Aussie Aşağı Yerleştikçe RBA Patlamaya Devam Edecek, Verim Sınırlamasına Odaklanacak

Avustralya Merkez Bankası, politika toplantısı için Salı günü 05:30 GMT'de bir kararla toplanacak. Tahvil piyasaları için merkez bankasının bazı ağır müdahalelerine ve bazı tüccarların yanlış adım atmasına neden olan çalkantılı bir aya rağmen, Nisan toplantısında politikada herhangi bir değişiklik beklenmiyor. Ancak getiriler üzerindeki yukarı yönlü baskı yakın zamanda ortadan kalkmak üzere olmadığından, politika yapıcılar muhtemelen borçlanma maliyetlerini düşük tutma taahhütlerini yeniden belirtmek isteyeceklerdir. Bir güvercin ifadesi, geçen ay dolar karşısında düzeltici bir modda olan hırpalanmış Avustralya dolarına bir darbe daha indirebilir.

Aşılara yavaş bir başlangıç

Avustralya'nın aşı sunumu çok yavaş bir başlangıç ​​yaptı. Şu anda 100 kişiye uygulanan Covid aşıları açısından Avrupa Birliği ve Kanada'nın gerisinde. Yine de yatırımcılar, ülkenin ekonomik görünümü konusunda oldukça iyimser. Bunun nedeni, Avustralya'nın pandeminin başlangıcından itibaren virüsü gizli tutmadaki başarısı, karantinaların süresinin daha kısa olduğu ve ekonomisinin büyük ölçüde açık kaldığı anlamına geliyor. Bu nedenle, virüs önlemlerinin daha fazla gevşetilmesinin, seyahat gibi kısıtlamalar kaldırılmadan önce muhtemelen diğer ülkelerin aşı programlarının kendisininkinden ne kadar iyi gittiğine göre belirleneceğini söyleyebilirsiniz.

İhracat patlama yaşıyor

Bununla birlikte, Avustralya rallisi söz konusu olduğunda, hiçbir zaman aşılarla ve küresel ticaretle ilgili her şeyle ilgili değildi. Avustralya'nın en büyük pazarı olan Çin'e yapılan ihracat son aylarda rekor seviyelere yükseldi ve yüksek emtia fiyatları ve küresel toparlanmaya yönelik genel olumlu işaretlerle birleştiğinde 2021, Avustralyalı madenciler ve üreticiler için bir tampon yılı olmalı. Görünüme bir miktar kesinlik sunan iyimser teşvik ve aşı anlatısını karışıma ekleyin ve yatırımcılar Şubat ve Mart aylarında pandemi sonrası ilk faiz artışını 2022'nin sonlarına getirerek biraz heyecanlandılar.

RBA'nın QE'ye bağlılığı test ediliyor

RBA, Avustralya devlet tahvillerinin (AGB) üç yıllık getirisi için hedef olarak nakit oranını (şu anda %0.1'de) belirledi, bu nedenle piyasaların 2024'ten önce bir faiz artırımı olacağını düşünmesi, tüccarların merkez bankasının faiz oranlarını sorguladıkları anlamına geliyor. getiri eğrisi kontrol politikasına bağlılık. RBA, küresel tahvil satışlarının hızlandığı Mart ayı başlarında tekrar test edildi. Hem üç hem de 10 yıllık getiriler, RBA serpinti kontrol altına almak için devreye girmeden önce yükseldi.

Politika yapıcılar, yalnızca günlük tahvil alım miktarını iki katına çıkarmakla kalmayıp, aynı zamanda kısa satıcıları sıkıştırarak yanıt verdi - bu, tüccarları şaşırtan ancak sonuç olarak üç getiriyi %0.1 hedefine geri getirmeyi başaran bir hareket. Ama hepsi bu değil. Başkan Philip Lowe, önce Banka'nın 200 milyar A$'lık tahvil alım programının daha da genişletilebileceğinin sinyallerini vererek ve ardından getiri eğrisi hedefinin vadesi olan tahvillerden kaydırılabileceğini ima ederek piyasalara bazı sert mesajlar vererek bu eylemleri takip etti. Nisan 2024'ten Kasım 2024'te vadesi dolan yeni tahvillere.

Avustralyalı baskı altında

RBA ayrıca enflasyon hedefine ulaşmak için daha yüksek bir çıta belirledi. Artık faizleri artırmayı düşünmeden önce gerçek ve tahmin edilmeyen enflasyonun %2-3 hedef bandına sürdürülebilir bir şekilde ulaştığını görmek istiyor. AGB getirileri son zamanlarda daha istikrarlıyken, ABD Hazine getirileri taze yüksek seviyelere çıkmaya devam ettiğinden, tüm bunlar Avustralya dolarını oldukça yavaşlattı.

10 yıllık Avustralya ve ABD getirileri arasındaki daralma farkı, Avustralya'yı ABD doları karşısında 50 günlük hareketli ortalamanın (MA) altına çekti. Şu anda Kasım 38.2-Şubat 2020 yükseliş trendinin %2021 Fibonacci düzeltmesi etrafında 0.7617 dolar civarında seyrediyor. Bu destek bölgesinde tutunamamak, Avustralya'nın %0.75 Fibonacci ile çakışan 50$ seviyesine kaymasına neden olabilir. Daha aşağıda, 61.8 günlük MA'nın yakınsadığı 0.7377 $ seviyesindeki %200 Fibonacci, ayılar için bir sonraki ana hedef olacaktır.

Bir güvercin ifadesi daha

Son olaylardan sonra, RBA'nın üç ve 10 yıllık getirileri evcilleştirme konusundaki kesin taahhütlerinden geri adım atması pek olası görünmüyor, bu nedenle yatırımcılar bir güvercin açıklamasından başka bir şey beklememelidir. Bu noktada, ABD Merkez Bankası'nın RBA'nın ayak izlerini takip etmesi ve eğrinin uzun ucunu hedeflemeye başlaması Avustralya'nın bir miktar yükseliş ivmesini geri kazanma şansıdır.

Bu muhtemelen yakın zamanda olmayacak, eğer olursa. Ancak getiri marjı tekrar genişlerse, Avustralya'nın yukarı yönlü ilk zorluğu, Mart zirvesi olan 50 $'ı hedeflemeden önce şu anda 0.7718 $ olan 0.7849 günlük MA'sının üzerine tırmanmak olacaktır.