Злиття та поглинання великих банків у Європі тепер неминучі

Новини та висновки щодо фінансів

Euromoney просить керівника одного великого європейського банку оцінити економіку, ймовірні кредитні втрати та потенційні пом’якшення.

Він очікує, що європейська економіка скоротиться приблизно на 8% у 2020 році, хоча його власні економісти регулярно оновлюють свої оцінки в одному тривожному напрямку. Найгіршим кварталом буде другий, але соціальне дистанціювання продовжуватиме шкодити багатьом підприємствам у третьому та четвертому кварталах 2020 року.

Він сподівається на відновлення з першого кварталу 2021 року.

Кредитні втрати будуть великими протягом наступних трьох кварталів. Банківський облік і регулювання виявилися дуже проциклічними завдяки МСФЗ 9 у Європі та поточній моделі очікуваних кредитних збитків FASB у США. Баланс його банку не змінився, але активи, зважені на кредитні та ринкові ризики, зазнали величезного зростання, що випробовує капітал.

Споживачі в Європі, можливо, не мали такого великого боргу, як у США, де безробіття буде набагато гіршим, але найбільшим фактором, який він бачить проти негативного впливу на банки через банкрутство компаній, є державна підтримка та націоналізація, починаючи з авіакомпаній.

Наскільки погано це може стати?

«Існує ризик того, що деякі банки зазнають значно більших, ніж очікувалося, збитків від корпоративного та споживчого кредиту. Це ще не фінансова криза. Але потрібен просто один великий банк, щоб раптово потрапити в халепу», – каже виконавчий директор.

Тому акції банку торгуються приблизно на 0.3-0.4 балансової вартості. Позбавлені дивідендів і призупиненого зворотного викупу, інвестори тепер хвилюються, що їх вимагають ще більше грошей, коли коефіцієнти звичайних акцій першого рівня падають ближче до нормативних мінімумів.

Реструктуризація

Неминуче, думки знову повертаються до того, що завжди було логічним результатом для цієї галузі. 

«У короткостроковій перспективі я не можу уявити жодних великих злиття банків, враховуючи те, що вони передбачають скорочення для економії коштів і вимагають схвалення регулятора, — каже нам виконавчий директор, — але в 2021 та 2022 роках ви могли побачити багато чого. Все одно прострочено. Дебати будуть навколо участі тих банків, які на той час мають фактичні державні пакети акцій або де-факто гарантії».

Пандемія змінила поведінку клієнтів. Банкам, які мають 50% працівників у великих філіальних мережах, доведеться реструктуризуватися та скорочувати витрати. Скорочення витрат вимагає залучення капіталу. Збільшення капіталу майже неможливе в 0.3 відчутної книги. Такі угоди відбуватимуться в рамках злиття.

У багатьох європейських країнах все ще є простір для внутрішньої банківської консолідації – Німеччина, Італія, Іспанія, Польща – де синергія витрат може становити від 25% до 30%. Першими будуть ці угоди, а потім транскордонні, де синергія витрат може становити 10%. 

Уряди можуть зневіритися через жорстокий вплив на безробіття, але це єдиний спосіб вижити для галузі.