ในเดือนมกราคม 7 กลุ่มผู้ค้าหลักทรัพย์ตัวแทนจำหน่ายรายย่อยธนาคาร บริษัท ให้บริการด้านการเงินและผู้ทำตลาดระดับโลกประกาศข้อตกลงที่จะเปิดตัวการแลกเปลี่ยนหุ้นที่เรียกว่า MEMX หรือการแลกเปลี่ยนสมาชิก
กลุ่มประกอบด้วยมอร์แกนสแตนลีย์, ความจงรักภักดี, ป้อมปราการ, ธนาคารแห่งอเมริกาเมอร์ริลลินช์, ชาร์ลส์ชวาบ, การค้า E *, TD Ameritrade, ยูบีเอสและ Virtu
แนวคิดคือการนำเสนอรูปแบบการซื้อขายที่เรียบง่ายพร้อมประเภทคำสั่งพื้นฐานเทคโนโลยีล่าสุดและโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่เรียบง่ายและต้นทุนต่ำ
เนื่องจากมีการแลกเปลี่ยน 13 และระบบการซื้อขายหุ้นทางเลือก 45 ในสหรัฐอเมริกาอยู่แล้วการเพิ่มอีกการซื้อขายหนึ่งจะไม่เกิดขึ้นทันทีที่ดูเหมือนจะเป็นการเคลื่อนไหวที่ยอดเยี่ยม
ผู้ครอบครองตลาด - NYSE, Nasdaq และ Cboe - ควบคุม 60% ของการซื้อขายและระหว่างพวกเขาเป็นเจ้าของการแลกเปลี่ยนทั้งหมดยกเว้นการแลกเปลี่ยนนักลงทุนหรือ IEX
IEX ก่อตั้งขึ้นใน 2012 โดยอดีตพ่อค้า RBC แบรดคัตซึยามะโรนันไรอันจอห์นชวอลล์และร็อบพาร์คและในที่สุดก็ได้รับการอนุมัติด้านกฎระเบียบในเดือนกรกฎาคม 2016 เป็นที่โด่งดังจากหนังสือ Flash Boys ของ Michael Lewis ซึ่งตีพิมพ์เมื่อสองปีก่อน
จนกว่า MEMX จะได้รับใบอนุญาต IEX ยังคงเป็นเพียงการแลกเปลี่ยนหุ้นอิสระในตลาดโดยมีส่วนแบ่งตลาดน้อยกว่า 3%
หมายเหตุ: เราได้สร้าง ที่ปรึกษา forex ที่ให้ผลกำไร ด้วยความเสี่ยงต่ำและกำไรที่มั่นคง 50-300% ต่อเดือน!
ค่าใช้จ่าย
แต่นี่ไม่ได้เกี่ยวกับจำนวนการแลกเปลี่ยนที่มีอยู่มันเป็นเรื่องเกี่ยวกับจำนวนการแลกเปลี่ยนเหล่านี้เรียกเก็บเงินสำหรับข้อมูลการตลาดที่พวกเขาให้
| วลาดคานโดรส ยูบีเอส |
“ กิจการมีวัตถุประสงค์เพื่อทำกำไรโดยมีอัตรากำไรที่ค่อนข้างต่ำ” Vlad Khandros หัวหน้าฝ่ายโครงสร้างตลาดและกลยุทธ์ด้านสภาพคล่องของ UBS กล่าว “ การแลกเปลี่ยนอื่น ๆ บางแห่งมีอัตรากำไรสูงเป็นเลขสองหลักดังนั้นจึงดูเหมือนว่าจะมีความเป็นไปได้ที่จะแข่งขันและทำงานได้”
ก่อนที่ demutualization ของ Nasdaq ใน 2000 และ NYSE ใน 2005 การแลกเปลี่ยนเหล่านี้ไม่ได้เรียกเก็บเงินจากลูกค้าสำหรับข้อมูลการตลาด มันเป็นเพียงหลังจาก 2008 เมื่อพวกเขากลายเป็น บริษัท ที่แสวงหาผลกำไรซึ่งพวกเขาเริ่มคิดค่าบริการ นี่คือหัวใจของความไม่พอใจของตลาด
“ สิ่งนี้อาจถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามเชิงกลยุทธ์ขนาดใหญ่” Richard Johnson รองประธานโครงสร้างตลาดและเทคโนโลยีของ Greenwich Associates กล่าวกับ Euromoney“ โดยที่ Members Exchange บอกกับตลาดหลักทรัพย์ว่าพวกเขาจะมาหลังจากรายได้จากธุรกรรมหากพวกเขาไม่ได้รับ t ตัดค่าบริการข้อมูล อย่างไรก็ตามฉันไม่คิดว่ามันเป็นเพียงคำขู่ เจ้าของ Exchange Members เป็นผู้ที่จ่ายค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและไม่มีความสุข นี่เป็นการโจมตีทางอ้อมต่อการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ”
การแลกเปลี่ยนคิดค่าธรรมเนียมเท่าใด ค่าธรรมเนียมมีสองประเภท: ค่าธรรมเนียมการเข้าถึงซึ่งครอบคลุมการเข้าถึงโดยตรงไปยังตัวประมวลผลข้อมูลหลักทรัพย์ (SIPs) และค่าธรรมเนียมการใช้งานซึ่งครอบคลุมข้อมูลที่แสดงและไม่แสดงผล
“ การแลกเปลี่ยนได้พยายามวาดการอภิปรายนี้ในฐานะที่เป็นการแลกเปลี่ยนกับ Wall Street” Sarah Sullivan นักวิเคราะห์ของทีมงานบริการด้านการเงินในการวิเคราะห์นโยบายและการวิจัยด้านกฎระเบียบเนื่องจาก บริษัท Capstone DC ในวอชิงตันกล่าว “ พวกเขายืนยันว่าค่าใช้จ่ายในการซื้อขายต่ำกว่าที่เคยเป็นมาและพวกเขาต้องลงทุนด้านเทคโนโลยีเป็นอย่างมากจนต้องใช้เงิน”
ต้นทุนรายเดือน
จากรายงานการวิจัยที่ตีพิมพ์เมื่อเดือนสิงหาคมปีที่แล้วโดย Charles Jones ศาสตราจารย์ด้านการเงินและเศรษฐศาสตร์ของ Columbia Business School ธนาคารเพื่อการลงทุนระดับโลกที่มีกิจกรรมการซื้อขายที่หลากหลายซึ่งสมัครรับฟีดข้อมูลรวมที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ NYSE Group ทั้งหมด อันที่คล้ายกันสำหรับ Nasdaq และ Cboe เพื่อแสดงหนังสือสั่งซื้อแบบ จำกัด ให้อัลกอริธึมการซื้อขายและสนับสนุน Dark Pool ในเครือจะจ่าย $ 100,800 ต่อเดือนสำหรับข้อมูล NYSE, $ 127,720 สำหรับข้อมูล Nasdaq และ $ 37,000 สำหรับ Cboe data เฉพาะอุปกรณ์และสำหรับการใช้งานที่ไม่แสดงผลในหมวดหมู่ที่ไม่แสดงหนึ่ง)
| Sarah Sullivan Capstone |
“ นี่เป็นต้นทุนที่ไม่สำคัญสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุนประเภทนี้ซึ่งวัดรายได้จากการซื้อขายหุ้นประจำปีเป็นพันล้านดอลลาร์” โจนส์เผย บทความวิจัยได้รับการสนับสนุนทางการเงินจาก NYSE
อย่างไรก็ตามคำถามที่สำคัญคือข้อมูลนี้มีค่าใช้จ่ายในการผลิตเท่าใด
IEX ทำให้เกิดความโกลาหลในตลาดเมื่อวันที่ 29 เมื่อมันตีพิมพ์การศึกษาตรวจสอบว่าค่าใช้จ่าย IEX ในการผลิตข้อมูลนี้เท่าไหร่เมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายในการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ
บริการข้อมูลที่การแลกเปลี่ยนเรียกเก็บแบ่งออกเป็นสามประเภท ได้แก่ ข้อมูลตลาดการเชื่อมต่อทางกายภาพและการเชื่อมต่อเชิงตรรกะ
การวิจัยพบว่าสำหรับข้อมูลการตลาดซึ่งรวมถึงผลิตภัณฑ์ข้อมูลเชิงลึกการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ที่เรียกเก็บระหว่าง 900% และ 1,800% มากกว่าค่าใช้จ่าย IEX
สำหรับการเชื่อมต่อทางกายภาพพวกเขาคิดค่า 2,000% ถึง 4,200% มากกว่าค่าใช้จ่าย IEX ในขณะที่เซสชันข้อมูลเสมือน (การเชื่อมต่อแบบลอจิคัล) ค่าใช้จ่ายคือ 500% ถึง 1,800% มากกว่า IEX
Katsuyama ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ IEX ในเดือนมกราคม 29 กล่าวว่าการอภิปรายครั้งนี้เกิดขึ้นเป็นเวลาหลายปีในห้อง echo ซึ่งขาดข้อมูลที่มีวัตถุประสงค์มากเพราะข้อมูลส่วนใหญ่ที่จะเป็นประโยชน์เป็นที่รู้จักเฉพาะการแลกเปลี่ยน “ เป็นไปไม่ได้ที่จะตัดสินว่าค่าธรรมเนียมเหล่านี้มีความยุติธรรมสมเหตุสมผลและอยู่บนพื้นฐานของการแข่งขันโดยปราศจากความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ของผลิตภัณฑ์และบริการเหล่านี้ - ก่อนอื่นสิ่งแรกที่ต้องทำคืออะไร
ข้อมูลที่แข็งแกร่ง
Lev Bagramian ผู้ให้คำปรึกษาด้านนโยบายหลักทรัพย์อาวุโสของ Better Markets องค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรองค์กรไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใดและเป็นอิสระซึ่งก่อตั้งขึ้นหลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน 2008 เพื่อส่งเสริมผลประโยชน์สาธารณะในตลาดการเงินยึดการวิจัยในจดหมาย 4 ฉบับเดือนกุมภาพันธ์ ก.ล.ต.
“ IEX อยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครที่ได้ทำการวิเคราะห์แบบนี้เนื่องจากในการดำเนินการแลกเปลี่ยนของตนเอง IEX จำเป็นต้องจ่ายสำหรับข้อมูลการตลาดและการเชื่อมต่อในระดับที่ใกล้เคียงกับที่ บริษัท อุตสาหกรรมอื่น ๆ ต้องจ่าย” เขากล่าว “ ผลการวิจัยพบที่เปิดหูเปิดตา ข้อมูลที่มีประสิทธิภาพในรายงานชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าค่าธรรมเนียมที่การแลกเปลี่ยนเหล่านี้กำหนดขึ้นกับผู้เข้าร่วมตลาดนั้นไม่ยุติธรรมและไม่สมเหตุสมผลและพวกเขาไปไกลเกินกว่าที่จำเป็นในการผลิตและจัดทำข้อมูลและบริการเชื่อมต่อนี้
โฆษกของ NYSE ท้าทายการค้นพบโดยระบุว่า“ ในขณะที่ IEX มีอิสระในการเลือกเชอร์รี่และทำให้ตัวเลขของพวกเขาเป็นจริงความจริงยังคงมีค่าใช้จ่ายในการค้าขาย NYSE ต่ำกว่า IEX”
John Ramsay หัวหน้าฝ่ายนโยบายการตลาดของ IEX Group เป็นผู้ดำเนินการเรื่องนี้
เขากล่าวว่า:“ วิธีการแลกเปลี่ยนการคำนวณต้นทุน 'ทั้งหมดใน' คือการรวมต้นทุนคงที่ทั้งหมดของประเภทที่เราอธิบายไว้ในการศึกษาของเราและรวมเข้ากับค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ผันแปรซึ่งได้รับผลกระทบอย่างมากจากการคืนเงินและระดับราคา ให้สมาชิกบางคนของพวกเขาที่จะเกิดขึ้นกับค่าใช้จ่ายเฉลี่ยต่อหุ้น
“ ปัญหา - และมันเป็นปัญหาที่ค่อนข้างชัดเจน - คือไม่มีใครจ่ายเงินโดยเฉลี่ย ค่าใช้จ่ายคงที่ที่กล่าวถึงในรายงานของเราเป็นสิ่งที่จำเป็นไม่ว่า บริษัท จะทำการค้าใด ๆ ก็ตามเช่นเดียวกับการเป็นสมาชิกโรงยิม”
Gerald Lam หัวหน้าฝ่ายการสื่อสารของ IEX บอก Euromoney ว่าเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ที่แยกความแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ
“ การแลกเปลี่ยนบังคับให้ลูกค้าเข้าสู่กระบวนทัศน์ที่มีต้นทุนคงที่” เขากล่าว “ ค่าธรรมเนียมเป็นการสมัครสมาชิกตามธรรมชาติดังนั้นคุณจึงเริ่มต้นได้ทุกเดือน การกำหนดราคาของเรานั้นผันแปรอย่างสิ้นเชิง - คุณจ่ายเมื่อคุณทำการค้า”
ความแหลมคม
MEMX กำลังเปิดตัวเพื่อต่อสู้อย่างดุเดือดมากขึ้นเกี่ยวกับค่าข้อมูลระหว่างการแลกเปลี่ยนเพื่อผลกำไรและลูกค้าที่พวกเขาให้บริการ
ในการประชุมโต๊ะกลมของ ก.ล.ต. เมื่อปีที่แล้วคริสคอนแคนนอนประธาน Cboe และซีโอโอกล่าวว่า:“ จากการโจมตีสาธารณะที่ไม่เคยมีมาก่อนและไม่ได้รับการรับรองในการแลกเปลี่ยนที่ผ่านมาตอนนี้เรามีความกระหายที่จะประนีประนอมน้อยลง”
พวกเขาอาจต้องค้นพบความอยากอาหารนั้นอีกครั้งหากความสนใจของผู้ควบคุมในข้อพิพาทนี้ทวีความรุนแรงมากขึ้น (ก.ล.ต.
“ บทบาทของคณะกรรมการ ก.ล.ต. คือการทำให้แน่ใจว่าค่าธรรมเนียมมีความยุติธรรมและสมเหตุสมผล” ซัลลิแวนที่แคปสโตนชี้ให้เห็น “ มันค่อนข้างผิดปกติที่จะไม่อนุญาตให้เพิ่มค่าธรรมเนียมเมื่อเดือนพฤษภาคมและตุลาคมซึ่งจะแนะนำว่าพวกเขากำลังมองดูฟีดอย่างใกล้ชิด”
ในฉบับเดือนมีนาคม Euromoney ตรวจสอบความเคลื่อนไหวของตลาดที่นำไปสู่การเปิดตัว MEMX และประเมินโอกาสในการประสบความสำเร็จ นอกจากนี้เรายังดูว่าการแต่งหน้าข้อมูลส่งผลให้เกิดการโต้เถียงและคาดหมายว่าจะมีส่วนร่วมในการต่อสู้ในกฎระเบียบมากขึ้น ก.ล.ต. เข้ามาแทรกแซงทางเดียวหรือไม่ หมายเหตุ: หากคุณต้องการซื้อขายแลกเปลี่ยนอย่างมืออาชีพ - แลกเปลี่ยนด้วยความช่วยเหลือของเรา Forex Robot พัฒนาโดยโปรแกรมเมอร์ของเรา
Signal2forex บทวิจารณ์
Signal2forex.com - สุดยอดหุ่นยนต์และสัญญาณ Forex
