ABD İnceleme
Ekonomide Slack Kalıyor, Ama Sıkıştırma İşaretleri
- Perakende satışlar haziran ayında% 0.5 artarken, Mayıs ayı kazanımı 0.8 yüzde seviyesinden güçlü bir 1.3 seviyesine yükseltildi. Perakende satışların büyümesinin genel hızı, tüketiciyi Q2'te zayıf bir Q1'ten sonra reel GSYİH büyümesini sürdürme yolunda ilerletir.
- Sanayi üretimi haziran ayında yeni bir yüksekliğe ulaşmak için 0.6 yüzde arttı. Kapasite kullanımı yükseldi ancak hala tarihi ortalamasının altında kaldı, bu da gevşekliğin devam ettiğini gösteriyor.
- İnşaatçılar inşaat maliyetlerinin artmasına ve inşaat işlerine engel olarak iş gücü eksikliklerinin artmasına neden olarak, konut inşaatları Haziran ayında 12.3'e düştü.
Ekonomide Slack Kalıyor, Ama Sıkıştırma İşaretleri
Perakende satışlar haziran ayında% 0.5 artarken, Mayıs ayı kazanımı 0.8 yüzde seviyesinden güçlü bir 1.3 seviyesine yükseltildi. Başlıca büyüme hızına katkıda bulunmak, araba galerilerinde ve benzin istasyonlarında satışlarda büyük kazançlar oldu. Pompadaki yüksek fiyatlar, yıllık 21.6 yüzde artış gösteren benzin satışlarını artırmaya yardımcı oldu. Çekirdek “kontrol” grubu perakende satışları haziran ayında düz kalırken, genel mal ve giyim mağazalarında satışlar azaldı. Perakende satışların büyümesinin genel hızı, tüketiciyi Q2'te zayıf bir Q1'ten sonra reel GSYİH büyümesini sürdürme yolunda ilerletir.
Sanayi üretimi de endeksi 0.6'in yeni bir seviyeye ulaşmasıyla birlikte Haziran ayında güçlü bir seyir izledi. Haziran ayındaki iyileşme, üretim araçlarındaki bir toparlanma ile, motorlu bir taşıttaki bir yangından sonra ve parça üretim tesisinin Mayıs ayında üretimde kesintiye uğramasıyla çok şey yaptı. İmalat sektörünün çıkışı Haziran ayında 0.8 oranında artarken, madencilik üretimi% 1.2 arttı. Yardımcı programlar çıktısı yüzde 1.5 düşen sürükleme oldu.
Mart ayında uygulanan çelik ve alüminyum için tarifelere rağmen ve Haziran ayında tüm büyük ticaret ortaklarına kadar genişlemiş olsa da, Haziran ayında birincil metal üretimi esasen düz kalmıştır. Demir ve çelik ürünlerinin çıkışı yüzde 0.8, alüminyum ve üretim ve işleme ise 3.0 düşüş gösterdi. Üretimin önümüzdeki aylarda en azından biraz genişlemesini bekliyoruz. Kapasite kullanımı, imalat sektöründeki tarihi ortalamanın hala altındadır, Haziran ayında 75.5 yüzde olarak, durgunluğun devam ettiğini ve talebin artması durumunda üretimi artırmak için kullanılabileceğini göstermektedir. Bu, enerji kaynaklı bir toparlanmanın kapasite kullanımını çok sıkı bir 92.7 oranına kadar yükselttiği madencilik sektörü ile çelişmektedir.
Konut sektöründe, arz eksikliği konutlara olan sağlıklı talebe rağmen satışları sınırlamaya devam ediyor. Konut başlangıçları Haziran ayında beklentilerin oldukça altında gerçekleşti ve tek aileli ve çok aileli ailelerdeki düşüşler nedeniyle 12.3 yüzde düştü. İnşaatçılar artan malzeme maliyetlerini bir meydan okuma olarak göstermeye devam ediyor. Çelik ve yumuşak odun kerestesi, anahtar girdiler için daha yüksek fiyatlar, muhtemelen daha az inşaat projesinin uygulanabilir olduğu anlamına geliyor. Emeklilik, ekonominin sıkılaştığı ve bir başka sınırlayıcı faktör olduğu için daha da artmaktadır. Konut satışlarında önemli bir toparlanma olmadan, satışa sunulan evlerin arzının düşük kalacağı ve ev satışlarının kalkmasını önleyeceği düşünülmektedir.
İnşaat, Haziran ayında önde gelen ekonomik endeks (LEI) üzerinde ağırlık veren tek bileşen oldu. 0.5 yüzde puanları kesen bina izinleri ile dizin gelişmiş 0.6 yüzde. En büyük olumlu katkı, ISM'nin yeni siparişleri oldu.
Ekonominin geniş bir yüzdesini kapsayan on göstergenin bir karışımı olan LEI'deki güç, Amerika Birleşik Devletleri ekonomisine genel olarak olumlu bakışımızla uyumludur. 3.1'ten bu yana en yüksek büyüme oranı olan 2018'te tam 2005 yüzde reel GSYH büyümesi bekliyoruz. Bununla birlikte, artan talep, konut sektöründe oynadığımızı göreceğimiz gibi, sonuç olarak işgücü ve kaynak tedariki üzerinde kısıtlamalar getirecektir. Büyüyen kapasite kısıtlamalarına dair işaretler ve diğer sektörlerdeki ücretlerimizi ve fiyatlarımızı, görünümümüze yönelik potansiyel risk kaynakları olarak izliyoruz.
ABD Görünüm
Yeni Ev Satışları • Çarşamba
Nisan ayında 3.7 oranına düştükten sonra, yeni konut satışları mayıs ayında 6.7-birim hızına yükseldi. Konut piyasası, mevcut tek ailelik evlerin sıkı stokları ile kısıtlanmaya devam ediyor. Bu da muhtemelen yeni konut satışlarının daha hızlı bir şekilde artmasını destekliyor. Yeni ev stokları da düşük olsa da, inşaatçılar son dönemde uygulanan tarifeler arasında artan malzeme maliyetleriyle karşı karşıya kaldıklarında bile nispeten iyimser.
Güney, Mayıs ayında yeni konut satışları% 17.9 artışla yeni bir devire yükselirken, satışlar Batı ve Kuzeydoğu'da düştü. Güneyde kalkınma sağlam kalırken, konut inşaatı Haziran ayında bir önceki yıla göre% 13'ten daha fazla arttı ve bölge daha fazla genişlemeye hazır görünüyor. Bir evin ortalama fiyatı bir yıl öncesine göre 2.6'e düşerek Mayıs ayında 369,000 seviyesine düştü. Bu durum, kısmen konutların nispeten daha uygun olduğu Güney'de satışların artmasına bağlı.
Önceki: 689K Wells Fargo: 665K Konsensüsü: 670K
Dayanıklı Tüketim Ürünleri • Perşembe
Dayanıklı mal siparişleri mayıs ayında% 0.4 düşüş gösterdi. Bu düşüş, savunma emirlerinde 15.5 yüzde artışına bağlı olarak beklenenden biraz daha küçüktü. Çekirdek sermaye malları siparişleri de nisan ayında% 0.3 artış oranıyla yükselişe geçerek Mayıs ayında% 2.0 artışa revize edildi. Gönderiler katı kaldı ve ayda 0.6 yükseldi. Sanayi üretiminde Haziran ayı ribaundı, dayanıklı mal siparişlerinin haziran ayında bir toparlanma için gerekli olduğunu gösteriyor. Artan siparişler, artan müşteri talebini karşılamada tedarik zinciri kısıtlamalarıyla karşı karşıya kalmaya devam ettikçe, daha yavaş envanter büyümesiyle birlikte artmaya devam ediyor.
Son dönemlerde yapılan sermaye harcamalarının hızı, 2017'in ikinci yarısında kaydedilen harcamalardaki rekor artıştan kaynaklanan bir yavaşlamayı temsil etmektedir. Bununla birlikte, haziran ayında 3.2 oranını yükseltmek için dayanıklı tüketim malları siparişlerine baktığımızda, yılın geri kalanında ekipman harcamalarının hızlandığını gösteriyor.
Önceki: 0.4% Wells Fargo: 3.2% Konsensus: 2.8% (Ay-over-Ay)
GSYH • Cuma
Q2.0'te yıllık% 1 oranında artış kaydettikten sonra, GSYİH büyümesinin Q2'te güçlü bir şekilde toparlanması bekleniyor. GSYİH'nın, ticaret açığının keskin bir şekilde daralması ve tüketici ve iş harcamalarındaki toparlanma ile yıllık yüzde 4.7 oranında artmasını bekliyoruz. Katı perakende satışlar, artan ücretler ve güçlü iş kazanımları, tüketici harcamalarının yıllık 3.3 yıllık artışlı klibe yükselmesi öngörümüzü destekliyor. İş harcamaları, Q1'te görülen artıştan daha yavaş bir oranda büyüyse de, katı kalmaya devam etti. Yukarıda kaydedilen dayanıklı mal siparişleri ve sevkiyatlarındaki pikap, ekipman harcamalarının kabaca yüzde 5 oranında yıllık artış hızına ulaştığına işaret ediyor. Q2 GSYİH'sı, işletmeler misilleme vergisi oranlarının önüne geçmeye çalıştıkça, güçlü ihracatın artmasına neden oldu ve ticaret açığının daralmasını, 1.2 yüzde puanını topline büyümeye eklemek için aradık. Muhtemel Q2 ribaundunun arkasındaki eğilimler, H2-2018'te katı büyümeyi desteklemeli, ancak ticari gerilimler bizim görünümümüz açısından aşağı yönlü bir risk oluşturuyor.
Önceki: 2.0% Wells Fargo: 4.7% Konsensüs: 4.0% (Çeyrek Çeyrek, Yıllıklandırılmış)
Küresel Değerlendirme
Çin GSYİH Büyümesi Q2'te Marjinal Olarak Yavaşladı
- Çin'deki reel GSYİH büyümesi, en azından kısmen yatırım harcamalarında daha fazla yavaşlamaya bağlı olarak Q2'te daha düşük seviyelere ulaştı. Çin GSYİH büyümesinin önümüzdeki çeyreklerde kademeli olarak düşük seyretmesini bekliyoruz.
MPC Sonraki Ay Oranlarını Yükseltecek mi?
- İngiltere'deki bazı yüksek profilli veri yayınları bu hafta beklenenden daha zayıftı. Bununla birlikte, İngiliz ekonomisi neredeyse hiç ayrılmıyor ve Para Politikası Kurulu'na 2 Ağustos'taki bir sonraki politika toplantısında faiz oranlarını artırmaya devam ediyoruz.
Çin GSYİH Büyümesi Q2'te Marjinal Olarak Yavaşladı
Bu hafta açıklanan veriler, Çin'deki yıllık reel GSYH büyüme oranının ikinci çeyrekte XXMXX 6.7'te 6.8'ten% 1'e kadar yavaşladığını gösterdi (ön sayfadaki tabloya bakınız). GSYİH verilerinin temel talep bileşenlerine tam bir dökümü henüz mevcut değildir, ancak aylık ekonomik göstergeler, son birkaç yıldır Çin ekonomisinde meydana gelen yavaşlamanın gerisinde olan yatırım harcamalarındaki büyümenin daha da yavaşladığını göstermektedir. Q2018 (en üstteki grafik). Çin GSYİH büyümesinin önümüzdeki çeyreklerde daha düşük olacağını tahmin ediyoruz, ancak ekonominin yakın zamanda keskin bir düşüş yaşayacağını düşünmüyoruz. (Daha fazla bilgi için web sitemizde yayınlanan “Çin Orta Yılı Ekonomik Görünümü” ne bakınız.)
MPC Sonraki Ay Oranlarını Yükseltecek mi?
Bu hafta açıklanan İngiliz ekonomik verileri, İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu'nun (MPE) 2 Ağustos'taki bir sonraki politika toplantısında faiz oranlarını artırmasının beklendiği yönündeki beklentilerden şüphe uyandırdı. Yeni başlayanlar için, Haziran ayı enflasyon verileri çoğu analistin beklediğinden daha zayıftı. Genel olarak, TÜFE enflasyonunun genel ortalaması, çoğu analistin beklediği gibi tıklama yapmak yerine 2.4'te sabit kalmıştır ve çekirdek enflasyon oranı Mayıs ayında kaydedilen 1.9 yüzde oranından 2.1'e gerilemiştir (orta grafik). . Ayrıca, gerçek perakende satışlar Haziran ayında bir önceki aya göre 0.5 oranında gerilerken, uzlaşma tahmininin beklediği mütevazi artıştan önemli ölçüde daha zayıf kaldı. Enflasyonun BoE'nin 2 yüzde hedefine doğru geri çekilmesi ve harcama verilerinin beklenenden daha zayıf olması durumunda, MPC niçin zamları hızlandırmak için acele etmeli?
Bu haftaki verilerden bazıları mütevazi bir şekilde hayal kırıklığına uğramış olsa da, İngiliz ekonomisi zor bir şekilde dağılıyor. Haziran ayında perakende satışlardaki düşüşle birlikte, reel perakende harcamaları ikinci çeyrekte Q2.1'e göre hala yüzde 8.5 (yıllık yüzde 1) seviyesinde kaldı. İstihdam, Mart-Mayıs döneminde önceki üç aylık döneme göre 137,000 işçilerine göre yükseldi ve işsizlik oranı 43 yıllık 4.2 yüzde düşük seviyesinde sabit kaldı. İngiltere Ulusal İstatistik Bürosu, reel GSYİH'nın Nisan ayında 0.2 (yıllık değil) ve Mayıs ayında bir başka 0.3 yüzde oranında arttığını tahmin ediyor.
En son 21 toplantısına katılan MPC, “Mayıs Enflasyon Raporu tahminlerine paralel olarak geniş çaplı bir gelişme gösteren ekonominin, enflasyon döneminin enflasyon hedefine kalıcı olarak dönmesi için tahmin dönemi boyunca devam eden bir para politikasının sıkılaştırılmasının uygun olacağını belirtti. . ”MPC şu anda reel GSYİH’nın önümüzdeki birkaç yılda kabaca 1-¾ yüzde yetişeceğini tahmin ediyor. Son verilere rağmen, İngiltere GSYİH'sı az da olsa, bu mütevazi hızda az veya çok büyüyecek gibi görünüyor, ki bu MPC tahminleri uzun vadeli potansiyel büyüme oranından biraz daha yüksek. Üstelik, iki yüzüncü milletvekili MPC, son politika toplantısında oranları artırmaya oy verdi. Tarihsel olarak düşük seviyelerdeki politika faizi ile (alt grafik), en az iki seçmenin de bu üç üyeye katılacağına inanıyoruz. Bu durum, 2 Ağustos ayında faiz artırımına neden olacak. Bizi izlemeye devam edin.
Küresel Görünüm
Euro Bölgesi PMI'leri • Salı
Euro Bölgesi ekonomisi ile ilgili erken Q3 okumalarının bir kısmı gelecek hafta Markit'in Satınalma Müdürü Endeksleri ile basılacaktır. Grafikte sağda gösterildiği gibi, Avrupa'da ekonomik aktivite, yılın ilk yarısında H2-2017'e göre bir miktar soğutuldu. Bununla birlikte, 55'in üretim ve hizmet sektörleri için haziran ayı verileri, sağlıklı büyüme ve büyüme potansiyelinin biraz üzerinde kalan ekonomik büyüme ile uyumludur. Büyüme mevcut seviyelerin etrafında kaldığı sürece, işgücü piyasasında kalan gevşekliği yavaş yavaş azaltmak ve çekirdek enflasyonu yavaşça yükseltmek için yeterli olmalıdır.
Avrupa Merkez Bankası da önümüzdeki hafta (Perşembe) toplanacak. ECB'den gelen herhangi bir büyük politika hareketi pek olası değil, ancak Haziran ayından bu yana ECB'nin daralma ve faiz artırım yollarını belirlediği ilk toplantı olacak. Sonuç olarak, ECB, politika yapıcıların finansal piyasaların hawkish veya dovish olarak yorumladıklarına inandıkları her şeyi açıklığa kavuşturma fırsatı bulabilir.
Önceki: 54.9 (Hizmetler); 55.2 (İmalat) Uzlaşma: 55.2 (Hizmetler); 54.8 (Üretim)
Güney Kore GSYİH • Çarşamba
Güney Kore’de ekonomik büyüme son birkaç yılda dikkate değer ölçüde istikrarlı. Zayıf Q4-2017, 4 yüzde üzerindeki yıllık reel GSYİH büyümesinin iki çeyreği arasında sıkıştırılmıştır. Q1'te kişisel tüketim için yumuşak bir baskı, yatırım harcamalarında ve güçlü ihracat artışında güçlü bir artışla dengelendi.
Temmuz ayında yapılan en son politika toplantısında, Kore Bankası politika faizini sabit tuttu ve 2018 büyüme projeksiyonunu 2.9'e oranla% 3.0'e düşürdü. Bu da şirket kazançlarını ve ticaret gerilimlerini düzeltmenin nedenleri olarak nitelendirdi. Ticaret gerilimi, BoK için önemli bir belirsizlik kaynağıdır, çünkü toplam ihracat GSYİH'nın payı olarak 50 yüzdesinden daha fazladır. Çek ve işsizlik enflasyonu yapısal nedenlerden dolayı hala yüksek olmakla birlikte, ekonomik koşullar henüz daha az politika barındırma ihtiyacını tamamen desteklememektedir. Gelecek haftaki GSYİH baskısı, politika yapıcılara bir sonraki faiz artırımının ne kadar uzakta kaldığı konusunda daha iyi bir fikir verecektir.
Önceki: 1.0% Wells Fargo: 1.0% Konsensüs: 0.7% (Çeyrek Çeyrek)
Rusya Merkez Bankası • Cuma
Rusya Merkez Bankası, 2017'teki ana politika oranını düşürmeye başladı ve enflasyon, nihayet çift haneli adımdan geriledi ve ruble daha sağlam bir zemin buldu. Bununla birlikte, son çift toplantılarında, para politikası, çelişen ekonomik sinyallerin bir karışımı içinde sabit tutuldu. Ekonomik büyüme, Q1.3-1'te yıllık bazda% 2018 oranında artış gösterdi. Beklenenden biraz daha zayıf olması ve kartlarda daha fazla para politikası gevşemesi olabileceğini düşündürüyor.
Ancak, merkez bankasının son toplantısında belirttiği gibi, enflasyonun “2019'in sonuna kadar olan risklerin bakiyesi enflasyona kaymış” olduğunu belirtti. Buna ek olarak, ruble ek ABD'den bu yana biraz baskı altında kaldı. Nisan ayında yaptırımlar açıklandı; ruble dolara karşı yıl 11 yüzde aşağıdır. Politika yapıcıların zihnindeki bu çatışan faktörler kombinasyonu ile Bloomberg konsensüsü, merkez bankanın önümüzdeki Cuma günü toplanmasında beklemesini bekliyor.
Önceki: 7.25% Consensus: 7.25%
Bakış açısı
Faiz İzle
Soruları Sorgulama
Fed Başkanı Jerome Powell'ın bu haftaki ifadelerini takiben, iktisadi ilişkilerin durumunu nasıl göreceğimizle ilgili bir takım sorulara (ve cevaplara) biraz karıştık.
Ücretler, Enflasyon ve Gerçek Gelirler
Bir iddia, ücretlerin enflasyona gerilediği ve reel ücretlerin uzun yıllardır azaldığı şeklindeydi. Enflasyonun 2013'ten (üstteki grafik) beri sadece birkaç ay içinde ücretlerini geride bıraktığını görüyoruz. Enflasyon birkaç sivri kanıtlar; Fakat zamanla ücretler enflasyonu aştı. Dahası, ücretler işçilere sadece bir tazminat şeklidir - aslında vergilendirilmemiş sağlık hizmetleri faydaları işgücü tazminatının giderek daha önemli bir parçasıdır. Bu noktada, gerçek harcanabilir gelir, bir önceki yıla kıyasla 1.7 yüzde ve son üç aydaki yıllık 2.3 yüzde oranında büyümüştür.
Kredi Büyümesi Yavaşladı
Kredi büyümesinin, Obama Yönetimi'nin son yılında olduğu zamanın yarısından daha azına yavaşladığına dair ek bir iddia vardı. Bankalardaki toplam krediler, 2016 son çeyreğinde (orta grafik) yüksek seviyelerden beri yavaşlamaya devam ediyor. Geçmiş 13 haftalarında, kredi büyümesi yüzde 5.8 artarken, geçtiğimiz yıl yüzde 4.9 arttı. Ancak, kredi büyümesi, Obama yönetiminde bu rakamları iki katına çıkarmadı. Büyüme bu döngüde 10 yüzde işaretine çarpmadı.
Dahası, ekonomideki kredinin karakteri zaman içinde çok daha geniş tabanlı olmuştur. Kredi birçok biçimde ve birçok kaynaktan kullanılabilir. NFIB küçük işletme anketine göre, krediyi rapor eden firmalar arasındaki farkın daha kolay olması 2009-2014 zirvelerinin çok altında ve geçmiş dönemdeki kredi dönemleri ile tutarlı.
Enflasyon Enflasyonu mu?
Ek bir iddia, çekirdek enflasyonun enflasyonun genel enflasyondan daha iyi bir göstergesi olduğudur. Çekirdek enflasyon ve genel enflasyon arasında iki yönlü nedensellik (alt grafik) buluyoruz. Her iki seri de aynı kaynaktan geliyor, BLS ve çekirdek genel enflasyonun bir parçası.
Kredi Piyasası Tepkileri
İpotek Piyasasında Geçişler
Fed'in yarım yıllık Para Politikası Raporunu bu haftaki Kongreye sunarken, Fed Başkanı Powell ekonomiye iyimser bir ton attı. Ancak raporda, “konut piyasasındaki faaliyetlerin bu yıl dengelendiği” belirtildi.
Powell, ifadesinde konut piyasasında faaliyet gösteren bazı faktörleri genişleterek, “ipotek kredisine erişim sağlamayan önemli miktarda krediye sahip borçluların var olduğunu” belirtti. Bankalarda kredi verme standartları çok arttı. durgunluktan sonra daha sıkıydı ve bankalar borç verme konusunda temkinli kaldıkları için tarihi normlara dönmediler. Urban Institute'un ipotek piyasası tarafından alınan temerrüt riskini ölçen konut kredisi kullanılabilirlik endeksi, 50-2001 döneminde hala ortalamasının yüzde 2003'inden daha fazla.
Fed'in para politikasını sıkılaştırmasıyla mortgage oranları da yükseliyor. Yılın başından bu yana ortalama 30 yıllık ipotek oranı 52 bps'yi artırdı. Aynı zamanda, evler Case-Shiller Ulusal Konut Fiyat Endeksi'nde yıllık% 6.4 artışla daha pahalı hale geliyor. Yükselen konut fiyatları ve yüksek ipotek oranlarının kombinasyonu, ipotek almak isteyen hanelerin önünde daha fazla engel oluşturuyor.
Ancak, güçlü istihdam kazanımları ve daha hızlı gelir artışı, muhtemel ev sahiplerinin karşılaştığı engelleri hafifletmeye yardımcı olmalıdır. Dengede, önümüzdeki yıl konut piyasası faaliyetlerinde ılımlı kazançlar bekliyoruz.
Haftanın Konusu
Tarifeleri Artırma: Enflasyona Etkisi
Başkan Trump'ın çelik ve alüminyum ithalatına yönelik tarifeleri açıkladığı bahar döneminden beri ticaret gerilimi tırmanıyor. ABD ithalatındaki etkili tarifeler 1980 ortalarından beri önemli ölçüde düşerken (üstteki grafik), oranların artık düşüş göstermediği açıktır.
Toplamda, Trump yönetiminin başlıca tarife değişiklikleri, ortalama 90 oranı olan 22 milyar ABD doları ithalatı için geçerlidir. Bununla birlikte, önerilen tarifelerin değeri maddi olarak daha yüksektir. Eğer yürürlüğe girdiyse, etkilenen ürünlere $ 485 milyar dolar eklerler. Tarifelerin olası bir etkisi tüketici fiyat seviyesindeki değişikliklerdir. Halihazırda 2.8 yüzde noktasında olan ve diğer tüm faktörleri sabit tutan XIUMX puanındaki manşet TÜFE'sini artırmaya yönelik tarifeleri beklemekteyiz. Eklenen tarifeler dikkate alındığında, TÜFE'deki değişiklik 0.1 yüzde puanını artıracaktır.
Değişim neden TÜFE'ye göre küçüktür? Tüketici malları için yapılan harcamalar, tüketici harcamalarının sadece üçte birini oluşturmaktadır, bu nedenle bu, yüksek mal fiyatlarının ortalama tüketici fiyatları üzerindeki etkisini sınırlamaktadır. Ayrıca, yürürlüğe giren tarifelerin çoğunluğu ara mallara odaklanmıştır. Nispeten yüksek kar marjları, şirketlerin, fiyat artışlarını tüketiciye zorlamaksızın, üretim maliyetlerindeki bazı artışları karşılayabilmeleri anlamına gelir. Firmalar, zaman içinde tarife yapmamak için tedarik zincirlerini yeniden ayarlayabilirler. Daha az mal ihraç edildiğinde artan iç piyasaya yol açabilecek ticaret gerilimi ve misilleme tarifeleri karşısında daha güçlü bir ABD doları daha fazla dengeleme etkisi yaratmaktadır.
Genel olarak, halihazırda yürürlüğe giren tarifelerin etkileri, Fed'in mevcut politikasını enflasyona bağlı olarak değiştirmeye gerek duymayacak kadar küçük olmalıdır. FOMC, enflasyon hedefinin simetrik niteliği göz önünde bulundurulduğunda, mütevazi bir aşırılığı kabul etme konusundaki istekliliğini vurguladı. Bununla birlikte, önerilen ek tedbirler, enflasyonu belirgin şekilde daha yükseğe itmeyi ve gerçek tüketici harcamasına daha anlamlı bir şekilde ağırlık vermeye itmektedir.
Bu konu hakkında daha fazla bilgi için “Son Güncelleme Tarifeleri: Enflasyona Etkisi” başlıklı raporumuza bakınız (Temmuz 19, 2018).
Signal2forex.com - En iyi Forex robotları ve sinyalleri
