Đầu tư tác động: Nhỏ đẹp

Cộng đồng đầu tư tác động đã chứng kiến ​​​​sự nhiệt tình dâng trào trong thời gian gần đây. 

Vào cuối tháng 1, KKR đã trở thành công ty cổ phần tư nhân mới nhất công bố quỹ đầu tư tác động trị giá hàng tỷ đô la, được cho là sẽ tập trung vào các chủ đề gắn liền với Mục tiêu phát triển bền vững (SDG) của Liên hợp quốc. Nó theo sau Partners Group có trụ sở tại Thụy Sĩ, tập đoàn cổ phần tư nhân lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường, đã ra mắt quỹ tác động trị giá 2 tỷ USD vào tháng XNUMX năm nay (một lần nữa dựa trên SDG), quỹ Rise trị giá XNUMX tỷ USD của TPG vào năm ngoái, đầu tư vào các lĩnh vực như nông nghiệp và giáo dục, và quỹ tác động kép nhỏ hơn của Bain Capital. 

Trong hơn bảy năm, tôi đã chứng kiến ​​quy mô của thị trường đầu tư tác động ngày càng tăng lên. Năm ngoái, Mạng lưới Đầu tư Tác động Toàn cầu (GIIN) đã báo cáo ước tính “sàn” là 114 tỷ USD - có thể thấp hơn vài tỷ so với số tiền thực vì GIIN chỉ tính những khoản tiền được báo cáo cho nó - tuy nhiên, con số này chỉ là một giọt nước trong đại dương so với các thị trường khác. Liệu nhà đầu tư tư nhân có phải là câu trả lời cho vấn đề lớn mà cộng đồng đầu tư tác động nói đến – quy mô? Liệu những công ty lớn hơn này có thể giúp thị trường cuối cùng được coi trọng hay không? 

Tốc độ thực tế

Tôi nghĩ chúng ta đang thiếu điểm. Tôi không nói rằng hiện tại các quỹ PE lớn đang tham gia cuộc chơi, chúng ta sẽ không thấy các số liệu tăng lên, nhưng tôi không dự đoán rằng mức sàn của GIIN sẽ đạt một nửa trong số 350 tỷ USD mà một số người dự đoán vào năm 2020. Và đó là hoàn toàn ổn. 

Nhìn vào danh mục đầu tư của các quỹ đầu tư tác động của các công ty cổ phần tư nhân lớn sẽ mang lại ấn tượng thực tế hơn về tốc độ tăng trưởng. Ví dụ, quỹ Rise liệt kê trong số các khoản đầu tư của mình một nền tảng ngân hàng di động dành cho những người không có khả năng tiếp cận dịch vụ ngân hàng ở Mỹ, một công ty sữa ở Ấn Độ giúp nông dân tổng hợp sản phẩm của họ và một nền tảng dữ liệu cho các tổ chức phi chính phủ. Tại Bain, các khoản đầu tư được liệt kê bao gồm hai nhóm nhà hàng bền vững (Do Chloe là một), một công ty tái chế vật liệu xanh ở Texas và nhượng quyền thương mại thể dục giá cả phải chăng ở Michigan và Indiana.

Đây không phải là những doanh nghiệp lớn (dù sao cũng chưa) và do đó không phải là những khoản đầu tư lớn. Bởi Chloe là một trường hợp điển hình. Đây là một nhà hàng thức ăn nhanh thuần chay hữu cơ chỉ sử dụng bao bì bền vững và đã nhận được 31 triệu USD từ một số nhà đầu tư - đó là một số tiền nhỏ từ một số tổ chức rất lớn. 

Impact Fitness, một phần của Planet Fitness Group, là đơn vị nhận đầu tư của Bain Capital. Nó nhằm mục đích cung cấp thể dục giá cả phải chăng ở các bang có tỷ lệ béo phì cao

Nó cho chúng ta thấy điều mà chúng ta vẫn quên: kỳ vọng tác động lên thị trường đầu tư sẽ tăng gấp đôi chỉ sau một đêm đơn giản là không thực tế khi khái niệm về các công ty có tác động tích cực đến xã hội và môi trường còn mới. Hiện nay không có nhiều khoản đầu tư có quy mô hợp lý – hoặc ít nhất là chưa có. 

Nhưng chúng ta phải bắt đầu từ đâu đó. By Chloe có thay đổi thế giới không? Có lẽ là không, nhưng nó có vẻ tốt hơn cho sức khỏe của chúng ta và hành tinh này so với các chuỗi cửa hàng bánh mì kẹp thịt phổ biến. Nếu không có hiện tượng đầu tư tác động, người ta sẽ phải tự hỏi liệu nó có bao giờ nhận được 31 triệu đô la quan trọng đó hay không (ngay cả khi Nữ công tước xứ Sussex từng ăn ở đó trong những ngày Meghan Markle giản dị của cô ấy). 

Tình huống tương tự cũng xảy ra với việc Bain đầu tư vào nhượng quyền kinh doanh dịch vụ thể dục giá cả phải chăng. Khuyến khích mọi người tham gia các phòng tập thể dục ở các bang có tỷ lệ béo phì cao có lẽ không nằm trong chương trình đầu tư và thậm chí có thể bị coi là mục tiêu quá nhỏ để có tác động - nhưng tại sao? Tôi hy vọng nó hoạt động và cung cấp một mô hình cho các tiểu bang khác. Chúng ta có ý tưởng nào tốt hơn không? Nếu vậy, hãy tài trợ cho họ nữa. 

Cộng đồng đầu tư tác động thường tập trung vào quy mô và tôi cũng cảm thấy thiếu kiên nhẫn để cộng đồng này phát triển. Nhưng bây giờ tôi sẽ lập luận rằng điều cần thiết chỉ là đầu tư thật nhiều vào các công ty mà chúng tôi nghi ngờ sẽ có tác động tích cực nào đó - và chúng có thể sẽ có quy mô nhỏ. Dữ liệu chúng tôi có thể thu thập về những gì hiệu quả và những gì không cũng sẽ vô cùng hữu ích. Các công ty cổ phần tư nhân dường như đã chuẩn bị sẵn sàng để thu nhỏ hơn một chút, nhưng không có lý do gì họ lại trở thành những công ty tài chính lớn duy nhất nghĩ theo cách này. 

Khái niệm mới

Tập trung vào quy mô nhỏ là một khái niệm mới và có vẻ trái ngược với đặc tính của thị trường tài chính vốn mong muốn lợi nhuận lớn, quy mô và hiệu quả nhanh nhất có thể. Nhưng thách thức là, nếu chúng ta cứ chờ đợi những khoản đầu tư lớn xuất hiện, chúng ta sẽ chờ đợi mãi mãi, bởi vì không ai đầu tư vào chúng khi chúng còn nhỏ. 

Lấy tài chính xanh làm ví dụ – câu chuyện trang bìa Euromoney tháng này. Chúng ta chưa có thị trường trái phiếu xanh. Chúng tôi thậm chí còn chưa có ghi chú màu xanh. Nhưng chúng ta có một vấn đề rất lớn với sức khỏe của đại dương và rất nhiều công ty nhỏ có thể cung cấp giải pháp nếu họ thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư. 

Tại sao phải tạm dừng trong khi chờ thị trường trái phiếu xanh bắt đầu hoạt động? Nó cũng có thể kết thúc là quá muộn. Đây chính là mục đích đầu tư tác động hoàn hảo.