BOC Preview - Оцініть повний обмін даними, дані та торгівлю з США. Продовжуйте керувати майбутньою трасою

З моменту зустрічі BOC у травні, коли політичні діячі зняли "обережну" риторику, ринок підвищив свою ставку на липневий темп зростання. Станом на сьогоднішній день на цьому тижні на ринку заплановано понад $ 90% шанс підвищення + 25 bps. Зростання ВВП у квітні (звільнений у червні) посилив основні сили в вітчизняній економіці. Положення зайнятості залишилося твердим. Проте, у той час як червень збільшив заробітну плату, рівень безробіття також піднявся вище. Індекс ІСЦ у травні не відповідав очікуванням, але все ж перевищив ціль BOC + 2%. Основний ІСЦ скоротився другий місяць поспіль. Нинішня невизначеність - це майбутні торговельні відносини з США, включаючи переговори щодо переговорів НАФТА, а також запровадження торговельним тарифом США та відбитковими заходами Канади. Зрештою, монетарна політика BOC повинна продовжувати бути залежною від даних.

Зростання ВВП у квітні зменшилося до + 0.1% q / q, але не очікував зростання. У першому кварталі ВВП збільшив + 0.3% q / q, а річний показник становив + 1.3%. Зростання модерації в квітні було пов'язано з тимчасовими чинниками, включаючи несприятливу погоду, ряд вимикань технічного обслуговування в секторі нафтових піску, що розсіюється у другій чверті. Темп зростання інфляції в травні в травні стабілізувався на рівні + 2.2% р / р у порівнянні з консенсусом + 2.6%. Ціни на енергоносії, що зросли на + 11.6%, за підсумками подорожчання бензину на + 23, компенсувались падінням цін у інших областях, включаючи телефонні послуги, проживання людей та комп'ютери. За винятком енергії, рівень інфляції стабілізувався + 1.6%, у порівнянні з + 1.9% у квітні. Основний ІСЦ, крім енергії та продуктів харчування, з легкістю до + 1.7%, з + 1.8% у квітні та + 1.9% у березні. Три основних заходи BOC середньозважаються на + 1.9% за місяць.

На ринку праці заробітна плата в червні зросла + 31.8K, досягнувши консенсусу + 24K, а травневе скорочення -7.5K. Зростання фондів оплати праці переважно походило на виробництво товарів. Дійсно, зайнятість послуг знизилася після 4 місяців твердих доходів. Рівень безробіття піднявся на + 0.2 процентного пункту до + 6%. Оскільки зростання рівня безробіття був обумовлений зростанням процентного пункту + 0.2 за рівнем участі, і з огляду на те, що рівень безробіття залишається найнижчим за останні десятиліття, загальний ринок праці в Канаді залишається оптимістичним. Зростання заробітної плати злегка зменшилось до + 3.5% р / р. Найсильніший імпульс надійшов з провінції Онтаріо та Британської Колумбії. Обидві провінції підвищили мінімальну заробітну плату цього року

Незважаючи на те, що економічні розбіжності значною мірою співпадають з "квітневим прогнозом" BOC, основною невизначеністю є нечіткі торгові відносини між Канадою та США. Окрім повільного перебігу переговорів НАФТА, несподіване введення США тарифу на сталь та алюміній у Канаду спричинило негативні наслідки для останнього. Тим часом Трамп нещодавно погрожував запровадити тариф на авто, імпортований з Канади. Вони неминуче спричинили ризик зниження росту в Канаді

Ми очікуємо, що BOC прийме так звану "гарячу затягування" на майбутній зустрічі. Хоча оголошення про підвищення курсу політики до + 25bps до 1.5%, політичні діячі підтвердили б невизначеність торговельного прогнозу та підтвердили, що подальше рішення щодо грошово-кредитної політики буде залежати від отриманих даних.