Другий квартал Goldman Sachs не був зірковим для інвестиційного банкінгу – традиційної опори фірми – і фірма, можливо, підняла брови, визнавши, що її відставання транзакцій скоротилося.
Але тому, що Голдман, всьому були розумні пояснення. Фінансування спонсорів скоротилося по всій галузі, що завдало шкоди ринкам боргового капіталу (DCM), в той час як останні великі IPO спричинили падіння відставання: у DCM та консультаційних послугах воно фактично зросло.
Отже, зрозуміло, що акцент був більше на способах, якими фірма прагне змінити свою позицію. Вона продовжує перехід у фінансуванні від оптових ринків до більш диверсифікованого діапазону джерел, включаючи депозити споживачів. Фірма вважає, що вона може заощадити 100 мільйонів доларів на процентних витратах на кожні 10 мільярдів доларів, які вона переходить з оптового на роздрібний банк Marcus.
|
Девід Соломон |
Фактично, незважаючи на успіх у залученні депозитів на свою платформу Marcus у США та Великобританії, компанія зараз свідомо сповільнює зростання кредитування, готуючись до споживчого кредитування, яке вона отримає завдяки запуску кредитної картки у партнерстві з Apple, очікується в серпні.
У сфері управління капіталом придбання інвестиційного радника United Capital, яке має закритися в найближчі кілька місяців, допоможе компанії завершити свою пропозицію лише заможним клієнтам із високим капіталом, розширивши існуючий бізнес Ayco. Приватна платформа управління капіталом Goldman продовжує обслуговувати клієнтів із надвисоким капіталом.
Акції – єдина лінія в інвестиційному банку Goldman, де зросли доходи – показали переваги продовження інвестицій у низьких темпах. Фірма опублікувала свій третій найкращий результат за останні 18 кварталів, відзначаючи явний перехід на другу позицію після Morgan Stanley.
Фіксований прибуток є структурно більшою проблемою для Goldman, ніж для аналогів, здебільшого через його величезну залежність від доходів від посередництва на ринку. Але її зосередженість на розширенні своєї клієнтської бази до юридичних осіб – за допомогою спільного підприємства з банківським бізнесом –, очевидно, починає давати свої плоди, особливо в Європі, зазначають у фірмі.
Постійне розбудова бізнесу банківських операцій та управління готівкою відбувається в тому ж ключі – все це частина зусиль, спрямованих на зниження волатильності прибутків. І недарма: найкращий квартал Goldman щодо доходів за останні 24 місяці був на 25% вищим, ніж найгірший, порівняно з 20% дисперсією в Morgan Stanley і JPMorgan і лише на 10% у Citi.
Реорганізація
Поки що так умовно. Але інше стратегічне оголошення стосувалося частини Goldman, яка, можливо, виглядає менш схожою на своїх аналогів, ніж будь-що інше: його підрозділ з інвестування та кредитування, який у цьому кварталі приніс величезний прибуток завдяки монетизації, як-от його частка в Tradeweb, яка плавала протягом періоду.
На даний момент подробиці короткочасні, але виконавчий директор Девід Соломон говорив про реорганізацію цього бізнесу, щоб зблизити його складові частини за чотирма стовпами: приватний капітал, капітал для зростання, приватний кредит і нерухомість. Заявлена мета полягає в тому, щоб прискорити здатність фірми залучати сторонній капітал, що, як сподівається Соломон, впишеться в більш широку мету отримання більш стабільних доходів на основі комісій.
Соломон відкинув занепокоєння аналітиків щодо будь-яких конфліктів інтересів, які можуть виникнути і які можуть зашкодити іншим підприємствам. «Час від часу виникають проблеми», – сказав він, але Goldman керує такими речами протягом 30 років.
Можливо, але залишається багато чого невідомого. Повні деталі стратегічного огляду фірми, розпочатого після відходу в кінці 2018 року колишнього генерального директора Ллойда Бланкфейна, досі не готові представити ринку. Керівництво повідомило аналітикам, що вони не будуть представлені до січня 2020 року.
Шлях Goldman до більш стійкої та передбачуваної бізнес-моделі, безсумнівно, почався. Але фірма бореться з екзистенційною дилемою: як виглядати більше, як інші, не втрачаючи того, що завжди робило її схожою на Goldman Sachs.
Signal2forex.com - кращі роботи та сигнали Forex
