'ڈراؤنا ،' 'ویسریل ،' 'بے مثال': تاجر تیل کے جنگلی ہفتہ کو بیان کرتے ہیں اور منفی قیمتوں میں گرتے ہیں

فنانس نیوز

کموسٹاک | اسٹاک بائٹ | گیٹی امیجز

"ڈراؤنا ،" "ناقابل یقین" ، "اتنا ڈرامائی ،" "بے مثال ،" "بہت نگاہ": یہ وہ انتخابی الفاظ ہیں جن میں وال اسٹریٹ کے سابق فوجی تاریخ کے کتب کے لئے ایک ہفتہ تیل کی منڈی کے بارے میں بیان کرتے تھے۔

پیر کے روز ، پہلی بار ریکارڈ پر ، ویسٹ ٹیکساس انٹرمیڈیٹ (ڈبلیو ٹی آئی) ، امریکی تیل کا بینچ مارک ، صفر سے نیچے اور منفی علاقے میں گر گیا۔ پیر سے پہلے ، بہت سے لوگوں کا خیال تھا کہ یہ ناممکن تھا۔ ہوسکتا ہے ، بس ، شاید ، یہ صفر تک گر جائے ، جس سے تمام قدر کو مؤثر طریقے سے مٹا دیا جاسکے۔ لیکن منفی علاقہ ناقابل تصور تھا ، کم از کم اس لئے کہ کسی کے دماغ کو اس کے گرد لپیٹنا بھی مشکل ہے۔ کسی کو اپنا تیل لینے کے ل؟ ادائیگی کریں؟

پھر بھی ایسا ہی ہوا۔ سی آئی بی سی پرائیویٹ ویلتھ مینجمنٹ کے منیجنگ ڈائریکٹر ربیکا ببن نے کہا ، "یہ آپ کی سانسوں سے دور ہونے والا خوفناک لمحہ تھا۔" "یہ واقعی دیکھنے کی طرح تھا… ایک تیز رفتار ٹرین کا ملبہ۔ لیکن آپ دیکھنا نہیں روک سکتے ہیں۔

کچھ اندازوں کے مطابق ، کورونا وائرس وبائی مرض نے دنیا بھر میں تیل کی طلب کے ایک تہائی حصے میں اضافہ کیا ہے۔ پروڈیوسروں نے پمپ جاری رکھے ہوئے ہیں ، لیکن ہوائی سفر رک گیا ہے اور لوگ گھروں میں ٹھہرے ہوئے ہیں تاکہ اس تیل کو جانے کے لئے کہیں بھی نہیں ملتا ہے۔ ریفائنرز یقینی طور پر یہ نہیں چاہتے ہیں۔ اور دنیا بھر میں اسٹوریج - ساحل اور سمندر کے کنارے - تیزی سے بھر رہا ہے۔ تجزیہ کاروں نے متنبہ کیا ہے کہ ہم ہفتوں میں کچھ دیر میں ٹینک چوٹیوں تک پہنچ سکتے ہیں۔

پیر کو سب کچھ سر پر آگیا۔ ڈبلیو ٹی آئی کی جسمانی تصفیہ ہے ، اس کا مطلب یہ ہے کہ جیسے ہی ماہانہ معاہدہ ختم ہوجاتا ہے ، جو بھی معاہدہ کرتا ہے وہ تیل کی جسمانی بیرل کی وجہ سے ہوتا ہے۔ تاجر ، اختصار سے فائدہ اٹھانے کی کوشش میں ، معاہدہ خریدنے اور فروخت کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں بغیر کسی میعاد کے اختتام پر ان کا انعقاد کرتے ہیں ، جبکہ ریفائنرز اور ایئر لائنز دوسری طرف کے ان لوگوں میں شامل ہیں جو اصل میں تیل چاہتے ہیں۔

منفی خطے میں ڈوب جانے والا معاہدہ مئی کی ترسیل کے لئے تھا۔ توقع نہیں کی جا رہی ہے کہ جلد ہی جلد صحت مندی لوٹنے لگی۔ اور تیل ڈالنے کے لئے کہیں بھی نہیں ، لوگوں کو گھماؤ پھراؤ چھوڑ دیا گیا اور بالآخر کچھ بھی کریں گے - اس معاملے میں ، یہاں تک کہ ادائیگی بھی - تاکہ ان کے ہاتھوں کو اتار لیا جائے۔

یقینا باریکیاں ہیں۔ ایک تو ، مئی کا معاہدہ منگل کو ختم ہوگیا ، مطلب یہ ہے کہ تجارتی حجم پتلی ہونے کے ساتھ ہی یہ منفی علاقے میں ڈوب گیا۔ اس وقت تک جون کی ترسیل کا معاہدہ زیادہ فعال طور پر ہوا اور اس طرح اس بات کا بہتر اشارہ مل گیا کہ اسٹریٹ نے تیل کی قیمتوں کو کہاں دیکھا۔

خود منفی قیمتیں بھی بغیر کسی مثال کے پوری طرح سے ہیں۔ مثال کے طور پر ، قدرتی گیس ماضی میں صفر سے نیچے کا کاروبار کرتی رہی ہے ، اور جسمانی مارکیٹ میں خام تیل کے کچھ علاقائی درجے پہلے ہی پیر سے پہلے ہی منفی خطے میں تجارت کر رہے تھے۔ اور کچھ ایسے تاجر بھی تھے جنہوں نے متنبہ کیا تھا کہ اسٹوریج بھرنے کے ساتھ ہی قیمتوں میں ڈرامائی کمی واقع ہوتی رہے گی۔

لیکن اس کے باوجود ، دنیا کے سب سے زیادہ فعال طور پر تجارت کی جانے والی تیل کے معاہدے کے پیر کو نیچے کی نزاکت کو دیکھنا حیران کن تھا۔

"یہ ایک ایسی صنعت ہے جس کا میں ابھی ایک طویل عرصے سے حصہ رہا ہوں ، اور جب یہ اس طرح ٹوٹ جاتا ہے ، یا آپ کو اس طرح کی کوئی خراب صورتحال درپیش ہوتی ہے تو ، اس سے ہر طرح کی ناپسندیدہ توجہ مبذول ہوتی ہے اور لوگوں کو تکلیف پہنچتی ہے ،" ایک بار پھر کیپیٹل کے بانی پارٹنر جان کلیڈف نے کہا۔

ایک سست اور پھر اچانک کھولنا

جب فیوچر مارکیٹ اتوار کی رات شام 6 بجے ای ٹی پر کھولی تو ، مئی کی ترسیل کے لئے ڈبلیو ٹی آئی معاہدے میں 17.73 ڈالر ، یا اس کے جمعہ کے 3 18.27 20 کی قیمت کے مقابلے میں 9.7 below سے کم کا سودا ہوا۔ تیل اپنے چھٹے دن کے نقصانات پر آرہا تھا ، اور آٹھ میں اس کا ساتواں منفی ہفتہ ہے۔ اس ہفتے کے لئے تقریبا٪ 10 فیصد کمی خاص طور پر قابل ذکر رہی کیونکہ صرف روز قبل ہی اوپیک اور اس کے تیل تیار کرنے والے اتحادیوں نے تاریخی پیداوار میں کٹوتی پر اتفاق کیا تھا جس میں روزانہ XNUMX ملین بیرل - عالمی سطح پر فراہمی کا XNUMX٪ - آف لائن ہونا پڑا تھا۔ سرمایہ کاروں کے خوف کو ختم کرنے کیلئے یہ کافی نہیں تھا۔

معلوم ہوا کہ پیر کی اونچائی سے شرمندہ 17.73 سینٹ کی قیمت صرف چند سینٹ ہوگی۔ آدھی رات تک مشرقی وقت کے مطابق ڈبلیو ٹی آئی $ 15 کی حد میں تجارت کر رہا تھا۔ راتوں رات کی تجارت میں فروخت جاری رہی ، اور صبح 8 بجے کی قیمتیں 11 ڈالر پر آ گئیں۔ صرف دوپہر کے بعد ، قیمتیں ایک ہندسے میں گر گئیں۔

کِلڈف ، جو 25 سال سے زیادہ عرصے سے توانائی کی صنعت میں شامل ہے ، نے کہا ، "یہ آپ کے سامنے واقعی خراب ٹریفک حادثے کو دیکھنے کے مترادف ہے۔" “آپ کو معلوم تھا کہ نقصان ہونے والا ہے ، چاہے اس کا کاروبار تھوڑا سا ہی کیا جائے۔ … آپ کو معلوم تھا کہ ان تجارتوں میں کوئی دوسرا رخ تھا ، اور آپ کو اس طرح تھوڑا سا بیمار سا احساس ہوا۔ "

قیمتیں ایک ہندسے میں داخل ہونے کے بعد ، واپس نہیں آئیں گی۔ 1:51 بجے ، WTI 1 $ سے نیچے توڑ دیا ، اور 2:08 بجے ، تصفیہ سے ڈیڑھ گھنٹہ سے بھی کم وقت ، یہ منفی علاقے میں گر گیا۔ کلڈف نے اس کو "روبیکن لمحہ کو عبور کرنا" کہا۔

بیچنا وہاں نہیں رکا۔ بالآخر ، معاہدہ منفی .37.63 XNUMX پر طے پایا۔

قیمتیں صفر کو عبور کرنے کے بعد منفی خطے میں گہری پڑتی رہیں جس کی وجہ سے آر بی این انرجی کے سی ای او زنگ آلود بریزئیل حیرت زدہ ہیں۔

انہوں نے کہا ، "یہی وجہ ہے کہ سب کو بے چین کردیا گیا ، یہ حقیقت تھی کہ یہ لڑکے ایسے ہی سنگین حالات میں تھے۔" "ایسی کوئی بھی روح نہیں تھی جس سے میں نے بات کی تھی پیش گوئی کرنے کے قریب کہیں بھی آگیا۔"

بریزئیل کئی دہائیوں سے توانائی کی صنعت میں رہا ہے ، پہلے تاجر کی حیثیت سے اور اب مشیر کی حیثیت سے۔ تجارت کے دوران ، اس نے اتار چڑھاؤ کا اپنا منصفانہ حصہ تجربہ کیا - اس میں 1986 کا حادثہ بھی شامل ہے جس نے تیل کی قیمتوں کو $ 10 سے کم کر دیا۔

انہوں نے کہا کہ پیر کو بھاری فروخت منگل کے بجائے جب معاہدہ ختم ہونے کو تھا تو یہ بھی قابل ذکر تھا۔

منگل کی افتتاحی گھنٹی تک مئی کا معاہدہ مثبت علاقے میں واپس آ گیا تھا ، اور 10.01 ڈالر پر مستقل طور پر اونچائی پر چڑھ گیا تھا۔ 1983 میں معاہدے کے آغاز کے بعد سے ، یہ پیر کے آخر میں - ریکارڈ کے لحاظ سے سب سے کم آبادی تھی۔ سیاق و سباق کے مطابق ، اس سے قبل کا "سب سے کم ترین" عنوان 10.42 مارچ 31 کو by 1986 میں طے پایا تھا۔

"حقیقت یہ ہے کہ وہاں کافی حد تک ذخیرہ اندوز ہونا ضروری نہیں تھا اور میعاد ختم ہونے کے وقت چیزیں واقعی بالوں والی ہوسکتی ہیں ،" حیرت کی بات نہیں تھی۔ "لیکن اس حد تک کہ یہ ہوا ، اور جس رفتار سے یہ ہوا ، وہ دراصل ایک طرح کا خوفناک تھا۔"

پکنے میں پریشانی

مالی اور جسمانی دنیا کے تصادم کے سبب پیر کے تاریخی زوال کا ایک حصہ یقینا technical تکنیکی تھا۔ حجم کم تھا ، اور پیشہ ور تاجروں اور فنڈز کی اکثریت جو ان معاہدوں کو رکھتے ہیں ممکنہ طور پر پہلے ہی ان عہدوں کو بعد کے معاہدوں میں بدل چکے ہیں۔ پیر کو جون کا معاہدہ 20 ڈالر سے زیادہ مستحکم رہا۔

اس کے باوجود ، منفی قیمتوں میں کمی کو محض ایک خرابی کے طور پر خارج نہیں کیا جاسکتا۔ ایک تو یہ کورونا وائرس پھیلنے کی وجہ سے طلب اور رسد کے مابین عدم توازن کی گہرائی کو ظاہر کرتا ہے۔ کلڈف نے کہا ، "ہم اس وبائی مرض کے ساتھ ابھی اس خوفناک معاشی صورتحال پر ایک عمدہ نقطہ نظر ڈال رہے ہیں ، یہ پیر کا کاروبار تھا۔"

یہ اس حقیقت پر بھی روشنی ڈالتا ہے کہ صفر لازمی طور پر قیمتوں کے لئے فرش فراہم نہیں کرتا ہے۔ مستقبل میں نقصانات لا محدود ہوسکتے ہیں۔

بینٹ بینچ مارک ، برینٹ کروڈ نے ڈبلیو ٹی آئی کے مقابلے میں قدرے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے ، کیونکہ اس کی قیمت شمالی بحر میں - جو اسٹوریج تک آسان رسائی کی فراہمی کرتی ہے۔ "تھوڑا سا" یہاں آپریٹو لفظ ہے ، تاہم ، چونکہ برینٹ 20 سال سے کم کی سطح پر گھوم رہا ہے۔ اور ڈبلیو ٹی آئی کی جمعہ کے روز طے شدہ قیمت .16.94 60 شاید ہی کوئی خوشی منائے۔ سال کے آغاز میں یہ $ 100 سے زیادہ کا تجارت کرتا تھا۔ چھ سال سے بھی کم عرصہ قبل اس میں $ XNUMX کا نمبر ہے۔

قیمتوں کی قیمت کم ہونے کے ساتھ ہی ، ایک خاص مقام پر پروڈیوسر نلکوں کو بند کرنے پر مجبور ہوجائیں گے۔ ایکسن ، شیورون اور کونکو پِلِپس سمیت متعدد کمپنیوں نے پہلے ہی پیداوار میں کمی کا اعلان کیا ہے ، اور اضافی کٹوتیوں کی توقع ہے۔

اس کا خمیازہ خاص طور پر امریکی کمپنیوں کے ل since سنگین ہوسکتا ہے ، کیونکہ زمین سے شیل آئل نکالنا مشکل ہے اور اس وجہ سے اس کی پیداوار زیادہ مہنگی ہے۔ یہ کمپنیاں عام طور پر قرضوں سے بھی لیس ہوتی ہیں ، جس کا مطلب ہے کہ وسیع تر مالیاتی نظام کے ذریعے کمزوری پھیل سکتی ہے۔ اہم علم کے بانی ایڈم کرسافولی نے اس شعبے کو خاص طور پر زیادہ پیداوار میں ساکھ کا "فینگ" کہا ہے۔ انہوں نے مارچ میں کہا ، "بینک تیل سے گہرا تعلق رکھتے ہیں۔

وائٹ پیٹرولیم ، جو کبھی تیل سے مالا مال بیکن فارمیشن کا ایک بڑا کھلاڑی تھا ، اس مہینے کے شروع میں دیوالیہ پن کا اعلان کرنے والی پہلی بڑی کمپنی تھی۔ تجزیہ کاروں نے متنبہ کیا ہے کہ اور بھی بہت کچھ آنے والا ہے۔

خوردہ سرمایہ کار ہٹ جاتے ہیں

تاجروں نے قیاس آرائی کی ہے کہ خوردہ سرمایہ کار ، جو شاید فیوچر ٹریڈنگ کو پوری طرح سے سمجھ نہیں سکتے ہوں گے ، پیر کے منفی قیمتوں میں کمی کی دوسری طرف ہوسکتے ہیں۔ یو ایس آئل فنڈ ، جو ٹکر یو ایس او کے تحت تجارت کرتا ہے ، نے حال ہی میں ریکارڈ افواہوں کو دیکھا ہے ، جس میں بتایا گیا ہے کہ ، تیل کی قیمتوں میں کمی کے ساتھ ہی خوردہ سرمایہ کار تجارت میں اضافے کے خواہاں ہیں۔

منگل کو بروکرج فرم انٹرایکٹو بروکرز نے کہا ہے کہ خام مال کی کمی کے براہ راست نتیجہ کے طور پر اسے $ 88 ملین کا نقصان ہوا ہے ، جس سے کچھ صارفین کو ان کے اکاؤنٹ میں ایکویٹی سے زیادہ نقصان اٹھانا پڑا ہے۔ خبر رساں ادارے روئٹرز کی ایک رپورٹ کے مطابق ، بینک آف چائنہ نے مبینہ طور پر نئے خام عہدوں کے ل transactions سودوں کو معطل کردیا ہے ، پیسے کھو جانے والوں میں ہنگامہ آرائی کے دوران۔

شکاگو مرکنٹائل ایکسچینج ، جو سی ایم ای کے نام سے جانا جاتا ہے ، ڈبلیو ٹی آئی کے معاہدوں کو سنبھالتا ہے ، اور سی ای او ٹیری ڈفی نے استدلال کیا کہ تبادلہ پیر کو "کمال تک" کام کرتا ہے۔

انہوں نے سی این بی سی کے "کلوزنگ بیل" پر منگل کو کہا ، "ہم نے اپنا اعلان کرنے سے دو ہفتے قبل سرکاری ریگولیٹرز کے ساتھ مل کر کام کیا۔ "تو [یہ] کوئی راز نہیں تھا کہ یہ ہمارے پاس آرہا ہے۔" انہوں نے مزید کہا کہ تبادلہ نوسکھئیے سرمایہ کاروں کی طرف نہیں ہے ، بلکہ "پیشہ ور شراکت دار" ہے۔

یہاں تک کہ ان لوگوں کے لئے بھی جن پر پیر کی کمی کا براہ راست اثر نہیں پڑا ، اس اقدام نے پھر بھی توجہ مبذول کرلی: ہر شخص اچانک یہ جاننا چاہتا تھا کہ کیا ہو رہا ہے۔ کلیڈف نے کہا کہ انھوں نے ایسے لوگوں سے سنا ہے جن کی سالوں میں بات نہیں کی تھی۔

"میں اس کے بارے میں سوچتا ہوں کہ یہ خوردہ فروشوں کے لئے کتنا خوفناک ہے ، اور یہ کتنا ہی پریشان کن ہے ،" ببن ، جو 20 سالوں سے تاجر رہا ہے نے مزید کہا۔ “اس نے مارکیٹ میں کچھ کمزوریوں پر روشنی ڈالی کہ تاجروں اور پیشہ ور افراد کی حیثیت سے ہم اتنے لمبے عرصے تک ٹھوس ثابت ہونے پر انحصار کرنے آئے ہیں۔ اور پھر اسے اتنی جلدی سے دیکھنا کہ اس کی طرح اڑا دیا گیا… یہ حقیقت ہے اور اس سے واقعی کسی خوردہ سرمایہ کار کو تکلیف ہو سکتی ہے۔

جون سوون۔

منفی قیمتوں کے ل The قدرتی فالو اپ سوال یقینا is یہ ہے: کیا یہ پھر ہوگا؟ کچھ تجزیہ کار یہ کہہ رہے ہیں کہ یہ بہت اچھی طرح سے ہوسکتا ہے ، اگر اسٹوریج میں اضافہ جاری رہتا ہے جبکہ مطالبہ افسردہ رہتا ہے۔

"کیا ہم اگلے مہینے $ 100 / bbl ماریں گے؟" میجوہو تجزیہ کار پال سانکی نے منگل کے روز ایک نوٹ میں لکھا ، جس کا جواب انہوں نے دیا ، "شاید ممکنہ طور پر۔" انہوں نے مزید کہا ، "تیل کی جسمانی حقیقت یہ ہے کہ ریفائنری کے بغیر اسے سنبھالنا ، غیر مستحکم ، ممکنہ طور پر آلودگی پھیلانا اور دراصل بیکار ہونا مشکل ہے۔"

دریں اثنا گولڈمین سیکس کا ماننا ہے کہ عالمی ذخیرہ کرنے کی گنجائش weeks- weeks ہفتوں کے اندر بھری ہوسکتی ہے ، جو "ممکنہ حد تک اضافے کے ل more کافی حد تک اتار چڑھاؤ پیدا کردے گی جب تک کہ فراہمی آخرکار طلب کے برابر نہیں ہوجاتا۔"

اگر جون کا معاہدہ صفر سے دوچار ہوجاتا ہے تو یہ بہت زیادہ سنگین علامت ہوگی ، برازائل نے کہا کہ اس ہفتے کے واقعات کے مقابلے میں ، کیوں کہ اس سے یہ ظاہر ہوگا کہ "ریاستہائے متحدہ میں سپلائی مانگ کا توازن بالکل خراب ہے۔"

آگے دیکھتے ہوئے ، ابھی بھی بہت سارے سوالیہ نشانات باقی ہیں جب تک کہ کورونا وائرس وبائی مرض کی حد تک معلوم نہیں ہے۔ لیکن تاجروں کا کہنا ہے کہ ، طویل مدتی ، پیداوار میں کمی اور مانگ میں اضافے کے نتیجے میں ، قیمتوں میں استحکام کا باعث بننا چاہئے۔

بابین ، کسی کے نزدیک منفی قیمتیں معمول بنتے نہیں دیکھتے ہیں۔ "ہم توقع نہیں کرتے ہیں کہ خام تیل اس دھماکہ خیز راکٹ وی شکل کی بحالی کی صورت میں نکلے گا ، لیکن ہم توقع نہیں کرتے ہیں کہ اگلے کئی مہینوں تک یہ منفی تجارت کرے گا۔"

- CNBC's مائیکل بلوم اور نیٹ رتنر رپورٹ میں حصہ لیا.

رکنیت CNBC پی ار او خصوصی بصیرت اور تجزیہ ، اور دنیا بھر سے براہ راست بزنس ڈے پروگرامنگ کیلئے۔