Week Ahead - เฟดตรงตามที่ Storm Storm แย่ลง; สหรัฐฯและยูโรโซนกำหนดให้จีดีพีประวัติศาสตร์ล่มสลาย

ขณะที่นักการเมืองสหรัฐฯ ทะเลาะกันเรื่องร่างกฎหมายกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งต่อไป และยอดผู้เสียชีวิตจากไวรัสในประเทศเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง ตลาดต่างๆ อาจพึ่งพาธนาคารกลางสหรัฐในสัปดาห์หน้าเพื่อแก้ไขอย่างรวดเร็ว การประชุมคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ (FOMC) จะเป็นงานที่รอคอยอย่างใจจดใจจ่อที่สุดในสัปดาห์อย่างไม่ต้องสงสัย แต่จีดีพีไตรมาสที่สองพิมพ์ออกจากสหรัฐอเมริกาและเขตยูโรจะไม่ล้าหลังเนื่องจากความตกใจทางเศรษฐกิจจาก COVID-19 อย่างเต็มที่ถูกเปิดเผย ในระหว่างนี้ ขณะที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงคุกรุ่น เทรดเดอร์จะสามารถปัดฝุ่นความเสี่ยงนี้ไว้ใต้พรมได้นานแค่ไหน?เฟดอาจไม่บรรเทาไวรัสและความกระวนกระวายใจ

รอยแตกเริ่มปรากฏขึ้นในช่วงปลายๆ ของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของอเมริกาจากการระบาดใหญ่ เนื่องจากการฟื้นตัวของเคสไวรัสทำให้หลายรัฐต้องหยุดหรือยกเลิกมาตรการผ่อนคลายการล็อกดาวน์ แต่โอกาสที่สหรัฐจะตกอยู่หลังเส้นการฟื้นตัวได้เพียงนำไอน้ำออกจากการชุมนุมของตลาดหุ้นที่น่าเหลือเชื่อมากกว่าที่จะจุดประกายการขายด้วยความตื่นตระหนก นั่นเป็นเพราะนักลงทุนมั่นใจว่าจะมีการกระตุ้นเศรษฐกิจและการเงินเพื่อช่วยโลกอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ในรอบนี้ การกระตุ้นรอบใหม่อาจไม่มาถึงเร็วเท่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ หลายคนคาดหวังว่าเฟดจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวทางข้างหน้าเกี่ยวกับระยะเวลาที่นโยบายที่หลวมเป็นพิเศษจะคงอยู่เมื่อประกาศการตัดสินใจของ FOMC ในเดือนกรกฎาคมในวันพุธ แต่หลังจากที่ประธานพาวเวลล์กล่าวอย่างมีชื่อเสียงว่าเขาไม่ได้ “ไม่คิดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย” ในการประชุมครั้งล่าสุด ผู้กำหนดนโยบายอาจไม่เห็นความจำเป็นที่จะไปไกลกว่าคำกล่าวนั้น ณ จุดนี้

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสถานการณ์ไวรัสยังคงคลี่คลายในสหรัฐอเมริกา และยังเร็วเกินไปที่จะอ่านสถานะการฟื้นตัวที่ดี เฟดจะลังเลที่จะให้คำแนะนำล่วงหน้าที่แม่นยำยิ่งขึ้นในเร็วๆ นี้ อย่างดีที่สุด พาวเวลล์อาจจะจัดการกับความกังวลเกี่ยวกับการหดตัวที่ไม่คาดคิดของงบดุลของเฟดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และอาจปรับระบบการให้กู้ยืมฉุกเฉินบางส่วน

นอกจากนี้ ที่อาจต้องใช้คือคำปลอบโยนจากพาวเวลล์เพื่อขจัดความกลัวว่าเฟดจะปรับลดการซื้อพันธบัตรเร็วเกินไป แต่อาจไม่ง่ายนักเมื่อพูดถึงสภาคองเกรสที่เห็นด้วยกับร่างกฎหมายการบรรเทาทุกข์จากไวรัสฉบับอื่น

นอกเหนือจากข้อเท็จจริงที่ว่าพรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครตมีความแตกต่างกันมากในด้านขนาดและเนื้อหาของแพ็คเกจการคลังครั้งต่อไปแล้ว ยังมีความแตกแยกภายในพรรครีพับลิกัน ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นโดยบางส่วนเกี่ยวกับการขาดดุลที่เพิ่มขึ้น ดังนั้นจึงค่อนข้างเป็นไปได้ที่ฝ่ายนิติบัญญัติจะเห็นด้วยกับร่างกฎหมายชั่วคราวในขณะที่การเจรจาดำเนินไป

จับตาข้อมูล GDP สหรัฐและการบริโภค

ความผิดหวังจาก Fed และ Capitol Hill เป็นภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อความเสี่ยงต่อความอยากอาหารในระยะเวลาอันใกล้ ส่งผลให้เกิดความเสี่ยงด้านลบสำหรับหุ้นและข้อดีของค่าเงินดอลลาร์ แม้ว่าสถานะเหมือนสวรรค์จะลดน้อยลงเล็กน้อย แต่เงินดอลลาร์อาจไม่ได้รับการสนับสนุนมากนักจากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอีกต่อไป แต่สำหรับสินทรัพย์เสี่ยง การเคลื่อนไหวมีแนวโน้มที่จะรุนแรงขึ้น หากความพ่ายแพ้ของมาตรการกระตุ้นใดๆ เสริมด้วยข้อมูลที่อ่อนแอจากสหรัฐฯ

คำสั่งซื้อสินค้าคงทนในวันจันทร์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 6.5% ต่อเดือนในเดือนมิถุนายน มาตรวัดความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดของ Conference Board ที่จะครบกำหนดในวันอังคารนี้อาจทำให้นักลงทุนสั่นคลอน หากมันแสดงความเชื่อมั่นที่แย่ลงในเดือนกรกฎาคม การขายบ้านที่รอดำเนินการจะเป็นการเปิดตัวครั้งสำคัญครั้งต่อไปในวันพุธ ในขณะที่ในวันพฤหัสบดี ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่รายงาน GDP ล่วงหน้าสำหรับไตรมาสที่สอง ผลผลิตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ คาดว่าจะลดลง 32.6% ต่อปี ซึ่งถือเป็นการหดตัวรายไตรมาสที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์

อย่างไรก็ตาม การลดจำนวนลงอาจเป็นรายได้ส่วนบุคคลของเดือนมิถุนายนและตัวเลขการใช้จ่ายในวันศุกร์ การบริโภคส่วนบุคคลคาดว่าจะฟื้นตัวอีก 5.8% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมิถุนายน ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าการเพิ่มขึ้นของไวรัสไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลอื่น ๆ ในวันศุกร์จะรวมถึงดัชนีราคา PCE หลักและ PMI ของชิคาโก

ไม่มีการสะดุดในความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-จีน

ไม่ว่าการพัฒนาในประเทศจากสหรัฐจะส่งผลต่อตลาดอย่างไรในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ความสัมพันธ์ที่เสื่อมโทรมกับจีนรับประกันว่าจะเพิ่มองค์ประกอบเชิงลบ ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง XNUMX-XNUMX เดือนที่ผ่านมา โดยจีนจัดการกับการระบาดของไวรัสโคโรน่าและการยึดเกาะฮ่องกงอย่างแน่นหนา ส่งผลให้วอชิงตันระบุข้อข้องใจกับปักกิ่งมาเป็นเวลานาน การทะเลาะวิวาทครั้งล่าสุดกับสถานกงสุลจีนในเมืองฮูสตัน รัฐเท็กซัส ถูกใช้เพื่อสอดแนมในสหรัฐฯ ทำให้รายการดังกล่าวยาวนานขึ้น

อย่างไรก็ตาม เท่าที่ตลาดมีความกังวล พวกเขาสนใจแค่ข้อตกลงการค้า 'ระยะที่หนึ่ง' และตราบใดที่ยังไม่ถูกแตะต้อง ทุกสิ่งทุกอย่างจะถูกมองว่าเป็นการแสดงด้านข้างและไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวง ยกเว้นค่าเงินหยวนและหุ้นจีนนั่นคือ สกุลเงินและหุ้นของจีนอ่อนไหวที่สุดต่อความตึงเครียดทางการเมืองระหว่างสองมหาอำนาจและการลุกเป็นไฟที่ลุกลามต่อไป อาจทำให้การดีดตัวขึ้นของเงินหยวนในช่วงสองเดือนที่ยาวนานเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

ในด้านข้อมูล ผู้ค้าจะเฝ้าสังเกต PMI การผลิตและที่ไม่ใช่การผลิตอย่างเป็นทางการในวันศุกร์ เพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับความเร็วของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนในเดือนกรกฎาคม

เงินดอลลาร์ออสเตรเลียจะให้ความสนใจกับหัวข้อข่าวที่เกี่ยวข้องกับจีน เช่นเดียวกับตัวเลขเงินเฟ้อรายไตรมาสในประเทศที่จะถึงกำหนดในวันพุธนี้ การอนุมัติอาคารของออสเตรเลียอาจดึงดูดความสนใจเช่นกันในวันพฤหัสบดี แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ ตัวชี้วัดในท้องถิ่นได้เล่นซอที่สองต่อความเชื่อมั่นในความเสี่ยงทั่วโลกเมื่อพูดถึงออสซี่ ต้องบอกว่าค่าเงินนั้นดูสูงเกินไปเล็กน้อยประมาณ 0.71 ดอลลาร์ ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่จะถูกปรับฐานอย่างรุนแรงหากมีการวอกแวกของตลาด

การล็อกดาวน์น่าจะทำลาย GDP ของยูโรโซนในไตรมาสที่ 2

สถานการณ์ต่างๆ ต่างๆ กำลังจับตามองสำหรับเศรษฐกิจของยูโรโซน นอกเหนือไปจากความกังวลเกี่ยวกับสเปนแล้ว การระบาดของไวรัสยังอยู่ภายใต้การควบคุมเป็นส่วนใหญ่ และข้อจำกัดทางธุรกิจทั่วทั้งทวีปก็ค่อยๆ ถูกยกเลิกไป และถึงแม้จะยังมีหนทางอีกยาวไกลในการฟื้นตัวอย่างเต็มที่ แต่แพ็คเกจทางการคลังที่เพิ่งได้รับความเห็นชอบจากผู้นำสหภาพยุโรปควรรักษาการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในระยะยาว

แนวโน้มที่สดใสขึ้นในที่สุดได้ปลุกกระทิงยูโรที่หายไปทั้งหมด ส่งผลให้ค่าเงินพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 22 เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์ การอุทธรณ์ของเงินยูโรกำลังเพิ่มขึ้นอีกจากปัญหาไวรัสและการเมืองของอเมริกา ดราม่า Brexit ของสหราชอาณาจักร และคดีไวรัสที่พุ่งสูงขึ้นในตลาดเกิดใหม่ที่สำคัญ เช่น อินเดีย บราซิล และแอฟริกาใต้

ไม่น่าเป็นไปได้อย่างมาก ดังนั้น ประมาณการ GDP เบื้องต้นของยูโรโซนสำหรับไตรมาสที่ 2 ที่จะถึงในวันศุกร์นี้ จะสามารถหยุดการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกต่อค่าเงินยูโรได้ แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะเป็นหายนะตามที่คาดการณ์ไว้ เศรษฐกิจเขตยูโรคาดว่าจะดิ่งลง 11.3% ในไตรมาสนี้เมื่อภูมิภาคส่วนใหญ่ถูกปิดตัวลง ทำให้การหดตัวเมื่อเทียบปีต่อปีลดลงเหลือ 14.0%

แต่ไม่ว่าตัวเลขจริงจะสูงกว่าหรือต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้สักสองสามเปอร์เซ็นต์ก็ไม่สำคัญเพราะว่าการระบาดของไวรัสครั้งเลวร้ายที่สุดได้จบลงแล้ว และยุโรปมีแผนที่จะเดินหน้าต่อไป นอกเหนือจากรายงาน GDP แล้ว ข้อมูลอื่นๆ ที่อาจดึงความสนใจสำหรับเงินยูโรในสัปดาห์หน้า ได้แก่ การสำรวจธุรกิจ Ifo ของเยอรมนีในวันจันทร์ที่ออกจากเยอรมนี ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจในวันพฤหัสบดี และตัวเลขเงินเฟ้อในวันศุกร์

ข้อมูลญี่ปุ่นและแคนาดายังอยู่ในเรดาร์

เช่นเดียวกับเงินดอลลาร์ ค่าเงินเยนที่ปลอดภัยได้ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และเช่นเดียวกับสหรัฐฯ เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังตกอยู่ในอันตรายจากการฟื้นตัวที่ช้ากว่าประเทศอื่นๆ ความเสี่ยงสูงของญี่ปุ่นต่อการค้าโลกและอุปสงค์ภายในประเทศถูกบ่อนทำลายจากการฟื้นตัวของการติดเชื้อไวรัสใหม่ในโตเกียว หมายความว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอาจจะคงท่าทีของนโยบายที่ผ่อนคลายไว้ได้นานหลังจากที่ธนาคารกลางอื่นๆ ดังนั้นเงินเยนอาจมีข้อเสียมากกว่านี้หากแนวโน้มที่ผันแปรนี้ยังคงมีอยู่

การเผยแพร่ในสัปดาห์หน้าไม่คาดว่าจะเปลี่ยนแปลงภาพนี้ ตัวเลขยอดค้าปลีกที่จะครบกำหนดในวันพฤหัสบดีคาดว่าจะเปิดเผยเดือนที่สามติดต่อกันของการลดลงของรายปีในเดือนมิถุนายน ในขณะที่การคาดการณ์สำหรับการอ่านผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเบื้องต้นในวันศุกร์คือการฟื้นตัวเพียงเล็กน้อยที่ 1.2% m/m

ในแคนาดา ตัวเลข GDP รายเดือนในวันศุกร์จะเป็นจุดสนใจหลักสำหรับคนโง่ เงินดอลลาร์แคนาดาไม่สามารถรับประโยชน์ได้มากจากการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงเช่นเดียวกับลูกพี่ลูกน้องของออสซี่และกีวี ความกลัวเกี่ยวกับการฟื้นตัวของสหรัฐฯ ที่ค่อยๆ ลดลงได้รั้งคนโง่ไว้กลับมา เนื่องจากอาจขัดขวางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในแคนาดาได้เช่นกัน การฟื้นตัวของ GDP ที่อ่อนแอในเดือนพฤษภาคมจะเพิ่มความกังวลเหล่านั้น