ECB Stimulus to'plamini depozit stavkasini pasaytirishni e'lon qilishni kutmoqda

Koronavirus Xitoyning Vuxan shahridan kelib chiqqan bo'lib, dunyodagi 90 ga yaqin mamlakat va hududlarni qamrab oladigan pandemiyaga aylandi. Evrozonada eng yaxshi uch mamlakatning iqtisodiyoti bugungi kunga qadar 3 holatni qayd etdi, Italiyaning o'zi esa 11,800 tadan ko'proq ishni ko'rib chiqmoqda. Virusning tez tarqalishi mintaqa iqtisodiyotiga jiddiy zarar etkazishi kutilmoqda. Biz ECB ushbu haftalik yig'ilishda stimullar to'plamini e'lon qiladi, shu jumladan depozit stavkalari -9,000 bps dan -10% gacha, TLTRO-ni banklarni kredit olishga rag'batlantirish va QE dasturining hajmini 0.6B evro / ga oshirish oy, 40B / oy oldin. A'zolar narxlarni pasaytirishdan keyin ko'p darajalarni qo'shish uchun darajalarni tizimga o'zgartirish to'g'risida signal berishlari mumkin.

Biz pulni yumshatish bo'yicha keyingi chora-tadbirlarning samaradorligiga shubha qilamiz. ECB siyosati darajasi yillar davomida salbiy hududda saqlanib kelmoqda. U shu paytgacha iqtisodiyotga cheklangan yordam taklif qildi. Aksincha, bu bank daromadliligiga zarar etkazdi va bu ikki pog'onali tizimni joriy etishga olib keldi. Shu bilan birga, ECB o'sishni rag'batlantirish uchun yangi yondashuvlarni topish umidida yanvar oyida strategik tekshiruvni boshladi.

Shunga qaramay, ECB bu oyda harakat qilishi shart deb hisoblaymiz. O'tgan hafta Fed favqulodda vaziyat stavkasini -50 zarba / sekundgacha qisqartirdi. Bozor 18 mart kuni bo'lib o'tadigan yig'ilishda narxlarni yanada pasaytirishda davom etdi. RBA ham, BOC ham o'tgan hafta foiz stavkalarini pasaytirdilar. Bozor Evropada epidemiyaning yomonlashuvi sharoitida boshqa noan'anaviy choralar bilan birga narxlarni pasaytirishni kutmoqda.

Evropada koronavirus tarqalishi keng tarqalishidan oldin, siyosatchilar inflyatsiyaga qarshi kurash strategiyasini isloh qilish zarurligini allaqachon tan olishgan. ECB pul-kredit siyosatini inflyatsiyani "pastda, lekin 2%" ga qaytarishni maqsad qilib qo'ygan. Inflyatsiya maqsadining assimetriyasi inflyatsiyani 2% dan pastroq darajada qoldirishga olib keladi, chunki sarmoyadorlar markaziy bank bu darajaga yaqinlashsa, stimulni olib tashlaydi, deb hisoblashadi. Shu bilan birga, bozor siyosatchilarning shov-shuvli izohlaridan voz kechadi. Darhaqiqat, statistika shuni ko'rsatadiki, HICP sarlavhasi Evro hududidagi 2/70 yilgi global moliyaviy inqirozdan beri 2007% dan ko'proq vaqt davomida 08% dan pastroq bo'lgan. Shu bilan birga, yaqinda inflyatsiyaning kutilayotgan pasayishi inflyatsiyaning pasayishi bilan bog'liq xavotirlarni kuchaytirdi. ECB nosimmetrik inflyatsiya maqsadli tizimiga o'tishga intilayotganligi sababli, ko'rib chiqilishi mumkin bo'lgan variantlar nuqta nishonini (FOMC), maqsadli oraliqni (masalan, RBNZ) yoki o'rtacha inflyatsiyani nishonlashni (vaqt o'tishi bilan o'rtacha 2%) o'z ichiga olishi mumkin.

ECB ushbu haftada yangilangan iqtisodiy prognozlarni chiqaradi. Biz o'sish va inflyatsiya prognozlari pastroq qayta ko'rib chiqilishini kutmoqdamiz. Biroq, koronavirus tarqalishining ta'sirini aks ettiruvchi iqtisodiy ma'lumotlar e'lon qilinmadi. Ishonchimiz komilki, siyosatchilar zerikarli xabar tarqatadilar va koronavirus tarqalishining Evropa iqtisodiyotiga ta'siri haqida ogohlantiradilar. Bundan tashqari, ECB hukumatlarni pul-kredit siyosatining cheklangan vositalari tufayli fiskal rag'batlantirish choralarini ko'rishga chaqiradi.