Уряд Японії погіршує свої прогнози щодо зростання ВВП та інфляції на найближчі роки. Це свідчить про неспроможність трансмісійного механізму монетарної політики, прийнятої Банком Японії. Ми вважаємо, що у центрального банку вже вичерпано рішення для порятунку повільного економічного зростання та зниження інфляції. На майбутній зустрічі він повторить виняткову аккомодаційну позицію монетарної політики з основним акцентом політики на контролі кривої прибутковості.
Уряд погіршує економічний прогноз
У Кабміні повідомили, що прогноз зростання ВВП на 2018 фінансовий рік (рік, що закінчився в березні 2019 року) переглядається нижче до +0.9% порівняно з попереднім прогнозом +1.5%. Зростання у 2019 фінансовому році також скорочено до +1.3% з попередньої оцінки +1.5%. (для додаткових грошей на валютному ринку використовуйте наш робот форекс)
Що стосується компонентів, очікується, що капітальні витрати зростуть на +2.7% порівняно з попередньою оцінкою на +3.4% на тлі сповільнення світового економічного зростання. Зростання приватного споживання не переглядається на +1.2%, оскільки вплив підвищення податку на споживання, запланованого на жовтень, буде компенсовано фіскальними стимулами.
Уряд, однак, залишається оптимістичним щодо експорту, очікуючи зростання на +3%, незважаючи на торговельну війну США і Китаю.
Щодо інфляції, ІСЦ переглядається до +1% (попередній: +1.1%) і +1.1% (попередній: +1.5%) на 2018 і 2019 фінансові роки відповідно.
Короткий огляд Банку Японії Грошово-кредитна політика після глобальної фінансової кризи 2007/08
Банк Японії утримував ставку близько 0% з кінця 1990-х років, оскільки економіка країни страждала від стагнації після вибуху бульбашок активів у 1991-92 роках. Таким чином, зниження ставки, хоча центральний банк зробив це, не є можливим інструментом політики для Банку Японії для стимулювання економіки під час спалаху глобальної фінансової кризи 2007/08 р.
QE, хоча це здавалося нетрадиційним у політиці ФРС або ЄЦБ, було прийнято Банком Японії з 2001-2006 років. Однак серйозність світової фінансової кризи закликала повернутися до QE у січні 2009 року.
У квітні 2013 року Банк Японії представив інструмент під назвою якісне та кількісне пом’якшення (QQE). У той час як кількісна частина – це покупки активів (купівлі JGB на 80 трлн ієн/рік), якісна частина – це зобов’язання щодо подолання інфляції, згідно з якими Банк Японії продовжує розширювати грошову базу до тих пір, поки не досягнуть темпів зростання в річному обчисленні. спостережуваний ІСЦ (усі продукти без свіжих продуктів) перевищує 2% і стабільно залишається вище цільового показника.
Завдяки цим зобов’язанням Банк Японії прагне підвищити довіру до досягнення цілі стабільності цін у 2% серед населення. Потім QQE було «підсилено» від’ємною процентною ставкою (політична ставка залишалася на рівні від -0.1% до 0% з початку 2016 року) і контролем кривої прибутковості (YCC) у 2016 році. У липні 2018 року центральний банк помірно змінив показник YCC. , що дозволяє прибутковості рухатися в діапазоні +0.2% і –0.2%, з попереднього діапазону +0.1% і -0.1%.
Підсумовуючи, можна сказати, що існуючі інструменти монетарної політики Банку Японії включають утримання політичної ставки на рівні -0.1%, купівлю JGB за темпами 80 трильйонів ієн на рік і контроль кривої прибутковості - збереження 10-річної прибутковості JGB на рівні 0%, з торговим діапазоном на рівні +0.2% та – 0.2%. Прочитайте новини форекс...
Непорозуміння між Банком Японії та Ринком
Трансмісійний механізм має вирішальне значення для успіху монетарної політики. Коли центральний банк знижує свою політичну ставку, яка зазвичай є короткостроковою процентною ставкою, яку він стягує за позику комерційним банкам, він прагне вплинути на комерційні банки, щоб вони також знизили свої процентні ставки за позиками корпораціям та фізичним особам. Згодом зниження ставки впливає на ціни на активи та загальні економічні умови.
Отже, монетарне рішення має на меті вплинути на сукупний попит, процентні ставки та кількість грошей і кредитів на ринку. Це в свою чергу вплине на загальні економічні показники.
Дії Банку Японії час від часу неправильно сприймалися ринком. Ця проблема значною мірою вплинула на ефективність політики, яку вона прийняла.
Для трейдерів: результати тестування нашого Форекс безкоштовно або скористайтеся нашим найкращим Портфоліо форекс роботи для автоматизованої торгівлі.
Наприклад, хоча Банк Японії на кожній зустрічі повторював, що продовжуватиме купувати JGB щорічно за 80 трильйонів ієн, фактичне збільшення авуарів Банку Японії постійно падає з 4К16. Річний приріст впав до 58 трлн ієн і нижче 40 трлн ієн у грудні 2017 року та листопаді 2018 року відповідно.
Офіційні особи не зробили жодних роз’яснень, поки припущення, що Банк Японії скорочується, не стали настільки інтенсивними. Більше роз’яснень було зроблено в інтерв’ю Bloomberg у жовтні. Губернатор Харухіко Курода визнав, що купівля на суму 80 трлн ієн на даний момент є лише символічним заходом, і ринок повинен зосередитися на YCC.
Іншим прикладом є нещодавня зміна Банку Японії щодо YCC, що дозволило прибутковості рухатися в діапазоні +0.2% і –0.2% з попереднього діапазону +0.1% і -0.1%. Одностороннє збільшення прибутковості свідчить про те, що ринок інтерпретував цю зміну як упередження посилення.
Намагаючись применшити спекуляції щодо виходу Банку Японії із стимулюючих заходів, Курода зазначив у вищезгаданому інтерв’ю, що лише зміна цільової процентної ставки буде сигналом для зміни політики. Він додав, що процентні ставки залишаться на поточному рівні, оскільки інфляція залишається слабкою. Дохідність JGB виправлена після його слів, а також очікування, що цикл глобального підвищення ставок може скоро закінчитися.
Настільки очевидно, що Банк Японії змушений буде зберігати стимули протягом тривалого періоду часу, враховуючи економічну стагнацію та слабку інфляцію. Незважаючи на те, що Банк Японії підтвердив позицію адаптивної політики, він виглядає неоднозначним щодо того, як запровадити інструменти.
На відміну від ФРС і ЄЦБ, Банк Японії був стриманим, утримуючись від попереджувального спілкування з громадськістю щодо політичних заходів, якщо тільки посилення спекуляцій не призведе до зростання дохідності японських ієн або облігацій до дуже високого рівня. Ще в березні ієна підскочила після того, як Курода вказав, що Банк Японії може подумати про вихід зі свого стимулювання в році, починаючи з квітня 2019 року.
ПРИМІТКА. Ви не можете знайти правильну торговельну стратегію? якщо у вас немає часу вивчити всі інструменти торгівлі, і у вас немає коштів на помилки та збитки - торгівля за допомогою нашої Калтнер канал Форекс робот, розроблений нашими фахівцями. Також ви можете тестувати в Metatrader наш forex auto scalper robot завантажити безкоштовно .
За останні 20 років Японія втратила конкурентоспроможність у експорті через суперництво в Китаї та Південній Кореї. Підвищений обмінний курс через роль ієни в керрі-торгівлі лише посилив проблему. Це, безсумнівно, важка місія для Банку Японії, щоб спробувати змінити сценарій.
Окрім впровадження «інноваційних» заходів, які намагаються відродити економіку, центральний банк також має покращити зв’язок із ринком. Це має полегшити механізм передачі та підвищити ефективність його політики.
Signal2forex.com - кращі роботи та сигнали Forex
