สัปดาห์หน้า – จะมี NFP Shock อีกตัวที่จะเก็บค่าเงินดอลลาร์ไว้หรือไม่?

เนื่องจากการคาดการณ์เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกลับกลายเป็นว่าถูกต้องเป็นส่วนใหญ่ นักลงทุนยังไม่ได้อ่านถึงสุขภาพของตลาดแรงงานในสหรัฐฯ ได้เป็นอย่างดี รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนพฤษภาคมจะเป็นบททดสอบที่สำคัญสำหรับตลาด แม้ว่ารอบนี้ ความเสี่ยงอาจเบ้ไปในทางบวก แต่ตารางข้อมูลที่แน่นหนาหมายความว่าผู้ค้าจะมีงานมากกว่ารายงานของสหรัฐฯ ที่ต้องเผชิญ ภาพพิมพ์ GDP ของออสเตรเลียและแคนาดา, CPI แบบแฟลชของยูโรโซน และ ISM PMI เป็นไฮไลต์อื่นๆ ธนาคารกลางออสเตรเลียจะเริ่มต้นการประชุมของธนาคารกลางในเดือนมิถุนายน แต่ไม่น่าจะเดินตามรอยเท้าของนกกีวีในการส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

ขับเคลื่อนความคาดหวังของ NFP หลังจากทำผลงานได้ไม่ดี

จำนวนงานที่พลาดไปในเดือนเมษายนเป็นหนึ่งในตัวเลขที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้ความคาดหวังว่าเฟดจะยกเลิกมาตรการกระตุ้นดังกล่าวได้เร็วเพียงใด จนถึงจุดนั้น ข้อโต้แย้งของเฟดที่ว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกายังคงต้องการการสนับสนุนอย่างมากเมื่อเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นถูกมองว่าไม่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ตลาดเชื่อมั่นว่าเฟดจะไม่ขยับตัวจนกว่าการฟื้นตัวจะสมบูรณ์ยิ่งขึ้น และมีมุมมองที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรฉบับล่าสุดในวันศุกร์ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงการเล่าเรื่องนั้น แต่หลังจากข้อมูลที่ไม่น่าประทับใจล่าสุดที่เรียกใช้เมื่อเร็วๆ นี้ อาจมีความเสี่ยงเล็กน้อยที่ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายมองโลกในแง่ร้ายมากเกินไป และการพลาดครั้งใหญ่กลับกลายเป็นจังหวะใหญ่ทำไม่ได้ ถูกตัดสิทธิ์ในเดือนพฤษภาคม

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการจ้างงานจะเพิ่มขึ้น 621k ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะเป็นการเร่งความเร็วอย่างมีนัยสำคัญจากการพิมพ์ 266k ของเดือนเมษายน อัตราการว่างงานคาดว่าจะลดลงจาก 6.1% เป็น 5.9% ในขณะที่รายได้เฉลี่ยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2 จุดในเดือนนี้

การสำรวจโดย Dallas Fed ชี้ให้เห็นว่าธุรกิจต่างๆ กำลังประสบปัญหาอย่างต่อเนื่องในการกรอกตำแหน่งงานว่างในเดือนพฤษภาคม ดังนั้นความหวังสำหรับการดีดตัวขึ้นครั้งใหญ่นอกเหนือจากปัจจัยตามฤดูกาลที่ส่งผลกระทบต่อตัวเลขในเดือนเมษายนก็ไม่สูง ผลประโยชน์การว่างงานจำนวนมากที่ถูกกล่าวหาว่าทำให้คนท้อใจจากการหางานทำในเดือนเมษายนจะดำเนินต่อไปจนถึงเดือนกันยายนเพื่อให้แนวโน้มดังกล่าวดูเหมือนว่าจะคงอยู่ต่อไปอีกสองสามเดือน

อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนพฤษภาคม ดังนั้นจึงอาจมีการเซอร์ไพรส์กลับหัวกลับหางได้ นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังกำลังจะกลับมาอีกครั้ง การเด้งกลับของตำแหน่งงานที่มากกว่าที่คาดไว้อาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายออกในพันธบัตรสหรัฐ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนและเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างมาก

นอกเหนือจากการเปิดเผย NFP นักลงทุนจะจับตาดู PMI ภาคการผลิตของ ISM (วันอังคาร) และ PMI ที่ไม่ใช่ภาคการผลิต (วันพฤหัสบดี) อย่างใกล้ชิด ดัชนีทั้งสองได้ผ่อนคลายจากระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษในเดือนเมษายน แต่ยังคงชี้ไปที่การเติบโตที่แข็งแกร่ง การคาดการณ์สำหรับเดือนพฤษภาคมมีไว้เพื่อการปรับปรุงเล็กน้อยในมาตรวัดทั้งสอง

RBA เพื่อแสดงหนังสือรับรอง dovish

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์อาจเพิ่งเริ่มก้าวแรกสู่การปรับนโยบายให้เป็นปกติ แต่ธนาคารในออสเตรเลียจะต้องเน้นย้ำว่าไม่มีทางที่จะออกจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจเมื่อพบกันในวันอังคารนี้ ในขั้นต้นปรากฏว่าเป็นสมาชิกที่ไม่เต็มใจของสโมสร QE งบดุลของ RBA ได้พุ่งทะลุหลังคาตั้งแต่เดือนมีนาคมที่ธนาคารกลางได้เพิ่มการซื้อสินทรัพย์เพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่ร่วงหล่นในตลาดตราสารหนี้

ในขณะที่เศรษฐกิจทั่วโลกกลับมาเปิดอีกครั้งและประชากรได้รับการฉีดวัคซีน การผลักดันให้ผลตอบแทนทั่วโลกสูงขึ้นอาจทวีความรุนแรงขึ้น และ RBA จะต้องรักษาสถานะในตลาดพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียไว้เป็นจำนวนมาก หากจะเป็นการป้องกันไม่ให้อัตราผลตอบแทนในประเทศพุ่งสูงขึ้นอีก อย่างไรก็ตาม ด้วยเศรษฐกิจของออสเตรเลียที่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว RBA จะยิ่งยากขึ้นเรื่อยๆ ที่จะให้เหตุผลในการรักษาโครงการซื้อพันธบัตรที่ก้าวร้าวเช่นนี้

ผู้กำหนดนโยบายได้บอกใบ้ในการประชุมเดือนกรกฎาคมเพื่อตัดสินใจว่าจะขยายเวลา QE หรือไม่ ดังนั้นจึงค่อนข้างจะไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงในภาษาก่อนหน้านั้นมากนัก พวกเขาต้องการเน้นย้ำถึงความคืบหน้าที่ยังจำเป็นในการบรรลุการเติบโตของค่าจ้างอย่างยั่งยืนที่ประมาณ 3% ซึ่งพวกเขามองว่าเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับอัตราเงินเฟ้อที่จะกลับไปสู่กรอบเป้าหมาย 2-3% เมื่อเร็วๆ นี้ การล็อกดาวน์ครั้งใหม่ในรัฐวิกตอเรียทำให้ธนาคารมีข้อแก้ตัวอีกประการหนึ่งในการระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มดังกล่าว

เงื่อนไขที่ชัดเจนของ RBA สำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายหมายถึงการหลั่งไหลของข้อมูลออกจากออสเตรเลียในสัปดาห์หน้าไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อออสซี่อย่างมาก ค่าเงินดอลลาร์ท้องถิ่นแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์และอาจจะดำเนินต่อไปจนกว่าจะมีสัญญาณนโยบายใหม่ที่สำคัญจากเฟดหรือ RBA

สัปดาห์จะเริ่มด้วยตัวเลขสินเชื่อภาคเอกชนในวันจันทร์ ตามด้วยการอนุมัติการก่อสร้างและการส่งออกสุทธิในไตรมาสที่ 1 ในวันอังคาร ตัวเลข GDP ไตรมาสแรกจะถูกจับตาในวันพุธ และยอดขายปลีก (สุดท้าย) จะสรุปในวันศุกร์ นอกเหนือจากการเผยแพร่ในประเทศแล้ว PMI การผลิตออกจากประเทศจีนในวันจันทร์และวันอังคารก็จะมีความสำคัญสำหรับออสซี่เช่นกัน

ข้อมูล GDP และงานจะเป็นกุญแจสำคัญสำหรับคนโง่ for

ในแคนาดา การอ่าน GDP ของ Q1 อาจโชคดีกว่าในการกระตุ้นปฏิกิริยากับคนโง่ ธนาคารแห่งประเทศแคนาดาได้เริ่มที่จะยุติมาตรการกระตุ้นการระบาดของโรคระบาด ดังนั้นนักลงทุนจะจับตาดูข้อมูลที่เข้ามาเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับความเร็วที่กระบวนการนี้จะแล้วเสร็จ ตัวเลข GDP ครบกำหนดในวันอังคารและรายงานการจ้างงานเดือนพฤษภาคมจะออกในวันศุกร์

การล็อกดาวน์ในภูมิภาคนั้นคาดว่าจะมีการเติบโตเล็กน้อยในช่วงสามเดือนแรกของปี แต่ด้วยอัตราการให้วัคซีนของแคนาดาที่เร็วขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์มานี้ ความสนใจหลักจะอยู่ที่การฟื้นตัวของตลาดแรงงาน การดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนพฤษภาคมหลังจากการสูญเสียงาน 207k ในเดือนเมษายนอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาเพิ่มขึ้นจากระดับวิกฤตที่ 1.20 ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อดอลลาร์สหรัฐ

ยูโรเลี่ยงการขึ้นเงินเฟ้อยูโรโซน

อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรคาดว่าจะแตะเป้าหมายของธนาคารกลางยุโรปที่ปิด แต่ต่ำกว่า 2% ในวันอังคารเมื่อมีการเผยแพร่ประมาณการแฟลช อัตราเงินเฟ้อทั่วไปคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.9% เมื่อเทียบเป็นรายปีจาก 1.6% ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับธนาคารกลางอื่นๆ ECB ระบุว่าการพุ่งขึ้นนี้เป็นผลจากฐานที่ต่ำในปีที่แล้ว และจะไม่ตอบสนองต่อการพุ่งเกินเป้าหมายเงินเฟ้อชั่วคราว

ที่สำคัญกว่านั้น เจ้าหน้าที่ ECB ได้มองข้ามการเก็งกำไรว่าพวกเขาจะหารือเรื่องการชะลอตัวของการซื้อพันธบัตรในเดือนมิถุนายน แต่อคติเชิงบวกของเงินยูโรส่วนใหญ่ยังคงไม่เสียหาย สัญญาณว่าการฟื้นตัวของยูโรโซนเริ่มตามทันกับที่อเมริกากำลังสนับสนุนสกุลเงินเดียว และตราบใดที่การมองโลกในแง่ดียังคงมีอยู่ ข้อเสียของเงินยูโรจาก ECB ที่เข้มงวดมากขึ้นก็อาจถูกจำกัด