Week Ahead - ความเสี่ยงของไวรัสในการกำหนดโทนของตลาดในสัปดาห์ปิดการใช้ข้อมูล

เนื่องจากไม่ได้มีปฏิทินเศรษฐกิจที่น่าสนใจมากนักในสัปดาห์หน้าไวรัสและผลกระทบที่มีต่อเศรษฐกิจทั่วโลกน่าจะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของความเสี่ยง ยังมีบางตัวชี้วัดสำคัญที่น่าจับตามองอยู่ โดยรวมแล้วมีเพียงเล็กน้อยที่จะชี้ให้เห็นว่าการปรับตัวของค่าเงินดอลลาร์อย่างไม่หยุดยั้งกำลังจะสิ้นสุดลงเนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าคู่แข่งมากในการต่อสู้กับการชะลอตัวของจีน นั่นหมายความว่ายิ่งเงินดอลลาร์พุ่งสูงขึ้นเท่าไหร่ความเสี่ยงจากการแทรกแซงทางวาจาโดยทำเนียบขาวหรือเฟด

กษัตริย์ดอลล่าร์ครองอำนาจสูงสุด

เมื่อไม่นานมานี้ค่าเงินดอลลาร์ได้ทำให้การแข่งขันสูงขึ้นทั้งเงินยูโรสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์และแม้แต่เงินเยนของญี่ปุ่นที่ได้รับการป้องกันเนื่องจากนักลงทุนป้องกันพอร์ตการลงทุนของตนจากการระบาดของไวรัสและลดความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจที่จะได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการชะลอตัวอย่างรุนแรงในจีน นั่นหมายถึงเศรษฐกิจของสหรัฐฯเป็นจุดที่ต้องไปเนื่องจากอเมริกามีโอกาสส่งออกน้อยกว่าจีนในแง่ของการส่งออกเมื่อเทียบกับยุโรปหรือญี่ปุ่น ดังนั้นจีนอาจรู้สึกตกใจน้อยลงในสหรัฐฯซึ่งอธิบายถึงการหมุนเวียนที่มีประสิทธิภาพต่อทรัพย์สินของสหรัฐฯ

ข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้นไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงการเล่าเรื่องที่เป็นมิตรกับเงินดอลลาร์นี้ได้ คำสั่งซื้อสินค้าคงทนในเดือนมกราคมจะได้รับการปล่อยตัวในวันพฤหัสบดีพร้อมกับการคาดการณ์ GDP ครั้งที่สองในไตรมาสที่ 4 ก่อนที่จะมีรายได้ส่วนบุคคลและตัวเลขการใช้จ่ายควบคู่กับดัชนีราคา PCE หลัก - ทั้งหมดในเดือนมกราคม

สิ่งที่สามารถเปลี่ยนการบรรยายนี้ไปได้? เป็นที่ยอมรับไม่มาก ไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาได้เห็นการคาดการณ์ของตลาดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่มีการปรับลดราคามากกว่าหนึ่งและครึ่งในขณะนี้ในปลายปี แต่เงินดอลลาร์เคลื่อนไหวสูงขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน และยิ่งความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของไวรัสต่อเศรษฐกิจต่างประเทศยิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้นเงินดอลลาร์ก็มีแนวโน้มที่จะเปล่งประกายมากขึ้นเนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐได้รับการปกป้องที่ดีขึ้นจากการชะลอตัวของจีนและทางการสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตามมีบัตรเสริมในการแทรกแซงทางวาจา หากทำเนียบขาวหรือดีกว่ายังเฟดเริ่มแสดงความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์และผลกระทบเชิงลบที่อาจมีต่อการส่งออกสกุลเงินสำรองอาจลดลงได้ ถึงกระนั้นก็ตามหากพวกเขาขู่ว่าการแทรกแซง FX ที่แท้จริงจะทำให้มันอ่อนตัวลง - ซึ่งไม่น่าเป็นไปได้มากนัก - เพียงแค่แสดงความกังวลอาจจะไม่เพียงพอที่จะทำให้เงินดอลล่าร์อยู่ได้นาน

เยนสามารถจมได้อีกหรือไม่

เงินเยนที่ปลอดภัยตามธรรมเนียมมาอยู่ภายใต้แรงกดดันด้านการขายที่ไม่คาดคิดเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 10 เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐท่ามกลางความกลัวว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นอาจได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของไวรัสมากขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้ ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดได้เลวร้าย - GDP หดตัว 1.6% ที่น่าตกใจทุกไตรมาสในไตรมาส 4 การส่งออกลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีสำหรับ 14^th เดือนตรงในเดือนมกราคมและคำสั่งซื้อเครื่องจักรลดลง 12.5% ​​ในช่วงเวลาเดียวกัน

ทั้งหมดนี้กลายเป็นจุดสนใจของการพิมพ์รายงานผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเบื้องต้นและยอดค้าปลีกในสัปดาห์หน้าสำหรับเดือนมกราคมซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของการเติบโตของญี่ปุ่น ตัวเลขอึมครึมอีกชุดหนึ่งสามารถเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับความกังวลว่าเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสามของโลกกำลังเผชิญกับภาวะถดถอยทางเทคนิคและโดยการเพิ่มการเก็งกำไรที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอาจใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจนอกรีตเพื่อรองรับการเติบโต

สำหรับเงินเยนสิ่งที่โดดเด่นที่สุดเกี่ยวกับการกระโดดครั้งล่าสุดคือการเคลื่อนไหวนั้นอิงจาก FX ล้วนๆ - มันไม่ได้สะท้อนในตลาดตราสารหนี้และอัตราดอกเบี้ยสัมพัทธ์ ความแตกต่างเช่นนี้มักจะถูกต้องซึ่งหมายความว่าในที่สุดทั้งสองอาจจะ recouple คำถามคือไม่ว่าจะเป็นเงินเยนที่จะย้ายกลับสูงขึ้นตามที่จับไปยังตลาดตราสารหนี้หรือไม่หรือว่าอัตราสัมพัทธ์จะย้ายสูงขึ้นเพื่อตอบสนองเยน

บ่อยครั้งที่มันเป็นตลาดอัตราแลกเปลี่ยนที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยดังนั้นเงินเยนอาจฟื้นตัวในที่สุด

ออสซี่และกีวี่หาทางหยุดยั้งเลื่อนจากข้อมูลภายในประเทศ

ด้วยนักลงทุนที่คาดหวังถึงรัฐบาลและธนาคารกลางที่จะเข้ามาช่วยเหลือเพื่อจำกัดความเสียหายทางเศรษฐกิจจาก coronavirus ทำให้ RBA และ RBNZ เป็นผู้สมัครที่ชัดเจนในการลดอัตราดอกเบี้ย ดังนั้นดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงจึงไม่ได้เคลื่อนไหวตามตลาดหุ้นและยังคงเป็นสาขาที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในปีนี้

ในออสเตรเลียการเปิดเผยหลักคือการประมาณการในไตรมาสที่สี่สำหรับงานก่อสร้างที่เสร็จสิ้นแล้ว (วันพุธ) และรายจ่ายฝ่ายทุน (วันพฤหัสบดี) ซึ่งควรจะให้ข้อมูลว่าจะคาดหวังอะไรจากตัวเลขจีดีพีไตรมาส 4 ที่กำลังจะมาถึง ในประเทศนิวซีแลนด์ยอดค้าปลีกรายไตรมาสจะถูกจับตามองในวันจันทร์เช่นเดียวกับข้อมูลการค้าและการสำรวจแนวโน้มธุรกิจ ANZ สำหรับเดือนมกราคมในวันพฤหัสบดี ในแคนาดาข้อมูลจีดีพีสำหรับไตรมาส 4 จะดูสว่างในวันศุกร์

อนิจจาตัวเลขเหล่านี้อาจถูกมองว่าล้าสมัยไปบ้าง แม้ว่าข้อมูลในไตรมาสที่สี่จะเป็นตัวเอกสถานการณ์บนพื้นดินอาจแตกต่างกันมากในขณะนี้สำหรับเศรษฐกิจหนักที่ส่งออกเหล่านี้โดยจีนซึ่งเป็นผู้บริโภคสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่ที่สุดของโลกกำลังเป็นอัมพาตเมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ดังนั้นนักลงทุนอาจรอข้อมูลในเดือนกุมภาพันธ์เพื่อให้เห็นภาพที่ชัดเจนว่าเศรษฐกิจของประเทศเหล่านี้เติบโตอย่างไร

สำหรับออสซี่และกีวี่ที่ถูกเหยียดหยามตราบใดที่ตลาดยังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงของไวรัสการฟื้นตัวใด ๆ ในสกุลเงินทั้งสองจะคงอยู่ในระยะสั้น ดูเหมือนว่านักลงทุนกำลังประเมินผลกระทบและระยะเวลาของการช็อกกับจีนอีกครั้งการกำหนดราคาที่เพิ่มขึ้นในการชะลอตัวเป็นเวลานานซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ต่อออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ซึ่งเป็นผู้จัดหาวัตถุดิบรายใหญ่ที่สุดของจีน

เพื่อการชุมนุมที่ยั่งยืนเพื่อให้เป็นรูปธรรมตลาดอาจต้องมีสัญญาณที่ชัดเจนว่าการแพร่ระบาดของโรคนี้อยู่ภายใต้การควบคุมและที่เลวร้ายที่สุดในแง่ของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอยู่ข้างหลังเรา น่าเศร้าที่เราอาจยังห่างไกลจากจุดนั้น

ข้อมูลของเยอรมันไม่น่าจะเปลี่ยนความมั่งคั่งของยูโร

ในดินแดนยูโรวันจันทร์จะมีการเปิดตัวการสำรวจธุรกิจ Ifo ของเยอรมนีในเดือนกุมภาพันธ์ก่อนที่ตัวเลขเงินเฟ้อเบื้องต้นสำหรับเดือนนั้นจะมุ่งเน้นในวันศุกร์ สกุลเงินเดียวได้รับการตีเมื่อเร็ว ๆ นี้ในขณะที่ยูโรโซนและโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ผลิตเยอรมันพึ่งพาความต้องการของจีนในการดูดซับการส่งออกของพวกเขา ดังนั้นการได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงต่อการเติบโตของจีนอาจส่งผลให้การขยายตัวของยูโรโซนอ่อนตัวลง

ในขณะเดียวกันนโยบายการเงินเกือบจะหมดแล้วดังนั้น ECB ก็ไม่สามารถทำอะไรได้มากกว่าที่จะสนับสนุนเศรษฐกิจและดูเหมือนว่าภาวะถดถอยจะต้องเกิดขึ้นก่อนที่รัฐบาลยูโรโซนจะตัดสินใจใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นการเติบโต

จนกว่าตลาดจะได้รับสัญญาณที่ชัดเจนว่ามีการใช้จ่ายก้อนโตจำนวนมาก แต่ก็ยังไม่มีอะไรที่จะหยุดยั้งความล่มสลายของยูโร สนับสนุนมุมมองนี้ในขณะที่ยูโร / ดอลลาร์ทรุดตัวลงแล้วการเก็งกำไรในสกุลเงินยูโรอยู่ไกลจากระยะสั้นมากดังนั้นจึงมีห้องพักสำหรับการลดลงต่อไปเนื่องจากเงินทุนเพิ่มขึ้นมาบนรถไฟปวดยูโร

ที่กล่าวว่าข้อควรระวัง: เนื่องจากจำนวนเงินยูโรและดอลลาร์ที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วแล้วข่าวบวกใด ๆ สำหรับเงินยูโรหรือข่าวเชิงลบสำหรับเงินดอลลาร์อาจก่อให้เกิดการฟื้นตัวที่ใหญ่กว่าปกติ ผลกำไรสำหรับตำแหน่งสั้นก่อนหน้านี้