Yarı iletkenlerle ilgili haberler kötüdür ve muhtemelen daha kötüye gidecek

Haber yarı iletkenler için daha da kötüleşebilir mi?

Önce geçen yılın sonunda küresel yavaşlama onları alt üst etti, ardından Çin ticaret savaşı Mayıs ayında yeniden şiddetlendi, ardından Huawei yasağı, ardından Japonya'nın Güney Kore'ye yönelik ihracat kısıtlamaları.

Daha düşük oto satışlarının da bir sorun olduğunu söylemiş miydim? Mizhuo’ya göre, ABD’de satışlar yıllık% 3, Çin ise% 10 düştü.

Düşürülmüş bir rehberlik seline yol açtı - ve muhtemelen daha da kötüye gitmek üzere.

Cowen analisti Mehdi Hosseini, Çarşamba günü yarı iletken sermaye ekipmanı şirketi ASML'nin kazançlarını bildirdi ve Sokak şimdiden kötü haberlere hazırlanıyor: "ASML için 2019 ve 2020 konsensüs tahminlerinin Haziran çeyrek kazanç raporunun ardından daha düşük revize edilmesini bekliyoruz," dedi Cowen analisti Mehdi Hosseini Salı günü bir notta.

Kötü haber çoktan başladı. Salı günü elektronik komponentler ve yarı iletkenler yapan Arrow Electronics, daha düşük kazanç açıkladığını, özellikle Asya'dan gelen talep koşullarının kötüleştiğini ve envanter düzeltmelerini açıkladığını açıkladı.

Geçen hafta başka bir yarıiletken şirketi olan Vishay, Haziran ayında yapılacak satışların beklentilerin oldukça altında olduğunu açıkladı, ayrıca stok düzeltmesi ve fiyatlandırma baskılarına dikkat çekti.

Kimse daha fazla kanıt beklemiyor. Wall Street, deli gibi tahminleri kesiyor. Yarı iletkenler için sadece ikinci yarı için vergi öncesi karının% 36'ten yıllık% 29.3'e ve yıllık% 20 düşüşe uğraması bekleniyor. Refinitiv'e göre marjlar da% 33.6 ile% 26.3 arasında değişiyor.

Ve yine de, en büyük oyuncuların sepeti olan VanEck Semiconductors ETF, nisan ayının sonundaki tarihine göre sadece% 5.

Ne oluyor? Cowen, bunun "birçok yatırımcı için kafa karıştırıcı" olduğunu kabul ediyor.

Olmamalı. Yatırımcıların bugün sahip olduğu tek bir inanç varsa, o da büyümenin hepsinden üstündür ve en iyi büyüme neredeyse her zaman yarı iletkenlerde olur. Olmadığı zamanlar hariç.

Morningstar'ın analisti Abhinav Davuluri, yatırımcıların yarı iletken endüstrisinin yalnızca daha da büyüyeceği inancını yansıttığını söylüyor.

Bana, "2020'nin başlarına kadar işlerin sağlıklı hale geldiğini görmüyoruz, ancak bu son pazarlar daha çeşitli olacak" dedi. "Yalnızca bilgisayar alanı veya akıllı telefon alanı değil. Bulut bilişim, yapay zeka, 5G, otomobiller. Bu şirketler daha büyük, daha fazla konsolidasyon var ve inişli çıkışlı dönemleri daha iyi idare edebiliyorlar. "

Tüccarlar ayrıca daha düşük küresel faiz oranlarının kurtarmaya gelmesini bekliyorlar: "Gelecek 2-3 çeyrekte ekonomik büyümenin yeniden hızlanmasını sağlamak için küresel kredi gevşemesini bekliyoruz," diye yazdı Evercore ISI geçtiğimiz günlerde.

Yine de boğalar bile tüm önermenin çok hızlı bir şekilde dağılabileceğini kabul ediyor. Aynı Evercore ISI notu, "Basit bir tweet'in her şeyi, özellikle de Semis yukarıdakilerin merkezinde yer almasıyla birlikte, her şeyi altüst edebileceğini hemen kabul ediyoruz."