Регулювання цінних паперів: Більше поганих досліджень у Китаї немає

By Ребекка Фенг

SAC Китаю планує дати фірмам з цінних паперів оцінку управління репутацією

Асоціація цінних паперів Китаю (SAC) заявила в серпні, що призначатиме оцінку управління репутацією фірмам з цінних паперів на основі двох критеріїв: здатність керувати суспільною думкою щодо ринку та правил; і здатність сприймати негативні новини про себе.

Проект правила був поширений серед провідних будинків цінних паперів на материку.

Фірмам заохочується орієнтуватися на погляди громадськості, публікуючи дослідження ринкового регулювання або цитуючи їх у матеріалах ЗМІ. Але диявол криється в деталях.

Згідно з проектом правил, дослідження та цитати мають «узгоджуватися з офіційними точками розмови та тонами SAC». З точки зору управління репутацією фірм, бали зніматимуться залежно від кількості негативних новин, які з’являються в публікаціях ЗМІ, і від того, наскільки ці публікації поширюються.

Берегові джерела кажуть, що фірми отримають додаткові бали, якщо їх дослідження або думки будуть цитовані в одному з чотирьох великих журналів про цінні папери, контрольованих державою, Xinhua News або в офіційній газеті ЦК Комуністичної партії, People's People. Щодня. Чотири великі журнали про цінні папери – це China Securities, які керуються Xinhua, і Shanghai Securities News, People's Daily Securities Times, а також підтримувані державою Securities Daily.

Ця оцінка «управління репутацією» потім увійде до рейтингу, який щорічно призначається кожній фірмі з цінних паперів Комісія з регулювання цінних паперів Китаю (CSRC), починаючи від AAA до E. Ті, хто має вищий рейтинг, отримають переваги, такі як легше отримати ліцензії на бізнес. і рідше контрольні перевірки. У 2018 та 2019 роках найвища оцінка була AA.

Обережний

Неважко зрозуміти, чому цей крок зашкодить незалежності та справедливості досліджень ринку цінних паперів. Однак важливим побічним ефектом є те, що нові заходи розширять інформаційний розрив між інституційними інвесторами та більшою громадськістю, що вже викликає занепокоєння.

Стимулом для будинків цінних паперів є обережність у проведенні суперечливих досліджень, побоюючись повідомлень ЗМІ, надавати більш глибокі та суперечливі дослідження лише невеликій групі цільових клієнтів. З’являючись у публічних ЗМІ, вони, ймовірно, переконаються, що їхні погляди не можна інтерпретувати як критичні щодо нових нормативних актів – хоча в цій сфері вони вже обережні.

«На фондовому ринку почнуть з’являтися цікаві сцени», – каже джерело в регуляторі цінних паперів.

У той час як так звані експерти одноголосно рекомендують один набір інвестиційних стратегій, ринок покаже, що інституційні інвестори використовують інший набір стратегій.

В результаті громадські ЗМІ можуть стати джерелом оманливих, неповних і несправедливих думок. Ті, хто покладається на основні новини щодо інвестиційних стратегій, як правило, дрібні або роздрібні інвестори, швидше за все, будуть погано поінформовані.

Можуть з'явитися інші потенційні проблеми. По-перше, немає чітких визначень того, що є негативними чи позитивними новинами. Згідно з офіційними правилами, рішення прийматимуть «сторонні інститути аналізу громадської думки».

Високий рівень суб’єктивності може призвести до змови з цими сторонніми установами.

По-друге, так звані «WeMedia» – публікації в додатку WeChat – процвітають у Китаї. Багато з них – персональні шоу. Поки їхні статті не стають вірусними, ці виробники контенту зазвичай не несуть відповідальності за створення так званих «фейкових новин».

Було б несправедливо, щоб компанії з цінних паперів були змушені відстежувати та контролювати негативні новини про себе на цих платформах.

Нарешті, замість того, щоб заохочувати фірми бути більш відкритими для ЗМІ, правила, ймовірно, впливатимуть на повсякденний бізнес фірм. Оскільки справедливий звіт про будь-яку угоду часто містить як позитивні, так і негативні думки, компанії можуть неохоче проводити будь-які угоди, які можуть генерувати негативні звіти.

Як резюмував один керівник відділу корпоративних комунікацій: «Я думаю, що найбезпечніша відповідь — це не вести будь-який бізнес».

ПРИМІТКА: Ви хочете професійно торгувати на forex? торгуйте за допомогою нашого робот форекс розроблені нашими програмістами.
Огляди Signal2forex