ตลาดกำลังยุ่งเหยิงนักยุทธศาสตร์ของวอลล์สตรีทบางคนโยนผ้าขนหนูเพื่อให้เป้าหมาย S&P 500

ตลาดหุ้นผันผวนอย่างมากท่ามกลางวิกฤตไวรัสโคโรนา จนนักวางกลยุทธ์บางคนบนวอลล์สตรีทเริ่มหมดหวังที่จะคาดการณ์สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา หัวหน้านักวางกลยุทธ์การตลาดจาก BMO, Oppenheimer และ Canaccord Genuity ต่างหยุดกำหนดเป้าหมายสิ้นปีของดัชนี S&P 500 โดยกล่าวโทษความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ซึ่งทำให้การคาดการณ์ตลาดเป็นเรื่องไร้สาระ

“เป็นครั้งแรกในเส้นทางอาชีพของเราที่เราตัดสินใจระงับเป้าหมายราคาและกำไรต่อหุ้น (EPS) ของดัชนี S&P 500 ณ สิ้นปี และเลือกใช้วิธีการคาดการณ์แบบโรลลิ่ง 12 เดือนแทน” ไบรอัน เบลสกี และนิโคลัส ร็อตคาโนวา จาก BMO กล่าวในบันทึก “เราเชื่อว่ามีวิธีการที่สมเหตุสมผลน้อยมากในการทำนายทิศทางของหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากความรวดเร็วและความผันผวนของข้อมูล การคาดการณ์ และอารมณ์ที่เกิดขึ้นแทบทุกวัน”

โทนี่ ดไวเออร์ จาก Canaccord Genuity กล่าวว่า “เป็นไปไม่ได้” ที่จะประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจจากวิกฤตสาธารณสุขจนกว่าจำนวนผู้ติดเชื้อไวรัสโคโรนาจะถึงจุดสูงสุด จอห์น สโตลซ์ฟัส จาก Oppenheimer กล่าวว่าเขาจะกลับไปคาดการณ์อีกครั้งเมื่อสามารถระบุระยะเวลาของ “การหยุดชะงักอย่างรุนแรง” ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้

การถอนตัวของพวกเขาเกิดขึ้นหลังจากดัชนี S&P 500 ร่วงลงสู่ภาวะตลาดหมีในอัตราที่เร็วที่สุดเท่าที่เคยมีมา ขณะที่สถานการณ์การระบาดรุนแรงขึ้น สัปดาห์นี้ ดัชนี S&P 500 ฟื้นตัวสามวันได้ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 1933 ซึ่งบางคนมองว่าเป็นเพียงการดีดตัวกลับของตลาดหมีแบบ “หลอกตัวเอง” ดัชนีความผันผวน Cboe ซึ่งเป็นมาตรวัดความกลัวของวอลล์สตรีท ยังคงยืนเหนือระดับ 60 อย่างดื้อรั้น หลังจากพุ่งขึ้นเหนือ 80 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว จากนั้นตลาดหุ้นก็ร่วงลงอีกครั้งในวันศุกร์

“การเพิกถอนคำแนะนำ ไม่ว่าจะเป็นจากซีอีโอหรือนักวิเคราะห์ มักเป็นการตอบสนองแบบยอมจำนน” ปีเตอร์ แอตวอเตอร์ ประธานบริษัท Financial Insyghts บริษัทวิจัยที่มุ่งเน้นการวิเคราะห์ความรู้สึกของนักลงทุน กล่าว “ความไม่แน่นอนนั้นสูงมากจนไม่อาจล่วงรู้อนาคตได้... สิ่งที่น่าตกใจสำหรับผมคือความเร็วที่ผู้คนเปลี่ยนจากความรู้สึกมั่นใจอย่างที่สุดและไม่อาจต้านทานได้ ไปสู่ความตื่นตระหนกอย่างที่สุด”

Nejat Seyhun ศาสตราจารย์ด้านการเงินจากมหาวิทยาลัยมิชิแกน เล่าถึงการระงับการดำเนินงานที่คล้ายคลึงกันในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงิน โดยเสริมว่านักวิเคราะห์บางคนยังลดการคาดการณ์เกี่ยวกับธนาคารในปี 2008 อีกด้วย 

“พวกเขาแค่ระมัดระวังอย่างรอบคอบมากขึ้น เนื่องจากความผันผวนพุ่งสูงขึ้น และตอนนี้ขอบเขตความเป็นไปได้ก็กว้างกว่าสองเดือนก่อนมาก” เซฮุนกล่าว “การรอไว้ก่อนในเวลานี้จึงสมเหตุสมผลอย่างยิ่ง”

การระบาดใหญ่ที่ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ รวมถึงความล่าช้าในการตอบสนองของรัฐบาล แทบจะทำให้รูปแบบการดำเนินงานแบบเดิมล้าสมัย นักวิเคราะห์กำลังพยายามประเมินความเสียหายที่เกิดขึ้นกับฐานะการเงินของบริษัทต่างๆ ขณะที่บริษัทต่างๆ จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ยกเลิกการคาดการณ์ผลประกอบการปี 2020 เนื่องจากปัญหาห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก 

ข้อมูลจาก CNBC ระบุว่ามีบริษัทในสหรัฐฯ อย่างน้อย 100 แห่งที่ถอนการคาดการณ์ผลประกอบการรายไตรมาสหรือรายปี เนื่องจากปัญหาห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ขณะเดียวกัน ดัชนี S&P 500 คาดการณ์การเติบโตของกำไรทั้งปีปฏิทิน 2020 กลายเป็นลบ ตามข้อมูลของ Refinitiv

อย่างไรก็ตาม นักวางกลยุทธ์ส่วนใหญ่บนวอลล์สตรีทยังคงไม่เลิกรา และบางคนกำลังมองหาตัวบ่งชี้ทางเลือกเพื่อพยายามกำหนดเวลาถึงจุดต่ำสุด

เป้าหมายประจำปีตามฉันทามติของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 3,038 ณ วันศุกร์ ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้นเกือบ 20% จากระดับปัจจุบันที่ 2,541 ตามผลสำรวจ CNBC Market Strategist Survey ซึ่งรวบรวมการคาดการณ์ของนักวางกลยุทธ์ชั้นนำ 16 ราย 

ทอม ลี หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Fundstrat ได้ประมาณการกำไรโดยการประเมินความเสี่ยงของภาคส่วนต่างๆ ต่อการระบาดของไวรัสโคโรนา และความอ่อนไหวของ EPS ต่อการลดลงของรายได้รวมและต้นทุนส่วนเพิ่ม เขาคาดการณ์ว่ารายได้รวมของดัชนี S&P 500 จะลดลง 20% ในไตรมาสที่สอง

ลีคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 จะฟื้นตัวเป็นรูปตัววีในอนาคต โดยดัชนี S&P 500 จะฟื้นตัวครึ่งหนึ่งจากที่ขาดทุนได้เร็วที่สุดในเดือนหน้า และอาจฟื้นตัวทั้งหมดได้ภายในปีนี้ เขาตั้งเป้าหมายสิ้นปีไว้ที่ 3,450 จุดสำหรับดัชนี S&P 500

“เรากำลังอยู่ในช่วงเวลาที่ไม่ปกติ เนื่องจากวัฏจักรธุรกิจถูกขัดจังหวะ” ลีกล่าวในบันทึกเมื่อวันพุธ “เราเชื่อว่าหุ้นได้แตะจุดต่ำสุดเชิงโครงสร้างเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คล้ายกับเดือนตุลาคม 2008 ดังนั้น นักลงทุนจึงสามารถเลือกผู้ชนะหรือผู้แพ้ได้”

ในขณะเดียวกัน มาร์โก โคลาโนวิช ปรมาจารย์ด้านตลาดของ JPMorgan เชื่อว่าดัชนี S&P 500 อาจกลับมาสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้ภายในต้นปีหน้า โดยใช้แผนที่สภาพอากาศด้านสุขภาพของสหรัฐฯ ที่เขากล่าวว่าแสดงให้เห็นว่ามาตรการเว้นระยะห่างทางสังคมและการปิดเมืองที่เมืองใหญ่ๆ กำหนดขึ้นนั้นได้ผล 

- CNBC ของ Michael Bloom และ Nate Rattner มีส่วนร่วมในรายงานฉบับนี้

ติดตาม ซีเอ็นบีซี PRO สำหรับข้อมูลเชิงลึกและการวิเคราะห์พิเศษและการเขียนโปรแกรมวันทำการสดจากทั่วโลก