ایک دہائی تک کوشش کرنے کے بعد ، مرکزی بینک افراط زر پیدا کرنے میں کامیاب ہوسکتے ہیں

فنانس نیوز

27 دسمبر ، 2019 ، نیو یارک کے ہیرالڈ اسکوائر میں خریدار بیگ لے کر جارہے ہیں۔

برائن آر اسمتھ | روئٹرز

ایک دہائی سے زیادہ عرصے سے ، فیڈرل ریزرو اور دیگر مرکزی بینکوں نے افراط زر کے عہدے داروں کی طرح کو بڑھتی ہوئی معیشت کی خصوصیت کے طور پر دیکھنے میں ناکام کوشش کی ہے۔ یہ تبدیل ہونے والا ہے۔

اگرچہ قریبی مدت کا رجحان واضح طور پر کم ہے ، لیکن غیر معمولی مالی اور مالی مالیاتی تعاون ، بڑھتی ہوئی معاشی عدم مساوات کے خلاف پسپا اور بڑھتے ہوئے قومی قرضے سے اگلے چند سالوں میں افراط زر پائے گا ، مورگن اسٹینلے اور وال کے دیگر مقامات پر ماہرین معاشیات کے مطابق۔ گلی۔

مورگن اسٹینلے میں ایشیاء کے چیف ماہر اقتصادیات ، چیتن آہیا نے ایک نوٹ میں کہا ، "افواہوں سے جو افراط زر لائے گی صف بندی کر رہے ہیں۔ "ہم 2022 سے افراط زر کا خطرہ ابھرتے ہوئے دیکھتے ہیں اور سوچتے ہیں کہ افراط زر زیادہ ہوگا اور اس دور میں مرکزی بینکوں کے اہداف کی نگرانی کرے گی۔ اس سے کاروباری دور میں ایک نیا خطرہ لاحق ہے ، اور مستقبل میں توسیع بھی کم ہوسکتی ہے۔

فیڈ نے خاص طور پر افراط زر کا 2٪ کا ہدف مقرر کیا ہے اور وہاں پہنچنے کے لئے طرح طرح کی حکمت عملی استعمال کی ہے۔ دوسرے مرکزی بینک امریکی پالیسی سازوں کی طرح مخصوص نہیں ہیں لیکن عام طور پر ایک معمولی سطح کو زندگی کے معیار کو فروغ دینے اور معیشت کو ایک توسیع پسندی کے راستے پر رکھنے کے لئے معاون سمجھتے ہیں۔

اہیا کا خیال ہے کہ پوری دنیا میں پالیسی کا ردعمل مہنگائی کو بڑھانے کے لئے موزوں ہوگا لیکن اس کا سب سے زیادہ اثر امریکہ کے یورپی سنٹرل بینک ، بینک آف انگلینڈ اور بینک آف جاپان کے اقدامات کے مقابلے میں دیکھنے میں آتا ہے۔ تاہم ، انہوں نے کہا کہ اصل اضافہ وسطی بینکوں کے اہداف کی نگرانی کرسکتا ہے اور اس کی ترقی کے لئے طویل مدتی منفی جھٹکا پڑ سکتا ہے۔

'3 ایس' اور ان کے اثرات

پیش گوئی اس بات پر مبنی ہے کہ اہیاہ نے "3 Ts" ، یا تجارت ، ٹکنالوجی اور ٹائٹنس کو بلایا ہے۔ اہیا نے کہا ، ان تینوں کے خلاف رد عمل کی وجہ سے جو دولت کے عدم مساوات پر ہر ایک کے اثرات پڑتا ہے اس کی پالیسی کو دھکیل دیا جائے گا جو بالآخر مہنگائی ہوگی۔

انہوں نے لکھا ، "ایک ساتھ مل کر ، پالیسی اقدامات ... زیادہ امکان ہے کہ نتیجہ خیز پیداوار میں اضافے کے رجحانات میں نمایاں تحریف پیدا نہ ہو۔ “لہذا ، ہم اس چکر میں افراط زر کی واپسی کے خطرے کو ایک سنگین صورتحال سمجھتے ہیں۔ یہ افراط زر کی ایک مہلک شکل میں تبدیل ہوسکتا ہے ، خاص طور پر اگر 3 T میں اہم رکاوٹ کارپوریٹ منافع کے نقطہ نظر میں حکمرانی کی تبدیلی پیدا کرتی ہے۔

قریب قریب ، زیادہ تر ماہر معاشیات افراط زر کی سطح کو آگے دیکھ رہے ہیں۔ کورونا وائرس سے لڑنے کے ل Social معاشرتی دوری کے قواعد اور اس کے نتیجے میں معاشی بند کے نتیجے میں مجموعی اخراجات کم ہونے کا امکان ہے ، اور اس ہفتے کے صارفین کی قیمت انڈیکس پڑھنے میں اس کی عکاسی ہوگی۔

تیل کی قیمتوں میں بڑے پیمانے پر پائے جانے کی وجہ سے ، اپریل کے لئے ہیڈ لائن سی پی آئی میں صرف 0.3 فیصد سالانہ اضافے کی توقع کی جارہی ہے ، جو ستمبر 2015 کے بعد سے سب سے چھوٹا فائدہ ہوگا۔ خوراک اور توانائی کو ختم کرنے کی وجہ سے ، بنیادی سی پی آئی کی 1.7 شرح متوقع ہے۔ ڈاؤ جونز کے ذریعہ سروے کرنے والے معاشی ماہرین کے مطابق ، سال بھر میں۔

اہیا کی پیش گوئی بھاگ جانے والی مہنگائی کا امکان نہیں ہے۔ لیکن وہ نوٹ کرتا ہے کہ قیمتوں میں عدم استحکام کی بحالی کے لئے ایک اہم خطرہ ہے جو وہ دیکھتا ہے کہ مالی بحران سے "تیز لیکن مختصر" ہوگا۔

انہوں نے کہا ، "جس طرح اتفاق رائے نے پچھلے 30 سالوں کے باضابطہ رجحانات کو کم سمجھا ، اسی طرح مہنگائی کے خطرے کو کم کرنے کا خطرہ ہے۔" "اس کے جواب میں ، میں یہ بحث کروں گا کہ افراط زر کی قوت پیدا کرنے والی قوتیں پہلے ہی صف بندی میں ہیں اور حکومت میں تبدیلی کا عمل جاری ہے۔ قریبی مدت کے جراثیم کشی کا رجحان تیزی سے ریفلیشن اور پھر افراط زر کو راستہ فراہم کرے گا۔

قرض کا عنصر

مہنگائی کے لئے ایک اور دباؤ نقطہ عوامی قرضوں میں تیزی سے اضافہ ہے۔

امریکہ میں ، قومی قرض نے گذشتہ ہفتے پہلی بار tr 25 ٹریلین کو منظور کیا تھا اور یہ اپنا اقدام اوپر کی طرف جاری رکھے گا کیونکہ واشنگٹن بچانے کی کوششوں کے لئے زیادہ رقم کا عہد کرتا ہے۔ محکمہ ٹریژری نے اعلان کیا ہے کہ وہ اس سہ ماہی میں 3 کھرب ڈالر کا قرض جاری کرے گا ، اس میں سے 54 بلین ڈالر 20 سالہ نئے بانڈ سے آئیں گے جو مالی کوششوں کی ادائیگی کے لئے اور امریکی قرض کی مدت کو بڑھانے میں مدد کے لئے فروخت کیے جائیں گے۔

اضافے کو سنبھالنے کی کوشش میں ، فیڈ اور حکومت مہنگائی کے حامی زیادہ پالیسیاں اپناسکتی ہے جس سے قرض سستا ہوجائے گا۔

“جب طویل شرحیں انتہائی کم درجے پر ہوں تو خزانہ کا مزید طویل مدتی قرض جاری کرنے کا منصوبہ کافی حد تک سمجھدار ہے ، لیکن قرض جاری کرنے کی پالیسی میں ایک زیادہ واضح تبدیلی اس بات کا اشارہ دے سکتی ہے کہ پالیسی بنانے والے امید کر رہے ہیں کہ افراط زر میں اضافے کی وجہ سے افراط زر میں اضافے میں مدد ملے گی۔ کیپٹل اکنامکس کے چیف امریکی ماہر معاشیات ، پال ایشورتھ نے ایک نوٹ میں کہا۔

قرض سے باہر پھیلانا ایک ناقص ٹریک ریکارڈ ہے کیونکہ یہ اکثر اعلی شرح سود اور مالی اخراجات کے مہنگے اخراجات کا باعث بنتا ہے۔ تاہم ، فیڈ نے طویل مدت کے ساتھ قرض خریدنے کے خیال کو تفریح ​​فراہم کیا ہے تاکہ ان پیداوار کو کم رکھیں۔

مدت میں مزید واضح اضافے سے مہنگائی میں غیر متوقع طور پر اضافے سے انجینئرنگ کے ذریعے وفاقی قرضوں کے اصل بوجھ کو کم کرنا آسان ہوجائے گا۔ مؤخر الذکر جی ڈی پی کو برائے نام ترقی دے گی اور اس کے نتیجے میں ٹیکس کی آمدنی اس قرض کو ادا کرتی تھی۔

تاہم ، انہوں نے مزید کہا کہ قرض کی منیٹائزیشن پر غور کرنے کے لئے "بہت جلد راستہ" ہے ، حالانکہ اس کی حمایت وہ لوگ کرتے ہیں جن کا خیال ہے کہ جب تک افراط زر کو قابو میں رکھا جاتا ہے اس وقت تک اعلی سرکاری قرضوں سے کوئی فرق نہیں پڑتا۔

درحقیقت ، جیفریز کی ماہر معاشیات انیتا مارکووسکا نے کہا ہے کہ افراط زر کے خدشات "دبے ہوئے ہیں" کیونکہ معیشت مانگ کے قحط سے بہت زیادہ گھٹ جاتی ہے جو قیمتوں کے دباؤ کو کم کرتی ہے۔

مارکوسکا نے کہا ، "سپلائی چین کی رکاوٹیں بعض مصنوعات میں قیمتوں میں اضافے کا سبب بن سکتی ہیں ، لیکن مجبوری آمدنی کے پیش نظر ، اس سے تباہی کا مطالبہ اور خود محدود ہوجائے گا۔"