ECB Not Dovish Enough - Низька ставка, щоб залишитися до розцінки Mid-2020 та TLTRO.

Новини центральних банків

Ми переконані, що ще більший тон ЄЦБ у червні недостатній для стимулювання економіки. Як і очікувалося, ЄЦБ розширив час, коли історично низький інтерес залишився б. Вона також оприлюднила ціноутворення на TLTRO-III. Ми були трохи розчаровані тим, що запропоновані процентні ставки були вищими, ніж у попередніх операціях. Оновлені економічні прогнози персоналу містять невеликі зміни в порівнянні з прогнозами у березні. Хоча зростання ВВП і інфляція за цей рік були переглянуті трохи вище, персонал знизив прогнози щодо 2020.

На прес-конференції президент Маріо Драгі підкреслив, що ризики негативного впливу «набули значення», і члени «серйозно» сприймають проблеми слабких інфляційних очікувань. Він також висловив думку, що члени мають "готовність діяти у випадку несприятливих ситуацій". Фактично, «кілька членів підняли можливість подальшого зниження ставок», тоді як інші «підвищили можливість відновлення програми придбання активів».

Євро підскочив після оголошення. ЄЦБ звучав більш голубим, але він ще не готовий діяти більше. Можливо, він залив холодною водою тим, хто мав шанс знизити ставку 50% до кінця 2019. Проте, як економіки як єврозони, так і світу поступово сповільнюються, ЄЦБ повинен натякнути на подальші заходи стимулювання - скорочення ставки політики та / або відновлення QE до кінця цього року.

- Примітка: ми створили a прибутковий форекс радник з низьким ризиком і стабільним прибутком 50-300% щомісяця!-

Вперед вперед

Як і очікувалося, ЄЦБ розширив перспективні рекомендації щодо збереження ставок політики на низькому рівні. Він очікує, що вони залишаться на нинішніх рівнях “принаймні протягом першої половини 2020”. Реінвестування доходів та інтересів QE залишається незмінним. Це значною мірою відповідало нашим очікуванням.

Економічні прогнози

Внесені лише незначні зміни. Прогноз росту ВВП на цей рік був переглянуто до + 1.2% у порівнянні з прогнозом у березні + 1.1%. Оцінки для 2020 і 2021 переглядаються нижче + 1.4%, з + 1.6% і + 1.5% відповідно. Щодо інфляції, заголовок HICP було переглянуто вище + 1.3% y / y за цей рік, з + 1.2%. Прогноз для 2020 встановлюється до + 1.4% від 1.5%. Базова інфляція, як очікується, досягне + 1.1% у цьому році (березень: + 1.2%), до відновлення до + 1.4% у 2020 (без змін з березня) та + 1.6% у 2021 (незмінною з березня). ЄЦБ прогнозує кращий ринок праці протягом усього прогнозного періоду. Очікується, що рівень безробіття знизиться до 7.7% у 2019, перш ніж знизитися до 7.5% та + 7.3% у 2020 та 2021 відповідно. Всі три оцінки були нижчими, ніж у березні.

TLTRO-III Ціноутворення

ЄЦБ оприлюднив технічні деталі нових кредитних операцій - TLTRO-III. Процентна ставка в кожній операції буде встановлена ​​"на рівні, що є 10 bps вище" основної ставки рефінансування. Процентна ставка для банків, чиє допустиме чисте кредитування перевищує орієнтир, буде 10 bps вище ставки депозиту -0.4%. Вони були трохи вищими, ніж TLTRO-II у 2016, серед яких процентні ставки були основними ставками рефінансування та депозитними ставками, відповідно. Відсутні новини про систему багаторівневих тарифів. Це може свідчити про те, що ринкові очікування щодо подальшого зниження ставки ЄЦБ можуть бути надмірними.

Огляд Signal2forex

залишити коментар

Ваша електронна адреса не буде опублікований. Обов'язкові поля позначені * *