ایس ای سی کا ایک نیا قاعدہ پیلوٹن اور سمائیل ڈائرکٹ کلب جیسے مایوس کن آئی پی او کی پہلی شروعات کو روک سکتا ہے۔

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے ذریعہ ایک نیا "ٹیسٹ دی واٹرس" قاعدہ عوامی مارکیٹ کی مایوسیوں سے باز آنے میں مدد فراہم کرسکتا ہے - جیسے حالیہ ہفتوں میں پیلوٹن اور سمائل ڈائرکٹ کلب نے محسوس کیا تھا۔

جمعرات کو اعلان کیا گیا یہ قاعدہ غیر تسلی بخش آئی پی او کی حدود میں آیا ہے ، اور اس کا مقصد سرکاری طور پر عوامی سطح پر جانے یا عوامی فنڈنگ ​​کے ایک نئے دور کی شروعات سے قبل کمپنیوں کو سرمایہ کاروں کی دلچسپی میں مدد کرنے میں مدد فراہم کرنا ہے۔

ایک پریس ریلیز کے مطابق ، اس فراہمی کے تحت حصص جاری کرنے والے کسی بھی ممکنہ حصول کو "عوامی اہلیت کے حامل خریداروں" اور "عوامی تسلیم شدہ سرمایہ کاروں" سے مل کر ایک نئی عوامی پیش کش سے پہلے مل سکتے ہیں۔

یہ قابلیت اصل میں صرف 2012 کے JOBS ایکٹ کے ذریعہ ، "ابھرتی ہوئی نمو کمپنیوں" ، یا سالانہ آمدنی والے افراد کو conditions 1.07 بلین کے تحت ، دوسرے حالات کے علاوہ دستیاب تھی۔

بڑی کمپنیاں جو سرمایہ کاروں کی مانگ کو جانچنا چاہتی ہیں وہ پہلے قانونی گرے ایریا میں تھیں۔

چونکہ پیلیٹن ، اوبر ، سمائل ڈائیریکٹ کلب اور سلیک جیسے سمجھدار اور اعلی قیمت والی کمپنیاں سبھی عوامی منڈیوں میں منتقل ہوگئیں ، سرمایہ کاروں کی مانگ شدید جانچ پڑتال کے تحت آچکی ہے اور ، بعض اوقات ، کم پڑ جاتی ہے۔

پیلیٹن کے حصص جمعرات کے روز اپنے پہلی تجارتی دن 11 فیصد نیچے ختم ہوئے ، جبکہ سلیک کے حصص جون کے آخر میں آئی پی او کی پہلی پوزیشن کے بعد سے تقریبا 15 2019 فیصد کم ہیں۔ آج تک ، پیلیٹن XNUMX کے دوسرے بدترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے آئی پی او کی حیثیت سے ہے۔

جب تک کہ اوبر اور سمائل ڈائیریکٹرکلوب کے بارے میں ، رائڈ ہیلنگ کمپنی اپنی آئی پی او لسٹنگ قیمت سے 33٪ کم ہے ، جبکہ سمائل ڈائیریکٹر کلب 36٪ نیچے ہے۔ اس مہینے کے شروع میں جب پبلک ہونے پر ایکس این ایم ایکس ایکس private ایکس این ایم ایم ایکس بلین ڈالر سے زیادہ کی مالیت والی نجی کمپنیوں - اسمائیل ڈائرکٹ کلب نے کسی ایک تنگاوالا کی بدترین پہلی تجارتی کارکردگی پوسٹ کی۔

رینیسانس کیپیٹل اور سی این بی سی کے اعداد و شمار کے مطابق ، اس سال پبلک ہونے والی تقریباََ ایکس این ایم ایم ایکس کمپنیوں میں سے ستاسی کمپنیوں نے اپنی پیش کش کی قیمت سے کم تجارت کی ہے۔

ویورک ، جس کا مطلب ہے ، اس کی پہلی S-20 فائلنگ کے مطابق ، اپنی ابتدائی 47 بلین کی قیمت سے 1 بلین ڈالر سے نیچے کی تشخیص میں کمی واقع ہوئی ہے۔ تشخیص اور انتظامی خرابی کے درمیان کمپنی نے اپنے IPO روڈ شو کو پچھلے ہفتے موخر کردیا۔

ایس اینڈ پی ریٹنگ نے غیر منقولہ جائداد غیر منقولہ کمپنی "ٹیک" کمپنی کو ب- مستحکم سے تبدیل کر دیا ، اور کمپنی کے سی ای او ایڈم نیومن کو بورڈ نے معزول کردیا۔ (مبینہ طور پر نیومن نے بھی خود کو ختم کرنے کے لئے ووٹ دیا تھا۔)

انقلاب وینچرز کے منیجنگ پارٹنر ڈیوڈ گولڈن نے ایک ای میل کے ذریعے کہا ، "ہوسکتا ہے کہ ویورک کو [نئے ایس ای سی قواعد سے] فائدہ ہوا ہو ، لیکن یہ جاننا مشکل ہے۔" "مجھے یقین ہے کہ اگر کسی سافٹ ویئر کو 'ڈاون راؤنڈ' کے لئے حمایت کرنے کی وکالت کی جاتی تو اس معاہدے کی قیادت کے لئے کسی فرم کا انتخاب نہیں کیا جاتا۔"

گولڈن نے کہا کہ "واٹر ٹیسٹ" مرحلے سے ویورک کے آئی پی او انڈرڈروں کو نجی مارکیٹ میں اضافے سے دوچار ہونے سے بچایا جاسکتا ہے۔

"ظاہر کی رفتار بہت زبردست تھی ، اور مجھے شبہ ہے کہ جے پی مورگن اس حد تک پھنس گئے ہیں۔ یہ بہت خراب ہے کیونکہ انڈرائٹرز سے تھوڑا سا 'سخت پیار' شاید بہت آگے نکل گیا ہو ، "انہوں نے کہا۔

گولڈن نے مزید کہا ، اگرچہ ، یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ WeWork کی کارپوریٹ گورننس کے زیادہ تر معاملات ایس ای سی رجسٹریشن کے بیانات میں روشنی ڈالیئے نہیں جاسکتے ہیں اور نہ ہی ورک ورک کے امکانات کے ساتھ ہی اس کا آغاز ہوگا۔

جمعرات کی شام ، اسی دن پیلیٹن کے آئی پی او کے طور پر ، کھیلوں کی تفریحی کمپنی اینڈیور نے سرمایہ کاروں کی کم مانگ کا حوالہ دیتے ہوئے ، اس کے حصص کی قیمت مقرر ہونے سے چند گھنٹوں پہلے ہی اس کا آئی پی او نمبر لگا دیا۔

کچھ سرکاری-نجی تشخیصی تفاوت انڈرورائٹنگ کے عمل میں ساختی امور کی طرف آتے ہیں جو کسی کمپنی کے پبلک ڈیبیو کے دن مایوس کن نتائج میں حصہ ڈال سکتے ہیں۔

"انھیں خود سے دوچار ایک پریشانی کا سامنا کرنا پڑا ہے ،" یونیورسٹی آف فلوریڈا کے کاروباری پروفیسر جے رائٹر نے انڈرڈروں کے بارے میں کہا۔ "زیادہ امکان ہے کہ ایک کمپنی کسی سرمایہ کاری کے بینک کو مینڈیٹ دے گی جو اعلی قیمت کے بارے میں بات کرے گی۔ ایک بار جب جاری کرنے والی کمپنی کے ایگزیکٹو اعلی تعداد کی آوازیں سنانا شروع کردیتے ہیں تو وہ ان نمبروں پر لنگر ڈالتے ہیں اور مایوسی کے لئے خود کو قائم کر رہے ہیں اگر انڈرڈرائٹر انھیں بعد میں بتائے کہ مارکیٹ اس کے قریب کہیں بھی قیمت ادا کرنے کو تیار نہیں ہے۔

رِٹر نے مزید کہا کہ معاہدے کو جیتنے اور توقعات کو سنبھالنے کے متوازن ایکٹ سے آگے ، انڈرسر کو اس اضافی رکاوٹ سے نمٹنے کے لئے ضروری ہے کہ سابقہ ​​نجی مارکیٹ کی سرمایہ کاری کسی کمپنی کی قیمتوں کے مقابلے میں حد سے زیادہ ہوتی ہے۔

کمپنیاں عام طور پر قابل تبادلہ ترجیحی اسٹاک نجی سرمایہ کاروں کو فروخت کرتی ہیں ، جو عام اسٹاک سے زیادہ قیمت کے حامل ہیں جو آخر کار عوامی سرمایہ کاروں کو فروخت ہوجائیں گی۔ اس کے علاوہ ، دیر سے نجی نجی سرمایہ کار اکثر اضافی "گھنٹیاں اور سیٹی بجاتے ہیں ،" ریٹر نے بتایا۔

جب کسی کمپنی کے آخر میں ایس -1 فائل کرنے اور انڈرڈرائٹر کی خدمات حاصل کرنے کے دائرے میں گزرتے ہیں تو ، معاہدہ حاصل کرنے کے بعد اس کمپنی کی قیمت کو کم کرنے کے لئے انڈرورائٹر کو بھی مراعات مل جاتی ہیں۔

اگر پہلی دن شیئرز کی اعلی مانگ ہے تو ، ہیج فنڈز اکثر سودے بازی کے ل. مستقبل میں ہونے والے سودوں پر انڈرائٹر فیس اور کمیشن کا وعدہ کرتے ہیں۔ معاہدے سے دور چلنے کے علاوہ ، جاری کرنے والی کمپنی ایک بار افتتاحی قیمت طے ہونے کے بعد ، بہت کم ہے۔

یہ سب ، یقینا ، ایک ایگزیکٹو پر منسلک ہیں جس کی شروعات کم قیمتوں میں ہونے کے ساتھ ہی ہوتی ہے۔

غیر ملکی کرنسی پر تجارت