اسٹاک مارکیٹ دو سالوں میں اس قدر قدر کی نگاہ سے نہیں ہے اور نہ ہی اچھی طرح سے پیار کرتی ہے

جنوری 2018 کے آخر میں ، وال اسٹریٹ "عیش خوشی" کے اس لمحے پر پہنچی ، جو اس دہائی طویل بلڈ مارکیٹ کے دوران حاصل ہونے والی قیمت ، سرمایہ کاروں کے اعتماد ، مالی لیکویڈیٹی اور خطرے کی بھوک کی اعلی سطح کی نشاندہی کرتی ہے۔

اب اور اس وقت دونوں ، ایس اینڈ پی نے پچھلے سال کے مقابلے میں تقریبا 25 15٪ اور اگست کے پل بیک بیک سے تقریبا 2017 XNUMX٪ کا اضافہ کیا تھا۔ دسمبر XNUMX میں ، کارپوریٹ ٹیکس میں کٹوتی کے ساتھ ہی ایک انتہائی متوقع پالیسی میں تبدیلی واقع ہوئی۔ اس سے پچھلے دسمبر میں ہمارا انتہائی متوقع مرحلہ ون امریکی چین تجارتی معاہدہ ہوا۔

اس نے ایک آل ریلی تشکیل دی جس نے واقعی "پگھل" اپ لیبل حاصل کیا ، جس کی سربراہی مقبول بڑے ٹیک اسٹاک نے کی تھی اور اس کے طویل مدتی رجحان سے بہت زیادہ بڑھ جانے کے باوجود سست یا پیچھے ہٹنے سے انکار کیا گیا تھا۔

جیسا کہ یہاں مارچ 2018 میں نوٹ کیا گیا ہے - ایس اینڈ پی 500 کے دو ماہ بعد ایک عروج پر پہنچا اور اس میں ایک بہت بڑی اصلاح ہوئی - اس موقع پر مارکیٹ کے متعدد عوامل گرفتار ہوئے: ایکویٹی ویلیوئشن ، مارکیٹ کی رفتار ، رسک کی بھوک ، مالی لیکویڈیٹی اور سرمایہ کاروں کی امید۔

ابھی اسٹاک تقریبا اسی اندازہ کی سطح پر واپس آ گیا ہے جس کی پیش گوئی ایس اینڈ پی 500 کی آمدنی پر ہے - جو اس وقت ابھی تک منظور شدہ کارپوریٹ ٹیکس کٹ قانون کے اثرات کا مکمل طور پر حساب نہیں تھا۔ تیز رفتار نمو اور ٹیکس کی کم شرحوں پر ، 20 میں منافع میں 2017٪ کا اضافہ ہوگا ، لہذا در حقیقت مارکیٹ جنوری 2018 میں ظاہر ہونے سے تھوڑا کم مہنگا ہوا۔

اسی طرح ، تاجروں کے جذبات اور ہیج فنڈ کی پوزیشننگ تقریبا - - لیکن کافی نہیں - جتنا غیر محفوظ طریقے سے جارحانہ ہے ، کیونکہ سرمایہ کاروں کے سروے اور اختیارات کی تجارت کے حجم کے نمونوں کی تصدیق ہوتی ہے۔

بیس پوک انوسٹمنٹ گروپ کا حساب کتاب ہے کہ مارکیٹ اکتوبر کے بعد سے تمام دنوں میں 98٪ فیصد اعدادوشمار کے مطابق "زیادہ خریداری" رہی ہے ، جو 2017 کے آخر میں 2018 کے اوائل کے بعد کا سب سے طویل عرصہ ہے۔

ماخذ: بیسپوک سرمایہ کاری گروپ

قبل ازیں ریمپ اپ میں ، خوردہ سرمایہ کاروں نے اسٹاک فنڈز میں رقم ڈالی ، جو کچھ اب نہیں ہو رہا ہے۔ اور اعلی کو ریکارڈ کرنے کے لئے موجودہ رن کی رفتار اتنی زیادہ لمبی نہیں رہی جتنی یہ 26 جنوری 2018 کو ہوئ تھی۔

دوسرے اختلافات بھی اہم ہیں: سود کی شرحیں زیادہ تھیں اور فیڈ اس وقت سخت عزم سازی مہم کا آغاز کر رہا تھا ، جبکہ فیڈ اب گذشتہ سال تین شرحوں میں کٹوتی کے بعد قصد سے رکھے ہوئے ہے۔ جنوری 2018 میں ، اتار چڑھاؤ کے اختیارات بیچنے کے لئے انماد انتہائی حد تک پہنچ گیا اور اس کا رخ موڑ گیا - جس کی وجہ سے کچھ تبادلے میں درج اتار چڑھاؤ کے آلات بیچنے اور فروخت کو بڑھاوا دیتے ہیں۔ اگرچہ اتار چڑھاؤ بیچنے والے ایک بار پھر متحرک ہیں ، جیسا کہ تمام شواہد کے مطابق ، اس محاذ کے ساتھ اتنا خشک ٹینڈر تیار نہیں ہوا ہے۔

شاید ایکوئٹی کی کارکردگی میں شامل ہونے کا سب سے اہم طریقہ کارپوریٹ کریڈٹ منڈیوں کے ذریعے ہے ، جو اس وقت زبردست مضبوط ہیں۔ کم سرمایہ کاری گریڈ کارپوریٹ قرض پر حاصل ہونے والا منافع دو سال پہلے کے مقابلے میں کم سودا ہے ، جو اسٹاک کی حمایت کرتا ہے اور کافی لیکویڈیٹی کی عکاسی کرتا ہے۔

ماخذ: فیڈرل ریزرو بینک آف سینٹ لوئس

بینک آف امریکہ کے عالمی تزویراتی ماہر مائیکل ہارنیٹ کا کہنا ہے کہ ، "زیادہ سے زیادہ لیکویڈیٹی ، کم سے کم شرح نمو کی قیمتوں میں اضافے ، اعلی پیداوار کے اعتبار سے جاری قیادت اور امریکی نمو اسٹاک کی وضاحت کرتی ہے۔"

اور واقعتا میگا کیپ گروتھ اسٹاک نے باقی مارکیٹ کے مقابلے میں فائدہ اٹھایا ہے۔ نیس ڈیک 100 - فینگ اسٹاکس ، مائیکروسافٹ اور ایپل کا غلبہ ہے - پچھلے ایک سال میں اس میں 35 فیصد اضافہ ہوا ہے۔ اور یہ پچھلے 4 دنوں میں 20 فیصد سے زیادہ بڑھ گیا ہے ، جبکہ برابر اوسط ایس اینڈ پی 500 انڈیکس کے ذریعہ لگایا گیا "اوسط اسٹاک" فلیٹ رہا ہے۔

ماخذ: حقیقت سیٹ

یہ مارکیٹ قابل اعتماد ، پائیدار کیش فلو اسٹریمز کا بے رحمی سے شکار کررہی ہے اور سرمایہ کار مضبوط کریڈٹ مارکیٹوں کی وجہ سے حوصلہ افزائی کر رہے ہیں اور ان کے لئے زیادہ سے زیادہ قیمت ادا کرنے کے کساد بازاری کے خدشات کو کم کیا گیا ہے۔

ایپل کے مقابلے میں اس سے کہیں زیادہ واضح نہیں ہے ، ایک اسٹاک جو اس کی مالی کارکردگی میں عملی طور پر کوئی قابل مشاہدہ تبدیلی نہیں ہے ، پچھلے سال دوگنا ہوگیا۔ پچھلی ایک دہائی میں مستقل طور پر رعایتی تشخیص کے ساتھ منسلک ، اس کی قیمت / آمدنی میں ایک سال میں بھی دوگنا اضافہ ہوا ہے اور اسٹاک اب ایس اینڈ پی 5 میں 500٪ وزن بڑھا رہا ہے۔

یہ واقعی میں کارپوریٹ حیات نو کے بجائے ایک بنیادی شعور کی تبدیلی ہے۔ رواں مالی سال ایپل کے پاس cash 63 بلین کیش فلو کا تخمینہ ہے - اس کے بارے میں جو اس نے مالی سال 2018 میں رپورٹ کیا تھا۔

لیکن مارکیٹ میں اب زیادہ پر اعتماد ہے کہ آئی فون کا ایک نرم اپ گریڈ سائیکل اور خدمات کی نمو آنے والے سالوں میں کیش فلو کو زیادہ پائیدار بنائے گی۔ اسٹاک کے مفت کیش فلو پیداوار کے اس چارٹ میں کمپنی کی سخت تشخیص ظاہر ہوتی ہے ، حالانکہ اس میں صرف وسیع تر بازار کی سطح ہی ہے۔

ماخذ: حقیقت سیٹ

کسی نہ کسی سطح پر ، یہ سب کچھ بیل منڈی میں ہوتا ہے جو عام بل مارکیٹ کی عام چیزیں کرتے ہیں۔ لانگ مارکیٹ اپ ٹرینڈ 20 بار کی آمدنی تک یا اس سے زیادہ بڑھتی ہے۔ میگا کیپ گروتھ اسٹاک عام طور پر مسح شدہ قائدین بن جاتے ہیں۔ امریکہ اور ایران کا تصادم جیسی غیر موزوں خبریں محض گٹ چیک اور خریدنے کے مواقع بنتی ہیں اور انڈیکس میں اضافے کے بعد سرمایہ کاروں میں خوشی پیدا ہوتی ہے۔

لیکن راستے میں حدود اور ناگزیر سوئچ بیک ہیں۔ جذباتیت کی انتہا یقینا hereیہاں سے زیادہ شدت اختیار کر سکتی ہے ، لیکن آخر کار اس کی بازاری کو تیزی سے ختم کرنا پڑے گا ، یا تو مارکیٹ میں چپٹا پن یا فوری پل بیک کے ذریعے۔

2018 سے ایک اور فرق یہ ہے کہ ، ایس اینڈ پی 500 صرف 18 ماہ کی تجارتی رینج سے آگے اکتوبر میں ایک نئی اونچائی پر آگیا ، جس میں مارکیٹ کے لئے ایک بالکل نئی ٹانگ کا آغاز کیا ہوسکتا ہے کیوں کہ کساد بازاری کا خدشہ قابو میں ہے۔ جنوری 2018 میں ، اسٹاک بہت زیادہ عرصے سے نئی اونچائیوں کا حامل تھا اور پچھلے دو سالوں کے دوران جنوری کی چوٹی تک ایس اینڈ پی میں 45 فیصد اضافہ ہوا تھا۔ آج انڈیکس دو سال پہلے کے مقابلے میں صرف 18 فیصد اوپر ہے۔

کیا بازار دونوں ہی کو قلیل مدتی میں حد سے زیادہ گرم کیا جاسکتا ہے لیکن طویل عرصے سے چلنے والی پیشرفت کے لئے صرف گرم ہوسکتا ہے؟ ہم شاید دیکھ سکتے ہیں۔