ขณะนี้นักลงทุนกลัวเงินเฟ้อและเฟดมากกว่า Covid การสำรวจของ Bank of America แสดงให้เห็น

เพียงหนึ่งปีกว่านับตั้งแต่ Covid-19 ทำให้โลกพลิกผัน นักลงทุนก็เริ่มที่จะผ่านพ้นมันไปได้

นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด ผู้ตอบแบบสำรวจผู้จัดการกองทุนของ Bank of America กล่าวว่าตลาดเผชิญกับความกังวลที่ใหญ่กว่า

อัตราเงินเฟ้อในขณะนี้กลายเป็น "ความเสี่ยงหาง" ที่ใหญ่ที่สุดหรือเหตุการณ์ที่ผิดปกติซึ่งอาจสร้างความเสียหายได้มากที่สุด ตามมาตรวัดของนักลงทุนมืออาชีพที่มีการติดตามกันอย่างแพร่หลาย

ผู้ตอบแบบสอบถามทั้งหมด 37% ในการสำรวจเมื่อเดือนมีนาคมอ้างว่าเป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ตามมาด้วย 35% สำหรับ “อารมณ์ฉุนเฉียวลดลง” ซึ่งเป็นปฏิกิริยาที่รุนแรงในตลาดตราสารหนี้ในกรณีที่ธนาคารกลางสหรัฐถอนการซื้อสินทรัพย์รายเดือนโดยไม่คาดคิด

นักลงทุนทั้งหมด 220 รายซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 630 พันล้านดอลลาร์เข้าร่วมในการสำรวจของธนาคาร ซึ่งดำเนินการตั้งแต่วันที่ 5 มีนาคมถึงวันพฤหัสบดี

แม้ว่าโคโรน่าไวรัส — โดยเฉพาะปัญหาเกี่ยวกับการเปิดตัววัคซีน — ยังคงเป็นภัยคุกคามใหญ่เป็นอันดับสาม แต่มีผู้ตอบแบบสอบถามน้อยกว่า 15% อ้างถึงสิ่งนี้ หรือประมาณครึ่งหนึ่งของระดับเดือนกุมภาพันธ์

เดือนมีนาคมถือเป็นครั้งแรกที่ความกังวลเกี่ยวกับโควิดไม่อยู่ในอันดับต้นๆ ของการสำรวจนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2020

ข้อกังวลทั้งสามประการนี้สามารถเอาชนะฟองสบู่ในวอลล์สตรีท ภาษีที่สูงขึ้น หรือกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นภายใต้การบริหารของไบเดนได้อย่างง่ายดาย

ลำดับความสำคัญที่เปลี่ยนไปเกิดขึ้นเมื่อสหรัฐฯ กำลังฉีดวัคซีนให้ผู้คนมากกว่า 2 ล้านคนต่อวัน การเข้ารับการรักษาในโรงพยาบาลและการเสียชีวิตทั่วประเทศลดลง แม้ว่าจำนวนผู้ป่วยต่อวันจะลดลงแล้วก็ตาม เนื่องจากผู้เชี่ยวชาญด้านสุขภาพส่วนใหญ่ระบุว่าจะกลับมาใช้ชีวิตได้ตามปกติในช่วงฤดูร้อนและฤดูใบไม้ร่วง นักลงทุนจึงเริ่มเปลี่ยนลำดับความสำคัญ

อัตราเงินเฟ้อเข้ามามีบทบาทในปีนี้ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งสูงถึงระดับก่อนเกิดโรคระบาด ตัวบ่งชี้ตามตลาดอัตราหนึ่งคืออัตรา "คุ้มทุน" ระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปีและพันธบัตรที่จัดทำดัชนีเงินเฟ้อ ได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 13 ปี

ผู้ตอบแบบสำรวจกล่าวว่าการขยับไปที่ระดับ 2% ในธนบัตรคลังอายุ 10 ปีอาจทำให้เกิดการปรับฐานของตลาดหุ้นหรือลดลงมากกว่า 10% การเพิ่มขึ้นเป็น 2.5% จะทำให้พันธบัตรมีความน่าสนใจมากกว่าหุ้น ธนบัตรอ้างอิงซื้อขายประมาณ 1.6% เมื่อเช้าวันอังคาร

แม้ว่าตลาดจะมีความผันผวนในช่วงที่อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น แต่ค่าเฉลี่ยหลักก็ได้ปรับขนาดให้อยู่ในขอบเขตที่ใกล้เคียงสถิติแล้ว ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 7.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ท่ามกลางการปรับตัวขึ้นของหุ้นเช่น Goldman Sachs, Boeing และ Caterpillar ซึ่งได้รับประโยชน์จากอัตราที่สูงขึ้นและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเชิงรุกมากขึ้น

การสำรวจโดยกว้างแสดงให้เห็นว่า “ความเชื่อมั่นของนักลงทุน [เป็น] รั้นอย่างชัดเจน” Michael Hartnett หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Bank of America กล่าว

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนกำลังปรับเปลี่ยนพอร์ตการลงทุนของตน

ผู้จัดการได้ลดการจัดสรรหุ้นเทคโนโลยีให้เหลือระดับน้ำหนักเกินต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2009 นอกจากนี้ การสำรวจยังพบว่ามีการเปลี่ยนแปลงอย่างเด่นชัดในสินค้าโภคภัณฑ์ไปสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล ผู้จัดการได้จัดสรรไปยังตำแหน่งที่มีน้ำหนักเกินที่ใหญ่ที่สุดในธนาคารตั้งแต่เดือนมีนาคม 2018 พวกเขายังได้ย้ายไปสู่พลังงานที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2018

การมองในแง่ดีเกี่ยวกับหุ้นมาพร้อมกับความหวังที่จะฟื้นตัวเป็นรูปตัว V โดย 48% บ่งชี้ถึงเส้นทางเศรษฐกิจดังกล่าว ผู้จัดการสุทธิ 91% คาดหวังว่าการเติบโตจะแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ของการสำรวจ