ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจได้สิ้นสุดลงในปี 2019 ด้วยความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งทำให้เกิดความกลัวว่าจะเข้านอน

ความหวาดกลัวการเติบโตในไตรมาสที่สี่เป็นเรื่องในอดีตไปแล้ว เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูเหมือนจะปิดบัญชีในปี 2019 ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง

รายงานการผลิตและการค้าเมื่อวันอังคารยืนยันว่าจีดีพีมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ในช่วงเวลาดังกล่าว มาตรวัดของเฟดในแอตแลนตาประมาณการกำไรที่ 2.3% ดีกว่า 2.1% ในไตรมาสที่สาม และเพียงพอที่จะปิดปีด้วยกำไรเฉลี่ยรายไตรมาสที่ประมาณ 2.4%

แม้ว่านั่นจะเป็นการชะลอตัวลงจากการเพิ่มขึ้น 2.9% ในปี 2018 แต่ก็ยังเป็นเครื่องบ่งชี้ว่าการขยายตัวที่มีอายุหลายสิบปีนั้นยังมีชีวิตอยู่และดีและพร้อมที่จะดำเนินการต่อในปี 2020

“เศรษฐกิจดีกว่าที่คิด พนันได้เลย” Chris Rupkey หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์การเงินของ MUFG Union Bank กล่าวในหมายเหตุ

ข่าวล่าสุดพบว่าช่องว่างทางการค้าของสหรัฐฯ แคบลงในเดือนพฤศจิกายนสู่ระดับต่ำสุดในรอบ XNUMX ปี ซึ่งเป็นผลมาจากการนำเข้าที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่องและการขยายตัวของการส่งออก พร้อมกันนั้น การอ่านค่า ISM แสดงให้เห็นว่าการหดตัวของภาคการผลิตไม่ได้แพร่กระจายไปยังองค์ประกอบบริการที่ใหญ่กว่ามากของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

แม้ว่าพาดหัวข่าวจะชี้ไปที่การเติบโตที่ดีขึ้น แต่ Atlanta Fed ยังคงติดตาม GDP Now ไว้ที่ 2.3% อย่างไรก็ตาม นั่นถือว่าสูงกว่าการอ่านก่อนหน้านี้ รวมถึงจุดต่ำสุดในกลางเดือนพฤศจิกายนเมื่อไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้นเพียง 0.3%

นั่นเกิดขึ้นในช่วงหนึ่งปีที่วอลล์สตรีทเตรียมพร้อมสำหรับภาวะถดถอยที่ใกล้เข้ามา โดยอิงจากความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน การเติบโตที่อ่อนแอทั่วโลก และสัญญาณที่น่าเชื่อถือในอดีตจากตลาดตราสารหนี้ที่บ่งชี้ว่านักลงทุนกำหนดราคาในภาวะเศรษฐกิจถดถอย

อย่างไรก็ตาม การอ่านข้อมูลในภาคบริการแสดงให้เห็นว่า “อุตสาหกรรมส่วนใหญ่ของอเมริกาไม่ได้ถูกฉุดรั้งด้วยกระแสลมที่หมุนวนของความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และทำให้เรามั่นใจมากขึ้นว่าการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของบางส่วน … จะไม่เกิดขึ้นจริง” Rupkey กล่าว

ปัจจัยบวกที่สำคัญประการหนึ่งสำหรับความเชื่อมั่นคือการแก้ไขข้อพิพาททางการค้าที่น่าจะเป็นไปได้ อย่างน้อยก็ในระยะแรก ทั้งสองประเทศได้เรียกเก็บภาษีสินค้าของกันและกันมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นทางธุรกิจและการลงทุน 

ข้อตกลงที่จะระงับการเก็บภาษีเพิ่มเติมและแก้ไขปัญหาอื่น ๆ คาดว่าจะลงนามในปลายเดือนนี้

Ian Shepherdson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Pantheon Macroeconomics กล่าวว่า "ดูเหมือนว่าบริษัทต่าง ๆ ได้ตอบสนองในทันทีและในเชิงบวกต่อข่าวที่ว่าข้อตกลงการค้าระยะที่หนึ่งจะป้องกันไม่ให้มีการเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมสำหรับสินค้าอุปโภคบริโภค"

เพื่อให้แน่ใจ มีข้อแม้สำคัญประการหนึ่งจากข้อมูลเศรษฐกิจย้อนหลังล่าสุด: ช่องว่างทางการค้าลดลง — ถึงจุดต่ำสุดนับตั้งแต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เข้ารับตำแหน่ง — เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของการส่งออก ซึ่งเพิ่มเป็นจีดีพีในระยะเวลาอันใกล้นี้ แต่ ไม่อาจคงอยู่ได้ในระยะยาว 

ในทางกลับกัน นั่นอาจเป็นการเปลี่ยนแปลงด้านเครื่องสำอาง เนื่องจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นอาจมาจากความต้องการของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น

“แม้ว่าดุลการค้าที่เข้มงวดขึ้นจะช่วยเพิ่ม GDP โดยอัตโนมัติ แต่เราจะไม่เห็นว่าการตึงตัวเป็นสัญญาณของการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นในระยะยาว” เวโรนิกา คลาร์ก นักเศรษฐศาสตร์ของซิตี้กรุ๊ปกล่าว “เนื่องจากกรณีฐานของเรายังคงอยู่สำหรับภาคครัวเรือนที่ยังคงมีสุขภาพดีซึ่งขับเคลื่อนการบริโภคที่แข็งแกร่ง เราจะไม่คาดหวังว่าการนำเข้าสินค้าเหล่านี้จะอ่อนค่าลงอีกมาก”

หนึ่งในจุดที่สว่างที่สุดที่ออกมาจากข้อมูลคือการจ้างงานที่แข็งแกร่งซึ่งอ่านได้จากการสำรวจนอกภาคการผลิตของ ISM 

ดัชนีตำแหน่งงานมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า แต่ยังคงเป็นบวกอย่างชัดเจนเมื่ออ่านที่ 55 ในเดือนธันวาคม ซึ่งเชพเพิร์ดสันกล่าวว่าเป็นข้อบ่งชี้ว่าการเติบโตของงานจะกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Dow Jones คาดว่าการอ่านการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์จะเพิ่มขึ้น 160,000 ราย ลดลงจาก 266,000 รายที่แข็งแกร่งในเดือนพฤศจิกายน แต่ก็ยังนำหน้าอัตราที่จำเป็นในการรักษาอัตราการว่างงานไว้ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปีปัจจุบันที่ 3.5%

“นี่เป็นการพัฒนาที่สำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากระดับของเดือนกันยายนส่งสัญญาณการเติบโตของเงินเดือนเพียงประมาณ 50K แต่การอ่านในเดือนธันวาคมชี้ไปที่ 180K” Shepherdson เขียน “ตัวเลขการจ้างงานอื่น ๆ อ่อนแอลง แต่การปรับปรุงในการสำรวจนอกภาคการผลิตของ ISM เป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างมาก แม้ว่าไม่ใช่สำหรับนักลงทุนที่หวังว่าเฟดจะผ่อนคลายอีกครั้งในเร็ว ๆ นี้”

แท้จริงแล้วดูเหมือนว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะถูกระงับตลอดปี 2020 โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในภาวะเศรษฐกิจ

Jeffrey Kleintop หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับโลกของ Charles Schwab กล่าวว่าภาพการจ้างงานน่าจะเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดความก้าวหน้าของการเติบโตในปี 2020

“หากตลาดแรงงานเริ่มอ่อนตัวลง เราอาจเห็นได้ว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในระดับที่สูงมากกำลังถดถอย” ไคลน์ท็อปกล่าว "นั่นจะทำลายความแข็งแกร่งนี้ที่เราเห็นในระบบเศรษฐกิจ"