Coronavirus โหดร้ายกับบราซิลเป็นพิเศษ

เป็นธรรมชาติของมนุษย์เมื่อต้องแยกตัวเองที่ม้านั่งในครัวท่ามกลางเสียงทะเลาะวิวาทของเด็กเล็กและโปรแกรม Netflix เพื่อพิจารณาว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไปเนื่องจาก coronavirus Covid-19 ได้รับความนิยมในละตินอเมริกา

อะไรจะเป็นผลกระทบระยะสั้นและสิ่งที่จะเปลี่ยนชีวิตของเราในระยะยาว?

แน่นอนว่าจะมีผลกระทบมากมาย มีการคาดเดากันอยู่แล้วเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของการติดตามสถานะของพลเมือง อาจจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างถาวรในการทำงานบ้านและการประชุมทางวิดีโอซึ่งหมายถึงการตกหล่นในการเดินทางเพื่อธุรกิจและการประชุมทางกายภาพ

แต่ฉันจะอยู่ในเลนของฉัน

จะมีการแตกแขนงออกไปในวงกว้างและลึกจากโควิด -19 ทั่วละตินอเมริกาและจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของการจัดการวิกฤตและสุขภาพของรัฐบาลแต่ละประเทศ

บราซิลเป็นตัวอย่างที่น่าสนใจเป็นพิเศษ ก่อนที่จะมีการระบาดของโรคเศรษฐกิจอยู่ไกลจากเศรษฐกิจที่ดี - การเติบโตของ GDP อาจจะอยู่ที่ประมาณ 1.5% ในปีนี้ก่อนที่จะมีการระบาดของโรคไข้หวัดใหญ่สายพันธุ์ใหม่ - แต่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง

รถไฟในริโอเดอจาเนโรถูกฆ่าเชื้อในวันพฤหัสบดี

อาจจะกลายเป็นเศรษฐกิจที่ 'ปกติ' เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่มีการเปิดตัวแผนเสถียรภาพ Plano Real ในปี 1994

อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำและควบคุมได้และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำได้สร้างฐานที่มั่นคง

การปฏิรูปเพิ่มเติมจำเป็นเพื่อส่งเสริมการลงทุนที่จะปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต แต่มีกรอบการทำงานอยู่ที่นั่น

การรับรู้การควบคุม

แม้ว่าจะไม่มีช่วงเวลาที่ดีที่จะได้รับผลกระทบจากโรคระบาดทั่วโลก แต่ดูเหมือนว่าช่วงเวลานั้นจะโหดร้ายกับบราซิลเป็นพิเศษ

การแนะนำของกฎหมายการใช้จ่ายทางการคลังในปี 2016 ได้สร้างการรับรู้ของการควบคุมที่นำไปสู่การลดลงอย่างรุนแรงในราคาของความเสี่ยงบราซิล ที่ได้กลับรายการแล้ว: สเปรดแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นห้าปีเพิ่มขึ้น 259% ในช่วงเดือนถึง 22 มีนาคมเป็น 334.5

ตอนนี้การเดิมพันทั้งหมดจะปิด

ผู้กำหนดนโยบายจะต้องตอบสนองด้วยแรงกระตุ้นทางการคลังซึ่งในขณะที่ตลาดที่พัฒนาแล้วกำลังนำมาใช้น้อยกว่า (ซึ่งจะนำไปสู่การฟื้นตัวที่ช้าลงในแง่ของการว่างงานและการเติบโตโดยทั่วไป)

การตอบรับเชิงลบอาจเกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็วโดยไม่มีการดำเนินการทางการคลังที่แข็งแกร่งซึ่งไม่น่าเป็นไปได้ 

แน่นอนว่านี่จะเป็นสถานการณ์ฉุกเฉินระดับชาติและจำเป็นต้องมีการตอบสนองทางการเงิน แต่ในบางจุดบราซิลจะมีอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ในระดับที่สูงกว่าที่พวกเขามีอยู่ในปัจจุบัน (ประมาณ 80% ของ GDP)

มันเป็นปัญหาเกี่ยวกับหุ้นที่จะกลายเป็นปัญหาการไหลอย่างรวดเร็วเช่นกัน: อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ที่เห็นในตลาดจะสูงขึ้นและยั่งยืนว่าหนี้จะมีราคาแพงมาก

การตอบรับเชิงลบอาจเกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็วโดยไม่มีการดำเนินการทางการคลังที่แข็งแกร่งซึ่งไม่น่าเป็นไปได้

เนื่องจากการลดลงของอัตราผลตอบแทนในพันธบัตรภาครัฐทำให้นักลงทุนเริ่มที่จะพัฒนาความกระหายต่อความเสี่ยงของหุ้นกู้

จนกระทั่งเมื่อเร็ว ๆ นี้นักลงทุนในท้องถิ่นเพิ่งซื้อทริปเปิ้ลเอ ที่มีการเปลี่ยนแปลงเป็นนักลงทุนถึงผลตอบแทน: ครั้งแรกผ่านการลดความไวต่อความเสี่ยงอายุและสภาพคล่องและจากความเสี่ยงด้านเครดิต

เพิ่มขึ้นในค่าเริ่มต้น

ธนาคารกลางบราซิลจะไม่สามารถยืนอยู่ข้างหลังตลาดพันธบัตรในประเทศอย่างที่เฟดได้รับและ - ขึ้นอยู่กับความยาวและความรุนแรงของการถดถอยที่กำลังจะมาถึง - ค่าเริ่มต้นจะมาถึงขั้นที่ท้าทายความสามารถของธนาคารในการให้บริการระยะสั้น - การระดมทุนระยะสั้นโดยไม่ทำให้โอกาสในการอยู่รอดของพวกเขาเป็นไปอย่างลำบาก

ระยะเวลาของการแข่งขันอาจทำลายล้าง

ตัวขับเคลื่อนความเสี่ยงแบบเดียวกันนี้ได้เห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในตลาดหุ้นในบรรดานักลงทุนทุกประเภทการเติบโตของการค้าปลีกเพียงอย่างเดียวทำให้จำนวนบัญชีบุคคลธรรมดาในตลาดหลักทรัพย์ B3 เพิ่มขึ้นเป็น 1.9 ล้านบัญชีในเดือนกุมภาพันธ์จาก 813,300 ในช่วงต้นปี 2018

เป็นไปไม่ได้ที่จะแก้ปัญหาการทำงานของ Ibovespa ในไดรเวอร์แต่ละตัว แต่ปัจจัยการกำหนดตำแหน่งนี้มีเนื้อหามากกว่าสภาพแวดล้อมที่มีอัตราต่ำกว่า

ดัชนีดังกล่าวแตะที่ 118,000 ในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้นจาก 38,000 ในปี 2016 และการเติบโตทั้งหมดนั้นนำโดยอุปสงค์ในประเทศ ชื่อเสียงมีการไหลออกสุทธิจากตลาดหุ้นบราซิลในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา

อุปสงค์ในประเทศก็เริ่มผลักดันการออกหุ้นทั้งในระดับประถมศึกษาและมัธยมศึกษา

ธนาคารในประเทศที่มีนายหน้าค้าปลีกอยู่ในความได้เปรียบในการแข่งขัน คำสั่งของ XP Inc ในฐานะผู้ประสานงานระดับโลกของ BMG Bank เป็นครั้งแรกที่ธนาคารแห่งใหม่ได้รับบทบาทดังกล่าวจาก บริษัท ของบราซิลในรอบ 16 ปี

มีข้อเสียมากกว่าแน่นอนมา

หากเราเห็นว่าเทียบได้กับเมื่ออดีตประธานาธิบดี Dilma Rousseff ถูกฟ้องร้องและเป็นไปได้อย่างแน่นอนว่าเราจะ - นั่นจะเท่ากับการสูญเสียสองในสาม

ผลกระทบเชิงพฤติกรรมของการพ่ายแพ้ในหุ้นครั้งนี้ต่อผู้ลงทุนในตราสารทุนเป็นครั้งแรกจำนวนมากจะน่าสนใจ

นักลงทุนต่างชาติซึ่งส่วนใหญ่ได้ออกมาชุมนุมเมื่อไม่นานมานี้อาจพร้อมที่จะซื้ออีกครั้งเมื่อประเทศอยู่ในภาวะที่ไม่เอื้ออำนวย

สิ่งนี้สามารถทำให้ทีมตลาดทุนที่ธนาคารระหว่างประเทศได้เปรียบในการทำข้อตกลงอีกครั้ง