Dastur aktsiyalari bu yil savdo-sotiqni o'tkazib yuborish mumkin emas deb o'ylardi, ammo hozir ular qiyin

Investorlar Microsoft va Salesforce kabi "tariflarga to'g'ri kelmaydigan" dasturiy ta'minot zaxiralariga to'plangan AQSh-Xitoy savdo tarangligi bilan og'rigan bir yilda hayratlanarli o'zgarishlar yuz berdi.

Savdo tarangligi susayganligi va iqtisodiyotning sekinlashishi kompaniyalarni dasturiy ta'minot xizmatlariga kamroq sarflashga majbur qilgani sababli, korporativ dollarlarga tayanadigan ushbu yuqori texnologiyali zaxiralar bosim ostida.

"Ko'pchilik dasturiy ta'minotga qimmatli qog'ozlar bozoridagi bir nechta sohalardan biri sifatida to'plangan edi, bu erda siz haqiqiy o'sishni ko'rishingiz mumkin va bu o'sishni katta savdo xavfisiz ko'rishingiz mumkin", dedi Keyt Vayss, Morgan Stanley dasturiy ta'minot tahlilchisi. "Ushbu sur'atni buzgan narsa shundaki, siz o'sishning barqarorligi haqida tobora ko'proq tashvishlana boshladingiz."

Tarixiy jihatdan, dasturiy ta'minot zaxiralari makronoaniqlik davrida xavfsiz boshpana hisoblanadi, chunki dasturiy ta'minotga yo'naltirilgan loyihalar ko'proq himoyalangan deb hisoblanadi. Coupa kabi ba'zi dasturiy ta'minot nomlari savdo urushi qo'rquvi tufayli 100 yilning birinchi yarmida 2019% dan ko'proq o'sganidan so'ng, so'nggi uch oyda katta egalik qiluvchi sektor uchun o'zgarishlar yuz berdi. Chorshanba kuni daromad haqida hisobot berishi rejalashtirilgan Microsoft bundan mustasno.

Citrix va Zynga-ga ega bo'lgan S&P 500 dasturiy ta'minoti va xizmatlari ETF so'nggi uch oyda 7% dan ko'proq pasaydi. Cloud Computing ETF va iShares Tech-Software ETF shunga o'xshash yo'lni aks ettirdi va Fidelity Select Software & IT Services ETF ham shunga o'xshash yo'l tutdi. Chorshanba kuni qo'ng'iroqdan keyin daromadlari haqida hisobot berish rejalashtirilgan Oracle, Adobe, Intuit va ServiceNow kompaniyalari ushbu fondlarga tegishli.

Eng katta pasayish yuqori o'sish, yuqori korporativ CrowdStrike va Zscaler kabi bir nechta nomlardir, ularning ikkalasi ham so'nggi uch oyda taxminan 50% ga pasaygan. Umumiy sektorning bozor kapitalining 50 foizini tashkil etuvchi Microsoft so'nggi uch oy ichida 0.5 foizdan kamroq pasaydi.

"Odamlar dasturiy ta'minot sektorini sotib oladimi yoki yo'qmi degan savol Microsoft bo'lishi kerak", dedi Vayss. “Microsoft juda yaxshi ishladi. Aynan shu yuqori o'sish nomlari ... bu erda siz eng keng qamrovni ko'rasiz."

Dasturiy ta'minot zaxiralarining bir qismini qaytarib olish savdo urushining ijobiy o'zgarishlari bilan bog'liq bo'lishi mumkin, aks holda tahdid bo'lgan bozorning boshqa qismlarini kuchaytiradi, dedi Vayss.

Agar investorlar "dasturiy ta'minot juda gavjum ekanligini his qilsalar, u ko'paytmalar va baholar bo'yicha ustun bo'ladi va endi savdo bitimi potentsiali bilan, buning orqasida qayta inflyatsiya qilinishi mumkin bo'lgan iqtisodiyotning boshqa sohalari ham bor va potentsial boshqa o'sish ham mavjud. boshqa joyda, - dedi u.

Mart oyida S&P 500 dasturiy ta'minot indeksi 23 yilgi Rojdestvo arafasidagi eng past ko'rsatkichdan beri 2018% dan ko'proq orqaga qaytib, barcha vaqtlardagi eng yuqori darajaga yetdi. Ajablanarlisi, guruhning Xitoy savdo urushiga qarshi immuniteti tufayli boshqa texnologiya kompaniyalariga, ayniqsa chip ishlab chiqaruvchilarga zarar etkazdi. Oppenheimer kompaniyasining texnik tahlil bo'limi boshlig'i Ari Vald dasturiy ta'minot guruhini "ega bo'lishi kerak bo'lgan sanoat" deb atadi va BTIG kompaniyasining dasturiy ta'minot va bulut texnologiyalari bo'yicha tahlilchisi Joel Fishbein shunday dedi: "Biz hozirda davom etadigan dasturiy ta'minot uchun dunyoviy bumdamiz. bir necha yil davomida."

Bugungi kunga kelib, savdo tangliklari Prezident Donald Tramp AQSh va Xitoy “birinchi bosqichda juda muhim kelishuvga erishganini” aytganidan so‘ng sovuqlasha boshladi. Ammo dasturiy ta'minot zaxiralari o'zining yuqori ko'rsatkichlari va baholari bilan mashhur va agar Xitoy tahdidi yo'qolsa, investorlar u bilan ketishlari mumkin.

"Bu ko'proq bir nechta nomlardan parvoz qilish haqida", dedi Vayss.

Oxir oqibat, Vayss dasturiy ta'minot zaxiralaridagi pasayishning katta qismini guruh uchun o'sishning barqarorligi haqidagi xavotirlar bilan bog'laydi.

Tahlilchilar kelasi yil bilanoq biznesning axborot texnologiyalari byudjetlarini kuchaytirishini kutishmoqda, chunki global iqtisodiyotning sekinlashishi haqidagi xavotirlar kompaniyalarning noaniq kelajakka juda uzoq sarmoya kiritishiga to'sqinlik qilmoqda. Morgan Stanley tadqiqotiga ko'ra, 53 foizga yaqin bosh axborot xodimlari 2020 yilda axborot texnologiyalariga kamroq mablag' sarflashini aytdi.

"Dasturiy ta'minot kompaniyalari takroriy pul oqimlari, yuqori marjalar va dunyoviy oqibatlarga olib keladigan yuqori sifatli biznes bo'lishiga qaramay, korporativ xarajatlarning sekinlashuvidan himoyalanmaydi", dedi Morgan Stanley'ning AQSh sarmoyasi bo'yicha bosh strategi Mayk Uilson mijozlarga yo'llagan eslatmasida. "Dasturiy ta'minot va apparat byudjetlari 2020 yilda eng keskin sekinlashuvni ko'rishi kutilgan edi."

CIO'lar dasturiy ta'minot xarajatlarining o'sishi 3.7 yildagi 2020% dan 4.7 yilda 2019% gacha sekinlashishini kutmoqda, bu 10 chorakdagi eng past daraja.

Ammo bu dasturiy ta'minot kompaniyalari korporativ dollarlarga qanchalik tayanadi? Yext, Twilio, Splunk va Zendesk-ni dasturiy ta'minot sohasida boshqa ko'plab qamrab olgan Morgan Stanley 320 yilda o'z qamrov guruhidagi nomlar 2019 milliard dollarga yaqin daromad olishini kutmoqda, buning 85 foizdan ortig'i korporativ muhitdan, dedi Vayss. CNBC. Zendesk kelgusi hafta daromadlari haqida xabar beradi.

“Bir paytlar biznes xarajatlarining sekinlashishi hatto eng yaxshi dunyoviy rivojlanish tarixiga ega bo'lgan tez rivojlanayotgan kompaniyalarga ham ta'sir qilishi mumkin edi, ayniqsa ular iste'mol xarajatlariga emas, balki korporativ xarajatlarga bog'liq bo'lsa. Hech bir joyda bu dasturiy ta'minotdan ko'ra aniqroq emas ", deya qo'shimcha qildi Uilson.

Kompaniyalar daromadlari haqida hisobot berishni boshlaganlarida, bosh direktorlar aynan shu tendentsiya haqida ogohlantirmoqda. WorkDay dasturiy ta'minot kompaniyasining aktsiyalari o'tgan haftadagi tahlilchilar kunidan beri taxminan 15% ga tushib ketdi.

"O'ylaymanki, odamlar hali ham o'zlarining transformatsiya loyihalari bilan olg'a intilishmoqda", dedi tahlilchilar kunida WorkDay bosh ijrochi direktori Aneel Bxusri. “Biz hali bilmagan bir narsa shundaki, noaniqlik imkoniyatlarning kechikishiga olib keladi. Biz, albatta, ba'zi kechikishlarni ko'rdik."

Dasturiy ta'minot zaxiralaridagi tuzatishga qaramay, Uoll-strit sektorni tark etishni tavsiya etmaydi.

"So'nggi konsolidatsiya uzoq muddatli yuksalish tendentsiyasida sog'lom pauzadir", dedi Oppenxaymerdan Vald. "Men hali ham bu dasturiy ta'minot zaxiralari u erda osilib turishini kutardim."

Valdning so'zlariga ko'ra, ortga qaytish guruh uchun unchalik zararli emas va "oldingi rahbar juda katta yugurishdan so'ng pauza qilmoqda va ba'zi ortda qolganlar biroz yaqin vaqt ichida quvib o'ynashmoqda".

Wedbush tahlilchisi Stiv Koenig bu fikrni mijozlarga yozgan eslatmasida takrorladi. O'sish dasturiy ta'minotidagi tuzatish "dahshatli" bo'ldi, ammo yil davomidagi ko'rsatkichlar hali ham kuchli va baholar hali ham tushkunlik darajasidan yuqori, dedi u.

"Eng muhim texnologiya tendentsiyalari odatda chorakda emas, o'nlab yillar davomida sodir bo'ladi", dedi Ali Xon, Fidelity's Select Software va IT xizmatlari portfelining portfel menejeri. Boshqaruv ostidagi 7.2 milliard dollarlik aktivlarga ega FSCSX bu yil 13 foizga o'sdi, ammo so'nggi uch oy ichida zarar ko'rdi.

- CNBC muxbiri Maykl Blyumdan reportaj bilan.