ФРС відкриває двері для уповільнення або навіть паузи при подальшому підвищенні ставок у наступному році

У зв’язку з тим, що Федеральна резервна система, як очікується, наступного місяця підвищить ставки до нейтрального рівня, який, на думку деяких керівників центральних банків США, дорівнює або наближається до нього, голова Джером Пауелл змінює своє повідомлення, щоб сигналізувати про більш обережний підхід до подальшого підвищення ставок наступного року. Незрозуміло, чи існує ідея, можливо, підвищити ставки вище нейтральних, як він припускав раніше, чи це означає, що він очікує менше підвищення ставок або навіть паузу. Але оприлюднені в четвер протоколи засідання ФРС із визначення політики 7-8 листопада, а також зауваження за останні два тижні вказують на переоцінку давньої обіцянки ФРС про «подальше поступове підвищення ставок», яке розтягнеться на два роки майже безперервного щоквартального посилення.

Перехід відбувається в той момент, коли цільова ставка ФРС, залишена на рівні від 2% до 2.25% у листопаді, наближається до діапазону від 2.5% до 3.5% за поглядами офіційних осіб ФРС про те, де лежить ставка, яка ні сприяє, ні охолоджує здорову економіку. Ще в серпні Пауелл відкинув занадто жорстку залежність від абстрактного орієнтиру, такого як нейтральна ставка, для формування політики, заявивши, що це може призвести до дорогих помилок. Проте він продовжує про це говорити.

Є багато причин, чому Пауелл вибрав би зараз почати змінювати свою позицію. Після вересневої прес-конференції, коли він намалював райдужну картину того, де стоять речі, деякі економічні показники пом’якшилися; інші, такі як зростання заробітної плати, зміцнилися, внаслідок чого ФРС вперше за довгий час тягне в різні боки. Крім того, є президент Дональд Трамп, який критикував його за підвищення ставок. І власні плани Пауелла закінчувати кожну зустріч прес-конференцією, починаючи з наступного року, означають, що йому потрібне чітке повідомлення для кожної зустрічі, починаючи з наступного місяця.