ดูตัวอย่าง RBNZ – เพิ่มอัตราเป็นตัวเลือกที่เสียใจน้อยที่สุด

ตลาดมีราคาขึ้น 25 bps ทำให้ OCR เป็น 0.5% ในการประชุม RBNZ ในสัปดาห์นี้ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจแข็งแกร่งเกินคาดมากตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุด อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการคาดการณ์เงินเฟ้อ และตลาดงานที่ดีขึ้นเป็นสาเหตุสำคัญของการขึ้นอัตรา สัญญาณของความร้อนสูงเกินไปได้เพิ่มขึ้น ทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นทางเลือกที่ "เสียใจน้อยที่สุด" สำหรับธนาคารกลางสำหรับสถานการณ์ปัจจุบัน เนื่องจากการดำเนินการได้รับการกำหนดราคาแล้ว จุดเน้นของการประชุมจะเป็นแนวทางล่วงหน้าในการกระชับเพิ่มเติม กล่าวคือ ธนาคารกลางคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกกี่ครั้ง

อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4% ในไตรมาส 2/21 จาก 4.6% ในไตรมาสก่อน ตลาดคาดว่าจะลดลงเพียงเล็กน้อยถึง 4.5% อัตราการว่างงานลดลงแม้จะมีอัตราการมีส่วนร่วมสูงขึ้น (เพิ่มขึ้น +0.1 ppt เป็น 70.5%) ส่งสัญญาณว่าตลาดงานกำลังเฟื่องฟู จำนวนการจ้างงานเพิ่มขึ้น 1% q/q เร่งขึ้นจาก +0.6% ในไตรมาสแรก ขณะที่การเติบโตของต้นทุนแรงงานก็เร่งขึ้นเป็น +0.7% y/y จาก +0.4% ในไตรมาสแรก

การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะยั่งยืนกว่าที่ RBNZ คาดไว้ CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น +3.3% ต่อปี ในไตรมาส 2/21 เกินช่วงเป้าหมาย 1% ถึง 3% ของ RBNZ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2011 และเพิ่มการอ่านในไตรมาสแรกที่ +1.5% เป็นสองเท่า จากไตรมาสที่แล้ว อัตราเงินเฟ้อเร่งขึ้นเป็น +1.3% จาก +0.7% ก่อนหน้านี้ ความคาดหวังเงินเฟ้อก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน จากการสำรวจธุรกิจล่าสุดของ ANZ การคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้น +29 bps เป็น 2.70% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2012 ขณะที่กลุ่มตัวอย่างช่วงปลายเดือนแสดงการคาดการณ์เงินเฟ้อที่ +3.33%

แม้จะมีนโยบายภาษีของรัฐบาล ราคาบ้านยังคงพุ่งขึ้น +5% ต่อปีในเดือนกรกฎาคม ความร้อนสูงเกินไปในตลาดที่อยู่อาศัยจะกลายเป็นข้อกังวลอย่างแท้จริงหากไม่มีมาตรการเพิ่มเติม

PMI ภาคการผลิตล่าสุดของ BNZ เปิดเผยว่ากิจกรรมยังคงแข็งแกร่งในช่วงต้นไตรมาสที่สาม PMI ที่ปรับฤดูกาลแล้วเพิ่มขึ้น +1.7 จุดเป็น 62.6 ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งสูงเป็นอันดับสองเป็นประวัติการณ์ เอกสารประกอบการระบุว่า PMI นั้น “ทำได้ดีมาก” นอกจากนี้ยังเตือนถึง “กระแสลมแรงที่เกิดขึ้นสำหรับการผลิตทั่วโลก” ท่ามกลาง “การฟื้นตัวของ COVID19 ในสายพันธุ์เดลต้า”

ตั้งแต่จุดเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ในปีที่แล้ว RBNZ ได้ใช้แนวทาง "เสียใจน้อยที่สุด" "ส่งมาตรการกระตุ้นเร็วกว่าในภายหลัง และลดความเสี่ยงที่สิ่งกระตุ้นที่ส่งออกมาจะไม่เพียงพอ" เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในการพัฒนาเศรษฐกิจในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา การผ่อนคลายที่ยืดเยื้อจึงไม่มีความจำเป็นต่อการเติบโต ในทางกลับกัน การคลายมาตรการกระตุ้นก่อนหน้าบางอย่างจะเหมาะสมเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดความร้อนสูงเกินไป กีวีได้ปรับตัวขึ้นท่ามกลางความคาดหวังของการเพิ่มขึ้น 25 bps-hike ความแข็งแกร่งที่เพิ่มขึ้นจะเห็นได้ก็ต่อเมื่อ RBNZ ให้มุมมองที่ไม่ค่อยดีและคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า