วิกฤต Coronavirus ให้โอกาสแก่พันธบัตรสีเขียวและทางสังคมในการพิสูจน์คุณค่าของพวกเขา

การขึ้นและลงของการออกพันธบัตรสีเขียว

พันธบัตรสีเขียวจัดขึ้นค่อนข้างดีในความวุ่นวายในตลาดของสัปดาห์ที่ผ่านมา 

ดัชนีพันธบัตร ICE BofA Green หายไป 5% จากผลตอบแทนรวมระหว่างสิ้นเดือนกุมภาพันธ์และ 20 มีนาคมในขณะที่ดัชนี ICE BofA Global Corporate ที่กว้างขึ้นลดลง 11% 

ส่วนใหญ่มีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าในลักษณะการป้องกันและการจัดอันดับที่สูงขึ้นขององค์ประกอบของ Green Bond Index เมื่อเทียบกับ บริษัท คู่ค้า: ในอดีตมีจำนวนอุตสาหกรรมและสาธารณูปโภคจำนวนมาก

โทมัสแว็กเกอร์นักวิเคราะห์ของยูบีเอสกล่าวว่าน่าประหลาดใจที่ทีมของเขาคาดว่าจะมีพันธบัตรสีเขียว:“ เพื่อแสดงความผันผวนที่ลดลงและการเบิกถอนที่น้อยกว่าเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่ไม่ใช่สีเขียวในช่วงที่เกิดความเครียด

อย่างไรก็ตามการออกพันธบัตรสีเขียวนั้นเงียบลงเนื่องจากความผันผวนของตลาด มีการออกเกรดการลงทุนเมื่อเร็ว ๆ นี้จาก บริษัท บลูชิปเช่น PepsiCo และ Unilever เนื่องจาก บริษัท พยายามล็อคเงินทุนในการคาดการณ์ว่าตลาดจะหยุดชะงักเป็นเวลานาน 

อย่างไรก็ตามมีการเปิดตัวพันธบัตรสีเขียวเพียง 1.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมตามโครงการ Climate Bonds Initiative นั่นต่ำกว่าในเดือนกุมภาพันธ์และมกราคมอย่างมีนัยสำคัญซึ่งแต่ละแห่งมีการลงทะเบียนมากกว่า 15 ล้านเหรียญ

“ เรายังคงเห็นผู้ออกตราสารเข้ามาในตลาดเป็นประจำ” Cristina Lacaci หัวหน้าฝ่ายพันธบัตรสีเขียวและความยั่งยืนของ Morgan Stanley กล่าว“ แต่เราคาดว่าจะชะลอตัวในระยะสั้นด้วยการฟื้นตัวในปีนี้”

นอกจากความผันผวนของตลาดแล้วเธอยังชี้ให้เห็นถึงการปฏิบัติจริงของการจัดโครงสร้างข้อตกลงเบื้องต้นในขณะที่ผู้คนทำงานจากที่บ้านซึ่งเป็นสาเหตุที่เป็นไปได้สำหรับการชะลอตัว “ แต่ยังมี บริษัท สาธารณูปโภคและ บริษัท ในภาคส่วนอื่น ๆ ที่จะให้เงินทุนแก่กรีนแคปเอ็กซ์ผ่านพันธบัตรสีเขียว” Lacaci ชี้ให้เห็น

ESG

Angel Tejada หัวหน้าฝ่ายหุ้นกู้สีเขียวและยั่งยืนที่ BBVA กล่าวว่าการออกหุ้นกู้เริ่มกลับมาอีกครั้งโดยเพิ่มว่า บริษัท ของเขาคาดว่าจะมีพันธบัตรสีเขียวและ ESG (ด้านสิ่งแวดล้อมสังคมและธรรมาภิบาล) ให้การสนับสนุนทางการเงินในวงกว้าง

“ ไม่ใช่ตลาดเฉพาะกลุ่มอีกต่อไป” เตชะดากล่าว “ การออกพันธบัตรสีเขียวในปีที่แล้วอยู่ที่ประมาณ 320 พันล้านดอลลาร์ซึ่งคิดเป็น 5% ของการออกตราสารหนี้ทั้งหมดในบางเดือนเปอร์เซ็นต์ของการออก ESG นั้นสูงกว่าโดยประมาณ 10% ผู้ออกตราสารหนี้บางรายอาจตัดสินใจจัดหาเงินทุนที่แตกต่างกันในขณะนี้เพื่อตอบสนองความต้องการ Covid-19 ของพวกเขา แต่เราคาดหวังอย่างเต็มที่ว่าพวกเขาจะกลับมาออกพันธบัตรสีเขียวในภายหลัง”

ในขณะที่พันธบัตรสีเขียวอาจถูกปิดเสียงเล็กน้อย (นอกเหนือจาก Engie, E.on หรือ Iberdrola ของพันธบัตรสีเขียวที่มีราคาเมื่อเร็ว ๆ นี้) การออกพันธบัตรสังคมและพันธบัตรเพื่อความยั่งยืนนั้นสูงขึ้น 

จากข้อมูลของ BNP Paribas การออกพันธบัตรสังคมอยู่ที่ 8.1 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคมเทียบกับ 5.2 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2019 การออกพันธบัตรเพื่อความยั่งยืนในปีที่ผ่านมามากกว่าสองเท่าของปีที่แล้วแตะระดับ 15.97 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคมเทียบกับ 7.28 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันในปี 2019

“ ปีที่แล้วการเสียเงินระหว่างพันธบัตรสีเขียวและประกันสังคมอยู่ที่ประมาณ 80/20 - ณ ตอนนี้ประมาณ 60/40 นี่คือแนวโน้มที่จะมีความสำคัญในสัปดาห์และเดือนต่อไปนี้” เตจาด้ากล่าว

ปีที่แล้วรายละเอียดระหว่างพันธบัตรสีเขียวและประกันสังคมอยู่ที่ประมาณ 80/20 - ณ ตอนนี้ประมาณ 60/40 

 - นางฟ้าเตชะดา BBVA

หน่วยงานและ บริษัท ต่าง ๆ เช่น บริษัท การเงินระหว่างประเทศ (IFC) และธนาคารเพื่อการพัฒนาแห่งแอฟริกาเป็นผู้นำในการออกพันธบัตรเพื่อความยั่งยืนและสังคมเพื่อรองรับการตอบสนองต่อวิกฤตโควิด -19

เมื่อเร็ว ๆ นี้สมาคมตลาดทุนระหว่างประเทศได้กำหนดแนวทางในการใช้พันธบัตรสังคมในช่วงวิกฤต โครงการทางสังคมที่มีสิทธิ์ได้รับการระบุไว้ในรายการเกี่ยวกับการดูแลสุขภาพและการวิจัยทางการแพทย์ที่เกี่ยวข้องกับ Covid-19 การลงทุนในอุปกรณ์การแพทย์เพิ่มเติมโรงงานผลิตเพื่อผลิตอุปกรณ์ด้านความปลอดภัยและสุขอนามัยและสุขอนามัยรวมถึงโครงการเฉพาะที่ออกแบบมาเพื่อบรรเทาการว่างงาน

สำหรับผู้ออกตราสารเหล่านั้นที่ไม่มีโครงการประกันสังคมในสถานที่หรือในกรณีที่ปัญหาไม่ได้ทำเครื่องหมายทุกช่องเพื่อให้เป็นไปตามเกณฑ์ของพันธบัตรสังคม ธนาคารเพื่อการลงทุน Nordic (NIB) ประกาศพันธบัตรตอบสนองสามปีมูลค่า 1 พันล้านยูโรเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เงินที่ได้จะนำไปใช้เพื่อสนับสนุนโครงการที่มีสิทธิ์เพื่อบรรเทาผลกระทบทางสังคมและเศรษฐกิจของการแพร่ระบาดในประเทศสมาชิกของ NIB และสนับสนุนกระบวนการฟื้นฟูของพวกเขา

เจมี่สเตอร์ลิงหัวหน้าฝ่ายอธิปไตยเหนือรัฐและหน่วยงาน (SSA) DCM ที่ BNP Paribas ซึ่งเป็นผู้จัดการฝ่ายขายกล่าวว่ามีข้อตกลงหลายประการเกี่ยวกับการตอบสนองของ Covid-19 ที่มีผลกระทบต่อสังคมโดยเฉพาะ

“ พันธบัตรของออสเตรียกำลังถูกใช้เพื่อสนับสนุนการตอบสนองของ Covid-19 แต่ไม่ได้ระบุตัวชี้วัดที่สำคัญ” เขากล่าว “ อีกด้านหนึ่งของสเปกตรัมคุณจะเห็นความผูกพันทางสังคมของไอเอฟซีที่วางแนวทางว่าจะวัดการใช้เงินได้อย่างไร ปลายปากกาอยู่ใกล้กับหลังด้วยการใช้เงินที่ชัดเจน แต่ก็ไม่เป็นไปตามเกณฑ์ทั้งหมดของความผูกพันทางสังคม”

สเตอร์ลิงกล่าวว่าเขาคาดหวังว่าการออกตราสารหนี้จะคล้ายกันมากขึ้นและอาจเป็น:“ มาตรฐานใหม่สำหรับผู้ออกตราสารหนี้ที่ไม่มีโครงการประกันสังคมหรือไม่สามารถทำตามกรอบโครงสร้างพันธบัตรสังคมได้ทั้งหมด”

Tejada กล่าวว่าเขาคาดหวังให้สถาบันการเงินติดตาม SSAs เพื่อเปลี่ยนเป็นพันธบัตรสังคมสำหรับโครงการที่ลดผลกระทบของ Covid-19 โดยตรง

ราคา

ในแง่ของการกำหนดราคา Lacaci ชี้ให้เห็นว่าเป็นการยากที่จะแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าพันธบัตรที่ยั่งยืนจะได้ราคาที่ดีกว่าพันธบัตรที่ไม่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม / ยั่งยืนเนื่องจากความผันผวนในตลาด “ สภาพแวดล้อมของตลาดมีความแตกต่างกันในแต่ละวันและค่อนข้างเร็วที่จะได้ข้อสรุปเกี่ยวกับ 'กรีนเนียม' ที่แน่นอนที่ประสบความสำเร็จในประเด็นพันธบัตรสีเขียวหรือความยั่งยืนล่าสุด แต่จนถึงตอนนี้เราสามารถพูดได้ว่าพวกเขาได้รับการสนับสนุนมากมาย”

ในขณะที่ดูเหมือนว่าพันธบัตรโซเชียลอาจแซงหน้าการออกพันธบัตรสีเขียวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าซูซานบาร์รอนหัวหน้าตลาดทุนสีเขียวและยั่งยืนระดับโลกที่ Barclays กล่าวว่าไม่มีการแข่งขันระหว่างผลิตภัณฑ์

“ ผู้คนลืมว่าพันธะสีเขียวสังคมและความยั่งยืนนั้นเป็นสิ่งที่เสริม คุณจะไม่พบพันธะสีเขียวที่มีผลกระทบต่อสังคมเช่น คุณจะไม่พบความผูกพันทางสังคมที่เป็นอันตรายต่อสิ่งแวดล้อม ทั้งสองมีผลลัพธ์ที่ทำงานไปสู่เป้าหมายที่กว้างกว่าเดิม” บาร์รองกล่าว

การเชื่อมต่อระหว่างปัญหาสังคมและสิ่งแวดล้อมกำลังถูกเน้นโดยวิกฤตปัจจุบัน พันธบัตรของไฟเซอร์เป็นตัวอย่างของการแก้ปัญหาสำหรับทั้งสองฝ่าย ณ สิ้นเดือนมีนาคม บริษัท ชีวเวชภัณฑ์เปิดตัวพันธบัตรเพื่อความยั่งยืนมูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นการช่วยเหลือด้านการเงินแก่ผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมของ บริษัท และเพื่อสนับสนุนการเข้าถึงยาและวัคซีนของไฟเซอร์โดยเฉพาะในกลุ่มประชากรที่ด้อยโอกาส

เมื่อพูดถึงความผูกพัน บริษัท กล่าวในแถลงการณ์ว่า“ การตระหนักถึงผลกระทบทางสังคมและสุขภาพของประชาชนที่ลึกซึ้งซึ่งอาจเป็นผลมาจากปัญหาสิ่งแวดล้อมรวมถึงการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศจุดประสงค์ของ บริษัท ของเราคือ 'ความก้าวหน้าที่เปลี่ยนแปลงชีวิตของผู้ป่วย' เป็นแนวทางในการดำเนินการของเราเพื่อลดสภาพอากาศของเรา ผลกระทบอนุรักษ์การใช้ทรัพยากรธรรมชาติและลดของเสียที่เกิดจากการผลิตยาและวัคซีน”

เมื่อเส้นแบ่งระหว่างสีเขียวกับสังคม Tejada ของ BBVA กล่าวว่าเขาได้เห็นนักลงทุนที่มีความรับผิดชอบต่อสังคมได้เปลี่ยนไปซื้อการลงทุน ESG ที่กว้างขึ้นในช่วงวิกฤตและจะกลายเป็นที่แพร่หลายมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

BNP Paribas 'สเตอร์ลิงยังชี้ให้เห็นว่าสำหรับตราสารหนี้ปลายปากกานักลงทุนบางคนย้ายพารามิเตอร์ปกติของพวกเขาเพื่อรวมไว้ในกองทุนของพวกเขา