Уповільнення світової економіки, ескалація торговельної війни США та Китаю та подальше зниження ставки ФРС посилили припущення про те, що BOC доведеться знизити свою ставку в найближчі місяці. Ми згодні з цією оцінкою, але очікуємо, що скорочення страхування відбудеться у жовтні.

Торгова війна США і Китаю знову загострилася за останні кілька тижнів. У той час як США погодилися відкласти дату вступу в силу частини мит щодо Китаю до 15 грудня з 1 вересня, Китай 23 серпня оголосив про введення мит у відповідь на американську продукцію на суму 75 мільярдів доларів і вказав, що відновить мита на автомобілі. Тоді Трамп у відповідь підвищив тарифні ставки на китайську продукцію приблизно на 5%. Економічний вплив торговельної війни на Канаду менший, ніж прямий, в основному проявляється у зниженні цін на нафту та зниженні довіри бізнесу. У липні BOC підрахувала, що торговельна війна знизить зростання ВВП Канади на 2% до 2021 року. Однак при цьому не було враховано недавню ескалацію.

Тісні торговельні відносини зі США зробили монетарну політику ФРС впливовою на політику BOC. Ринок майже повністю оцінив іншу ставку, знижену ФРС у вересні, довівши ставку за фондами до 1.75-2%. Це порівняно з політичною ставкою BOC у 1.75%. Більша вільна потужність і менш потужний ринок житла в Канаді можуть не гарантувати, що відсоткові ставки залишаться вище, ніж у США. Це може стати причиною зниження страхової ставки для BOC.

- реклама -

Проте стійкість внутрішніх економічних даних свідчить про те, що BOC воліла б залишитися осторонь у серпні. Очікується, що зростання ВВП відновиться на +3% в річному обчисленні у 2К19 з +0.4% у 1К19. Інфляція залишається незмінною. І заголовний, і основний CPI вдалося залишитися на рівні 2% р/р. Щодо бажаних для BOC показників інфляції, CPI-середній, CPI-trim та CPI- common також склали в середньому +2%. Однак розчарування прийшло з ринку праці. Рівень безробіття зріс на +0.2 процентного пункту до 5.7% у липні, хоча рівень участі знизився на -0.1 процентного пункту до 65.6%. Кількість фондів заробітної плати скоротилася на -24.2 тис., порівняно з консенсусом щодо збільшення на +12.5 тис.

Ризики для економічних перспектив перекошувалися в бік зниження. Наступною монетарною політикою, швидше за все, буде зниження ставки. Однак економічні прогнози на другий квартал показують, що політикам може знадобитися більше часу, щоб оцінити ситуацію, перш ніж вживати запобіжних заходів у відповідь на зустрічний вітер для економічного зростання. У серпневій заяві про політику політики, ймовірно, будуть орієнтуватися на будь-яке потенційне зниження ставки.

Приєднуйтесь до нашоготоргівля на ринку Форекс група