Євро відновлюється, оскільки ЄЦБ бачить менш виражений ризик зниження, долар пом'якшується після вимог про безробіття

Euro recovers mildly in early US session, after ECB said downside risks to the economic outlook are less pronounced. Though, it remains one of the worst performing for the week, together with Dollar, Yen and Swiss Franc. The greenback is clearly still under pressure for now, after worst than expected jobless claims data. Canadian Dollar is now leading other commodity currencies and Sterling higher, after BoC Governor Tiff Macklem said that there’s no need for more stimulus based on the base case.

Technically, EUR/USD’s break of 1.2157 minor resistance reaffirms the view that it has bottomed out for near term at 1.2052. Focus will be on 126.19 minor resistance in EUR/JPY and 1.0787 minor resistance in EUR/CHF to confirm. Though, risks for Euro remains on the downside against Sterling and commodity currencies.

In Europe, currently FTSE is up 0.06%. DAX is up 0.02%. CAC is down -0.46%. German 10-year yield is up 0.037 at -0.488. Earlier in Asia, Nikkei rose 0.82%. Hong Kong HSI dropped -0.12%. China Shanghai SSE rose 1.07%. Singapore Strait Times rose 0.61%. Japan 10-year JGB yield dropped -0.0037 to 0.036.

ECB maintains very accommodative monetary policy stance

ECB left the “very accommodative monetary policy stance” unchanged as widely expected. Main refinancing rate was held at 0.00%, marginal lending rate a and deposit rate at 0.25% and -0.50% respectively. Rates will “remain at their present or lower levels until it has seen the inflation outlook robustly converge to a level sufficiently close to, but below, 2% within its projection horizon, and such convergence has been consistently reflected in underlying inflation dynamics.”

Envelope of the “pandemic emergency purchase programme (PEPP)” is kept at EUR 1850B, running through at least March 2022. Asset purchase programme (APP) will continue at monthly net purchase of EUR 20B. ECB will will also continue to provide “ample liquidity” through refinancing operations, in particular the third series of targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III).

ECB Lagarde: Risk tilted to the downside but less pronounced

In the post meeting press conference, ECB President Christine Lagarde said “the roll-out of vaccines, which started in late December, allows for greater confidence in the resolution of the health crisis”. But it will “take time until widespread immunity is achieved”. Thus “further adverse developments related to the pandemic cannot be ruled out.

But over the medium term, recovery of Eurozone should be supported by “favourable financing conditions, an expansionary fiscal stance and a recovery in demand as containment measures are lifted and uncertainty recedes.”

Lagarde also said that risks surrounding growth outlook remain “tilted” to the downside but less pronounced”. Positive development including vaccination, and EU-UK agreement.

Початкові вимоги щодо безробіття в США впали до 900 тис., Продовжуючи претензії до 5.05 млн. Дол

US initial jobless claims dropped -26k to 900k in the week ending January 16, higher than expectation of 860k. Four-week moving average of initial claims rose 23.5k to 848k. Continuing claims dropped -127k to 5054k in the week ending January 9. Four-week moving average of continuing claims dropped -67k to 5126k.

Also released, Philly Fed manufacturing conditions rose to 26.5 in January, up from 9.1, above expectation of 12.2. Housing starts rose to 1.67m in December versus expectation of 1.56m. Building permits rose to 1.71m versus expectation of 1.60m.

Союз юстиції залишив політику незмінною, підвищивши прогнози зростання у 2021 та 2022 роках

BoJ пішов monetary policy сьогодні не змінюється, як це широко очікувалося. Відповідно до системи контролю кривої дохідності, короткострокова процентна ставка утримується на рівні -0.1%. Центральний банк продовжуватиме купувати необмежену кількість JGB, щоб зберегти 10-річну дохідність приблизно на рівні 0%, з деякими дозволеними коливаннями. Гоуші Катаока знову погодився знову, проголосувавши 7-1, наполягаючи на подальшому посиленні пом'якшення монетарної політики.

В Перспективи економічної активності та цін, BoJ підняв прогнози зростання бюджету до 2021 року до 3.3-4.0% (медіана 3.9%), порівняно з прогнозом жовтня 3.0-3.8% (медіана 3.6%). Прогнози зростання бюджету 2022 року також були підвищені до 1.5-2.0% (медіана 1.8%) з 1.5-1.8% (медіана 1.6%).

Основні прогнози ІСЦ на 2021 фінансовий рік були переглянуті до 0.3-0.5% (медіана 0.5%), з 0.2-0.6% (медіана 0.4%). Основний ІСЦ на 2022 фінансовий рік прогнозувався на рівні 0.7-0.8% (медіа 0.7%), з 0.4-0.7% (медіана 0.7%).

BoJ Kuroda: Risk of sliding back into deflation is not high

In the post meeting press conference, BoJ Governor Haruhiko Kuroda admitted that “output gap is worsening sharply at present”. However, they won’t have a “huge immediate negative impact on medium- and long-term inflation expectations”. “I don’t think the risk of Japan sliding back into deflation is high,” he added.

Also, “it’s too early to exit from our massive monetary easing programme at this point. Western economies have been deploying monetary easing steps for a decade, and none of them are mulling an exit now.”

Regarding the march policy review, Kuroda maintained that yield curve control is “working properly”. In the review, ” we will seek how best to balance the need to curb the side-effects of yield curve control (YCC) while making it more effective … We also need to make our framework sustainable and be able to respond flexibly as needed.”

Японія зафіксувала перший річний ріст експорту з 2018 року

У сезонно не скоригованих умовах експорт Японії зріс на 2.0% дпр у грудні до 6.71 т. JPY, трохи нижче очікуваного зростання на 2.4% дпр. Але це все-таки перше річне зростання з листопада 2018 року. Імпорт знизився на -11.6% дпр до 5.96 т. JPY, що перевищувало очікування -14.0% дпр. Торгівля склала 751 млрд. Японських єн, що менше, ніж очікувалося 943 млрд. Японських єн.

З урахуванням сезонно скоригованих показників експорт зменшився на 0.1% до 5.98 т. Імпорт зріс на 1.3% до 5.50 т. Профіцит торгівлі звузився до 477 млрд. Японських єн, що нижче очікуваних від 760 млрд. Японських єн.

У грудні зайнятість в Австралії зросла на 50 тис., Рівень безробіття впав до 6.6%

У грудні зайнятість в Австралії зросла на 50 тис., Або на 0.4% до 12.9 млн., Що відповідало очікуванням. Повна зайнятість зросла на 35.6 тис. До 8.76 млн. Зайнятість за сумісництвом зросла на 14.3 тис. До 4.15 млн. За рік до грудня 2020 року зайнятість впала на -0.5% або -63.9 тис. Рівень безробіття впав до 6.6%, порівняно з 6.8%, краще, ніж очікували 6.7%. Рівень участі зріс на 0.1% до 66.2%.

Бьорн Джарвіс, керівник статистики праці в АБС, сказав: "Хоча зайнятість відновилася на 90 відсотків за падіння з березня по травень, відновлення часткової зайнятості випередило штатну. У той час як зайнятість за сумісництвом була вищою, ніж у березні, повна зайнятість була на 1.3 відсотка нижчою за березень ".

Також оприлюднено, споживчі інфляційні очікування в грудні впали до 3.4%

Середньоденна перспектива EUR / USD

Щоденні оберти: (S1) 1.2069; (P) 1.2114; (R1) 1.2150; більше...

EUR/USD’s rise and break of 1.2157 minor resistance reaffirms the case that pull back from 1.2348 has completed at 1.2052. Intraday bias is back on the upside for retesting 1.2348 high. However, decisive break of 1.2052 will resume the correction from 1.2348. Intraday bias will be turned to the downside for 61.8% retracement of 1.1602 to 1.2348 at 1.1887.

На загальній картині підйом з 1.0635 розглядається як третій етап візерунка з 1.0339 (мінімум 2017 року). Подальше зіткнення можна було побачити, щоб скупчитися опір на 1.2555 наступного, (38.2% відступ від 1.6039 до 1.0339 на 1.2516). Це залишатиметься улюбленим випадком, доки підтримується підтримка 1.1602. Ми отримаємо попередження про знак перевищення близько 1.2516 / 55. Але тривала перерва там матиме довгострокові бичачі наслідки.

Оновлення економічних показників

23: 50JPYБаланс торгівлі (JPY) груд0.48T0.76T0.57T0.55T
00: 00AUDОчікування споживчої інфляції січень3.40%3.50%
00: 30AUDЗміна зайнятості грудня50K50K90K
00: 30AUDРівень безробіття Грудень6.60%6.70%6.80%
03: 00JPYРішення процентної ставки BoJ-0.10%-0.10%-0.10%
12: 45EUROРішення про процентні ставки ЄЦБ0.00%0.00%0.00%
13: 30EUROПрес-конференція ЄЦБ
13: 30CADНовий індекс цін на житлово-комунальні послуги M / M грудня0.30%0.80%0.60%
13: 30USDБудівельні дозволи Dec1.71M1.60M1.64M
13: 30USDЖитло починається з грудня1.67M1.56M1.55M1.58M
13: 30USDПервісні вимоги безробітних (15 січня)900K860K965K926K
13: 30USDОбстеження виробничих виробництв у Філадельфії січ26.512.211.19.1
15: 00EUROДовіра споживачів єврозони Ян П-15-14