Основні моменти США
- Зниження довіри споживачів у США та зростання політичних ризиків, коли Палата представників розпочала розслідування щодо імпічменту президента Трампа, викликали нестабільність на світових ринках.
- Особисті доходи в США підскочили у серпні (до 0.4% у порівнянні з попереднім місяцем з 0.1% раніше), незважаючи на зниження витрат (0.1% у серпні проти 0.5% у липні).
- Активність на ринку житла продовжувала посилюватися завдяки більшому, ніж очікувалося, зростанням як нових, так і незавершених продажів житла на тлі аналогічного зростання продажів житла та дозволів минулого тижня.
Канади
- Це був загалом слабкий тиждень для канадських ринків, оскільки падіння цін на нафту допомогло знизити TSX.
- Натомість економічні дані Канади за цей тиждень були в цілому обнадійливими. Оптова торгівля в липні непогано зросла, як і будівельна діяльність. Дані про заробітну плату показали ще один місяць приросту, що робить його сім на сім до цього року.
- Дані вийшли з більш скромних звітів на початку цього місяця – продовжуючи тенденцію гарячих і холодних економічних даних. Загалом, канадська економіка, схоже, розпочала третій квартал на гідній основі.
США – Політичні ризики посилюють економічну невизначеність
Фінансові новини цього тижня були підкреслені старомодними політичними словами, такими як «пророгація» та «імпічмент». У Великобританії Верховний суд постановив, що прем'єр-міністр Джонсон діяв протизаконно, коли він призупинив роботу парламенту на початку цього місяця. Очікується, що рішення посилить напруженість щодо Brexit у найближчі тижні.
У США спікер Палати представників Ненсі Пелосі оголосила про офіційне розслідування щодо імпічменту президента Трампа після того, як повідомлялося про те, що він припиняє допомогу Україні, тиснучи на країну з метою розслідування щодо кандидата в президенти від Демократичної партії Джо Байдена та його сина. Загроза відсторонення президента від посади сприяла нестабільності ринку, але мало хто вірив, що це вразить дві третини Сенату, необхідних для засудження, реакція ринку була відносно приглушеною: фондові ринки трохи нижче, а прибутковість облігацій знизилася на кілька баз. точки.
Тим часом торговельний суперечка США та Китаю продовжує кипіти. Вашингтон і Пекін протягом тижня посилали неоднозначні сигнали. Пан Трамп зазначив, що він не погодиться на «погану» торгову угоду з Китаєм, але до середи заявив, що торгова угода з Китаєм «може відбутися раніше, ніж ви думаєте». Китай, з іншого боку, назвав торговельні переговори «продуктивними» та «конструктивними», і є повідомлення, що китайські компанії готуються збільшити закупівлю свинини та соєвих бобів у США, незважаючи на скасування запланованих візитів китайських делегатів на ферми в США.
На більш позитивній ноті, пан Трамп і прем’єр-міністр Японії підписали угоду про розширення торгівлі, яка знизить сільськогосподарські тарифи в Японії, промислові тарифи в США і встановить нові правила цифрової торгівлі між двома країнами. Обмежена угода потенційно є першим кроком у ширшій торговельній угоді між двома країнами.
Непостійний характер торгових переговорів, безсумнівно, сприяв падінню довіри споживачів. Індекс Conference Board впав найбільше за дев’ять місяців у вересні до 125.1 проти 134.2 місяцем раніше (графік 1). Показання були значно нижче очікувань ринку. Індекс очікувань також знизився до 95.8 зі 106.4 раніше. Зниження очікувань може призвести до того, що споживачі стримують витрати. Дійсно, у серпні споживчі витрати сповільнилися більше, ніж очікувалося, піднявшись лише на 0.1% у порівнянні з попереднім місяцем. З іншого боку, доходи зросли на солідних 0.4%. Ціновий тиск був стабільним, при цьому інфляція PCE залишалася на рівні 1.4% у річному обчисленні, але основний показник підвищився до 1.8% (з 1.7%).
Діяльність на ринку житла покращилася. Продажі нових будинків зросли на 7.1% у серпні, а продажі незавершених будинків виросли на 1.6% краще, ніж очікувалося. Інвестиції в житло, швидше за все, додадуть невелику, але позитивну суму до ВВП третього кварталу – це позитивний розвиток після кількох кварталів, якщо відрахувати зростання. Що стосується цін, то індекс Кейса-Шіллера сповільнився в липні до найнижчого темпу з вересня 2012 року (графік 2). Уповільнення зростання цін може бути не таким вже й поганим, що послаблює тиск на доступність та допомагає підтримувати нещодавнє зростання попиту на житло.
Канада – більше змішаних повідомлень
Канадські ринки загалом були м’якими на цьому тижні, а композиційний індекс S&P/TSX стабільно знижувався, майже в ногу з падінням цін на нафту. Примітно, що падіння було масовим, і лише підкатегорії комунальних послуг та фінансів на момент написання цього тижня були вищими. На південь від кордону ринки витримали деякі гострі політичні заголовки та зуміли показати неоднозначну ефективність за основними індексами.
Звертаючись до внутрішнього потоку даних, випуски були переважно «другим рівнем»; тип, який зазвичай не отримує стільки заголовків, але все одно вносить свій вклад в економічну картину. На відміну від загалом слабких даних минулого тижня (наприклад, звіт про роздрібні продажі, який фактично не показав зростання обсягів за останній рік), дані цього тижня були більш конструктивними.
Вершиною в списку був звіт про оптову торгівлю. Обсяги продажів у цій галузі зросли на вражаючі 1.9% м/м у липні – найсильніший показник за майже три роки (графік 1). Як би не були сильними продажі, зростання запасів означало, що співвідношення запасів до продажів зменшилося лише трохи, і залишається високим після зростання на початку 2018 року, що відповідає тенденції, що спостерігається серед виробників.
Обнадійливими були й липневі дані щодо інвестицій у будівництво. Житлове будівництво зросло на 0.8%, чому сприяло здорове зростання активності окремих будинків (багато житла зменшилися за місяць). Темпи зростання, можливо, трохи охолонули після сильного зростання на початку цього року, але активність все ще значно перевищує низькі рівні, які спостерігалися наприкінці минулого року. Нежитлове будівництво зростало такими ж темпами на 0.8% щомісяця восьмий місяць поспіль, при цьому всі основні категорії (промислові, комерційні та державні) зросли в липні.
Нарешті, липневий звіт про заробітну плату – часто затьмарений його набагато більш оперативним двоюрідним братом Опитування робочої сили (який дає нам рівень безробіття) – також намалював обнадійливу картину. Заробітна плата продовжила своє безперервне зростання цього року, збільшившись на 75.4 тисячі за місяць у липні. Відпрацьовані години в основному не змінилися, але дещо більш нестабільний показник тижневого прибутку повернувся до 2.9% р/р (графік 2). За останні шість місяців приріст заробітків становив у середньому 2.4% – вище рівня інфляції, але все ще ухиляється від позначки в 3.5%, пов’язаної зі складними умовами праці.
З огляду на щомісячний звіт про ВВП наступного тижня, ситуація складається добре. Незважаючи на неоднозначні повідомлення в щомісячних даних, ми очікуємо ще одного місяця гідного економічного зростання в липні (див. розділ «Майбутні версії» цього звіту).
Тож куди це залишить Банк Канади? Оскільки виборчий цикл у розпалі, ми не будемо чути багато (якщо взагалі) від Полоза та компанії цього місяця, що зробить їх оновлення післявиборчого прогнозу ще важливішим, ніж зазвичай. Але, можливо, для них це так само добре: різні тенденції, глобальні події та потенційні зміни у фіскальній політиці – все це означає, що економічний ландшафт може виглядати зовсім інакше через місяць. Незважаючи на те, що дані та найближче мовчання передвіщають чергове утримання в жовтні, очікуйте деяких змін у тоні, коли Полоз наступного разу зустрінеться зі ЗМІ.
США: майбутні ключові економічні випуски
Індекс виробництва США ISM – вересень
Дата випуску: жовтень 1, 2019
Попередня: 49.1
Прогноз TD: 50.8
Консенсус: 50.3
Ми очікуємо відскоку індексу ISM до 50.8 у вересні після його падіння на територію, що скорочується в серпні (49.1), оскільки ми очікуємо, що послаблення торговельної напруги незначно підвищить настрої бізнесу у вересні. Справді, середнє значення регіональних опитувань з коригуванням ISM вказує на деяке покращення з серпня. Крім того, нещодавня хвиля стабільних замовлень на капітальні витрати та більш твердий PMI Markit також підвищують шанси на позитивний сюрприз, на нашу думку.
Зайнятість у США - вересень
Дата випуску: жовтень 4, 2019
Попередній: 130 тис., рівень безробіття: 3.7%,
Прогноз TD: 150к, рівень безробіття: 3.7%
Консенсус: 140k, рівень безробіття: 3.7%,
Ми очікуємо, що заробітна плата збільшиться на 150 тис. у вересні після серпневого друкованого звіту про 130 тис. Робочі місця в товарному секторі мають залишатися м’якими, оскільки очікується, що зайнятість у виробництві залишиться пригніченою, тоді як ми очікуємо помірного відновлення у сфері послуг, частково через відновлення робочих місць у секторі освіти. Ми також зазначаємо, що тимчасове наймання населення з метою агітації повинно продовжувати збільшувати показники зайнятості цього місяця: ми плануємо на 15 тис. збільшити кількість працівників у федеральному штаті. Загалом, опитування домогосподарств має показати, що рівень безробіття у вересні залишиться стабільним на рівні 3.7%, в той час як очікується, що заробітна плата зросте на 0.2% м/м, залишивши річний рівень без змін на рівні 3.2% р/р.
Канада: майбутні ключові економічні релізи
Реальний ВВП Канади – липень
Дата випуску: жовтень 1, 2019
Попередня: 0.2%
Прогноз TD: 0.1%
Консенсус: 0.1%
Прогнозується, що зростання ВВП на галузевому рівні у липні зросте на 0.1% у зв’язку з продовженням м’якості в секторі виробництва товарів. Реальні продажі виробництва впали на 1.6% у зв’язку з найбільшим місячним падінням з квітня 2018 року, що свідчить про те, що деякі слабкості, прогнозовані більш м’якими PMI, тепер проявляються в даних про діяльність. Прогнозується також зниження виробництва енергії після сильного Q2; Обмеження виробництва були незмінними в липні, але заплановані збільшення на 25 тис. на місяць у серпні-жовтні повинні підтримати зростання в найближчі місяці. Одним з компенсацій є очікуване зростання виробництва комунальних послуг, викликане хвилями спеки в східній Канаді протягом частини місяця. Міцний імпульс у сфері послуг повинен забезпечити ще одне джерело сили, з великим внеском від оптової торгівлі та нерухомості, тоді як роздрібна торгівля матиме помірний вплив. Збільшення на 0.1% залишить відстеження в третьому кварталі в діапазоні низького 3%, що трохи нижче прогнозів BoC з липня.
Канадська міжнародна торгівля – серпень
Дата випуску: жовтень 4, 2019
Попередня: - $ 1.124bn
Прогноз TD: - $ 1.50bn
Консенсус: - $ 1.05bn
Дефіцит міжнародної торгівлі товарами, за прогнозами, збільшиться до 1.5 млрд доларів у серпні через збільшення імпорту, який ще не повністю відновився після зниження на 4% у червні. Неенергетичний експорт забезпечить часткову компенсацію зростанню виробництва автомобілів поряд із збільшенням експорту лісового господарства, що виграє від нещодавнього зростання активності в будівництві будинків у США. Тим часом зниження цін на нафту вплине на номінальну експортну активність.
Signal2forex.com - кращі роботи та сигнали Forex
