดว่า Oxy จะกังวลเกี่ยวกับการใช้ประโยชน์ของพวกเขามากกว่า” เขากล่าว

พิกเคอริงกล่าวว่าราคาน้ำมันไม่ได้เป็นตัวผลักดันการเสนอราคาปัจจุบันของ Anadarko และสภาพแวดล้อมก็เหมือนกับ 1990 เมื่อ บริษัท น้ำมันรายใหญ่เกิดขึ้นจากการควบรวมกิจการเช่น BP กับ Amoco และ Arco และ Chevron และ Texaco บริษัท ต่าง ๆ กำลังมองหาวิธีที่จะทำให้ธุรกิจของพวกเขาเติบโต แต่ไม่นับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

“ ตอนนี้เรากำลังพูดถึง [น้ำมันใน] ช่วงกลาง - 60 เหรียญซึ่งเป็นราคาที่ดีทีเดียว เรามีปัจจัยมหภาคทั้งหมดนี้อยู่ แต่ฉันคิดว่ากระบวนการนี้จะเกิดขึ้นหากน้ำมันอยู่ที่ 50 ดอลลาร์หรือน้ำมันเท่ากับ 70 ดอลลาร์ ฉันคิดว่าตรรกะทางอุตสาหกรรมที่ทั้งผู้ซื้อพูดถึงนั้นสมเหตุสมผลและฉันคิดว่าโอกาสในการประเมินมูลค่าจะอยู่ที่ 50 ดอลลาร์และน่าจะอยู่ที่ 70 ดอลลาร์” เขากล่าว

Signal2forex บทวิจารณ์