สัปดาห์ข้างหน้า - เฟดอาจส่งมอบน้อยกว่าในขณะที่คนอื่นนั่งข้างนอก Flash PMI อาจทดสอบการมองโลกในแง่ดีของตลาด

ตลาดจะเข้าสู่ระดับสูงในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ เนื่องจากตารางงานที่แน่นแฟ้นดูจะสร้างความตื่นตาตื่นใจมากมายก่อนที่เทรดเดอร์จะหายตัวไปในช่วงเทศกาล ธนาคารกลางสหรัฐจะเป็นผู้นำในสัปดาห์นี้เนื่องจากการเก็งกำไรมีมากมายเกี่ยวกับการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้นหรือไม่ แต่มีความไม่แน่นอนน้อยกว่าเกี่ยวกับการประชุม SNB, Bank of England และ Bank of Japan เนื่องจากไม่ได้คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญจากการประชุมใด ๆ หากธนาคารกลางไม่สามารถผลิตดอกไม้ไฟได้มาก การอ่าน PMI เบื้องต้นสำหรับเดือนธันวาคมอาจเป็นตัวกำหนดทิศทางในช่วงที่เหลือของเดือน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรเตรียมพร้อมสำหรับการปรับปรุงใดๆ จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ถอนออกมาและการเจรจา Brexit ซึ่งอาจสรุปได้ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

เฟดสามารถทำได้มากกว่านี้จริงหรือ?

การระบาดใหญ่ที่โหมกระหน่ำ การฟื้นตัวที่ช้าลง และภาวะชะงักงันเหนือนโยบายการคลัง ได้เพิ่มแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อเฟดหลังการเลือกตั้งเพื่อกระตุ้นการกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายให้ความมั่นใจตามปกติว่าพวกเขาพร้อมที่จะดำเนินการหากจำเป็น แต่ก็มีสัญญาณบางอย่างที่พวกเขาจะสนับสนุนการเพิ่มจังหวะการซื้อสินทรัพย์ให้สูงกว่าขีดจำกัดปัจจุบันที่ 120 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน

ด้วยการเจรจาในสภาคองเกรสเกี่ยวกับร่างกฎหมายการบรรเทาทุกข์จากไวรัสฉบับใหม่ที่กำลังดำเนินอยู่และการเปลี่ยนแปลงที่ใกล้จะเกิดขึ้นที่กระทรวงการคลังซึ่งกำลังจะนำโดยอดีตประธานเฟดเจเน็ต เยลเลน ผู้กำหนดนโยบายอาจต้องการรอสักครู่ก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับพวกเขาหรือไม่ การซื้อพันธบัตร ในทางกลับกัน เฟดมีแนวโน้มที่จะขยายวงเงินสินเชื่อฉุกเฉินบางส่วนที่จะหมดอายุในเร็วๆ นี้ และอาจปรับปรุงแนวทางการส่งต่อ

อย่างหลังคือสิ่งที่อาจทำให้ตลาดลุกเป็นไฟและตอร์ปิโดดอลลาร์สหรัฐฯ หาก Powell & Co. ส่งสัญญาณถึงระยะเวลาการซื้อสินทรัพย์ที่ยืดเยื้อโดยเปลี่ยนไปใช้พันธบัตรที่มีอายุยืนยาว เงินดอลลาร์อยู่ภายใต้แรงกดดันจากการขายอย่างหนักหลังจากการพัฒนาวัคซีนสำหรับ Covid-19 และคำแนะนำไปข้างหน้า dovish อาจมีประสิทธิภาพพอ ๆ กับการประกาศแผนการซื้อพันธบัตรแบบขยาย

เมื่อทุกสายตาจับจ้องไปที่เฟด ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าไม่น่าจะมีความเคลื่อนไหวของตลาดโดยเฉพาะ ดัชนีการผลิตของ Empire State ในเดือนธันวาคมจะเริ่มต้นการระดมข้อมูลของสัปดาห์ในวันอังคารพร้อมกับตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรม ในวันพุธ ยอดค้าปลีกในเดือนพฤศจิกายนและ PMI แบบแฟลชจาก IHS Markit จะทำให้ผู้ค้าหมกมุ่นอยู่กับการตัดสินใจของเฟดในช่วงท้ายของวัน ใบอนุญาตก่อสร้างและการเริ่มต้นที่อยู่อาศัยจะได้รับการจับตามองในวันพฤหัสบดีพร้อมกับมาตรวัดการผลิตของ Philly Fed

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นขยายเวลาโครงการฉุกเฉิน

ธนาคารกลางอีกแห่งที่พร้อมจะคงวงเงินสินเชื่อฉุกเฉินที่นำมาใช้เมื่อเริ่มมีการระบาดใหญ่เกินวันหมดอายุเดิมคือธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น เช่นเดียวกับประเทศอื่นๆ ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับการระบาดของไวรัสระลอกใหม่และยิ่งใหญ่กว่าเดิม ดังนั้นจึงไม่มีข้อสงสัยเล็กน้อยว่ามาตรการฉุกเฉินของ BoJ จะไม่ขยายออกไปเกินเดือนมีนาคม 2021 อย่างไรก็ตาม สำหรับนโยบายอื่น ๆ ยังมีไม่มาก ที่ BoJ สามารถทำได้มากขึ้น นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบเป็นหายนะและเป็น "เชิงลบ" ในทุกกรณี เนื่องจากมีเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์เพียงส่วนเล็ก ๆ เท่านั้นในปัจจุบันที่มีอัตราดอกเบี้ยติดลบหลังจากการปรับเปลี่ยนหลายอย่าง

สำหรับการซื้อสินทรัพย์ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นไม่เพียงแต่เป็นผู้ถือพันธบัตรรัฐบาลรายใหญ่ที่สุดเท่านั้น แต่ยังเป็นเจ้าของหุ้นรายใหญ่ที่สุดของประเทศผ่านการซื้อ ETF อีกด้วย ดังนั้นจึงมีที่ว่างน้อยมากสำหรับการดำเนินการในด้านนโยบายนี้ อย่างไรก็ตาม BoJ อาจจะไม่เกี่ยวเนื่องจากวัคซีนอยู่ในภาพ ไม่ต้องพูดถึงรัฐบาลญี่ปุ่นเพิ่งประกาศมาตรการกระตุ้นทางการคลังเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ

การสำรวจ Tankan รายไตรมาสที่ครบกำหนดในวันจันทร์อาจชี้ให้เห็นถึงการมองโลกในแง่ดีที่เพิ่มขึ้นในหมู่ธุรกิจ ในขณะที่ PMI การผลิตแบบแฟลชในวันพุธอาจแสดงการปรับปรุงเพิ่มเติมสำหรับภาคในเดือนธันวาคม ข้อมูลการค้าเดือนพฤศจิกายนจะออกในวันพุธ และในวันศุกร์ ตัวเลข CPI ในเดือนเดียวกันจะมีผลก่อนการตัดสินใจของ BoJ

Brexit บดบัง BoE และปฏิทินสหราชอาณาจักรที่วุ่นวาย

สหราชอาณาจักรจะไม่มีวันขาดแคลนเหตุการณ์เสี่ยงที่สำคัญในสหราชอาณาจักรในช่วงเจ็ดวันข้างหน้า นอกเหนือจากการประชุมนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษในวันพฤหัสบดีนี้แล้ว ยังมีการเปิดเผยข้อมูลทางเศรษฐกิจจำนวนมากในวาระการประชุม ตัวเลขการจ้างงานล่าสุดออกมาเป็นอันดับแรกในวันอังคาร ตามด้วยตัวเลขเงินเฟ้อและดัชนี PMI แบบแฟลชสำหรับเดือนธันวาคมในวันพุธ โดยยอดค้าปลีกจะปิดในวันศุกร์ การพิมพ์แบบแฟลช PMI มีแนวโน้มที่จะดึงดูดความสนใจมากที่สุด เนื่องจากจะช่วยให้ทราบคร่าวๆ ว่ากิจกรรมทางธุรกิจจะฟื้นตัวกลับมาได้มากน้อยเพียงใดหลังจากการล็อกดาวน์ของอังกฤษสิ้นสุดลงเมื่อต้นเดือนธันวาคม

ผู้กำหนดนโยบายอาจถูกล่อใจให้ลงมติในที่ประชุมนโยบายในวันพฤหัสบดีนี้ หากข้อมูลอ่อนแออย่างท่วมท้น แม้ว่าโดยรวมแล้ว BoE จะไม่เคลื่อนไหวอีกอย่างน้อยอีกสองสามเดือนหลังจากเพิ่งเพิ่มโครงการ QE กลับเข้ามา พฤศจิกายน.

อย่างไรก็ตาม ไม่มีสิ่งใดที่กล่าวมาข้างต้นจะเป็นจุดสนใจของค่าเงินปอนด์ในขณะที่ Brexit พูดถึงเรื่องเหลวไหล บอริส จอห์นสัน นายกรัฐมนตรีอังกฤษ และเออร์ซูลา ฟอน เดอร์ ลีเยน ประธานคณะกรรมาธิการยุโรป ตกลงที่จะดำเนินการเจรจาต่อไปอย่างน้อยจนถึงวันอาทิตย์ หากยังไม่คืบหน้ามากพอในตอนนั้น จอห์นสันอาจตัดสินใจลาออกจากการเจรจา และทำให้อังกฤษอยู่ในเส้นทางของการออกจากสหภาพยุโรปที่วุ่นวาย จนถึงขณะนี้ เงินปอนด์ดูยืดหยุ่นอย่างน่าประหลาดใจเมื่อเผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นแบบไม่มีข้อตกลง แต่อาจดิ่งลงอย่างมากหากสถานการณ์ดังกล่าวกลายเป็นความจริง

การต่อสู้อัตราแลกเปลี่ยนของ SNB ในสองแนวหน้า

สุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด ธนาคารกลางสวิสเป็นธนาคารกลางรายใหญ่อีกแห่งที่จะจัดการประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายของปีในสัปดาห์หน้า ธนาคารคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายในวันพฤหัสบดี แต่อย่างที่เราคาดไว้จากประธานโธมัส จอร์แดน คำพูดที่เขาจะบรรยายเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด

ฟรังก์สวิสดูเหมือนจะทรงตัวอย่างมากเมื่อเทียบกับเงินยูโร โดยหลุดพ้นจากจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคมเมื่อแตะระดับสูงสุดในรอบ 2015 ปี เนื่องจากค่าเงินสกุลเดียวกลับมาแข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม SNB มีเรื่องใหม่ที่น่าปวดหัวในขณะนี้ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงดิ่งลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับฟรังก์ที่ปลอดภัย โดยร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่มกราคม XNUMX ในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์/ฟรังก์จะไม่สำคัญเท่ากับอัตรายูโร/ฟรังก์ แต่ขนาดของเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงก็มีความสำคัญและอาจรับประกันการแทรกแซงจากธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่ได้ดำเนินการแทรกแซงสกุลเงินมากเกินไป และอาจส่งผลเสียต่อ SNB หากตัดสินใจที่จะดำเนินนโยบายดังกล่าว

PMI ของยูโรโซนฟื้นตัวอย่างสุภาพ

เนื่องจากหลายประเทศในยุโรปผ่อนคลายข้อจำกัดด้านไวรัสบางส่วนหลังจากการล็อกดาวน์บางส่วนในเดือนพฤศจิกายน กิจกรรมทางเศรษฐกิจคาดว่าจะฟื้นตัวได้บ้างในช่วงครึ่งแรกของเดือนธันวาคม การเปิดตัวแฟลชสำหรับภาคการผลิต การบริการ และ PMI แบบประกอบทั้งหมดจะครบกำหนดในวันพุธและอาจให้ค่าเงินยูโรเพิ่มขึ้นเล็กน้อย หากสิ่งเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงสภาพที่ดีขึ้นสำหรับธุรกิจ

แต่แม้ว่า PMI จะแนะนำว่าการฟื้นตัวนั้นอ่อนแอ แต่ก็อาจไม่เพียงพอที่จะทำให้เงินยูโรเป็นขาขึ้นเนื่องจากอนาคตสดใสหลังจากที่ธนาคารกลางยุโรปเพิ่งประกาศมาตรการกระตุ้นพิเศษเพิ่มเติม และในที่สุดผู้นำสหภาพยุโรปก็ลงนามในกองทุนช่วยเหลือไวรัส อันตรายที่มากขึ้นสำหรับค่าเงินคือผลลัพธ์ของ Brexit ที่ไม่มีข้อตกลง หรือรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาล้มเหลวในการผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจก่อนที่จะเลื่อนออกไปในปีนี้ เนื่องจากสิ่งเหล่านี้จะกระตุ้นการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สูงขึ้น

ข้อมูลสำคัญอื่นๆ นอกเขตยูโร ได้แก่ การอ่านค่าเงินเฟ้อขั้นสุดท้ายของเดือนพฤศจิกายนในวันพฤหัสบดี และแบบสำรวจธุรกิจ Ifo ของเยอรมนีในวันศุกร์

ไม่หยุดออสซี่ กีวี่ ลูนี่

ปัญหา Brexit ส่งผลกระทบเล็กน้อยต่อค่าเงินยูโรและเงินสเตอร์ลิง แต่เงินดอลลาร์ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ และแคนาดายังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นได้ เนื่องจากอารมณ์โดยรวมในตลาดยังคงเป็นบวก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองแดง แร่เหล็ก และน้ำมันดิบ พุ่งขึ้นจากแนวโน้มการเติบโตทั่วโลกที่เป็นบวกมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีหน้า ซึ่งเป็นช่วงที่วัคซีนคาดว่าจะเข้าถึงคนหมู่มาก

ดังนั้น แนวโน้มของการผ่อนคลายทางการเงินในประเทศเหล่านั้นจึงค่อยๆ ลดลงอย่างรวดเร็ว และข้อมูลที่เข้ามาในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าอาจไม่ส่งผลกระทบอย่างถาวรต่อสกุลเงินของประเทศนั้นๆ

อย่างไรก็ตาม ผู้ค้าระยะสั้นอาจต้องจับตาดูรายงานการจ้างงานของออสเตรเลียในวันพฤหัสบดี ตัวเลขเงินเฟ้อของแคนาดาและการขายปลีกในวันพุธและวันศุกร์ ตามลำดับ และตัวเลข GDP ไตรมาสที่สามของนิวซีแลนด์ในวันพฤหัสบดี นอกจากนี้ การพิมพ์รายเดือนเกี่ยวกับผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีนและการขายปลีกในวันอังคารอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในความเสี่ยง