ECB ประเมินความเร่งด่วนของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

การประชุมของ ECB เข้ามามากตามที่เราคาดไว้ ผู้กำหนดนโยบายยอมรับอัตราเงินเฟ้อที่แข็งค่าเกินคาด แต่ประเมินความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย มาตรการนโยบายการเงินทั้งหมดยังคงเดิม โดยอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงหลัก อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ส่วนเพิ่ม และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 0% 0.25% และ -0.5% ตามลำดับ PEPP ยังคงทำงานตามแผนที่วางไว้และควรจะแล้วเสร็จในเดือนมีนาคม 2022 การประชุมเดือนธันวาคมจะมีการปรับปรุงประมาณการเศรษฐกิจและการประกาศแผนการซื้อสินทรัพย์อย่างเป็นทางการหลังจากเสร็จสิ้น PEPP ในเดือนมีนาคม 2022

การเร่งความเร็วของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานพิสูจน์ให้เห็นแล้วว่ามีความต่อเนื่องมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ดกล่าวว่า “ราคาพลังงานที่สูงขึ้น การฟื้นตัวของอุปสงค์และคอขวดของอุปทานกำลังผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น” อย่างไรก็ตาม เธอได้ย้ำถึงลักษณะชั่วคราวของอัตราเงินเฟ้อ ดังที่เธอกล่าวไว้ “ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อจะใช้เวลาลดลงนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ เราคาดว่าปัจจัยเหล่านี้จะคลี่คลายในปีหน้า เรายังคงคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะกลางที่ยังคงต่ำกว่าเป้าหมายที่ 2%”

เพื่อตอบสนองต่อการกำหนดราคาในตลาดภายในสิ้นปี 2022 Lagarde เสนอว่าการวิเคราะห์ของ ECB “ไม่สนับสนุนอย่างแน่นอนว่าเงื่อนไขของคำแนะนำล่วงหน้าของเราเป็นที่พอใจในเวลาที่ตลาดคาดการณ์ไว้ หรือหลังจากนั้นไม่นาน” เธอยืนยันว่า "การคาดการณ์และการวิเคราะห์ของเรานั้นถูกต้อง" ของธนาคารกลาง
ดังนั้น ผู้กำหนดนโยบายจึงคงคำแนะนำล่วงหน้า โดยให้คำมั่นว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ "ระดับปัจจุบันหรือต่ำกว่า" จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะแตะระดับ 2% "ก่อนสิ้นสุดขอบฟ้าประมาณการและคงอยู่ต่อไปตลอดช่วงที่เหลือของการคาดการณ์" .

PEPP ควรสิ้นสุดในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2022 จะมีการประกาศอย่างเป็นทางการพร้อมกับการจัดซื้อสินทรัพย์ใหม่ในการประชุมเดือนธันวาคม กระนั้น ลาการ์ดยังกล่าวย้ำในที่ประชุมว่าการลดการซื้อ QE คือ "การปรับเทียบใหม่" แทนที่จะเป็น "การลดลง">

EURUSD ไต่ขึ้นสูงขึ้นหลังการประชุม แม้ว่าสิ่งนี้อาจเป็นผลมาจากการอ่อนค่าของ USD บางส่วนหลังจากข้อมูลการเติบโตของ GDP ที่น่าผิดหวัง แต่ดูเหมือนว่าตลาดจะไม่เชื่อมั่นในแนวโน้มเงินเฟ้อของ ECB อันที่จริง ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีเพิ่มขึ้นเป็น +4.5% ต่อปี ในเดือนตุลาคม ซึ่งสูงที่สุดในรอบเกือบ 3 ทศวรรษ จาก +4.1% ในเดือนก่อนหน้า สิ่งนี้เกินฉันทามติ +4.4%