Bazen en önemli ekonomik olaylar kendilerini büyük ön sayfa başlıkları, borsa çöküşleri ve hükümet yetkililerinin çılgınca müdahaleleriyle duyurur.
Diğer zamanlar, güçlerin açık bir şekilde izah edilmesi, muazzam ekonomik etkilere sahiptir, ancak çoğu insanın farkında olmadan bile gelir ve gider.
2015 ve 2016'te Amerika Birleşik Devletleri ikinci tür bir olay yaşadı.
Gelişmekte olan piyasalarda birbirine bağlı zayıflama, petrol ve diğer emtia fiyatlarındaki düşüş ve dolar değerinde bir artış nedeniyle iş yatırımında keskin bir yavaşlama oldu.
Ağrı, çoğunlukla enerji ve tarım sektörlerine ve onları ekipmanla besleyen üretim ekonomisinin bölümlerine hapsedildi. Genel ekonomik büyüme yavaşladı ancak pozitif bölgede kaldı.
Ulusal işsizlik oranı düşmeye devam etti.
Enerji, tarım veya üretimde çalışmayan herkes, hiç fark etmediği için affedilebilir. Ancak bu çöküşü anlamak - bunu bir mini-durgunluk olarak düşünmek - pek çok açıdan önemlidir. Son iki yılın ekonomik büyüme artışını açıklamaya yardımcı olur.
2016 ilkbaharında mini-durgunluğun sona ermesi, 2016 ortalarında başlayan bir sermaye harcaması ribaundu yarattı ve o zamandan bu yana hızlı büyümeye katkıda bulundu. Petrol fiyatları bu yıl iş yatırımlarındaki artışta önemli bir faktör olan dört yıllık yüksek seviyelere ulaştı.
2016 seçimlerinde imalat-ağır alanlarda belirgin olan ekonomik hoşnutsuzluğun bir kısmını açıklamaya yardımcı olur. Bir sonraki krizin nereden gelebileceğine dair uyarılar sunuyor ve politika yapıcılar için küresel ekonomideki öngörülemeyen değişimler konusunda dikkatli ve esnek kalmanın ne kadar önemli olduğunu gösteriyor.
En önemlisi, 2015-16'in küçük resesyonu, ABD'yi ekonomik bir ada olarak düşünmek isteyen herhangi bir politika yapıcı için uyarıcı bir masal sunuyor.
Bu bölüm, Trump yönetiminin diğer ülkelerle ticaret ve güvenlik üzerindeki kaldıraçları müzakere etmek için tehdit edici bir ekonomik zarara maruz kalması riskinin açık bir kanıtıdır.
Denizaşırı olanlar, Amerikan kıyılarına bir kereden daha hızlı ve daha güçlü bir şekilde geri dönebilirler.
Mini-durgunluk, dürüstlüğe meydan okuyor. Bu, yayılma ve geri bildirim döngülerinin ve istenmeyen sonuçların bir hikayesi. Ama burada bir özet: 2015'te, Çin liderleri ekonomilerinin bir kredi balonu yaşadığından endişe ediyorlardı ve büyümeyi kısıtlamak için politikalar uygulamaya başladılar.
Bunlar çok iyi çalıştı ve dik bir yavaşlamaya neden oldu. Bu da, Çin'in büyük bir müşteri olduğu diğer gelişmekte olan ülkelerdeki sorunlara neden oldu. Bu arada, Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinin sağlığa geri döndüğünden emin olarak büyüyen Federal Reserve, son derece kolay bir para politikası çağını sona erdirmek için planlar yaptı.
Fed daha sıkı paraya geçtiğinde, Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası'nın muadilleri ters yönde ilerliyordu. ABD'de yüksek faiz oranları ve avro bölgesi ile Japonya'daki düşük oranlar beklentisi, küresel para piyasalarında doların değerinde büyük bir artışa neden oldu.
NYTimes'dan daha fazlasını okuyun:
Roma, tyalak eFlavius Josephus'un evet
Çin'in women-only subway cars, wokuyun men rUSH in
MKS struggling a86 şirketinde rtist
Bu da Çin'in sorunlarını daha da kötüleştirdi. Çin uzun zamandır paranın değerini dolara çevirdi, bu yüzden daha güçlü bir dolar Çinli şirketleri daha az rekabetçi hale getiriyordu.
Çin, bu yükü 2015 Ağustos ayında gevşeterek azaltmaya çalıştığında, ekonomik durumu daha da kötüleştirerek sermaye çıkışlarıyla karşı karşıya kaldı.
Üstelik, büyük gelişmekte olan piyasalarda, birçok şirket ve bankalar dolar cinsinden borç almıştı, bu yüzden daha güçlü bir dolar borç yüklerini daha fazla zorladı.
Hepsini bir araya getirin ve Fed faiz oranlarını yükseltmeye doğru ilerlediğinde - 2015 Aralık ayında olduğu gibi - aslında finansal koşulları daha sıkı hale getiriyor ve bu nedenle dünyanın büyük bölgelerinde büyümeyi yavaşlatıyordu.
Gelişmekte olan pazarlardaki yavaşlama, petrol ve diğer birçok mal için daha az talep anlamına geliyordu. Bu da fiyatlarının düşmesine yardımcı oldu. West Texas Intermediate ham petrol varilinin fiyatı 30 haziran ayında 2016 seviyesinden 106 seviyesinin altına düştü.
Bakır ve alüminyum gibi metallerin ve mısır ve soya fasulyesi gibi tarım ürünlerinin fiyatlarındaki düşüşler de dikti. Bu sadece Brezilya, Meksika ve Endonezya gibi başlıca emtia üreticileri olan birçok gelişmekte olan ekonominin ekonomik acısını artırdı.
ABD'de enerji üreticileri arasında düşen fiyatlar ve yüksek borç yükleri göz önüne alındığında, özellikle 2016'in başında hisse senedi piyasaları ve riskli şirket tahvilleri strese girmiştir.
Bu yatırımcılar için mali kayıplar ve finansal sistemin genel istikrarı hakkında endişeler yarattı. Bu kuvvetlerin her birinin diğerleriyle bağlantıları var. Tek bir problem değildi, ama bir demetinin kesişmesiydi.
Bu, işini sadece yapmak zorunda olan insanlar için bile, düzeltmek için bile olsa, teşhisi zor bir şekilde zorlaştırdı.
Federal Rezerv yetkilileri, faiz oranı politikasını belirlemek için yılda sekiz kez bir araya geldiğinde, Kongre tarafından atanan iş, Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi için en iyi olanı bulmaktır.
Onların işi Çin, Brezilya veya Endonezya için en iyi olacak bir politika belirlemektir. 2015'e girerken, işler Amerika Birleşik Devletleri için oldukça iyi görünüyordu. Enflasyon, Fed'in hedeflediği yüzde 2 seviyesinin altındaydı, ancak merkez bankalarının uzun süredir güven duyduğu geleneksel ekonomik modeller, hızla düşen işsizlik oranı sayesinde yükselmeye başlayacağını tahmin ediyor.
Yılın ortalarında petrol ve diğer emtia fiyatları düşmeye başladığında bile, Fed'in modelleri ekonomiyi genel olarak olumlu gördü.
Elbette, bazı petrol sondajcıları ve çiftçiler daha düşük gelir elde edebilirler, ancak tüketiciler her yerde daha ucuz benzin ve market faturalarının tadını çıkaracaklardır. Her ne kadar yetkililer küresel ekonomiyi izlemek için çok zaman harcadılarysa de, Amerika Birleşik Devletleri'nin birçok küçük ülke gibi ihracata bağımlı olmadığı gerçeği kaldı.
2008 finansal krizi, Amerikan ve Avrupa bankacılık sistemlerinin nasıl derinden iç içe geçtiğini göstermişti, fakat aynı Çin bankalarıyla olan bağları da söyleyemedi.
Diğer bir deyişle, 2015'in yaz mevsimi boyunca, ses hareketinin faiz oranlarını yükseltmeye başlaması gibi bir çok Fed yetkilisine bakmış oldu.
ABD'nin para politikalarından sorumlu olan Hazine Departmanında, 2015'e güçlenen dolar çoğunlukla iyi huylu gözüküyordu.
“ABD'nin iyi işlediği ve dünyanın geri kalanının çok iyi bir şey yapmadığı duygusu vardı” dedi. O dönemde sekreterli bir hazine olan ve bugün PGIM Sabit Gelir'de baş ekonomist olan Nathan Sheets. “Güçlü ABD temelleri tarafından yönetildi.”
Ancak 2015 yaz sonunda finansal piyasalar, küresel para ve malların geri besleme döngüsüne daha şiddetli tepki vermeye başladı.
Eski başparmak kurallarının bir kısmı - yükselen bir dolar ya da düşen petrol fiyatlarının ekonomiyi nasıl etkileyebileceği ile ilgili - görünmeyecek gibi görünmeye başladı. Belki de tahmincilerin kullandıkları ekonomi modelleri modası geçmişti, bu da enerji üretimine yönelmenin, üretim sektörü ve finansal piyasalar ile daha iç içe geçme yollarını tam olarak açıklayamamıştı.
Obama Beyaz Sarayın Ekonomik Danışmanlar Konseyi üyesi olan Jay Shambaugh, “Bu şeylerin hepsi birbiriyle bağlantılıydı ve hepsi aynı sektörlere ve ekonominin bazı bölümlerine geri döndü” dedi.
Yine de, bu karmaşık hikayeyi üst düzey yetkililer için net notlar haline getirmek kolay bir iş değildi.
“Kısa ve notları Beyaz Saray'da yapmak zorundasınız ve tam olarak ne olduğunu düşündüğünüzü söylemek zordu” dedi.
Fed'deki kapalı kapılar ardında, yetkililer piyasalardaki bu dalgalanmaların genel ekonomiye gerçekten bir risk oluşturup oluşturmadığını tartışmaya başladılar. Sürekli olarak faiz oranlarını yükseltmek veya yavaşlatmak için planlarına sadık kalmalılar mı?
Ekim ayında iki gün boyunca, tartışma halka açıldı. Fed'in başkan yardımcısı Stan Fischer, finansal piyasalardaki dalgalanmanın politikayı dikte etmesine izin vermek istemeyen, planlanan oran artışlarını ayarlama konusunda isteksizdi.
“Şu anda ABD ekonomisi üzerindeki bu son gelişmelerin etkileri politikası için yolda önemli bir etkiye sahip olacak kadar büyük olacağına düşünmüyoruz” diye, Ekim 11 üzerinde Lima, Peru, bir konuşmasında 2015.
Hazine'de uluslararası konularda çalışan bir Federal Rezerv valisi olan Lael Brainard, biraz daha endişeliydi.
“Uluslararası çapraz akımların yoğunlaşması doğrudan ABD talep üzerine daha fazla ağırlıklı olabilir, ya da ABD politikasında keskin bir sapma beklentisi finansal koşulların ek sıkılaştırma yoluyla kısıtlama dayatabildiğinı riski vardır,” diye de Ekim 12 günü yaptığı Washington.
Bayan Brainard haklıydı.
Daha güçlü bir doların kısır döngü, zayıf gelişen piyasa büyümesi ve düşük emtia fiyatları, 2015 ortalarında başlayan belirli sermaye mallarına yönelik harcamaların düşmesine neden oldu. 2016'teki tarım makinelerine yapılan harcama 38 seviyesinden yüzde 2014 oranında düştü; petrol ve doğal gaz yapıları için - petrol sondaj kuleleri düşünün - sayı yüzde bir 60 yüzde aşağı idi.
Petrol ve gaz arama patlamasının kırılma teknolojisine bağlı olması, kaya seviyesindeki enerji fiyatları ve bu patlamaya bağlı ekipmanların satışıyla birlikte durma noktasına geldi.
Bu sektörlerdeki yerli sermaye yatırımlarındaki düşüş ve yurtdışındaki zayıflık nedeniyle, ilgili sektörlerdeki şirketler bunu çeneye taşıdılar. Ağır ekipman üreticisi olan Caterpillar 30'te 2016'te 2014'ten daha düşük gelir elde etti. Ekonominin büyük kesimlerinde, aksine, her zamanki gibi bir işti.
Tüketici harcamalarında olduğu gibi, bilgisayar ve ofis binaları gibi yatırım harcamaları yükselmeye devam etti. Yine de, sanayi sektörü gerilemesi, güçlü bir genişlemeyi zayıf bir seviyeye dönüştürecek kadar güçlü idi.
Toplam büyüme, 1.3 ortasında sona eren dört çeyrekte 2016'e, bir önceki yıldaki 3.4 oranından düştü. Ulusal ekonomi iş eklemeye devam etti. Ancak, Houston merkezli Houston ve yakın banliyöleri kapsayan Harris County, Tex, işlerinin yüzde 0.8'ini bu aralıkta bıraktı.
Caterpillar'ın memleketi Peoria, Ill'de istihdam yüzde 3.2 oranında düştü. Aslında, bu, yerelleşmiş bir durgunluktu - belli yerlerde şiddetliydi, ancak Amerika Birleşik Devletleri ekonomisini daraltmaya yetmeyecek kadar konsantre oldu. Bakken petrol yamacında petrol ve doğalgaz sondajında artış olması nedeniyle ekonominin yıllardır patladığı Williston, ND'de, her türden işletmeler ücretlerini kapattı ya da düşürdü.
Williston Brewing Company'den bir restoran sahibi olan Marcus Jundt, “Haftadan haftaya değişir, ancak her hafta daha da kötüye gidiyor” diyor 2016. “Tabanın nerede olduğunu bilmiyoruz, ama henüz orada değiliz.”
Ama daha kötüsü olabilirdi.
Janet Yellen, 2014'in başlarında Federal Rezervin liderliğini üstlendiğinde, yıllarca istikrarlı bir şekilde genişleyen bir ekonomiyi, Fed'in faiz oranı politikalarından büyük ölçüde destek alarak devraldı. Bu desteğin nasıl ve ne zaman çekileceğine karar vermek - altı yıldan fazla bir süredir sıfırın yakınında olan faiz oranlarını yükseltmek - görev süresinin belirleyici seçimi olarak belirlendi.
2015'te, Amerika Birleşik Devletleri ekonomisinin sağlığa döndüğüne dair işaretlerle, o ve meslektaşları faiz oranlarını yükseltmeye başlama zamanının geldiğine inanıyorlardı. Diğerleri arasında, sıkı bir işgücü piyasasının nihayetinde enflasyona nasıl ulaşabileceğini inceleyen bir kariyer piyasası çalışanıdır.
Bu yılın temmuz ayında, gelişmekte olan piyasalarda yaşanan aksaklıklarla birlikte işsizlik oranı, tam olarak sağlıklı bir işgücü piyasası ile tutarlı olduğuna inandığı seviyenin üzerinde değil, işsizlik oranı yüzde 5.2 idi.
Sonra Ağustos kargaşa başladı.
Bayan Yellen, ekonominin gerçekten yolunda olduğunu ve yükselen piyasa sorunlarının ülke ekonomisine fazla zarar vermeyeceğine dair daha fazla kanıt beklemek üzere Eylül ayında faiz oranlarını yükseltmemeyi seçti. Ancak Aralık ayında, durumun oranlarını yükseltecek kadar istikrarlı olduğunu yargıladı.
Aynı zamanda Fed, üst düzey yetkililerinin 2016'te faiz oranlarını dört kez daha artırmayı beklediklerini belirten tahminler ortaya koydu. Haftalar içinde küresel pazarlar bir mesaj gönderiyordu: Çok hızlı değil.
Dolar güçlenmeye devam etti, emtia fiyatları düşmeye devam etti ve Standard & Poor's 500, Ocak sonu ve Şubat başında üç hafta içinde yaklaşık yüzde 9 düştü. Tahvil faizleri düştü, bu da ABD'nin resesyon riski altında olduğunu gösteriyor.
2016'in Şubat ayı ortasında, dünyanın en güçlü uluslarının finansal liderleri periyodik G20 zirvesi için Şanghay'da toplandı. Küresel piyasalarda kargaşa ile birlikte, büyük soru şu oldu: Yetkililer bu güçleri dizginleyebilir mi?
Zirvede katılımcıların yayınladığı resmi açıklama, “değişken sermaye akışları” ndan kaynaklanan riskleri kabul eden ve emtia fiyatlarının düştüğü türbülansa karşı pek çok nod attı.
Ancak, sonraki haftalarda takip edilenlerden daha önemli olan şeydi.
Zirveden iki gün sonra, Çin bankalar için zorunlu karşılıklarını indirdi, esasen borç verme için daha fazla borç vermeye başladı. Bunu takip eden aylarda, ülke dışındaki sermaye hareketleri üzerinde daha sıkı kontroller koyacak ve yuan'ın değerini daha az dolara yaklaştırmaya çalışacaktı.
Zirveden üç hafta sonra, Fed'in başka bir politika toplantısı vardı.
Fed yetkilileri Aralık ayında öngördüğü gibi faiz oranlarını daha da yükseltmek yerine, oranları artırmayı reddetti ve 2016'in geri kalanı boyunca faiz oranlarını ne kadar artırması gerektiğine ilişkin beklentilerini çok düşük bir oranda azalttı. Birlikte, bu adımlar kısır döngüyü sona erdirmek için yeterliydi.
Dolar takdir edilmeyi bıraktı ve düşmeye başladı. Petrol fiyatları dibe vurdu ve iyileşmeye başladı. Amerika Birleşik Devletleri'nde, 2016 yazında sermaye harcamaları yeniden büyüyordu.
Finansal piyasaların Bazı analistler liderleri Şubat 20 içinde G2016 toplantısında gizli bir anlaşma yaptığını spekülasyon, Pasifik iki taraftan uyumlu eylem üzerinde bir komplocu bükük koyduk. Buna “Şanghay Anlaşması” diyorlar - esasen, Çinliler de kendi eylemlerini ele geçirdiyse, Fed'in faiz artırımlarına devam edeceğini söyledi.
Bayan Yellen öyle olmadığını söyledi. Bir röportajda Şanghay'daki Çin heyeti ile kapsamlı bir görüş ve bilgi alışverişi olduğunu, ancak söz veya açık anlaşma olmadığını söyledi.
“Dünyanın bir çok gizli anlaşma anlaşması gibi göründüğünü anladım” dedi. “Bu bir anlaşma değildi. Bu, ABD ekonomisini etkileyen küresel ekonomi ve sermaye piyasalarıydı ve Fed buna karşı duyarlıydı ve bunu dikkate alarak ve etkileme politikasını uygun bir şekilde kullanıyordu. ”
Fed, Çin'in ne yapacağını tam olarak bilmeden ABD ekonomisi için en iyi olduğunu düşündüğü şeyi yaptı. Eski Hazine yetkilisi Bay Sheets, bazı gizli anlaşmalar fikrini de reddetti.
“Nasıl çalıştığını değil,” dedi. “Çok sayıda toplantı vardı. Bir çok ikili ve dörtlü varlıklar. Muhataplarınızla buluşuyor ve küresel ekonomi hakkında konuşuyor ve zorlukları ve neler yapılabileceğini düşünün. Fakat kapalı kapılar ardında, resmi ifadenin bir parçası olmayan hiçbir şey yoktu. ”
Resmi bir gizli anlaşma olmasa bile, dünyanın en büyük iki ekonomisinin liderleri, durumun ortaya koyduğu risklere odaklanmış - yeterli olmuştur.
2015-16'in küresel emtia para birimi spiralinin etkisi, ekonomik istatistiklere bir bakışta açıkça görülmektedir. 2018'in ekonomik tartışmaları daha azdır.
Birincisi, Trump yönetimi iş yatırımındaki artış için tam kredi talep ederken, mini resesyondan geri dönüş önemli bir faktördür. Beyaz Saray ekonomistleri, seçimin yapıldığı 2016'in dördüncü çeyreğinde başlayan bir dalgalanma gösteren grafikler sundu. Ancak bu geri dönüş, 2016'in ortasında, Beyaz Saray'ın “altı çeyrek yıllık büyüme oranı” ölçüsünün önerdiği gibi 2016'in geç dönemlerine kadar pek çok önlemle başladı.
İkincisi, mini-durgunluk, 2016 seçiminde bazı politik tutumları etkilemiş olabilir. ekonomi kıyılarında büyük şehirlerde insanlar için oldukça iyi durumda iken, 2016 sondaj, madencilik, tarım ya da o endüstrileri destekleyecek makineleri üzerine büyük ölçüde bağımlı yerel ekonomilerde birçok insan için kaba oldu.
Tarım ticaret yayını Agri-Pulse tarafından Ekim ayında 2016'te yapılan bir ankette, çiftçilerin yüzde 86'inin ABD'de işlerin gidişatından memnun olmadığı ortaya çıktı.
Üçüncüsü, ekonomi politika yapıcıları, kendi tahminlerine veya önyargılarına uymadığında bile, gelen bilgilere cevap verme esnekliğini sergilemelidir.
Eğer Bayan Yellen, işgücü piyasası ekonomisti olarak aldığı eğitim nedeniyle 2016 yoluyla yükselme oranlarını korumak için plana bağlı kalmama konusunda daha inatçı olsaydı, sonuç gerçek bir durgunluk olabilirdi.
“Her zaman öğreniyor,” dedi MacroPolicy Perspectives'ın başkanı Julia Coronado, “ve dünyanın tek bir görüşüne bağlı olduğu kadar o kadar da kompleks değil” dedi.
Son olarak, Şangay ve Sao Paulo'daki olayların uzak yerlerde öngörülemeyen etkilere neden olabileceği küresel ekonominin birbirine bağlı olduğunu gösteriyor.
Geçtiğimiz yıl, Trump yönetimi Çin ve diğer büyük ekonomik ortaklar için ticaret için daha avantajlı şartlar çıkarmaya yönelik tarifeler uyguluyor.
Ama mini-durgunluk ricochet riskini uyardı. Beğen ya da beğenme, küresel bağlantılarımızın karmaşıklığı, politikanın sadece ev cephesine odaklanamayacağı anlamına gelir. 2016'te, herkesin dikkat etmesine rağmen dersi zor yoldan öğrendik.
Signal2forex.com - En iyi Forex robotları ve sinyalleri
