Mayın tarlası riskler Japonya ve Güney Kore'deki yatırımcılarla karşı karşıya

Asyalı yatırımcılar, yılın ilk aylarında karantinaya bağlı çöküşün ardından Çin ekonomisinin ikinci çeyrekte yeniden canlanmasıyla rahatlayabilir, ancak bölgenin risk-getiri profillerini yönetmenin zorluğu devam ediyor.

Euromoney'nin Japonya ve Güney Kore de dahil olmak üzere uzmanlarla yaptığı ankete göre, Asya'daki en az 15 ülke bu yılın ilk yarısında daha yüksek risk yaşadı, çünkü Covid-19 ağır bir ekonomik darbe vurdu ve henüz bunun olduğuna dair çok az gösterge var. mağlup.

japon sorunları

Zarar veren deflasyondan kurtulmak için Japonya'yı ve onun sonsuz savaşını ele alın. Koronavirüs vurduğunda, Tokyo Olimpiyatlarını ertelediğinde ve ülkeyi çok daha büyük bir ekonomik krize sürüklediğinde, ekonomiye çok fazla uzun süreli zarar vermeden mali geliri desteklemek için tüketim vergisini uygun bir şekilde yükseltirken, bu çok yıllık ejderhayı katletme ümidi de ortadan kalktı. kriz.

Japonya'nın Nisan-Haziran döneminde çeyrek bazda reel GSYİH'deki %7.8 düşüşünün Almanya, Birleşik Krallık veya ABD'dekinden daha az şiddetli olması gerçeği yetersiz bir teselli. Bu, ülkeyi savaş sonrası dönemin en derin durgunluğuna doğru yola koyan ve yıllık %27.8 gibi devasa bir orana dönüşen art arda üçüncü üç aylık daralma oldu.

Euromoney analistleri, bu yıl GSMH-ekonomik görünüm ve istihdam/işsizlik risk faktörleri için anket puanlarını düşürüyorlar ve OECD'nin yakın zamanda 6'de reel GSYİH için %2020'lık bir daralma ve işsizlik oranı geçen yıl %2.4'ten %3.2'ye yükseldi.

OECD'nin ikinci bir virüs dalgasını hesaba katan çifte vuruş senaryosu, reel GSYİH'nın 7.3'de %2020 küçüldüğünü ve 0.5'de hala %2021 düştüğünü ve işsizlik oranının bu yıl %3.4'e ve 3.9'de %2021'a yükseldiğini görüyor. Mali açık 12.9'de GSYİH'nın %2020'una genişleyecek ve 7.4'de hala GSYİH'nın %2021'ü olacak ve brüt borç yükünü gelecek yılın sonuna kadar GSYİH'nın %257'sine yükseltecek.

Özel tüketim ve ihracat çöktü ve fabrikalar ve dükkanların yeniden açılmasıyla küresel ekonomi canlansa da birçok uzman mali desteğin Eylül ayında sona ereceğinden, turizmin krizde olduğundan ve hükümetin pandemiye yönelik koordineli bir stratejiden yoksun olduğundan endişe ediyor. Ağustos ayında yeni vakaların yeniden canlanmasından sonra.

Reel ücretlerdeki düşüş, Kovid kaynaklı kısıtlamalar ve işsizlikte belirgin bir artış ve firmaların iflas etme olasılığı nedeniyle özel tüketim için görünüm iç karartıcı. 

 - Sher Mehta, Virtuoso Ekonomi

Ankete katkıda bulunan Virtuoso Economics'in kurucusu ve CEO'su Sher Mehta, Japonya'nın geleceği konusunda hevesi olmayan birkaç risk uzmanından biri.

"Ekonomik aktivite 3'nin üçüncü çeyreğinde geçici olarak artabilir, ancak bunun sürdürülmesi pek mümkün değil" diyor.

“Reel ücretlerdeki düşüş, Covid ile ilgili kısıtlamalar ve işsizlikte belirgin bir artış olasılığı ve hükümetin izin programları sona erdiğinde firmaların iflas etmesi nedeniyle özel tüketim için görünüm iç karartıcı.”

Yavaş küresel büyüme nedeniyle, ABD'de çift dipli bir durgunluk olasılığı ve yatırımcıların dolar cinsinden varlıklardan yen cinsinden varlıklara dönmesi durumunda yenin değer kazanması olasılığı nedeniyle ihracat görünümü de benzer şekilde zayıf. Sanayi üretimi ve yatırım bundan etkilenecektir.

Bunun da ötesinde, başbakan Shinzo Abe ikinci bir hastane ziyaretinden sonra hastalıkla boğuşuyor gibi görünüyor. Ülseratif koliti iyi biliniyor, ilk dönemini erken bitirmesine katkıda bulunuyor ve şimdi kanatlarda bekleyen başka bir PM ile yeniden olmak üzere olabileceği spekülasyonlarını körüklüyor. Bununla birlikte, politika oluşturmanın değişmesi muhtemel olmayacak şekilde risk etkileri minimum olmalıdır.

Bununla birlikte, ekonomi, virüs ve bir dizi siyasi skandalla boğuşan, Liberal Demokrat Parti'nin sağlam anket puanlarına rağmen, kabinenin güçlü şekilde kınanması Nisan ayından bu yana kesintisiz olarak devam ediyor. Siyasi belirsizliğe ek olarak, daha güçlü bir meydan okuma sağlamak için yeni bir parti yaratmayı düşünen muhalefet güçleri var.

Tüm bunlar, Japonya'nın risk puanının geçen yıl boyunca istikrarlı bir şekilde düştüğü ve küresel sıralamasının 2020'de beş, artı beş yıllık bir trendde toplamda 11 basamak gerileyerek 39 ülke arasında 174. sıraya düştüğü anlamına geliyor.

Bu, Euromoney'nin ülkeleri toplam risk puanlarına göre yerleştirdiği beş katmanın veya risk kategorilerinin üçüncüsüne düştükten sonra ülkeyi BAE ve İspanya ile eşit hale getiriyor.

Kore ağrısı

Koronavirüs krizi Seul'de, liberal Demokrat Partisi, uydu partilerin kurulmasına da yol açan yeni bir oylama sistemi altında Nisan ayında yapılan yasama seçimlerinde yakışıklı bir zafer iddiasında bulunan cumhurbaşkanı Moon Jae-In için benzer bir ıstıraba neden oluyor.

Kişisel onay puanları, pandemi ve diğer politikalara yanıt olarak düştü. Bunlar arasında, muhalif muhafazakarlar ve sağcı dindar mevkidaşları tarafından hor görülen Kuzey Kore'ye uzlaşma yaklaşımı ve yargı üzerinde algılanan devlet etkisine ilişkin demokrasinin azalması yer alıyor.

Tüketici harcamalarının ve ihracatın iyileştirilmesi ekonomiyi durgunluktan çıkardı, ancak Ağustos ayının ikinci yarısında yeni Covid-19 vakalarındaki artış, gönül rahatlığının tehlikelerini hatırlatarak hükümeti sosyal mesafe düzenlemelerini sıkılaştırmaya yönlendirdi. yeniden ekonomik zarar için.

Tarımsal üretimi etkileyen ve inşaatı geciktiren uzun bir muson mevsimi, pandeminin neden olduğu yükü artırıyor ve Güney Kore'yi birinci ve ikinci çeyrekte reel GSYİH için çeyrekten çeyreğe %1.3 ve %3.3'lük düşüşlerin ardından çift dipli bir resesyona doğru itiyor. Bu yılın çeyreğinde sırasıyla üçüncü çeyrekte olası bir geçici toparlanma izledi.

İki hükümetin rasyonel veya diplomatik olarak çözülmesi gereken [tazminat] meselesine duygusal tepki vermesiyle iki ülke arasındaki gerilim derinleşti. 

 - Hyun Hak Kim, Kookmin Üniversitesi

Güney Kore, genel olarak Japonya'dan biraz daha riskli ve Euromoney'nin küresel risk sıralamasında 42. sırada yer alıyor; bu, son beş yılda 21 sıra düşen ve 2020'de Kıbrıs ve Suudi Arabistan ile uyumlu hareket etmek için üçü de dahil olmak üzere XNUMX sıra düşen eski bir ikinci sıra yatırımcı riski.

Bu, 40'da GSYİH'nın yaklaşık %2019'ı ile nispeten düşük bir devlet borcu seviyesi ile Japonya'dan daha güçlü kamu maliyesine sahip olmasına rağmen.

“Güney Kore ayrıca makroekonomik politika yönetimi konusunda da bir geçmişe sahip, ancak IIF'ye göre 336.4 yılının ilk çeyreğinin sonunda GSYİH'nın %1'üne tekabül eden – kurumsal ve hanehalkı borcunda önemli bir artış yaşadı ve bankacılık için bir risk oluşturuyor. sektör,” diye uyarıyor Virtuoso Economics'ten Mehta.

Japonya'da olduğu gibi, Güney Kore için de GSMH-ekonomik görünüm ve istihdam/işsizlik göstergeleri, hükümet finansmanı ve kurumsal risk ile birlikte bu yıl düşürüldü ve Japonya'yı da yansıtıyor.

tazminat

İki ülke yalnızca virüsün neden olduğu acıyı paylaşmakla kalmıyor, aynı zamanda savaş tazminatları konusunda ikili bir anlaşmazlığın içine düşüyor ve diplomatik ve ticari ilişkilerini gerginleştiriyor.

Seul'deki Kookmin Üniversitesi'nde ekonomi bölümünde doçent olan ankete katkıda bulunan Hyun Hak Kim, “Savaş tazminatı konusu karmaşık ve çözülmemiş bir sorun” diyor.

"Güney Kore hükümeti 1965'te Japonya ile bir tazminat anlaşması imzaladı. Japonya anlaşmanın tüm tazminatları sona erdirdiğini savunuyor, ancak Güney Kore hükümeti bireysel tazminatın farklı bir mesele olduğunda ısrar ediyor."

Bu, Japonya'nın Güney Kore tarafından üretilen nihai ürünlerin önemli parçalarının ihracatını askıya almasıyla ikili ilişkilerini büyük ölçüde etkiliyor.

“Aynı zamanda, Güney Kore'de Japon ürünlerini boykot eden ve Japonya'ya seyahat etmeyen büyük bir Japon karşıtı hareket gerçekleşti. Güney Kore, Çin'den sonra en önemli ikinci turizm kaynağı” diyor Kim.

"Böylece, tazminat başka bir soruna dönüştü ve Güney Kore ile Japonya arasındaki duygusal çatlağı derinleştirdi."

“İki hükümet rasyonel veya diplomatik olarak çözülmesi gereken soruna duygusal tepkiler verdikçe, iki ülke arasındaki gerilim derinleşti” diye ekliyor.

Mehta, diğerlerinin yanı sıra yarı iletkenler, yarı iletken üretimiyle ilgili cihazlar ve kimyasal malzemeler de dahil olmak üzere Japonya'dan ihraç ettiğinden çok daha fazlasını ithal eden, ticarete daha bağımlı bir ekonomi olması nedeniyle Güney Kore'nin bundan daha kötü durumda olacağını açıklıyor.

“Japonya, ihracat kontrollerini geri çevirmezse veya önümüzdeki aylarda daha da sıkılaştırmazsa, Güney Kore'nin Japonya'dan malzeme ve parça ihracatına aşırı bağımlılığının, önümüzdeki çeyreklerde büyümesi ve istihdamı üzerinde önemli olumsuz etkileri olması muhtemeldir. " diyor.

Bu, Güney Kore hükümetinin onay oranındaki düşüş, Japonya Başbakanı'nın sağlık sorunları, ABD seçimleri ve dahası, görünüşe göre bazı yetkileri kız kardeşine devredecek olan Kuzey Kore lideri Kim Jong Un'un sağlığına ilişkin şüphelerin ortasında geliyor.

Kookmin Üniversitesi'nden Kim, diğer analistlerin görüşlerine katılarak şunları ekliyor: "Kore yarımadasını çevreleyen sorunların çoğu, birçok oyuncuyla iç içe, ancak bu sorunların Covid-19'dan daha ciddi sorunlara dönüşeceğini düşünmüyorum."

Pantheon Makroekonomi Kıdemli Asya ekonomisti Miguel Chanco ise şunları söylüyor: "İşler devam ederken, hem Japon hem de Güney Kore ekonomilerinin kısa vadeli görünümü, her iki ülke de [virüsün] ikinci dalgasının ortasındayken inanılmaz derecede kırılgan olmaya devam ediyor. ”

Chanco, Japonya için en kötüsünün bittiğine dair erken işaretler görüyor ve Güney Kore'deki vakalar nihayet ikinci dalganın yüksekliğinin çok altında zirve yapmaya başlıyor.

“Her iki ülkenin de bu yılın ikinci yarısında ihracat ve tüketimde bir miktar toparlanma yaşaması muhtemel, ancak ikincisinin hızla bozulan işgücü piyasaları göz önüne alındığında vurgulanması pek mümkün değil” diyor.

"İki ekonomi kendi ikinci dalgalarını zarar görmeden görmeyi başarsa bile, öncü göstergeler 2020'nin ikinci yarısında yatırımda önemli bir düzeltmeye işaret ediyor."

Her iki hükümet de hala virüs sınırlaması ve ekonomiyi canlandırma çabalarına odaklanmışken, Chanco, ikili ticaret tartışmalarını tartışmak için masaya geri dönme istekliliğini bir yana, her ikisinin de kapasiteye sahip olduğundan şüphe ediyor.

Çoğunlukla, Covid-19 bu konuyu ekonomik açıdan önemsiz hale getirdi, çünkü “virüsün zaten önemli hasar vermiş olmasıyla birlikte sahip olduğu/olmaya devam edeceği etkiyi belirlemek neredeyse imkansız” diyor.

Koronavirüsün üstesinden gelmek, Japonya ve Güney Kore'nin kötüleşen risk profillerini dönüştürmenin anahtarıdır. Soru, ne kadar süreceği.