Yatırımcı Michael Farr: Fed'in her ekonomik yumuşak yama üzerinde yaptığı ince ayar eninde sonunda sona ermelidir

Hem Federal Rezerv'in hem de Wall Street'in yanıldığını düşünmem çok nadirdir, ama şimdi anlıyorum. Sürekli olarak alçakgönüllü veya alçakgönüllüler arasında olduğu bir işte, konumum tamamen rahatsız.

ABD ekonomisinin, özellikle gelişmiş dünyanın geri kalanına kıyasla, saygın ve nispeten istikrarlı bir hızla büyüdüğü görülmektedir. Faiz oranları düşük. Enflasyon varolmayan bir şey için evcildir. İşsizlik% 3.6'tir, bu da mevcut işgücünün% 96.4'inin bir işi olduğu anlamına gelir.

Elbette rüzgarlar ve zayıf noktalar da var: ekonomik büyüme hızı, tahmin edilebileceği gibi, ağır bir mali teşvikle dolu bir yıldan sonra yavaşlıyor. Devletin ticaret ve göç politikaları kurumsal yatırımları ve dolayısıyla ekonomik büyümeyi engelliyor. Bu dalgalanan, sağlam bir ekonomi değil, ama berbat da değil.

Son haftalarda, Çin ile yapılan ticaret müzakerelerinin kötüleşmesi ve Meksika ithalatındaki yeni tarifelerin tehdit edilmesi, şaşırmaktan nefret eden pazarları tehdit ettiğinden, ekonominin son üç ayda beklenenden çok daha az iş yarattığını öğrendik. Konuşan kafalar, durgun ekonomiyi zorlamak ve Federal Reserve'den yardım almak için mikrofona koştu.

Şaşırtıcı bir şekilde (fasetilik amaçlandı), Pavlov zili çaldırmış gibi, James Bullard ve Başkan Jerome Powell sadakat ve destek vaadleriyle ve daha kolay parayla karşılık verdi. Ve oluşmaya hazır olan hisse senedi yatırımcıları, son on yılda bu kadar güvenilir olan Fed desteğinin uyguladığı umursamaz terk ile tepki gösterdi.

Bence Fed'in en son güvence turu önemli bir hataydı. Fed'in, daha yasalaşmadan silinen tarife tehditlerine değil, katı verilere tepki verdiğini söylemesi gerektiğine inanıyorum. Fed, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı yönündeki ikili yetkilerine odaklanarak şeridinde kalmalıdır.

İşsizlik% 3.6. Daha dolgun olamaz. Selam verin Bay Powell ve sessiz olun. Verileri bekleyin. Zayıflığın beyazlarının gözlerini bekleyin. Geceye çılgınca ateş ettin. Bu sözler ölümcül olmasa da, pazarlara, teslim edilirse, tarihsel olarak iyi sonuçlanmayan baloncuklara ve politika hatalarına neden olabilecek bir gül bahçesi sözü verdiler.

İş gücünün% 96.4'ünün bir işi olduğunda, sadece mevcut işçi eksikliği nedeniyle yeni iş büyümesinin yavaşlamaya başlamasını beklemek mantıklı değil mi? % 5'in altındaki işsizlik oranı tam istihdam olarak kabul edilir. İşgücü İstatistikleri Bürosu'ndan alınan en son verilere göre, sadece 7.5 milyon açık iş varken, iş arayan yaklaşık 6.1 milyon insan var. İşgücünün herhangi bir yakın çöküş olmaksızın uzun süre bu kadar kazançlı bir şekilde istihdam edilmesinin hiçbir nedeni yok.

Ekonomistlerin çoğu, para politikasındaki değişikliklerin, tam etkilerinin aylık ve üç aylık ekonomik verilerde görünmeye başlamasından yaklaşık 12-18 ay kadar sürdüğünü düşünüyor. Aralık 2020'in çeyrek puanlık faiz artışının anlaşılmasından önce Haziran 2018 olacak. Öyleyse, özellikle bölünmüş bir kongre ile ilgili meseleler üzerindeki mevcut siyasi uyuşturucunun, uyuşma ve gıcırdatma aşamasını geçerse tam olarak anlaşılması için uzun, sıkıcı bir zaman alacağı akla gelir.

Politikacılar ve Federal Reserve yetkilileri, göze çarpan bir şekilde kısa vadeli olan her şeyi düzeltmek için çaresizlik ihtiyacını bastırabilirlerse, ekonomi, her halükarda sarılmaya devam edecektir. Hatta mevcut çalışanların azalan bir kaynağı olarak algılayabilir ve daha iyi ücret kazancı elde etmeye devam edebilir. Bizi yardım etmek için ısrar eden hükümet insanlarından kurtarın.

Not: firmamız bir yarattı karlı forex robotu düşük riskli ve sabit karla aylık% 50-300!

Wall Street, politik gürültüyü gürültü olarak görmeye başlamalı. Federal Reserve'ün görevlerini hatırlaması ve ayık veriye bağlı kalma sözü vermesi gerekiyor. Yatırımcıların uzun vadeli yatırımlarına odaklanmaları ve balık pazarında bağırmaları görmezden geldiğinizi ve balık fiyatlarına dikkat ettiğinizi unutmayın.

Doğru, ekonominin tahvil piyasasının öngördüğü kadar yavaşlıyor olması çok iyi sonuçlanabilir. Ancak, son birkaç ay boyunca ekonomiyi ve piyasaları etkileyen çok fazla miktarda yabancı gürültü olduğu da doğru. En önemlisi, tarife tehditleri ve ticaret savaşları, şüphesiz ekonominin belirli sektörlerini etkileyerek, ekonomik suları karıştırdı. Ancak, ekonominin üçte ikisini temsil eden yüce ABD tüketicisi, bol miktarda iş fırsatından ve% 3’a mahsus ücret artışının tadını çıkarıyor. Bu değişiklik olmadıkça, Fed ticari çatışmalara veya bir ay zayıf iş büyümesine tepki göstermemelidir. Verilerin yetersiz olduğunu kabul edin, arkanıza yaslanıp izleyin.

Fed'in her ekonomik yumuşak yamada ince ayar yapmadaki merkezi rolünün er ya da geç sona ereceğine inanıyoruz. Bu döngünün kırılması gerekiyor. Geçen hafta belirttiğimiz gibi, para politikası tüm ekonomik rahatsızlıkları tedavi etmek için tasarlanmamış çok kör bir araçtır. Fed'in ekonominin (ve yatırımcıların) güvenlik ağı olarak sürekli ve göze çarpan varlığı, aslında son 25 yıldaki sorunlarımızın büyük bir kısmının kaynağı oldu. Fed'in eylemleri varlık balonları yarattı, ekonomik eşitsizliği şiddetlendirdi, aşırı borcun birikmesine neden oldu, ekonomik açıdan dayanıksız şirketlere yaşam hatlarını uzattı ve muhtemelen en kötüsü, devam eden düşük faiz oranlarına büyük bir bağımlılık yarattı. Daha az meşgul bir Federal Rezerv ile dünyanın nasıl göründüğünü görmenin zamanı geldi.

Michael K. Farr, Washington, DC merkezli bir varlık yönetimi şirketi olan Farr, Miller & Washington, LLC'nin Başkanı ve CEO'sudur.