جیسے جیسے تجارتی جنگ کا آغاز ہوتا ہے ، مارکیٹس کا اگلا کیا ہے؟

واشنگٹن اور بیجنگ کے درمیان تجارتی جنگ بھڑک اٹھی ہے، اور اس میں مزید شدت آنے کا امکان ہے، کیونکہ ٹرمپ 2020 کے امریکی انتخابات سے قبل سیاسی پوائنٹ سکور کرنے کے لیے اس تنازع کو استعمال کر سکتے ہیں۔ بازاروں میں، جبکہ اسٹاک کو کچھ درد محسوس ہو سکتا ہے، بڑے مرکزی بینکوں کی طرف سے محرک ان نقصانات کے کچھ حصے کو پورا کر دے گا۔ اس کے بجائے، مستقبل میں کسی بھی اضافے کے لیے ایک بہت بہتر پراکسی جاپانی ین ہو سکتا ہے، جو خطرے کے جذبات کے ذریعے اور شرح سود کے فرق کو کم کرنے کے ذریعے مزید تعریف کر سکتا ہے۔

ہیرا پھیری

چین کو کرنسی میں ہیرا پھیری کرنے والے کے طور پر لیبل کرنے کے ٹرمپ انتظامیہ کے تازہ ترین فیصلے نے ایک واضح پیغام بھیج کر مالیاتی منڈیوں میں تباہی مچا دی، اسٹاک کو کم اور محفوظ اثاثوں کو زیادہ دھکیل دیا: تجارتی جنگ یہاں رہنے کے لیے ہے۔. یہ اقدام بیجنگ کی جانب سے اپنی کرنسی کو 2008 کے بعد سے کم ترین سطح پر آنے کے بعد سامنے آیا، جسے امریکہ نے اپنے محصولات کے اثرات کو ختم کرنے کی کوشش کے طور پر دیکھا۔ ایک کمزور کرنسی ملک کی برآمدات کو بڑھاتی ہے، بیرون ملک انہیں زیادہ مسابقتی بنا کر۔

بلاشبہ، تجدید تجارتی خطرات اور سست معیشت کے درمیان یوآن کا گرنا فطری ہے - جب تک کہ چین اسے مستحکم رکھنے کے لیے غیر ملکی ذخائر کی اس سے بھی بڑی مقدار کا استعمال نہ کرے۔

نتیجہ

گزشتہ ہفتے تمام باقی چینی اشیا پر ٹیرف لگانے کی ٹرمپ کی دھمکی نے موسم گرما کے اوائل میں طے شدہ 'جنگ بندی' کو مؤثر طریقے سے توڑ دیا، اور کرنسی میں ہیرا پھیری کے لیبل کے ساتھ ساتھ، کسی بھی وقت جلد ہی اس آزمائش کے حل کی توقعات پر ٹھنڈا پانی ڈال دیا۔

گو کہ ستمبر میں مذاکرات دوبارہ شروع ہونے کی توقع ہے، لیکن پیش رفت کا امکان انتہائی کم دکھائی دیتا ہے۔ بیجنگ نے دردناک طور پر واضح کیا کہ یہ "اب خیر کی توقع نہیں ہے۔"امریکہ کی طرف سے، اور اس لیے املاک دانش کے تحفظ جیسے اہم مسائل پر کوئی مادی رعایت دینے کا امکان نہیں ہے - خاص طور پر واشنگٹن کی طرف سے غنڈہ گردی کا شکار نظر آنے سے بچنے کے لیے۔ یہ بتانے کی ضرورت نہیں ہے کہ اگر ٹرمپ نے دھمکی دی تھی کہ ٹیرف کے ساتھ آگے بڑھتے ہیں، تو Xi Jinping کو ممکنہ طور پر جوابی فائرنگ کرنے کی ضرورت ہوگی۔

آرٹ آف (کوئی) ڈیل

اس طرح چینی فریق کا اس 'میکسیکن تعطل' میں پلکیں جھپکنے کا امکان نہیں ہے، جو قوم نے اپنی معیشت کے تحفظ کے لیے پہلے ہی نافذ کیے جانے والے محرک اقدامات سے بھی ظاہر ہوتا ہے - اس بات کی علامت کہ یہ ایک طویل لڑائی کے لیے کوشاں ہے۔

ٹرمپ کے بارے میں کیا خیال ہے؟ اگرچہ وہ ابتدائی طور پر ایک معاہدہ چاہتے تھے تاکہ وہ 2020 کے انتخابات سے قبل اپنی انتخابی بنیاد کو 'فتح' کے ساتھ پیش کر سکیں، یہ اب واضح نہیں ہے۔ حقیقت میں، اس کے برعکس سچ ہو سکتا ہے. ایسا لگتا ہے کہ ٹرمپ 'چین کے خلاف سخت' امیدوار بن کر اپنی بنیاد کو تقویت دینے کے لیے اس تنازعے کو باہر نکالنے کو ترجیح دیتے ہیں، اور یہ بھی اس موضوع پر چل رہے ہیں کہ کوئی بھی ڈیموکریٹ صدر مذاکرات میں خلل ڈالے گا۔

نئی سرد جنگ؟

معاشی دائرے سے ہٹ کر اس تنازعہ کی جغرافیائی سیاسی جہتیں بھی ہیں۔ سب سے واضح کا تعلق بحیرہ جنوبی چین سے ہے، جسے بیجنگ اپنا دعویٰ کرتا ہے لیکن بین الاقوامی برادری اس سے اختلاف کرتی ہے۔ اس کا نتیجہ یہ ہے کہ امریکی جنگی جہاز اکثر 'آزادی بحری' آپریشنز میں ان پانیوں سے گزرتے ہیں، جس سے چین کو غصہ آتا ہے جو اس طرح کے اقدام کو اپنی خودمختاری کی خلاف ورزی کے طور پر دیکھتا ہے۔

خاص طور پر حیران کن بات یہ ہے کہ جب بھی تجارتی جنگ میں اضافہ ہوتا ہے تو یہ امریکی گھومنے پھرنے کی کثرت ہوتی ہے، اور جب بات چیت میں پیش رفت ہوتی ہے تو کم ہوتی ہے، جو کچھ باہمی تعلق کی نشاندہی کرتی ہے۔ تائیوان بھی ایسا ہی معاملہ ہے۔ چین اس جزیرے کو اپنا علاقہ سمجھتا ہے لیکن امریکہ اس کی آزادی کی حمایت کرتا ہے اور حال ہی میں اس نے اسے اسلحہ فراہم کرنے پر رضامندی ظاہر کی ہے۔

سب سے اہم بات یہ ہے کہ اس تجارتی جنگ میں ایک نئی سرد جنگ بننے کے تمام امکانات ہیں، خاص طور پر اس 'قیدی کی مخمصے' کی صورت حال کو دیکھتے ہوئے جہاں کوئی بھی فریق چہرہ کھوئے بغیر واقعی پیچھے نہیں ہٹ سکتا۔

ہائی وولٹیج

تو یہ سب مالیاتی منڈیوں کو کہاں چھوڑتا ہے؟ یہ تنازعہ مستقبل قریب میں حل ہونے کا امکان نہیں ہے، اور درحقیقت یہاں سے بڑھ سکتا ہے، کیونکہ ٹرمپ انتخابی مہم کے دوران بیان بازی کو تیز کر رہے ہیں۔

ہمیشہ تاریک ہونے والا تجارتی نقطہ نظر مارکیٹوں میں خطرے سے بچنے کی زیادہ متواتر لہروں کے لیے بحث کرے گا، خاص طور پر اگر جاری غیر یقینی صورتحال کساد بازاری کے خدشات کو بڑھاتی ہے، کیونکہ کاروبار سرمایہ کاری کو روکتے ہیں اور سپلائی چین میں خلل پڑتا ہے۔ نیو یارک فیڈ ماڈل پہلے ہی اگلے سال میں امریکی کساد بازاری کے لیے ایک اعلی (اور بڑھتے ہوئے) امکان کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔

لہذا، سرمایہ کار فنڈز کو خطرناک اثاثوں سے ہٹا سکتے ہیں - جیسے اسٹاک، آسٹریلیا اور کیوی - اور جاپانی ین، سوئس فرانک اور سونے جیسے محفوظ ٹھکانوں میں۔

مرکزی بینک اسٹاک کو برقرار رکھیں

آئیے اسٹاک کے ساتھ شروع کریں۔ اگرچہ کوئی توقع کرے گا کہ اس طرح کے حالات میں ایکویٹیز کو بہت زیادہ نقصان پہنچے گا، لیکن بڑے مرکزی بینکوں کی بدولت ایسا نہیں ہو سکتا۔ Fed اور ECB دونوں مزید محرکات لانے کی تیاری کر رہے ہیں، جس سے تجارتی تناؤ جتنا بڑھے گا، اس کا امکان اتنا ہی بڑا ہوگا۔ چونکہ کم قرض لینے کے اخراجات عام طور پر اسٹاک کو فروغ دیتے ہیں، اس لیے یہ نرمی تجارتی جنگ کے منفی اثرات کو کم از کم جزوی طور پر دور کر سکتی ہے۔

دوسرے لفظوں میں، ہم اس وقت ایک پیراڈائم میں ہیں جہاں 'بری خبر اسٹاک کے لئے اچھی خبر ہے'، جیسا کہ زیادہ تناؤ کا مطلب ہے زیادہ محرک۔ اس کو تبدیل کرنے کے لیے، صورت حال کو شاید اس مقام تک خراب کرنے کی ضرورت ہوگی جہاں سرمایہ کاروں کو مزید یقین نہیں ہے کہ مالیاتی نرمی معنی خیز طور پر معیشت کو سہارا دے سکتی ہے، جس سے وہ اسٹاک کو ڈمپ کر سکتے ہیں۔

ین فرانک کو پیچھے چھوڑ سکتا ہے۔

FX میدان میں، سب سے بڑا فاتح جاپانی ین ہو سکتا ہے۔ ہیون کرنسی پہلے سے ہی 2019 کی اب تک کی بہترین کارکردگی ہے اور اس میں دو اہم موضوعات پر فائدہ اٹھانے کی مزید گنجائش ہو سکتی ہے: خطرے سے بچنے اور مانیٹری پالیسی کا کنورجنس۔ پہلی بات واضح ہے - ین بحران کے وقت مانگ کو اپنی طرف متوجہ کرتا ہے، جس کی وجہ سے جاپان کو دنیا کے سب سے بڑے قرض دہندہ ملک کی حیثیت حاصل ہے۔

مالیاتی محاذ پر، بینک آف جاپان کے پاس پہلے سے ہی ایک بہت بڑا محرک پروگرام موجود ہے، جس کا مطلب ہے کہ اس کے پاس مزید آسانی کے لیے بہت محدود فائر پاور ہے۔ دریں اثنا، فیڈ اور ای سی بی دوبارہ کم کرنے کی تیاری کر رہے ہیں، اس لیے جاپان اور باقی دنیا کے درمیان شرح کا فرق ممکنہ طور پر ین کے حق میں کم ہو جائے گا، اس کی اپیل میں اضافہ ہو گا۔

جہاں تک فرانک کا تعلق ہے، اگرچہ اس کے حاصل کرنے کے دلائل ین سے بہت ملتے جلتے ہیں - پناہ گاہ کی حیثیت اور ایک ختم شدہ مرکزی بینک کے ساتھ - اہم فرق یہ ہے کہ SNB کرنسی کو کمزور کرنے کے لیے FX مارکیٹ میں فعال طور پر مداخلت کرتا ہے، اس لیے کوئی بھی تعریف شدت میں چھوٹا ہو.

سونے کی طرف مڑنا، حالیہ فوائد کے باوجود آؤٹ لک روشن ہے۔ عالمی سطح پر کم شرح سود، ایک کمزور ڈالر اگر فیڈ دیگر مرکزی بینکوں کو نرمی کی پالیسی میں 'آؤٹ گن' کرتا ہے، اور کلاسک سیف ہیون ڈیمانڈ سب ریلی کو جاری رکھنے کی دلیل ہیں۔

سمجھوتہ کرنے سے پہلے درد

مجموعی طور پر، معاہدے کا امکان - کم از کم 2020 کے انتخابات سے پہلے - تاریک نظر آتا ہے۔ دونوں فریق بڑے ایشوز پر بہت دور ہیں، اور ٹرمپ کے 'ہارڈ بال' اپروچ کے پیش نظر ممکنہ طور پر بڑھنے کا ایک اور دور آنے والا ہے۔ چین غنڈہ گردی کا شکار نہیں ہونا چاہتا، اس لیے وہ ٹرمپ کو وہ بڑی رعایتیں نہیں دے گا جو وہ چاہتے ہیں، خاص طور پر جغرافیائی سیاسی معاملات میں اس کے تصادم کے موقف کے پیش نظر۔

ٹرمپ کو اپنے مطالبات کو نرم کرنے اور درحقیقت ڈیل کرنے کے لیے کیا کرنا پڑے گا؟ تمام امکان میں، کمزور امریکی معیشت یا اسٹاک مارکیٹوں میں تیزی سے کمی، یا دونوں۔ جب تک امریکی معیشت مستحکم رہتی ہے، ٹرمپ کا خیال ہے کہ ان کا ہاتھ اوپر ہے، اور وہ 'چین پر سخت' کردار ادا کرنے کے متحمل ہوسکتے ہیں۔ تاہم، اگر تجارتی پریشانیوں کے ساتھ مل کر کساد بازاری کے خدشات واقعی معیشت کو کاٹنا شروع کر دیتے ہیں، تو اس کی منظوری کی درجہ بندی ڈوبنا شروع ہو سکتی ہے، جو اسے سمجھوتہ کرنے پر مجبور کر سکتی ہے۔

اس نے کہا، ہم اس مقام سے ابھی بہت دور ہیں، اور ہمیں وہاں تک پہنچنے کے لیے مزید درد کی ضرورت ہے۔

سگنل ایکس نیوم ایکس فاریکس فاریکس روبوٹ۔