Önümüzdeki Hafta – Riskler Uzaklaşmadı

Yatırımcılar rehavete mi kapılıyor?

Önümüzdeki birkaç ay, merkez bankalarının sağladıkları teşvik düzeyi konusunda daha az rahat hissetmeleri, ekonomik toparlanmaların yavaşlaması ve piyasa risklerinin artmasıyla birlikte piyasalarda son derece ilginç olacak.

Evergrande son haftalarda yatırımcıların gündeminde yer aldı. Bulaşma tehdidi, geçen hafta derinlemesine tartışılan ve daha fazla netlik sağlanana kadar ortadan kalkması pek mümkün olmayan bir endişe.

Ülke

US

Artık yatırımcılar Fed'in Kasım ayında bir daralma beklediğine göre, ekonominin odak noktası öncelikle tedarik zinciri sorunları, işgücü kıtlığı ve her türlü ilave fiyat baskısı katalizörleri üzerinde yoğunlaşıyor. Borç tavanı ve Fed Başkanı Powell ile Hazine Bakanı Yellen'ın katlanmak zorunda kalacağı sıkıntılar nedeniyle dikkatler Capitol Hill'e çevrilecek.

Pazartesi, iki partili altyapı paketine ilişkin Meclis oylaması için geçici son tarih. Cumhuriyetçiler borç limitinden taviz vermezse bu durum değişebilir.

Perşembe, Kongre'nin hükümetin kapanmasını önleyecek bir geçici finansman tasarısını geçirmesi için son gün. Borç tavanı çıkmazı muhtemelen sona erecek, ancak Cumhuriyetçilerin ekonomiyi derhal resesyona sokmanın suçunu üstlenmek istemeyeceği ve bunun milyonlarca iş kaybını tetikleyebileceği ve 15 trilyon doları yok edebileceği yönündeki beklentiler hâlâ iyimser. varlık.

ABD'deki ekonomik verilerin çoğu, politika ve kurumsal güncellemeler karşısında ikinci planda kalacak ve bu durum, fiyatlandırma baskılarının yüksek kalmaya devam edeceğine ve ABD tüketicisine yansıyacağına dair daha fazla beklentiyi ortaya koyabilecek. En önemli ekonomik okuma, Eylül ayında küçük bir yavaşlama gösterebilecek ISM imalat okuması olacak. Manşet ve ödenen yüksek fiyatlar ile daha sert bir düşüş, yılın geri kalanına ilişkin büyüme beklentileri üzerinde baskı oluşturabilir.

EU 

Almanya'da federal seçimler bu hafta sonu yapılacak. SPD seçimlere giden anketlerde az farkla önde ama hiçbir parti çoğunluğa bile yaklaşamıyor, bu da potansiyel olarak aylar sürecek müzakerelerin önümüzde olduğu anlamına geliyor. Piyasa etkisi sınırlı olmalıdır.

Gelecek haftanın ekonomik takvimi ağırlıklı olarak anket verilerinden oluşuyor; TÜFE Perşembe gününe odaklanıyor ve enflasyon şu anda %3 seviyesinde seyrediyor.

UK

Salı ve Çarşamba günü Vali Andrew Bailey'nin de katılımı da dahil olmak üzere bir dizi BoE politika yapıcısı gelecek hafta sahneye çıkacak. PPC son toplantılarda daha şahin bir tavır sergiledi ve piyasa şu anda ilki (15 baz puan) Şubat ayında ve ikincisi (25 baz puan) yazın olmak üzere gelecek yıl iki faiz artırımını fiyatlıyor. Görünümdeki aşağı yönlü risklerin sayısı göz önüne alındığında, bu bana umut verici geliyor.

Perşembe günkü GSYİH ve Cuma günkü imalat PMI verileri de dahil olmak üzere önümüzdeki hafta dikkat edilmesi gereken birkaç veri noktası.

Gelişmekte Olan Piyasalar

Rusya

Birleşik Rusya partisi, elektronik ortamda yapılan ilk seçim olan geçen hafta sonu seçimlerinde oyların üçte ikisinden fazlasını kazandı ve onlara üstün bir çoğunluk sağladı. Sonucun hileli olduğunu söyleyen muhalefet destekçileri sonuca itiraz etti. Bunu zorluklar ve potansiyel huzursuzluk takip edebilir.

Güney Afrika

SARB, geçen hafta enflasyonun beklentilerin hemen üzerinde %3.5'a yükselmesiyle faiz oranlarını değiştirmeden %4.9'te bıraktı. Gelecek haftanın takvimi, kartlarda yalnızca üçüncü aşama verilerle hafif.

Türkiye

Başkan Şahap Kavcıoğlu liderliğindeki TCMB, daha önce yüzde 1 seviyesinde bulunan enflasyonun üzerinde tutma sözü vermesine rağmen bu hafta repo faizini yüzde 18'den yüzde 19.25'e düşürdü. Faizlerin yıl sonuna kadar en az 100 baz puan daha düşürülmesi bekleniyor. Merkez bankası bu dönemde enflasyonun düşmesini bekliyor ancak güvenilirliği zedelendi ve bunun sonucunda lira dolar karşısında rekor düşük seviyelere geriledi.

Kavcıoğlu, önümüzdeki hafta Salı günü bu konunun tartışılacağı ekonomi zirvesine Maliye Bakanı Lütfi Elvan'la birlikte katılacak.

Asya Pasifik

Çin

Çin, haftanın çoğunu tatilde geçirdi ve Evergrande'deki yavaş tren kazasının sistematik bir risk oluşturup oluşturmadığı konusunda kafa karışıklığı yaşamak için piyasaları terk etti. Bu durum, Çin de dahil olmak üzere Asya pazarlarının hafta sonu Evergrande ile ilgili ortaya çıkan olumsuz manşetlere karşı son derece savunmasız olması nedeniyle önümüzdeki hafta da devam edecek. Evergrande Hong Kong'da listeleniyor ve olumsuz hafta sonu manşetleri Hang Seng'deki düşüşü görecek.

Önümüzdeki hafta, Pazartesi günkü Sanayi Karları, resmi İmalat ve İmalat Dışı PMI verileri ve Perşembe günkü Caixin İmalat PMI verileri ile piyasalarda biraz kafa karışıklığı yaratıyor. İmalat Dışı PMI'ın geçen ayki kabus gibi düşüşünün ardından, bu en yakından izlenecek. Olumsuz ya da olumlu bir sürpriz, Çin borsalarının ve Asya'nın tamamının benzer bir tepki vermesine yansıyacaktır.

USD/CNY, PBOC'nin ekonomiyi canlandırmak için daha zayıf bir para birimi oluşturmaya çalıştığına dair henüz bir işaret yokken, aralık sınırında kalmayı sürdürüyor. PBOC geçen hafta repolar yoluyla agresif bir şekilde likidite ekliyordu, ancak bu henüz CNY'nin zayıflığına dönüşmedi.

Hindistan

Şu anda gelişen piyasaların manşetlerinde Çin yer alıyor ve Hindistan'dan piyasayı harekete geçirecek çok az veri var. 2. Çeyrek Cari Hesap Perşembe günü açıklandı ancak artık iyi durumda ve gerçekten geriye dönük görünüyor. Markit İmalat PMI Cuma günü açıklanacak ancak yalnızca kısa vadeli dalgalanma yaratacak. Hindistan ve gelişmekte olan piyasalar genel olarak Fed'in daralmasına ve/veya yaklaşmakta olan ABD borç tavanına ilişkin duyarlılığa daha doğrudan tepki verecek.

Avustralya ve Yeni Zelanda

Avustralya ve Yeni Zelanda Doları, yerel gelişmelerden ziyade uluslararası risk duyarlılığındaki günlük değişimlere bağlı olarak toparlanmaya devam ediyor. Avustralya'nın ve Yeni Zelanda'daki Auckland'ın yarısı virüs nedeniyle karantina altında. Bu durum, Evergrande'deki bulaşma/çöküş ve ABD borç tavanı gelişmelerinin gün içi yönü belirlemesi muhtemel olmasıyla birlikte önümüzdeki haftada da devam edecek. NZD, Auckland sınırlarını aşan delta varyantına karşı savunmasız kalmaya devam ediyor ve bu da keskin bir düşüşe neden olabilir.

Avustralya Perakende Satışları ve Yeni Zelanda ANZ İşletme Güveni haftanın öne çıkan verileridir. Okuyucular, Avustralya'ya ilişkin yön sinyalleri için gelecek hafta Çin'deki gelişmeleri izlemelidir. ve Yeni Zelanda pazarları.

Japonya

Japonya'da BOJ Tutanakları, Perakende Satışlar, Sanayi Üretimi ve Üçüncü Çeyrek Tanken Anketlerini içeren dolu bir veri haftası var. Ancak Tanken bir yana, verilerin tamamı ağustos ya da temmuz ayına ait ve bu da onu biraz alakasız kılıyor. Bunun yerine tüm gözler Perşembe günü yeni Başbakanı seçecek olan iktidardaki LDP'nin üzerinde olacak. Piyasalar daha fazla mali teşvikin kesinliğini fiyatladı ve seçim sonrası yorumların Japonya hisse senetlerinde oynaklığa yol açacağı öngörülüyor.

USD/JPY, ABD 10 yıllık ve Japonya JGB'leri arasındaki saf oran farkı oyunu olmaya devam ediyor. Bu haftanın sonunda ABD tahvil getirilerindeki yükseliş, USD/JPY paritesini yaklaşık 4 aylık 109.00 ila 110.50 işlem aralığının zirvesine yaklaştırdı. Gerçekçi olmak gerekirse, orta vadeli yukarı yönlü bir hareketin gerçekleşeceğine işaret etmek için 111.50 seviyesinin üzerinde bir kapanışın gerçekleşmesi gerekiyor. Her şey önümüzdeki hafta ABD tahvil getirilerinin artmaya devam edip etmeyeceğine bağlı.

Temel Ekonomik Olaylar

Cumartesi, Eylül. 25

• New York Fed Başkanı Williams, SNB araştırma konferansında uluslararası para politikası koordinasyonu üzerine bir makale sunuyor.

26.

• Almanya Federal Seçim Günü
• Birleşmiş Milletler 76. Genel Kurulu devam ediyor

27, Pazartesi, Eylül

• Fed Guvernörü Brainard ve Chicago Fed Başkanı Evans, Ulusal İşletme Ekonomisi Birliği'nin 63. yıllık toplantısında konuşuyor.
• New York Fed Başkanı Williams, New York Ekonomi Kulübü önünde ekonomik görünüm hakkında konuşuyor

Ekonomik Veriler/Olaylar

• ABD dayanıklı malları
• Meksika IGAE ekonomik faaliyeti

28 Eylül Salı

• Hazine Bakanı Yellen ve BOE politika yapıcısı Catherine Mann, NABE konferansında konuşacak.
• BOE Valisi Bailey, Profesyonel Ekonomistler Derneği yemeğinde konuşuyor.
• Fed Başkanı Powell ve Hazine Bakanı Yellen, Senato Bankacılık Komitesi'nin "CARES Yasası Hazine ve Federal Rezerv Gözetimi" konulu duruşmasında ifade verdi.
• ECB Başkanı Lagarde, ECB Merkez Bankacılığı Forumunda konuşacak. İcra Kurulu üyeleri Schnabel ve Panetta'nın yanı sıra Başkan Yardımcısı de Guindos oturumlara başkanlık ediyor.
• ABD Ticaret Bakanı Raimondo, DC Ekonomi Kulübü etkinliğinde konuşacak

Ekonomik Veriler/Olaylar

• ABD toptan stokları, S&P CoreLogic Case-Shiller ev fiyatları, Eylül Konf. Kurul tüketici güveni: 114.6ev 113.8 önceki
• Avustralya perakende satışları
• Meksika işsizlik
• Güney Afrika SARB Üç Aylık Bülteni

Çarşamba, Eylül.

• Japonya'da Liberal Demokrat Parti yeni liderini seçti
• Merkez Bankası başkanları Bailey (BOE), Kuroda (BOJ), Lagarde (ECB) ve Powell (Fed) ECB Forum panelinde konuşuyor. Toplantıya Riksbank Başkan Yardımcısı Breman da katılacak.
• ECB'den Visco, Sürdürülebilir Politika Enstitüsü etkinliğinde konuşuyor.

Ekonomik Veriler/Olaylar

• ABD bekleyen konut satışları
• Euro bölgesi ekonomik / tüketici güveni
• İspanya CPI
• Tayland faiz kararı: Gösterge faiz oranının değişmeden %0.50 seviyesinde kalması bekleniyor
• ÇED Ham Petrol Envanter Raporu

30 Eylül Perşembe

• ABD Kongresi, 1 Ekim'de hükümetin kapanmasını önleyecek geçici finansman tasarısını onaylamak için son tarihle karşı karşıya.
• Fed Başkanı Powell ve Sekreter Yellen, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi'nde ifade verdi
• New York Fed Başkanı Williams, Fed'in pandemiye tepkisi üzerine bir konferansın açılış ve kapanışını yaptı
• St. Louis Fed Başkanı Bullard konuşuyor
• Chicago Fed Başkanı Evans, Bendheim Finans Merkezi'nin ev sahipliği yaptığı bir etkinlikte konuşuyor

Ekonomik Veriler/Olaylar

• ABD GSYH (2. çeyreğin üçüncü okuması), ilk işsizlik başvuruları, MNI Chicago PMI
• Avustralya bina onayları
• İşsizlik: Brezilya, Şili, Kolombiya, Avro Bölgesi, Almanya, İtalya, İsrail
• Çin Caixin imalat PMI'ı, imalat dışı PMI
• Çek Cumhuriyeti GSYİH
• Birleşik Krallık 2. Çeyrek GSYH Sonu
• Almanya CPI
• Fransa CPI
• Şili bakır üretimi
• Japonya endüstriyel üretim, perakende satışlar
• Meksika faiz kararı: Gecelik Oranı 25 baz puan artırarak %4.75'e yükseltmesi bekleniyor
• Yeni Zelanda inşaat izinleri
• Güney Afrika ticaret dengesi
• Tayland Ticareti
• İsveç Riksbank tutanakları

1, cuma günü

• Philadelphia Fed Başkanı Harker, New Castle County Ticaret Odası ile ekonomik görünüm hakkında konuşuyor
• ECB'den Schnabel, Fed konferansında konuşuyor.

Ekonomik Veriler/Olaylar

• ABD Eylül ISM üretimi: 59.5 ev 59.9 önceki, Michigan Üniversitesi duyarlılığı, İmalat PMI, inşaat harcamaları, harcama/kişisel gelir
• Euro Bölgesi TÜFE
• Polonya CPI
• Avro Bölgesi imalat PMI'ları: Fransa, Avro Bölgesi, Almanya
• Hindistan İmalat PMI
• Japonya araç satışları, işsizlik, Tankan endeksi, imalat PMI
• Makao kumarhane geliri
• Rusya işsizlik, GSYİH
• Singapur ev fiyatları

Ülke Derecelendirme Güncellemeleri

• Fransa (S&P)
• Polonya (S&P)