ABD'nin Önemli Özellikleri
- Her iki ülke de daha gergin koşullar altında yeni bir müzakere turuna hazırlanırken, ABD-Çin ticaret gerilimleri manşetlerde yer almaya devam etti. ABD'nin Meksika'ya karşı gümrük vergileri de üzerinde çalışılıyor gibi görünüyor.
- Ticari gerilimler alevlenirken, yatırımcılar korunma arayışına girerek tahvil fiyatlarını yükseltiyor ve getiri eğrisini ters çevirme bölgesine gönderiyor.
- ABD'nin 1. çeyrek büyümesi marjinal olarak daha düşük olarak revize edildi (%3.1'e karşılık %3.2) ve 2. çeyrekte daha da düşük olacağı tahmin ediliyor (%2'nin altında). Ancak enflasyon, Nisan ayında çekirdek PCE'nin yıllık %1.6 seviyesinde marjinal olarak yükselmeyi başardı.
Kanada'daki Önemli Noktalar
- S&P/TSX Composite'in %1'den fazla ve WTI petrol fiyatlarının %5'ten fazla düşmesiyle ticarete bağlı riskten kaçış hissi bu hafta Kanada finans piyasaları üzerinde ağırlık yarattı.
- İstatistik Kanada'nın GSYİH raporu, Kanada ekonomisinin ilk çeyrekte yumuşak bir döneme girdiğini ve GSYİH'nın %1 (yıllıklandırılmış) kadar mütevazı bir artış gösterdiğini doğruladı. Bununla birlikte, raporun ayrıntıları ikinci çeyreğe doğru ivmenin arttığına işaret ediyor.
- Kanada Merkez Bankası, gecelik faiz oranını beklendiği gibi %1.75'te sabit tuttu; iletişiminde yurt içi verilerdeki iyileşmenin ardından nispeten yapıcı bir ton sunulurken, artan küresel ticaret belirsizliği karşısında bu ikincisine ağırlık verildi.
ABD-Çin ticaret müzakereleri ayın başlarında büyük bir hız artışı yaşadı ve müzakerelerin uzun süreli gecikmelerle karşı karşıya kalma olasılığı artık daha yüksek. Başkan Trump, ABD'nin "anlaşma yapmaya hazır olmadığını" belirtti ancak hâlâ iki ülkenin eninde sonunda bir anlaşmaya varacağına inanıyor.
Diğer ticaret haberlerinde, ABD ve Meksika bu hafta USMCA'yı onaylamak için adımlar atarken, Başkan Trump 5 Haziran'dan itibaren tüm Meksika ithalatına %10'lik bir gümrük vergisi uygulama tehdidinde bulundu. Başkan, Meksika'nın Orta Amerika'dan yasadışı göçü caydırmak için daha fazlasını yapmasını istiyor. Bu tarifeler, uzun süren Çin müzakerelerinin yanı sıra ticari ilişkileri daha da karmaşık hale getiriyor. Artan belirsizlik dalgasının zaten zayıf olan iş güvenini zedelemesi muhtemel.
Çin, ABD'nin söylemine hem doğrudan hem de dolaylı tehditlerle yanıt verdi. Ülke, çoğu modern elektronik cihazın üretiminde kullanılan 17 mineralden oluşan bir grup olan "nadir toprak" ihracatındaki hakimiyetleri yoluyla küresel tedarik zincirlerini de etkileyebileceklerini öne sürdü. ABD'ye ihracat yasağı, üretimi aksatabilir ve akıllı telefonlardan uydulara kadar birçok ürünün fiyatlarını etkileyebilir. Çin'in, müzakereler sırasında iyi niyet göstergesi olarak daha önce alımlara yeniden başlamasının ardından ABD'den soya fasulyesi alımlarını bir kez daha durdurabileceğine dair belirtiler de var.
Bu arada yurt içi verilerde konut fiyatlarındaki değerlenme ılımlı seyrini sürdürüyor. Mart ayı verileri, konut fiyatlarının yıllık bazda %3.7 artarak Şubat ayında kaydedilen %3.9'un altında kaldığını gösterdi (Grafik 1). Fiyat artışı geçen yılın nisan ayından bu yana yavaşlıyor; bu da düşük ipotek oranları ve artan ücretlere rağmen geçmişteki fiyat artışının birçok potansiyel alıcı için karşılanabilirliği zorlamış olabileceğini gösteriyor.
İlk çeyrekteki reel GSYİH büyümesi, daha önce %3.1 olan yıllık bazda %3.2 olarak revize edildi. Hafif not düşüşü, iş ve konut yatırımlarının azaldığını yansıtıyor. Bu iki kategorideki zayıf performansın devam etmesi, ikinci çeyrekte büyümeyi baskılaması ve %2'nin altında bir verimle sonuçlanması bekleniyor. Nisan ayında kişisel harcamalar da aylık bazda %2 ile yumuşak seyrederken, gelirler beklenenden fazla artarak %0.3 seviyesinde gerçekleşti. Ancak Nisan ayı sonuçları, Mart ayındaki güçlü büyümeyi takip etti; bu da, yatırım gibi diğer bileşenler faaliyeti yavaşlatacak gibi görünse de, kişisel harcamaların 0.5. çeyrekteki büyümenin önemli bir itici gücü olacağını gösteriyor.
Düşük büyüme ve artan ticari gerilim endişeleri nedeniyle yatırımcılar 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisini bu hafta Eylül 2017'den bu yana en düşük kapanışına itti. Bu durum getiri eğrisinin üç aylık notun altına inerek tersine dönmesine neden oldu (Grafik 2). Tersine dönmeler durgunluklardan önce gelme eğiliminde olsa da, göstergenin yakın bir risk sinyali vermesi ve Fed'in kararlarını maddi olarak etkilemesi için bu olgunun sürdürülmesi ve diğer vadeler arasında gözlemlenmesi gerekecektir. Tüm bunlar, yeniden alevlenen ticaret gerilimlerinin hem ABD hem de küresel büyümeye yönelik riskleri aşağı doğru kaydırdığını ve bu gelişmenin şüphesiz merkez bankası yetkilileri tarafından yakından takip edileceğini söyledi.
ABD ile Çin arasında devam eden ticari gerilimler bu hafta da güveni olumsuz etkilemeye devam ederek hem küresel hem de Kanada piyasalarını etkiledi. S&P/TSX Composite, bu yazının yazıldığı sırada %1'den fazla düşüşle küresel benzerlerini takip ederken, (WTI) petrolü yukarıda bahsedilen ticari endişeler ve ABD'deki artan stokların ardından %5'ten fazla kayıp yaşadı. İthal Meksika mallarına %5'lik gümrük vergisi uygulanması hissiyatın daha da azalmasına neden oldu.
Veri cephesinde, İstatistik Kanada'nın GSYİH raporu haftanın en önemli olayıydı. Reel GSYİH, ilk çeyrekte bizim takiplerimiz doğrultusunda ve Kanada Merkez Bankası'nın %0.4 tahminiyle yakın bir şekilde %0.3 (yıllıklandırılmış) oranında büyüdü. Beklendiği gibi, suçlu ihracattı (Grafik 1), ilk çeyrekteki %4.1'lik düşüş GSYH'den tam 1 puanlık bir düşüşe neden oldu ve ithalattaki güçlü toparlanma (+%1.3) nedeniyle net ticaret daha da büyük bir engel oluşturdu. Bu arada, konut yatırımları art arda beşinci çeyrekte de düşerken, konut zayıf nokta olmaya devam etti. Bu iki kategorideki zayıflıkların çoğu önceden yazılmıştı. Gerçekten de, Şubat ayında ihracatta, petrol sevkiyatlarındaki keskin düşüş nedeniyle geniş tabanlı bir düşüş yaşanırken, konut satışları ve konut inşaatlarına ilişkin veriler hayal kırıklığı yaratmaya devam etti ve istikrar işaretleri ancak son zamanlarda ortaya çıkmaya başladı.
Yine de zayıf GSYİH manşeti bazı cesaret verici detayları maskeledi. Bunlardan en önemlisi, hanehalkı harcamalarının (+%3.4) öncülüğünde nihai yurt içi talepte %2'lük güçlü bir toparlanma oldu (Grafik 3.5). Beklenenden daha güçlü bir işgücü piyasası performansı bunu kısmen açıklıyor; istihdam artışlarındaki sağlıklı eğilim bu haftanın istihdam verileriyle daha da doğrulanıyor. Spektrumun diğer ucunda, iş yatırımlarında uzun zamandır beklenen bir toparlanma da bir başka parlak noktaydı ve ekonomik büyümede bu kategoriye herhangi bir potansiyel dönüş konusunda şüphe uyandıran bir dizi hayal kırıklığını sona erdirdi. Veri bültenini tamamlayacak olursak, Mart ayı aylık GSYİH'sinde sektörler genelinde nispeten geniş tabanlı olan sağlıklı %0.5'lik bir baskı, ikinci çeyreğe doğru ivmenin artacağı beklentisine güven katıyor.
Ayrı fakat ilgili bir notta Kanada Merkez Bankası bu hafta gecelik faiz oranını %1.75'te sabit tuttu. Açıklamada ve Kıdemli Başkan Yardımcısı Wilkins'in müteakip konuşmasında merkez bankası, hane halkı harcamalarının iyileştirilmesi ve güçlü işgücü piyasaları da dahil olmak üzere ekonomideki bazı yeşil gelişmelerin altını çizerek yapıcı bir ton sergiledi ve mevcut faiz oranları seviyesinin göz önüne alındığında uygun olduğunu vurguladı. makroekonomik zemin.
İleriye baktığımızda Kanada Merkez Bankası'nın kenarda kalmasını bekliyoruz. Son veriler ivmenin arttığına işaret ediyor ancak görünüm belirsizlik nedeniyle bulanık olmaya devam ediyor. Örneğin, bugünkü rapordaki merhemdeki bir sinek, 4. çeyrektekilerle birlikte, muhtemelen GSYİH büyümesinin ileriye dönük olarak engellenmesiyle sonuçlanacak olan bir envanter oluşumudur. Daha da önemlisi, artan ticaret gerilimleri muhtemelen yılın ikinci yarısındaki en büyük ters rüzgar olacak ve Kanada Bankası tarafından bu hafta vurgulanan bir risk.
ABD ISM İmalat Endeksi – Mayıs
Yayın Tarihi: Haziran 3, 2019
Önceki: 52.8
TD Tahmin: 52.5
Konsensüs: 53.0
Ticaretle ilgili olumsuz rüzgarların kısa vadede toparlanmanın önünde büyük bir engel olmaya devam etmesini beklediğimizden imalat ISM endeksinde aylık hafif bir düşüş bekliyoruz. ISM'ye göre düzeltilmiş bölgesel anketlerin ortalaması Mayıs ayında iyileşme sağlayamadı ve değişmeden 53.5'te kaldı; takip ettiğimiz altı anketten üçünde düşüşler yaşandı. Bölgesel verilere göre, stoklardaki düşüşün endeks için büyük bir engel teşkil etmesi muhtemel. Ayrıca, temel dayanıklı mal siparişlerinde son dönemde görülen zayıf büyüme, Markit PMI anketindeki aşağı yönlü sürpriz ve 50'nin altında Çin imalat PMI verileri de bizim görüşümüze göre Mayıs ayında aşağı yönlü bir sürpriz ihtimalini artırıyor.
ABD İstihdamı – Mayıs
Yayın Tarihi: Haziran 7, 2019
Önceki: 263k, işsizlik oranı: 3.6%
TD Tahmin: 190k, işsizlik oranı: 3.6%
Fikir: 185k, işsizlik oranı: 3.6%
Önceki ay göz kamaştıran 190 bin rakamının ardından, Mayıs ayında maaş bordrolarının 263 bin seviyesine düşüş eğilimi göstermesini bekliyoruz. Özellikle imalat sektöründe istihdam yaratımının zayıf kalmasını ve art arda dördüncü ayda da tek haneli aralıkta kalmasını bekliyoruz. Benzer şekilde, Nisan ayındaki 200 binin üzerindeki baskının ardından hizmetler sektöründe istihdamın ortalamaya dönüşünü bekliyoruz. Şubat-Nisan aylarındaki üç önemli düşüşün ardından perakende sektöründe istihdamın beklenenden daha fazla toparlanmasının ardından yukarı yönlü riskleri işaretliyoruz. Sonuç olarak, hane halkı anketi işsizlik oranının %3.6'da sabit kaldığını gösterirken, ücretlerin bir önceki aya göre %0.2 artması bekleniyor. İkincisi, yıllık baskıyı onda bir oranında azaltarak %3.1'e düşürmelidir. Ancak aylık büyüme oranı %0.3'lük "yumuşak" bir ilerlemeye tamamlanırsa, bu ücret artışını yıllık bazda %3.2'de sabit tutacaktır.
Kanada Uluslararası Ticareti – Nisan
Yayın Tarihi: Haziran 6, 2019
Önceki: - $ 3.2bn
TD Tahmini: - $ 2.9bn
Konsensüs: - $ 2.8bn
TD, enerji dışı ihracattaki gerilemeyle kısmen dengelenen, zayıf ithalat faaliyeti ve güçlü enerji ihracatının bir araya gelmesiyle uluslararası ticaret açığının Nisan ayında mütevazı bir şekilde 2.9 milyar dolara daralmasını bekliyor. Büyük bir otomobil üreticisinin Nisan ayında iki hafta boyunca üretimi durdurmasının ardından motorlu taşıtlar bu durumun başlıca suçlusu oldu ve ABD'nin ön ithalatlarındaki keskin düşüş, otomobil ihracatları üzerinde önemli bir etkiye işaret ediyor. Enerji ürünleri, Şubat ayında dip yapan ham petrol ihracat hacimlerindeki toparlanmanın yanı sıra yüksek fiyatlara da önemli bir denge sağlayacak. Öte yandan, ithalatın, uçak ithalatındaki gerilemenin etkisiyle Mart ayındaki %2.5'lik artışın ardından kazançlarını azaltması bekleniyor.
Kanada İstihdamı - Mayıs
Yayın Tarihi: Haziran 7, 2019
Önceki: 106k, işsizlik oranı: 5.7%
TD Tahmini: -5k, işsizlik oranı:% 5.8
Konsensüs: -5 bin, işsizlik oranı: %5.7
TD, istihdamın 5 bin kişi düşerek işsizlik oranının %5.8'e yükselmesi, ücretlerin ise Mayıs 2.5'den itibaren büyük bir baz etkisi ile yıllık %2018'e gerilemesi ile Mayıs ayında işgücü piyasasının hayal kırıklığı yaratmasını bekliyor. Daha önce şunu tartışmıştık: İşgücü piyasasındaki son dönemdeki güç, ekonomik koşullar nedeniyle yersiz görünüyor ve geçen ayki gişe rekorları kıran baskılar görüşümüzü değiştirmedi. LFS'deki oynaklığın herhangi bir geri çekilmenin zamanlamasını doğru bir şekilde tahmin etmeyi zorlaştırdığını kabul etsek de, risklerin orantısız bir şekilde yumuşak bir baskıya doğru çarpık olduğunu görüyoruz ve böyle bir geri çekilmenin gerçekleşmesi durumunda tahminimizin muhafazakar olabileceğini düşünüyoruz. Önceki örnekler, güç dönemlerinden sonra çok daha büyük bir geri dönüşün olduğunu göstermişti; örneğin, iş artışının 60'nin dördüncü çeyreğine göre 2018 bin olarak rapor edilmesinin ardından, net istihdam Ocak 140'de 2017 binin üzerinde düştü. Herhangi bir geri verme, PMI'ların daralma bölgesine düşmesiyle birlikte Mart/Nisan döneminde 4 bin yeni istihdamın eklenmesinin ardından üretimin ön planda olduğu mal üreten sektör tarafından yönlendirilmelidir. Bununla birlikte, toptan/perakende ticaret istihdamının son altı ayda %10 (yıllıklandırılmış) artmasıyla hizmet üreten sektörün bazı kesimleri de kırılgan görünüyor.
Signal2forex.com - En iyi Forex robotları ve sinyalleri
