จดหมายรายสัปดาห์ของจีน - อยู่ระหว่างการติดตามเพื่อการฟื้นตัวในระดับปานกลางและข้อตกลงระยะที่หนึ่ง

• ดัชนี PMI ของจีนส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกัน ราคาโลหะและตัวชี้วัดอื่นๆ ยังคงสนับสนุนการฟื้นตัวในระดับปานกลาง
• ทรัมป์ทวีตว่าสหรัฐฯ และจีนจะหาสถานที่อื่นเพื่อลงนามข้อตกลงระยะที่หนึ่ง และระบุว่าจะครอบคลุม 60% ของข้อตกลงทั้งหมด
• USD/CNY ยังคงอ่อนค่าลง ขณะที่หุ้นมีแนวโน้มจะปรับตัวสูงขึ้น
• สี จิ้นผิงสนับสนุนบล็อคเชนและสนับสนุนหุ้นเทคโนโลยีของจีน
• ไม่มีข่าวสำคัญจากการประชุมใหญ่ครั้งที่ 4 ซึ่งเน้นเรื่องการปรับปรุงประสิทธิภาพของสถาบันและธรรมาภิบาล

PMI ของจีนแตกต่างกัน แต่เรายังเห็นการฟื้นตัวปานกลาง

ดัชนี PMI ประจำเดือนตุลาคมของจีนสัปดาห์นี้ค่อนข้างผันผวน ดัชนี PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการจากสำนักงานสถิติแห่งชาติจีน (NBS) ออกมาน่าผิดหวัง ขณะที่ดัชนี PMI ภาคเอกชนจาก Caixin ในวันศุกร์ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งและแตะระดับสูงสุดในรอบสามปี ทำให้เกิดความสับสนมากกว่าความชัดเจนเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจจีนในขณะนี้

Comment : ความแตกต่างระหว่างดัชนีทั้งสองถือเป็นความแตกต่างที่มากที่สุดในรอบ 10 ปี และทำให้ภาพรวมของเศรษฐกิจจีนไม่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม เราต้องการพิจารณาตัวชี้วัดที่หลากหลายเพื่อประเมินภาวะเศรษฐกิจ และในที่นี้เราเห็นภาพของการฟื้นตัวในระดับปานกลาง แผนภูมิที่ 2 และ 3 แสดงตัวอย่างบางส่วน และเราสามารถเพิ่มการผลิตไฟฟ้าและการขนส่งสินค้าทางรถไฟเข้าไปในตัวชี้วัดที่บ่งชี้ว่าสถานการณ์เลวร้ายที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว เราคาดว่าเศรษฐกิจจีนจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปีหน้า จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจำนวนมาก และความเสี่ยงจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่ลดลง

การเจรจาการค้าอยู่ในเส้นทางสู่ข้อตกลงเฟสแรก

การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน ดูเหมือนว่ายังอยู่ในเส้นทางสู่ข้อตกลงเฟสแรก แม้ว่าการประชุมสุดยอดเอเปคที่ชิลีในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายนจะถูกยกเลิกอย่างกะทันหัน แต่เดิมทีการประชุมสุดยอดครั้งนี้จะเป็นที่ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ และประธานาธิบดีสี จิ้นผิง แห่งจีน จะลงนามข้อตกลง ทรัมป์ทวีตเมื่อวันพฤหัสบดีว่า “จีนและสหรัฐอเมริกากำลังดำเนินการคัดเลือกไซต์ใหม่ สำหรับการลงนามข้อตกลงการค้าเฟสที่ 1 ประมาณ 60% ของข้อตกลงทั้งหมด “และจะมีการประกาศสถานที่ใหม่เร็วๆ นี้ ส่วนเรื่องกำหนดเวลา รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ วิลเบอร์ รอสส์ กล่าวกับฟ็อกซ์นิวส์ว่า กำหนดวันลงนามข้อตกลงระยะที่หนึ่งจะอยู่ที่ประมาณ “กรอบเวลาเดียวกับที่เอเปคได้กำหนดไว้ "

เรื่องราวของ Bloomberg ในสัปดาห์นี้กลายเป็นข่าวพาดหัวข่าวหลายฉบับเนื่องจากมีรายงานว่า เจ้าหน้าที่จีนแสดงความสงสัยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของข้อตกลงใหญ่ หลังจากบรรลุข้อตกลงระยะแรกแล้ว ทรัมป์จะต้องยกเลิกภาษีศุลกากรเพิ่มเติมทั้งหมดกับจีนอีกครั้ง ซึ่งเจ้าหน้าที่ต่างสงสัยว่าเขาจะเต็มใจทำหรือไม่

ความคิดเห็น: ดูเหมือนว่าสหรัฐฯ และจีนจะบรรลุข้อตกลงระยะแรกในเร็วๆ นี้คำถามต่อมาคือ จีนและสหรัฐฯ จะสามารถบรรลุข้อตกลงที่ใหญ่กว่านี้ได้หรือไม่ ซึ่งเรารู้ว่าจะยากขึ้นมาก จีนมีเส้นแบ่งเขตแดนที่ชัดเจน และดูเหมือนจะสงสัยว่าทรัมป์จะยอมยกเลิกภาษีศุลกากรเพิ่มเติมทั้งหมดหรือไม่ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลง เรายังคงเห็นความเป็นไปได้ 50-50 ที่จะบรรลุข้อตกลงใหญ่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2020 ทรัมป์ดูเหมือนจะกระตือรือร้นกับข้อตกลงดังกล่าวมาก และตอนนี้อาจจะตระหนักแล้วว่าจีนจะไม่เปลี่ยนเส้นแบ่งเขตแดน อย่างไรก็ตาม เขาต้องการเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและเกษตรกรที่มีความสุขเพื่อชนะการเลือกตั้งสหรัฐฯ และข้อตกลงการค้าอาจช่วยให้เขาบรรลุเป้าหมายนั้นได้

เมื่อความตึงเครียดด้านการค้าเริ่มคลี่คลายลงและมีสัญญาณการฟื้นตัวปานกลางในจีน เราเห็นแนวโน้มขาขึ้นของหุ้นจีนในไตรมาสต่อๆ ไปตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา สีจิ้นผิงได้เพิ่มแรงหนุนให้กับหุ้นเทคโนโลยีของจีนด้วยการเน้นย้ำ บล็อคเชนเป็นเทคโนโลยีหลัก เรียกร้องให้มีการพยายามเร่งพัฒนาเทคโนโลยีมากขึ้น

เมื่อเมฆเริ่มจางลงจากเศรษฐกิจ เรายังคาดว่าค่าเงิน USD/CNY จะลดลงอย่างต่อเนื่องในปีหน้าเป้าหมาย 12 เดือนของเราคือ 7.0 (อัตราปัจจุบันอยู่ที่ 7.04) แต่เรามองเห็นความเสี่ยงด้านลบต่อการคาดการณ์นี้มากขึ้นเรื่อยๆ

การประชุมใหญ่ครั้งที่ 4 เน้นย้ำถึงประสิทธิภาพของสถาบัน

สัปดาห์นี้ จีนได้จัดการประชุมเต็มคณะครั้งที่สี่ของคณะกรรมการกลางพรรคคอมมิวนิสต์จีน (CPC) โดยเน้นที่ประสิทธิภาพของการปกครองและสถาบันต่างๆ ตามปกติแล้ว ตลอดสัปดาห์นี้จะมีการเปิดเผยข้อมูลเพียงเล็กน้อย และแถลงการณ์เมื่อสิ้นสุดการประชุมเมื่อวันพฤหัสบดีก็ไม่ได้สร้างความประหลาดใจใดๆ มากนัก แต่กลับกลายเป็นว่า พื้นที่ที่ซ้ำกันในแผนปัจจุบันของจีนแต่เน้นย้ำการทำงานอย่างต่อเนื่องเพื่อการทำงานของสถาบันและการปกครองที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น. หลักนิติธรรม ประชาธิปไตยสังคมนิยม การพัฒนาทางวิทยาศาสตร์และการปฏิรูปและนวัตกรรมได้รับการเน้นย้ำและ “การยึดมั่นในความเป็นผู้นำแบบรวมศูนย์และรวมเป็นหนึ่งเดียวของพรรคคอมมิวนิสต์จีน” ยังคงเกิดความเครียดอย่างต่อเนื่อง

ความคิดเห็น: การประชุมไม่ได้ให้ข้อมูลที่เป็นรูปธรรมหรือมีการนำเสนอสิ่งใหม่ๆ บนโต๊ะ มีการคาดเดาเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงหรือการแต่งตั้งผู้นำระดับสูงอยู่บ้าง แต่โดยทั่วไปแล้ว การคาดเดาเหล่านี้กลับเกินจริงไปจากความเป็นจริง การประชุมเหล่านี้ทำให้นึกถึงพรรคคอมมิวนิสต์จีนที่ได้วางแผนสำหรับทศวรรษหน้า และหารือกันถึงวิธีการทำให้สถาบันและบุคลากรมีความสอดคล้องและมีประสิทธิภาพมากขึ้นในการดำเนินกลยุทธ์ เส้นทางที่วางไว้คือการเปิดกว้างและการปฏิรูปอย่างต่อเนื่องเพื่อพัฒนาการทำงานของตลาดควบคู่ไปกับภาครัฐที่เข้มแข็งในพื้นที่ยุทธศาสตร์ โดยมีพรรคคอมมิวนิสต์จีนเป็นผู้นำหลัก นวัตกรรมและเทคโนโลยีเป็นแกนนำสำคัญ และมุ่งเน้นไปที่เส้นทางการพัฒนาที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมมากกว่าในช่วง 40 ปีแรกของเส้นทางการปฏิรูปและการเปิดกว้าง

ข่าวจีนอื่น ๆ ในสัปดาห์นี้:

ขณะที่การเจรจาการค้าดำเนินไปอย่างราบรื่นตามที่เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ระบุ ความตึงเครียดยังคงสูงในพื้นที่อื่นๆ. รัฐมนตรีกลาโหมของทรัมป์ ไมค์ ปอมเปโอ เปิดฉากโจมตีด้วยวาจาอีกครั้ง ผู้นำจีนในสัปดาห์นี้ โดยกล่าวว่าปักกิ่งมุ่งเน้นไปที่การครอบงำระหว่างประเทศและจำเป็นต้องเผชิญหน้า เขากล่าวเสริมว่า “การเพิกเฉยต่อความแตกต่างพื้นฐานระหว่างระบบทั้งสองของเรา และผลกระทบที่ความแตกต่างในระบบเหล่านั้นมีต่อความมั่นคงแห่งชาติของอเมริกานั้นไม่สมจริงอีกต่อไป” คำปราศรัยดังกล่าวกระตุ้นให้เกิดการตอบโต้อย่างรุนแรงจากประเทศจีน

จีน เสริมสร้างความสัมพันธ์ยุโรป โดยแต่งตั้งทูตพิเศษคนแรก

เครือข่าย 5G ในปัจจุบัน ความจริง ในประเทศจีน, โดยบริษัทโทรคมนาคมยักษ์ใหญ่ของประเทศเสนอค่าบริการเพียงเดือนละ 18 เหรียญสหรัฐ