เมล็ดพันธุ์แห่งแรงกระตุ้นการคลัง

การกระตุ้นรอบต่อไป

ผู้อ่านเป็นเวลานานจะได้รู้ว่าฉันเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าธนาคารกลางโลกกำลังบรรลุข้อ จำกัด ของการกระตุ้นนโยบายการเงิน เมื่อมองไปทั่วโลกที่พัฒนาแล้วมีเพียงสหรัฐอเมริกาเท่านั้นที่ประสบความสำเร็จในการปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นปกติ ในขณะที่ประเทศกำลังพัฒนาด้วยนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์หลอกและแบบจำลองทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกจับปอดอักเสบทุกครั้งที่สหรัฐฯได้รับเชื้อไข้หวัดใหญ่

ด้วยข้อยกเว้นที่น่าทึ่งของจีนที่ไม่เคยกลัวที่จะใช้กล้ามเนื้อของรัฐบาลเพื่อชดเชยการชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นรัฐบาลของประเทศอื่น ๆ ทั่วโลกนับตั้งแต่ GFC ได้รับเนื้อหาที่จะจัดหางานนี้ให้กับธนาคารกลางในรูปแบบนโยบายการเงิน ลดอัตราดอกเบี้ยและมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณให้กับพวกเราจากคนที่ไม่เคยอาบน้ำ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ (การใช้จ่ายของภาครัฐ) ซึ่งเป็นคำที่สกปรกในยุคที่ความรอบคอบทางการเงินของรัฐบาลนักการเมืองวางไว้ในกล่องที่แข็งเกินไปและเข้าสู่เส้นทางที่ง่ายในการปล่อยให้ธนาคารกลางดำเนินการอย่างหนัก

ด้วยอัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่ที่ต่ำกว่าโพสต์ GFC และการเติบโตทั่วโลกชะลอตัวผ่านการรวมกันของปัจจัยที่มีเอกสารที่ดีสิ่งที่จำเป็นในการเปลี่ยนแปลง การพิจารณาอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในยุโรปและญี่ปุ่นนั้นเป็นประเด็นที่น่าสนใจ แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงอาจอยู่ในขอบฟ้า ประเทศไทยประกาศตัวเลขจีดีพีที่เลวร้ายที่สุดในรอบห้าปีที่ผ่านมา แต่ได้ประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า $ 10 พันล้านดอลลาร์ เยอรมนีสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดในชั่วข้ามคืนโดยการแนะนำจำนวน 50 พันล้านยูโรให้แก่ผู้ใช้ในเวลาเดียวกันและไม่มีเร็วเกินไป การขับรถสองวันจากบริสเบนไปยังซิดนีย์เผยให้เห็นเงินสดจำนวนหนึ่งที่ถูกใช้เพื่อสร้างถนนมากมาย

คลังสหรัฐถูกขายออกไปในชั่วข้ามคืนขณะที่กระทรวงการคลังสหรัฐออกมาแสดงความอยากอาหารบนถนนสำหรับพันธบัตร 50 และ 100 ปี โครงการ Infra-structure ของ Trump ที่ลืมไปนานมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ใคร ๆ ก็คิดว่า 2020 เป็นปีเลือกตั้งสหรัฐ ดูพื้นที่นี้

ตลาดตราสารทุนปรับตัวเพิ่มขึ้นในชั่วข้ามคืนเนื่องจากจีนเปิดตัวอัตราดอกเบี้ยใหม่ที่จะช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมขององค์กรในขณะที่เยอรมนีได้พูดคุยกับรัฐบาลเรื่องการใช้จ่ายของรัฐบาลมากขึ้นและหัวเว่ยก็ได้รับการอภัยโทษจาก 90 ตลาดยังคงพัฒนาตัวเองอย่างต่อเนื่องสำหรับการเปิดตัวของ Jackson Hole สุดล้ำสมัยโดย Jerome Powell ในสัปดาห์นี้

จุดสุดท้ายนั้นเต็มไปด้วยอันตรายอย่างไรก็ตาม ด้วยผลประกอบการประจำไตรมาสที่มากกว่า 90% ของสหรัฐอเมริกาผลประกอบการที่เกิดขึ้นก็ดีสงครามการค้าหรือไม่ คณะกรรมการ FOMC ไม่เห็นด้วยกับการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ครั้งสุดท้ายของเฟด ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงดำเนินต่อไปอย่างมีความสุขซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจกำลังดำเนินไปได้ดีขอบคุณ จากฉากหลังนั้นฉันพยายามดิ้นรนเพื่อดูว่าเหตุใดประธานพาวเวลล์จึงกดปุ่มตกใจที่ Jackson Hole ในสัปดาห์นี้ ตลาดการเงินอาจจัดตั้งขึ้นเพื่อแก้ไขความน่าเกลียดในสุดสัปดาห์นี้

เอเชียมีวันข้อมูลที่สว่างมากพร้อมคำสั่งส่งออกของไต้หวันที่ 4 PM SGT เป็นไฮไลต์ ถนนกำลังเลือกที่จะลดลง -5.90% ซึ่งอาจเป็นการไฮไลต์การรั่วไหลอย่างต่อเนื่องของสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีน

ผู้ถือหุ้น

การกลับมาของผู้ถือหุ้นยังคงดำเนินต่อไปอย่างเต็มรูปแบบในชั่วข้ามคืนด้วยตลาดหุ้นในเอเชียยุโรปและอเมริกาเหนือเป็นทะเลสีเขียว S&P เพิ่มขึ้น 1.20%, Nasdaq 1.35% และ Dow Jones 0.95% เนื่องจากเทรดเดอร์เพิ่มขึ้นในกลุ่ม Jackson Hole

ความสงสัยของฉันในเรื่องนั้นความรู้สึกที่ดีควรจะดำเนินต่อไปในเอเชียในวันนี้โดยมี Nikkei และ ASX สูงกว่าในการซื้อขายช่วงต้น เฉพาะบัญชีโซเชียลมีเดียของประธานาธิบดีเท่านั้นที่สามารถทำให้หุ้นในวันนี้เป็นบวกได้

สกุลเงิน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในชั่วข้ามคืนเนื่องจากความตื่นตระหนกของสัปดาห์ที่แล้วยังคงผ่อนคลาย มันสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐอย่างกว้างขวางซึ่งยังคงบดขยี้สูงขึ้นเมื่อเทียบกับคู่ของ G-10 ในกรณีที่ไม่มีอินพุทอื่น ๆ ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวจะยังคงสนับสนุนดอลลาร์ซึ่งเป็นหนึ่งในธีมของ 2019 ของฉัน

สกุลเงินในภูมิภาคอาจผ่อนคลายลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันนี้ แม้ว่าความอ่อนแอนั้นควรจะได้รับการแก้ไขโดยการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของความเชื่อมั่นที่มีความเสี่ยงบนท้องถนน

น้ำมัน

การนั่งรถในป่าของน้ำมันยังคงดำเนินต่อไปในชั่วข้ามคืนเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานของซาอุดิอาระเบีย แต่มีแนวโน้มที่จะได้รับแรงหนุนจากการกลับมาของความเชื่อมั่นที่มีความเสี่ยงต่อตลาดอื่น ๆ รวมถึงความเป็นไปได้ของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ น้ำมันดิบเบรนต์เพิ่มขึ้น 1.95% เป็น $ 59.80 ต่อบาร์เรลและ WTI เพิ่มขึ้น 2.50% ที่น่าประทับใจเป็น $ 56.35 ต่อบาร์เรล

ภาพทางเทคนิคของสัญญาทั้งสองนั้นแสดงให้เห็นว่ามีพื้นที่เหลือเฟืออยู่ด้านบนที่มีให้หลังจากการแก้ไขเชิงรุกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ที่ควรจะอารมณ์ แต่โดยการเปิดตัวหุ้นน้ำมันดิบสหรัฐ API ในวันพรุ่งนี้เช้า การลุกขึ้นโดยไม่คาดคิดอาจนำลมออกจากการแล่นเรือของน้ำมันถ้าเพียงชั่วคราว

ทองคำ

การกลับมาของความเชื่อมั่นในความเสี่ยงด้วยแรงดังกล่าวไม่ได้รับการดูแลอย่างดีในสองสามวันที่ผ่านมา ทองคำลดลง 17 ดอลลาร์เป็น $ 1496.00 ต่อออนซ์ในชั่วข้ามคืนเนื่องจากผู้ค้าระยะสั้นยังคงผ่อนคลายการซื้อขายที่ปลอดภัย

ด้วยสภาพแวดล้อมในการค้นหาความเสี่ยงที่แพร่หลายทำให้ทองคำยังคงอยู่ที่เท้าหลังจนกระทั่งที่อยู่ของ Jackson Hole ที่เปิดของ Powell ฉันขอย้ำอีกครั้ง มีอันตรายที่แท้จริงที่มิสเตอร์พาวเวลล์ไม่ได้มอบนกพิราบที่พวกเขาต้องการ ที่สามารถตั้งค่าทองคำสำหรับการฟื้นตัวในช่วงปลายสัปดาห์ที่ค่อนข้างคมชัด

การสนับสนุนทางเทคนิคของ Gold ต่อไปอยู่ที่ $ 1480.00 ต่อออนซ์โดยมี $ 1500.00 ต่อออนซ์ซึ่งให้การต้านทานระยะสั้น

หุ่นยนต์ forex สัญญาณ