FOMC підвищив ставку та вилучив посилання на політику "аккомодації".

Новини центральних банків

У вересні FOMC підвищив ставку за фондами ФРС на +25 б.п. до 2-2.25%. Незважаючи на те, що супровідна заява була в основному дублювана з попередньої зустрічі, ринок сприйняв рішення про видалення «пристосуваної» політики. Про це свідчить миттєве падіння дохідності казначейських облігацій та слабкість долара США щодо євро. Ми не здивовані видаленням посилання. Справді, члени на попередніх засіданнях закликали до коригування мови заяви. Вони вважають, що після низки підвищення процентних ставок з грудня 2015 року описувати поточну політику як «пристосовувальну» більше недоцільно.

Однак економічні прогнози персоналу та оновлений графік медіан здаються більш оптимістичними, ніж на попередньому засіданні. Медіанні прогнози зростання реального ВВП були підвищені до +3.1% (з +2.8%) у 2018 році та до +2.5% (з +2.4%) у 2019 році. Прогноз на 2020 рік залишився без змін – +2%. ФРС представила прогноз на 2021 рік, який становить +1.8% і такий самий, як «довгостроковий» прогноз.

Середній прогноз рівня безробіття було переглянуто трохи вище до 3.7% (з 3.6% раніше) у 2018 році, але залишився незмінним на рівні 3.5% у 2019 та 2020 роках. Очікується, що рівень безробіття зросте до 3.7% у 2021 році і до 4.5% у XNUMX році. більш тривалий біг.

- реклама -


Очікується, що середня оцінка основного PCE досягне +2.0% (без змін) у 2018 році, а потім підвищиться до 2.1% і залишиться на цьому рівні до 2021 року.

Що стосується прогнозу політичної ставки, середнє очікування ставки за фондами ФРС не змінювалося протягом усього горизонту прогнозу: цього року було ще одне підвищення, за яким послідували 3 підвищення у 2019 році та 1 у 2020 році. Тобто середня точка для політичної ставки становить 3.1 % до кінця 2019 року та 3.4% до кінця 2020 року. Прогнозується, що довгострокова нейтральна ставка становитиме 3.0%. Схоже, існує певний ризик підвищення підйому в 2020 році, оскільки 7 членів очікують більше одного походу наступного року.

Політична заява була в основному такою ж, як і попередня, з однією значною зміною – видаленням посилання на те, що «Позиція монетарної політики залишається погоджувальною, тим самим підтримуючи сильні умови на ринку праці та стійке повернення до +2% інфляції». Ринок сприймає це як трохи голубине – оскільки ФРС вважає цю політику менш погоджувальною, вона може наближатися до кінця циклу підвищення ставки. Однак Пауелл запевнив, що коригування не означає зміну поступового курсу монетарної політики ФРС. Нам це коригування зовсім не дивує. Справді, на минулих зустрічах члени закликали внести зміни у мову заяви. Вони вважають, що після низки підвищення процентних ставок з грудня 2015 року описувати поточну політику як «пристосовувальну» більше недоцільно.