ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในระยะยาวเป็นปัญหาสำคัญสำหรับนักลงทุนสหรัฐฯ

คำถามที่กว้างขึ้นคือในท้ายที่สุดความรุนแรงจะใกล้เคียงกับปี 2008 หรือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในปี 1929 '

คะแนนความเสี่ยงของสหรัฐฯลดลงในการสำรวจความเสี่ยงของประเทศ Euromoney ในไตรมาสที่ 1 ปี 2020 แม้ว่าจะมีศักยภาพที่จะปรับตัวดีขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเนื่องจากการระบาดของโรคโคโรนาไวรัสทั่วโลกเป็นปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดที่มีผลต่อคะแนนปัจจัยเสี่ยงทางเศรษฐกิจของการสำรวจจนถึงขณะนี้ ปีนี้.

เศรษฐกิจหดตัวลงในอัตรา 5% ต่อปีในไตรมาสแรกซึ่งแย่กว่าการประมาณการชั่วคราวที่ 4.8% ซึ่งทำให้คะแนน GDP การว่างงานและเสถียรภาพของสกุลเงินลดลงโดยค่าเงินดอลลาร์อยู่ภายใต้แรงกดดัน

บัญชีระดับประเทศสำหรับ Q2 มีแนวโน้มที่จะเลวร้ายยิ่งขึ้นเนื่องจากเศรษฐกิจถูกปิดกั้นเพื่อปกป้องสุขภาพของประชาชนและการเดินทางและการท่องเที่ยวลดลง

เป็นที่เข้าใจได้ว่านักพยากรณ์เศรษฐกิจกำลังออกสถานการณ์การคาดการณ์ที่น่าเป็นห่วงมากขึ้นเรื่อย ๆ

สัปดาห์นี้ OECD คาดการณ์ว่า GDP ของสหรัฐจะลดลง 7.3% ในปี 2020 หลังจากที่เติบโต 2.3% ในปี 2019 โดยทั้งการบริโภคภาคเอกชนและการลงทุนคงที่ลดลง 8% ต่อหน่วยและปริมาณการส่งออก 10%

OECD ยังจัดให้มีสถานการณ์ตีสองครั้งซึ่งรวมเอาการติดเชื้อระลอกที่สองที่เป็นไปได้ซึ่งแสดงให้เห็นว่า GDP หดตัว 8.4% ในปีนี้

ตีกลับ

เป็นเรื่องที่น่ายินดีที่ Clawback เกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคมโดยมีการจ้างงานประมาณ 2.5 ล้านตำแหน่งในการก่อสร้างการค้าปลีกการผลิตและการดูแลสุขภาพซึ่งทำให้อัตราการว่างงานผ่อนคลายลงเหลือ 13.3% จากระดับสูงสุดหลังสงครามที่ 14.7% ในเดือนเมษายน

มันยังคงแย่มาก แต่มันอาจจะแย่กว่านี้มากและการคาดการณ์สำหรับปี 2021 ก็เป็นสิ่งที่น่าสนับสนุนโดยที่ GDP เติบโต 4.1% OECD คาดการณ์โดยสอดคล้องกับนักเศรษฐศาสตร์ในภาคเอกชนที่มองเห็นการตีกลับ

ความเครียดที่กำหนดโดยมาตรการกระตุ้นด้านการเงินสาธารณะเป็นปัจจัยเสี่ยงในระยะยาว 

 - Marco Vicenzino โครงการกลยุทธ์ระดับโลก

การตัดสินทรัพย์ของสหรัฐฯเป็นเกมของคนโง่และนักวิเคราะห์หลายคนที่มีส่วนร่วมในการสำรวจความเสี่ยงในประเทศของ Euromoney ทำให้สหรัฐฯเป็นตัวเลือกที่ปลอดภัย

“ ความอิ่มอกอิ่มใจจากการยุติการปิดกั้นโควิด -19 ซึ่งจะสิ้นสุดลงในช่วงต้นไตรมาสที่สาม” มาร์โกวิเซนซิโนผู้มีส่วนร่วมในการสำรวจและผู้อำนวยการโครงการกลยุทธ์ระดับโลกซึ่งเป็น บริษัท ที่ปรึกษาด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และธุรกิจระหว่างประเทศ

“ ในช่วงเริ่มต้นนี้โดยทั่วไปตลาดยังคงไม่เชื่อมโยงกับความเป็นจริงทางการเมืองและสังคม” เขากล่าวเสริมโดยสังเกตถึงความเป็นบวกที่เกิดจากรายงานการจ้างงานและความรู้สึกปลอดภัยทั่วไปที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจะดำเนินต่อไปตามที่กำหนดโดยได้รับการสนับสนุนจากสองฝ่ายโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนพฤศจิกายน แนวทางการเลือกตั้งประธานาธิบดี

ผู้ร่วมให้ข้อมูลอื่น ๆ ในการสำรวจการจัดหาฝูงชนของ Euromoney มีมุมมองที่คล้ายกัน พวกเขารวมถึงโรเบิร์ตโอนีลศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยอินเดียนาซึ่งตั้งข้อสังเกตเกี่ยวกับปฏิกิริยาของตลาดตราสารทุนในแง่ดีต่อการผ่อนคลายการหยุดชะงัก

ขณะนี้ S&P 500 กลับมาอยู่เหนือระดับที่เกิดขึ้นในเดือนมกราคมโดยค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones และ Nasdaq ต่างก็แสดงผลการดำเนินงานที่ใกล้เคียงกัน ตามที่โอนีลกล่าวว่า“ ตลาดมีแนวโน้มที่ดีในการคาดการณ์การรีบาวน์”

ความเสี่ยงพื้นฐาน

นอกจากนี้ยังมีความเห็นเป็นเอกฉันท์ที่ก่อตัวขึ้นในภาพรวมที่ใหญ่กว่าที่นักลงทุนต้องเผชิญซึ่งขยายตัวจากผลกระทบของไวรัสโคโรนา

สิ่งนี้ชัดเจนจากการขาดดุลการคลังที่แย่ลง (รัฐบาลทั่วไป) ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 7.3% ของ GDP ในปีที่แล้ว ขณะนี้คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 15% ของ GDP ในปี 2020 ตามข้อมูลของ OECD และจะยังคงเป็น 10.5% ของ GDP ในปีหน้า

สิ่งนี้จะเห็นหนี้ขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 108.5% ของ GDP เป็น 133.1% แต่จะแย่ลงไปอีกเมื่อเทียบกับระลอกที่สองไม่ต้องพูดถึงภาระผูกพันการใช้จ่ายที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้หรือรายได้จากภาษีที่ลดลง

“ ความเครียดที่กำหนดโดยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจด้านการเงินของประชาชนเป็นปัจจัยเสี่ยงในระยะยาว” วิเซนซิโนเตือน

โอนีลกล่าวเพิ่มเติมว่า:“ การขาดดุลการคลังกำลังถูกมองข้ามเพื่อให้รัฐบาลใช้จ่ายเงินได้มากขึ้น แต่จะกลายเป็นปัญหาในระดับรัฐก่อนอย่างแน่นอน”

เขายังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยเสี่ยงอื่น ๆ รวมถึงนโยบายการค้าซึ่งกลายเป็น“ กลไกสำหรับวัตถุประสงค์ทางการเมืองโดยไม่มีแนวโน้มที่จะลดน้อยลง”

โอนีลชี้ให้เห็นว่าภาคธุรกิจโดยเฉพาะ บริษัท ขนาดเล็ก“ จะเผชิญกับบรรยากาศที่ยากลำบากของพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไปและการเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่เข้มงวด” และเขากล่าวถึงบทบาทของ“ ความเสี่ยงที่แปลกประหลาด” เช่นการระบาดใหญ่และความไม่สงบในสังคม

Vicenzino เห็นด้วยกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดความไม่สงบทางการเมืองอย่างต่อเนื่องควบคู่ไปกับความไม่แน่นอนที่ไม่ปกติซึ่งมักเกิดขึ้นกับปีเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯโดยเฉพาะช่วงเดือนกันยายน - ตุลาคมที่นำไปสู่การเลือกตั้งวันที่ 3 พฤศจิกายนเป็นปัจจัยที่ต้องระวัง

“ ความรู้สึกสบายในตลาดอาจเกิดขึ้นก่อนวัยอันควรและความทนทานของฐานรากยังเป็นที่น่าสงสัยในระยะยาว” เขากล่าว

สิ่งนี้ถูกขีดเส้นใต้ด้วยคะแนนความเสี่ยงของสหรัฐฯซึ่งอยู่ในการสำรวจของ Euromoney ที่ลดลงในระยะยาวโดยเน้นถึงความไม่สบายใจที่กำลังคืบคลานเข้ามาในสหรัฐฯซึ่งแสดงให้เห็นในคะแนนที่ปรับลดลงสำหรับตัวบ่งชี้ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจการเมืองและโครงสร้างต่างๆที่ผู้เชี่ยวชาญตัดสินในแต่ละไตรมาส

คะแนนของสหรัฐฯลดลง 10 คะแนนในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาซึ่งเป็นหนึ่งใน 24 ประเทศจากการสำรวจ 174 ประเทศที่มีคะแนนลดลงสองหลัก

นั่นไม่ได้หมายความว่าสหรัฐฯเป็นความเสี่ยงที่สำคัญอย่างกะทันหัน แต่ไม่สามารถอธิบายได้อีกต่อไปว่าเป็นการลงทุนที่มีความปลอดภัยสูงเป็นทองคำหลังจากเลื่อนจากอันดับที่ 15 เป็น 19 ในการจัดอันดับความเสี่ยงทั่วโลก

Vicenzino แสดงรายการตัวแปรที่คาดเดาไม่ได้อื่น ๆ ในการเล่นโดยเพิ่มความไม่แน่นอนในระยะยาวของผลตอบแทนของสหรัฐฯโดยสังเกตก่อนว่าไม่ค่อยมีใครรู้เกี่ยวกับไวรัสตัวนี้และนอกเหนือจากคลื่นลูกที่สองที่เป็นไปได้แล้วสายพันธุ์กลายพันธุ์ที่เป็นอันตรายอาจพัฒนาขึ้น

เขากล่าวต่อไปว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคอยู่ในระดับต่ำและยังไม่ชัดเจนว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อใด เห็นได้ชัดว่าความไม่มั่นคงในการจ้างงานและรายได้จะมีผลกระทบและ Vicenzino ตั้งคำถามว่าจะต้องสูญเสียงานอย่างถาวรไปจำนวนเท่าใด

“ ตัวเลขการว่างงานยังคงสูงกว่าการถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2008 มาก” เขากล่าวอย่างน่าตกใจและ“ มีความเชื่อมั่นโดยทั่วไปว่าความรุนแรงของการปิดกั้นครั้งใหญ่ในปี 2020 จะมีมากกว่าการถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2008

“ คำถามที่กว้างขึ้นคือในที่สุดความรุนแรงจะเข้าใกล้ปี 2008 หรือ Great Depression ในปี 1929 หรือจะอยู่ที่ไหนสักแห่งในระหว่างนั้น”

สำหรับนักลงทุนสหรัฐที่ติดตามความกระตือรือร้น 'หลังโควิด' ยังคงเป็นที่น่าสังเกตว่าความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

นั่นหมายความว่าอาจมีวันที่น่ากลัวอยู่ข้างหน้า